Mysteel：多空因素交織，唐山限產(chǎn)力度將決定焦炭價(jià)格方向

焦炭價(jià)格自9月5日鋼廠開(kāi)啟首輪提降，截止目前累計(jì)下調(diào)兩輪，跌幅100-110元/噸本周一焦炭二輪落地執(zhí)行后，焦企利潤(rùn)持續(xù)收窄，疊加近期雙焦期貨強(qiáng)勢(shì)反彈，市場(chǎng)情緒有所回暖，基差再次走擴(kuò)，貿(mào)易商紛紛下場(chǎng)拿貨，當(dāng)前個(gè)別區(qū)域出現(xiàn)加價(jià)拿貨情況，焦炭供應(yīng)短期逐步趨緊本周二有消息稱(chēng)唐山地區(qū)焦鋼企業(yè)已開(kāi)始環(huán)保限產(chǎn)，部分企業(yè)表示已接到限產(chǎn)消息通知，個(gè)別焦企已延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間30%，但具體限產(chǎn)執(zhí)行力度仍有待觀察，若嚴(yán)格按照限產(chǎn)要求執(zhí)行，鐵水產(chǎn)量會(huì)快速回落，原料支撐將再次走弱。

日評(píng)

Mysteel：冬儲(chǔ)預(yù)計(jì)支撐焦炭，但力度相對(duì)有限

回顧本月市場(chǎng)來(lái)看，焦煤現(xiàn)貨方面多數(shù)呈現(xiàn)下移趨勢(shì)，且基本均降至年內(nèi)低點(diǎn)，與年內(nèi)高點(diǎn)相比，骨架煤種下跌800-1100元/噸，配煤降幅多在200-500元/噸鋼廠利潤(rùn)方面近期鋼價(jià)震蕩，多數(shù)鋼企利潤(rùn)較前期有不同程度下移，對(duì)于原料的采購(gòu)稍顯一般但考慮到當(dāng)前以即將步入12月，春節(jié)前一個(gè)月的時(shí)候鋼廠冬儲(chǔ)也會(huì)逐漸走上議程，12 月也有重要會(huì)議預(yù)期制衡支撐，屆時(shí)會(huì)對(duì)焦炭價(jià)格造成一定支撐那么此般利好之下，會(huì)有大家期盼中的大力度冬儲(chǔ)或者價(jià)格的大幅反彈嗎？下面將從幾方面進(jìn)行分析論證。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：山西焦企限產(chǎn)力度依舊，節(jié)前焦炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

近期山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行本月10日河北、山東等主流代表鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)，濕熄降幅100元/噸，干熄降幅110元/噸，至此焦炭第二輪降價(jià)全面落地隨著二輪焦炭降價(jià)的全面落地，焦企利潤(rùn)再度收縮，但焦煤降幅不及焦炭，且部分高價(jià)煤種有小幅回調(diào)，多數(shù)煤種價(jià)格仍持穩(wěn)運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量有所回升，終端需求有所好轉(zhuǎn)，結(jié)合目前市場(chǎng)來(lái)看，后續(xù)焦炭價(jià)格仍將暫穩(wěn)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：云南焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，焦企減產(chǎn)力度加重

本周云南焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)曲靖二級(jí)焦A＜13.5、S＜0.7、CSR＞65.0、MT0出廠含稅干基價(jià)格報(bào)2635元/噸整體市場(chǎng)走向，目前，焦炭市場(chǎng)重點(diǎn)聚焦二輪提漲后續(xù)落地情況，受相關(guān)文件影響，焦炭成本支撐增強(qiáng)，鋼廠抵觸情緒減弱，已有接漲趨勢(shì)，云南區(qū)域煤焦企業(yè)持續(xù)關(guān)注中區(qū)域供應(yīng)端，現(xiàn)曲靖低硫主焦煤價(jià)格2350元/噸受整體市場(chǎng)與原料產(chǎn)量偏緊影響，礦端提漲預(yù)期強(qiáng)、情緒濃，焦企成本強(qiáng)支撐情況加重，部分焦企減產(chǎn)降負(fù)，產(chǎn)能利用率控制在50%及以下。

日評(píng)

弘業(yè)期貨：焦炭成本端支撐力度減弱

前期停產(chǎn)減產(chǎn)的煤礦陸續(xù)恢復(fù)，煉焦煤供應(yīng)量回升，但部分事故煤礦復(fù)產(chǎn)速度緩慢，焦煤整體供應(yīng)仍不寬松部分煤礦庫(kù)存小幅累積,市場(chǎng)心態(tài)隨之轉(zhuǎn)弱，部分庫(kù)存高位礦點(diǎn)仍有下調(diào)預(yù)期下游成材市場(chǎng)成交情況依舊欠佳，且焦炭第三輪提漲落地受阻，市場(chǎng)觀望情緒增加，對(duì)原料補(bǔ)庫(kù)積極性不高，多以按需采購(gòu)為主 受主產(chǎn)區(qū)落后產(chǎn)能關(guān)停影響，焦炭供應(yīng)量減少，但隨著下游鋼廠原料到貨情況較好，部分鋼廠控制焦炭到貨節(jié)奏，影響部分焦企出貨節(jié)奏放緩，但整體來(lái)看焦企目前暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力，焦炭供需結(jié)構(gòu)基本平衡。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭成本支撐力度減弱

