廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1070-1170

現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤競(jìng)拍有所走弱，在前期價(jià)格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌供應(yīng)端，上周由于主產(chǎn)區(qū)煤礦停產(chǎn)影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，主產(chǎn)區(qū)逐步復(fù)產(chǎn)，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場(chǎng)供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進(jìn)口煤方面，蒙煤價(jià)格跟隨期貨下跌，由于價(jià)格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補(bǔ)庫偏謹(jǐn)慎，另有傳蒙古煤炭關(guān)稅可能取消需求端，焦化開工同步提升，高爐鐵水產(chǎn)量本周本周將回升庫存端，上周煤礦、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，港口、口岸小幅累庫，整體庫存中位略降。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨震蕩偏弱，煤礦限產(chǎn)解除

現(xiàn)貨端，近期國內(nèi)焦煤競(jìng)拍有所走弱，在前期價(jià)格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌，目前總體弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，由于近期礦難和煤礦停產(chǎn)整頓影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，當(dāng)日即開始復(fù)產(chǎn)，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場(chǎng)供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進(jìn)口煤方面，蒙煤價(jià)格跟隨期貨下跌，由于價(jià)格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補(bǔ)庫偏謹(jǐn)慎，另有傳蒙古煤炭關(guān)稅可能取消需求端，山東、河南焦化解除限產(chǎn)，焦化開工將快速提升，下游高爐鐵水產(chǎn)量本周下滑，目前復(fù)產(chǎn)中。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期 乙二醇價(jià)格下跌

熱點(diǎn)聚焦

瑞達(dá)期貨：鐵合金震蕩運(yùn)行對(duì)待

24日，錳硅2509合約收盤5556，下跌1.10%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報(bào)5500美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，今年夏天關(guān)稅上調(diào)可能會(huì)開始推高通脹，這將是美聯(lián)儲(chǔ)考慮降息的關(guān)鍵時(shí)期基本面來看，廠家減產(chǎn)開工率來到同期低位，但是庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存-18.60萬噸，下游鐵水產(chǎn)量見頂回落，原料端煤炭止跌企穩(wěn)，悲觀情緒有所改善利潤(rùn)方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤(rùn)-120元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤(rùn)-250元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

昨日，錳硅2509合約收盤5426，下跌1.70%，現(xiàn)貨端，內(nèi)蒙硅錳現(xiàn)貨報(bào)5430特朗普警告說，他可能很快會(huì)提高汽車關(guān)稅，認(rèn)為這可能會(huì)促使汽車制造商加快在美國的投資基本面來看，廠家減產(chǎn)開工率來到同期低位，但是庫存整體仍偏高，成本端，本期原料端進(jìn)口錳礦石港口庫存+13.2萬噸，下游鐵水產(chǎn)量見頂回落，原料端煤炭大幅拉漲，悲觀情緒改善利潤(rùn)方面，內(nèi)蒙古現(xiàn)貨利潤(rùn)-170元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤(rùn)-340元/噸。

晨報(bào)速遞

Mysteel早報(bào)：安徽建筑鋼材早盤價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

回顧昨日，省內(nèi)鋼廠指導(dǎo)價(jià)格小幅回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌早盤期螺偏弱運(yùn)行，美國計(jì)劃將進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅提高至50%，市場(chǎng)情緒低迷，市場(chǎng)上低價(jià)資源涌現(xiàn)午后期螺延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，商家出貨意愿偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向低位靠攏，受低價(jià)影響，部分鋼廠停單，低位成交尚可數(shù)值上看，昨日安徽市場(chǎng)主流貿(mào)易商成交量較上一交易日增加21.76% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒預(yù)期】 【重點(diǎn)回顧】 昨日夜盤期貨翻紅，內(nèi)蒙古會(huì)議解除總理奧云額爾登的職務(wù)，他任職期內(nèi)煤炭出口量大增，市場(chǎng)預(yù)期后期或減少煤炭供應(yīng)，各類消息傳播，市場(chǎng)信心有所提振，短期或帶動(dòng)價(jià)格反彈。

日?qǐng)?bào)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

白糖、玉米淀粉夜盤則至多收跌0.26% 市場(chǎng)突傳“蒙古擬上調(diào)煤炭資源稅至20%”的消息，常駐烏蘭巴托的蒙研社負(fù)責(zé)人徐瀟也通過查閱近期法案文件發(fā)現(xiàn)，“財(cái)政部、礦產(chǎn)資源局等官方渠道均未提及相關(guān)調(diào)整” 6月5日，央行打破月末公告操作慣例，于月初公告將開展10000億元買斷式逆回購操作，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注 歐央行再降息！拉加德：貨幣政策周期即將結(jié)束 美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為97.5% 美聯(lián)儲(chǔ)施密德：不想對(duì)關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的物價(jià)上漲掉以輕心 推動(dòng)有效投資加速落地 新型政策性金融工具漸行漸近 。

