Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)拿貨意愿增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】9日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)終端轉(zhuǎn)售意愿仍存，低揮發(fā)供應(yīng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)參與者觀望情緒濃厚，采買意愿降低俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，買賣雙方價(jià)格預(yù)期差距較大，遠(yuǎn)期市場(chǎng)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)不明顯，下游接貨較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，9日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，主流港口預(yù)到港船只少量，前期資源逐步出貨，新船成本逐步接近現(xiàn)貨，貿(mào)易商拿貨意愿加強(qiáng)；需求端，焦鋼博弈周期拉長(zhǎng)，產(chǎn)地煤價(jià)上漲，焦化廠仍有補(bǔ)庫行為，需求升溫；情緒方面，主流煤種陸續(xù)到貨，為跟隨盤面走勢(shì)，部分資源快進(jìn)快出節(jié)奏，成交稍有好轉(zhuǎn)。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]:供需結(jié)構(gòu)去庫周期 乙二醇筑底雛形顯現(xiàn)

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]：多頭信心難聚 市場(chǎng)積弱難返

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[船用燃料油日評(píng)]：需求跟進(jìn)不足 市場(chǎng)剛需支撐（20250528）

環(huán)渤海灣船舶燃料油價(jià)格,環(huán)渤海灣船舶燃料油行情,環(huán)渤海灣船舶燃料油

每日點(diǎn)評(píng)

[船用油]：供需矛盾加劇，船用燃料油庫存顯著增加

看空情緒增加及需求制約下，中下游接貨心態(tài)欠佳，船燃批發(fā)商出貨受限整體來看本周期內(nèi)貿(mào)180cst樣本企業(yè)批發(fā)庫存大幅增加 截至2025年5月21日，內(nèi)貿(mào)船用重油樣本庫存量：7.06萬噸，較5月14日庫存增加2.38萬噸，環(huán)比漲50.85% 四、后市預(yù)測(cè) 后市來看，“迎峰度夏”來臨，火電需求增加，煤炭拉運(yùn)需求呈上行走勢(shì)，帶動(dòng)運(yùn)價(jià)有向好預(yù)期，船東派船積極性增加，船只周轉(zhuǎn)率加快，船加油需求預(yù)計(jì)有增加可能，終端需求支撐下，雖船燃原料價(jià)格始終表現(xiàn)疲軟，但船燃成品價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中有小幅上行表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：情緒市場(chǎng)雙弱 尿素向下尋支撐

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

[船用油]：散貨運(yùn)價(jià)回溫，難擋船燃下行步伐

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]多頭信心不足 乙二醇反彈受阻

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：重大會(huì)議來臨 煉焦煤市場(chǎng)將如何演繹

春節(jié)假期之后，煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)節(jié)后焦炭連降3輪，目前已累降10輪500-550元/噸各品種煉焦煤價(jià)格也在節(jié)后下跌100元/噸左右隨著下游焦鋼企業(yè)結(jié)束去庫，開始恢復(fù)采購(gòu)，煉焦煤市場(chǎng)活躍度回升，但整體跌勢(shì)難改那么隨著一年一度的重大來臨，煉焦煤市場(chǎng)將如何演繹，今年市場(chǎng)又將走出怎樣的行情 一、歷年價(jià)格對(duì)比 歷屆全國(guó)重大會(huì)議基本都會(huì)在3月初開啟，3月中旬結(jié)束，一般歷時(shí)一周左右。

煤焦熱點(diǎn)

[成品油]：市場(chǎng)需求未有起色 華北“汽弱柴強(qiáng)”局面漸顯

汽油需求多剛需出行為主，疊加本月銷售周期較短，主營(yíng)任務(wù)壓力增加，業(yè)者多剛需補(bǔ)貨為主，故預(yù)計(jì)汽油價(jià)格出現(xiàn)下跌柴油需求雖有向好預(yù)期，但受煤炭利潤(rùn)下跌影響，部分礦業(yè)尚未開工，需求恢復(fù)較為緩慢，柴油漲幅受限，市場(chǎng)呈汽弱柴強(qiáng)走勢(shì) 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

【呂梁煉焦煤貿(mào)易商A】節(jié)后呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格震蕩下行

不過，煤礦放假等因素在一定程度上抑制了煤炭價(jià)格的進(jìn)一步下跌從鋼鐵行業(yè)來看，依據(jù)鋼廠檢修與復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏，春節(jié)后鐵水產(chǎn)量有望企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅反彈然而，2025年鋼廠的利潤(rùn)狀況仍不容樂觀盡管一系列政策對(duì)基建和制造業(yè)起到了一定的提振作用，但這僅在一定程度上減緩了需求下降的速度，鋼鐵需求總體仍呈減退趨勢(shì)房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入衰退周期，預(yù)計(jì)2025年下游整體需求將小幅下降這也意味著煤炭的下游需求增長(zhǎng)受限，對(duì)煤炭價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)形成壓制。

煉焦煤

[隆眾聚焦]：上下游庫存保持低位無壓 乙二醇延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

導(dǎo)語：國(guó)際原油、煤炭價(jià)格上漲，成本端支撐上移，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量維持年內(nèi)高點(diǎn)，下游聚酯開工負(fù)荷維持高位剛需穩(wěn)定，供需格局表現(xiàn)良好進(jìn)口貨源到港不及預(yù)期，直至截稿庫存開始小幅累積，但仍處3年內(nèi)低點(diǎn)，提振市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)，乙二醇市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)走高至4850元/噸附近，短期乙二醇走勢(shì)看先揚(yáng)后抑 供應(yīng)量維持高位，需求端變化不大 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 如上圖所示，本周期（20241227-20250102），中國(guó)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在39.82萬噸，較上周增加0.20%。