前期停產(chǎn)煤礦除事故煤礦外基本已開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面有所緩解部分煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存出現(xiàn)小幅回升現(xiàn)象，部分煤種報(bào)價(jià)有所回調(diào)下游鋼廠仍未接受焦炭第三輪提漲，焦鋼市場(chǎng)持續(xù)博弈，影響市場(chǎng)觀望情緒濃厚，對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏多有放緩，且焦鋼廠廠內(nèi)原料庫(kù)存多處合理區(qū)間，對(duì)原料煤采購(gòu)多按需為主 原料端部分煤種價(jià)格下調(diào)，焦企虧損幅度有所緩解，但部分焦企仍處于虧損狀態(tài)，多數(shù)焦企開(kāi)工維持前期水平，出貨相對(duì)積極，個(gè)別地區(qū)焦企出貨節(jié)奏有所放緩，但整體來(lái)看暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力。

機(jī)構(gòu)

中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格仍將圍繞限產(chǎn)力度以及鋼廠利潤(rùn)變化而上、下浮動(dòng)

6月份因下游終端市場(chǎng)需求表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)保持平穩(wěn)7月份以來(lái)，在宏觀利好政策頻出預(yù)期的刺激下，鋼鐵企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)積極性有所提升，疊加區(qū)域原料焦煤供應(yīng)收緊以及焦企限產(chǎn)等情況出現(xiàn)，對(duì)焦炭價(jià)格產(chǎn)生明顯支撐據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)煉焦煤專(zhuān)委會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全月重點(diǎn)監(jiān)測(cè)鋼、焦企業(yè)原料焦煤消耗量環(huán)比、同比基本持平 。

爐料

弘業(yè)期貨：焦炭成本支撐力度逐漸減弱

產(chǎn)地煤礦多維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)有所增加，焦企焦煤采購(gòu)積極性降低，煤礦新增訂單較少，多以執(zhí)行前期訂單為主，部分礦上出貨放緩，庫(kù)存壓力漸顯，前期漲價(jià)過(guò)快且漲幅較大的煤種，相繼有一定幅度的回落，但主焦煤等部分優(yōu)質(zhì)資源下游接受度良好，庫(kù)存多處低位，煤企報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺下游焦企生產(chǎn)積極性一般，多數(shù)維持前期生產(chǎn)狀態(tài)，部分出貨不暢的焦企廠內(nèi)庫(kù)存有所累積，對(duì)原料煤需求進(jìn)一步減少 當(dāng)前焦企開(kāi)工基本穩(wěn)定，出貨較為積極，在鋼廠盈利能力快速恢復(fù)下，部分鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求明顯增加，多數(shù)焦企累庫(kù)現(xiàn)象仍存，整體看焦炭供需結(jié)構(gòu)仍趨于寬松。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭成本端支撐力度逐漸減弱

煤礦線下訂單情況不佳，部分煤礦開(kāi)始調(diào)整價(jià)格以減輕出貨壓力，現(xiàn)煤礦多執(zhí)行前期訂單為主，庫(kù)存壓力不明顯，產(chǎn)地各煤種價(jià)格多以穩(wěn)為主，部分小幅調(diào)整下游成材市場(chǎng)疲軟現(xiàn)狀未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利能力受限，加之經(jīng)過(guò)前期階段性補(bǔ)庫(kù)，鋼廠焦炭庫(kù)存多處于正常水平，焦企銷(xiāo)售阻力漸顯，庫(kù)存壓力逐漸增加，部分焦鋼企業(yè)仍在繼續(xù)壓縮原料庫(kù)存，對(duì)原料煤需求進(jìn)一步減弱 隨著原料端焦煤價(jià)格反彈回落，焦炭成本端支撐力度逐漸減弱，加之部分鋼廠焦炭庫(kù)存已提至合理水平，對(duì)焦炭采購(gòu)節(jié)奏放緩，影響產(chǎn)地部分焦企庫(kù)存有所累積，但當(dāng)前焦企廠內(nèi)焦炭庫(kù)存整體仍偏低，暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦炭開(kāi)啟首輪提漲計(jì)劃 焦煤價(jià)格上漲力度有所減弱