早間提示

Mysteel：2025年蒙古國電子競(jìng)拍全煤種流拍數(shù)量已達(dá)787.2萬噸

本周蒙古國煤炭電子競(jìng)拍市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化：ER公司動(dòng)力煤連續(xù)流拍趨勢(shì)延續(xù)，而KH公司煉焦煤則實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升KH公司1/3焦精煤在5月2日及5月9日分別以645元/噸、660元/噸高價(jià)成交，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對(duì)此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價(jià)成交而持續(xù)流拍的的ER中煤自4月16日起連續(xù)以350元/噸的起拍價(jià)掛牌，但截至5月6日均未調(diào)整定價(jià)策略對(duì)比同期中國國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)，蒙古煤在熱值相近情況下，還需疊加跨境運(yùn)輸、關(guān)稅等成本，導(dǎo)致終端采購意愿低迷。

煤焦熱點(diǎn)

“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響幾何？

不過，國內(nèi)煤化工行業(yè)在原料煤方面的對(duì)外依存度相對(duì)較低，如新疆、內(nèi)蒙古等主要產(chǎn)區(qū)的煤炭自給率已經(jīng)超過了90%，所以動(dòng)力煤價(jià)格的波動(dòng)對(duì)煤制油、煤制氣等項(xiàng)目的成本影響較為有限但是，部分煤化工裝置依賴從美國進(jìn)口高端催化劑（如費(fèi)托合成催化劑）的企業(yè)將會(huì)面臨因關(guān)稅而導(dǎo)致成本上升的壓力 從政策的角度來看，我國將采用擴(kuò)大投資、刺激內(nèi)需消費(fèi)等方式來緩解關(guān)稅和貿(mào)易摩擦給產(chǎn)業(yè)鏈帶來的沖擊，這在一定程度上能夠?qū)γ夯は掠蔚募状肌⒕巯N等工業(yè)材料的需求起到支撐作用。

原料

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍高空懸掛 聚丙烯市場(chǎng)艱難尋突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250307-0313）

整體來看，供應(yīng)端利好支撐仍存因此本周國際油價(jià)呈明顯下跌態(tài)勢(shì)，油制利潤(rùn)上漲動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，個(gè)別煤礦因安全檢查暫時(shí)停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減近日港口報(bào)價(jià)企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，但隨著北方供暖即將結(jié)束，各方對(duì)于后世信心不足，終端需求未有明顯增加，市場(chǎng)實(shí)際交投依舊偏冷清本周煤炭價(jià)格穩(wěn)定，煤制利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 本周美國方面暗示對(duì)加拿大石油方面的關(guān)稅有取消可能性，且無更多新的加征關(guān)稅舉措，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所弱化。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250221-0227）

整體來看，供應(yīng)端利好因素占據(jù)上風(fēng)因此本周國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，油制利潤(rùn)上漲動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行臨近重要會(huì)議召開，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴(yán)，內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足近期下游用戶采購需求低迷，到礦拉運(yùn)多以剛需為主，貿(mào)易商及煤廠操作謹(jǐn)慎，個(gè)別性價(jià)比較高的煤礦拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，但礦區(qū)整體銷售情況一般，因此本周煤炭價(jià)格下調(diào)，煤制利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 美國表示對(duì)加拿大和墨西哥的加征關(guān)稅政策未能取消、將在4月初起執(zhí)行，同時(shí)近期可能宣布對(duì)從歐盟進(jìn)口商品加征關(guān)稅的新政，令貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)的憂慮加重。

利潤(rùn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅上漲 市場(chǎng)短暫向好

美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅上漲 市場(chǎng)短暫修復(fù)

美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)風(fēng)偏謹(jǐn)慎

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)環(huán)境整體偏弱

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格小幅下跌 市場(chǎng)需求不及預(yù)期

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

日?qǐng)?bào)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250214-0220）

整體來看，供應(yīng)趨緊特征依然明顯因此本周國際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，油制利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)偏弱運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水平當(dāng)前下游終端保持剛需少量采買，煤廠及貿(mào)易商操作偏謹(jǐn)慎，在產(chǎn)煤礦普遍銷售平淡，礦區(qū)整體拉運(yùn)車輛偏少，部分煤礦庫存有所積累，煤礦整體調(diào)整多以降價(jià)為主，因此本周煤炭價(jià)格下調(diào)，煤制利潤(rùn)修復(fù) 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 近期市場(chǎng)對(duì)美國加征關(guān)稅及貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度下降，但美國原油仍呈現(xiàn)持續(xù)累庫狀態(tài)，需求現(xiàn)狀疲軟未有改善。

利潤(rùn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海鋼筋網(wǎng)片價(jià)格暫穩(wěn) 市場(chǎng)需求較差

【市場(chǎng)消息傳導(dǎo)】 DeepSeek、關(guān)稅政策、央行貨幣政策等因素主導(dǎo)海外金融市場(chǎng)波動(dòng)，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數(shù)上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高美國宣布增稅政策后，2月3日決定推遲對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，延緩期為30天，該舉增加了延遲對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期另外，自2025年2月10日起，中國對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，然而，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)，蒙古煤也恢復(fù)通關(guān)，整體煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，對(duì)煤價(jià)乃至整個(gè)黑色系影響有限。

日?qǐng)?bào)