熱點(diǎn)聚焦

[船用油]：散貨運(yùn)價(jià)回落，船用燃料油暫穩(wěn)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)信心不足，尿素延續(xù)低位波動(dòng)

近期國(guó)內(nèi)尿素延續(xù)低位波動(dòng)，情緒的拉動(dòng)維持時(shí)間短暫，經(jīng)過幾輪的震蕩后，市場(chǎng)信心明顯不足，下游除剛需推進(jìn)以及任務(wù)儲(chǔ)備外，采購(gòu)節(jié)奏放緩，尿素企業(yè)庫存再次高位上漲，行情在新的利好尚未出現(xiàn)前，低位波動(dòng)行情將繼續(xù)延續(xù) 近期尿素市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、宏觀利好拉動(dòng)，企業(yè)訂單增加； 2、局部環(huán)保預(yù)警，廠庫再創(chuàng)新高； 3、下游采購(gòu)有限，行情承壓前行； 4、場(chǎng)信心不足，業(yè)者情緒謹(jǐn)慎； 一、信心不足 價(jià)格延續(xù)低位波動(dòng) 本周期國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)延續(xù)偏弱走勢(shì)，截止本周四山東中小顆粒主流出廠1740-1770元/噸，均價(jià)環(huán)比下跌15元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：情緒推倒現(xiàn)貨，尿素守價(jià)艱難

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：10月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

從重點(diǎn)行業(yè)來看，逐步邁入需求淡季，而鋼鐵的產(chǎn)量或?qū)⒕S持高位，若沒有超預(yù)期的宏觀利好政策，則供應(yīng)壓力或?qū)?duì)鋼價(jià)形成向下拖拽此外，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口庫存高位存在去庫壓力，加之鋼價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)利空煤炭市場(chǎng)國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期利好有色金屬、能源等行業(yè)價(jià)格走勢(shì)然而，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，尤其歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)表現(xiàn)持續(xù)低迷，特朗普的執(zhí)政思路或?qū)τ猩饘?、能源、化工等行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面反饋國(guó)內(nèi)方面，行業(yè)政策支持、資金面改善，以及化債政策逐步落地，為建筑和建材行業(yè)釋放了明顯的積極信號(hào)。

指數(shù)分析

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)采買謹(jǐn)慎

【進(jìn)口煤炭】27日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR217.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)賣方報(bào)盤仍處于較高水平，然買家看跌情緒濃厚，不急于采買，交投氛圍一般俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，下游需求較難提振，對(duì)后市走勢(shì)多謹(jǐn)慎觀望，拿貨意愿稍弱 進(jìn)口港口方面，27日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行庫存方面，港口部分煤種可售貨源稀少，貿(mào)易商稍有捂貨意愿，整體庫存流動(dòng)較緩；需求方面，鐵水產(chǎn)量處于相對(duì)高位，宏觀政策扶持趨弱，下游采買謹(jǐn)慎，多尋求性價(jià)比較高貨源；情緒方面，盤面持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，冬儲(chǔ)時(shí)間臨近但周期明顯同比縮短，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，多等待市場(chǎng)，以清庫為主。

盤點(diǎn)

寶城期貨：供需結(jié)構(gòu)偏弱，甲醇或偏弱運(yùn)行

受國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格大幅下跌拖累，上周以來，國(guó)內(nèi)甲醇期貨2501合約呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢(shì)，期價(jià)重新回落至2500元／噸一線下方運(yùn)行由于目前國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)壓力依然偏大，下游需求好壞參半，疊加中東地緣風(fēng)險(xiǎn)減弱，外部進(jìn)口預(yù)期再度回升，港口庫存不斷攀升，去庫周期遲遲未能開啟在供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，預(yù)計(jì)后市甲醇期貨2501合約維持震蕩偏弱的走勢(shì) 11月以來，隨著國(guó)內(nèi)煤制甲醇裝置檢修結(jié)束，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量和開工率繼續(xù)穩(wěn)步回升。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：需求端驅(qū)動(dòng)不足，PVC價(jià)格震蕩走低

目前北方逐漸進(jìn)入淡季，需求量有所降低，庫存消耗不足據(jù)統(tǒng)計(jì)生產(chǎn)企業(yè)庫存走低，但內(nèi)蒙地區(qū)因受近端時(shí)間海運(yùn)費(fèi)暴漲，船艙緊張，運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)，天津港運(yùn)力緊張，PVC貨物存在累積新疆地區(qū)集中運(yùn)輸煤炭、玉米等雖較前期有緩解，但不足以解決目前運(yùn)輸問題，站臺(tái)累庫依舊，綜合來看市場(chǎng)貨源過剩較多 三、臨時(shí)反傾銷稅未落地，外商觀望為主 圖三：簽單量走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周國(guó)內(nèi)PVC出口企業(yè)樣本簽單量初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比減少3%在2.46萬噸，市場(chǎng)成交價(jià)格重心走弱，受印度BIS政策次月到期及臨時(shí)加征關(guān)稅未落地影響印度方向依然較少，外商觀望下周即將公布的亞洲地區(qū)12月船期預(yù)售報(bào)價(jià)。

熱點(diǎn)聚焦