Mysteel中國(guó)煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

弘業(yè)期貨：焦炭成本支撐力度減弱

個(gè)別煤礦庫(kù)存小幅累積，且近期線上競(jìng)拍部分煤種成交價(jià)持續(xù)下行，影響部分煤種價(jià)格多有調(diào)整，然部分煤礦受事故及安全檢查等因素影響，部分煤種產(chǎn)量稍有減少，目前煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主，部分稍有調(diào)整下游企業(yè)及中間投機(jī)貿(mào)易商采購(gòu)量減少，煤礦新增訂單較少，部分焦企利潤(rùn)虧損，提產(chǎn)意愿減弱，對(duì)原料采購(gòu)積極性放緩，且鋼廠利潤(rùn)欠佳，對(duì)原料端有控制到貨現(xiàn)象，目前焦鋼企業(yè)對(duì)原料多按需補(bǔ)庫(kù)為主 焦企開(kāi)工高穩(wěn)，受市場(chǎng)悲觀情緒影響，出貨較為積極，由于鋼廠多控制到貨節(jié)奏，且中間投機(jī)貿(mào)易商接貨情緒較弱并積極出貨，焦企廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)累積，個(gè)別焦企有超降出貨的情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：焦炭二輪降價(jià)落地后，焦企限產(chǎn)力度加大

第二輪焦炭落地后，焦炭價(jià)格累跌500元/噸，焦企普遍陷入虧損狀態(tài)，企業(yè)限產(chǎn)力度較之前有所增加；但由于具體區(qū)域及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)差異，各地區(qū)限產(chǎn)力度不一其中，山西、河北區(qū)域限產(chǎn)0-30%不等；華東地區(qū)少量限產(chǎn)10-20%；東北區(qū)域虧損較為嚴(yán)重，限產(chǎn)力度達(dá)40%-50%具體各區(qū)域限產(chǎn)情況如下： 山西區(qū)域 焦企前期限產(chǎn)力度在0-30%左右，個(gè)別限產(chǎn)力度達(dá)40%；焦炭虧損100-200不等，多數(shù)企業(yè)表示有進(jìn)一步限產(chǎn)計(jì)劃；部分焦企認(rèn)為仍有第三輪降價(jià)。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鋼廠加大限產(chǎn)力度，焦炭期價(jià)沖高回落

盤(pán)面情況：J2201合約沖高回落，最高報(bào)3498.0，最低報(bào)3334.5，收盤(pán)3364.5，較上一交易日+1.51%；持倉(cāng)78273手，-2640，基差855.5，+45.5；JM5-1月價(jià)差-377.5，-27 消息：為貫徹落實(shí)省安委辦有關(guān)要求，有效防范事故發(fā)生，唐山市應(yīng)急管理局突出重點(diǎn)，對(duì)全市生產(chǎn)運(yùn)行的有關(guān)冶煉企業(yè)開(kāi)展了全覆蓋執(zhí)法檢查。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：高爐限產(chǎn)力度加大，焦炭謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

盤(pán)面情況：J2201合約大幅上漲，最高報(bào)3536.0，最低報(bào)3386.5，收盤(pán)3482.0，較上一交易日+4.10%；持倉(cāng)84711手，+331，基差738，-65；JM5-1月價(jià)差-440，-19 消息：中煤集團(tuán)消息，中煤集團(tuán)銷(xiāo)售公司認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于能源安全保障的戰(zhàn)略部署，集團(tuán)公司關(guān)于煤炭保供穩(wěn)價(jià)的決策要求，強(qiáng)化產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)協(xié)調(diào)，多措并舉，全力以赴，切實(shí)做好電煤保供工作。

機(jī)構(gòu)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分焦企開(kāi)啟提漲

唐山減產(chǎn)執(zhí)行力度不確定，市場(chǎng)對(duì)節(jié)前焦炭價(jià)格的預(yù)期觀望居多，鋼廠暫無(wú)提降意向 18日Mysteel冶金焦（干熄）國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1511.8，較上日持平，9月均價(jià)1511.8各區(qū)域價(jià)格指數(shù)如下： 華北1497.4（-），華東1535.9（-） 華中1582.3（-） 18日Mysteel冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1380.0，較上日持平，9月均價(jià)1429.1。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，唐山鋼廠限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)

焦企已經(jīng)開(kāi)啟原料補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，貿(mào)易商也即將結(jié)束觀望開(kāi)始入場(chǎng)買(mǎi)貨今日傳唐山因環(huán)保原因開(kāi)始限產(chǎn)，鋼廠高爐燜爐 40%，以裝備計(jì)，焦化企業(yè)延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間 30%據(jù)了解目前部分企業(yè)表示已接到限產(chǎn)消息通知，個(gè)別焦企已延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間30%后續(xù)需關(guān)注唐山鋼廠具體執(zhí)行力度和時(shí)間，若嚴(yán)格執(zhí)行，焦炭價(jià)格可能將繼續(xù)偏弱運(yùn)行 16日Mysteel冶金焦（干熄）國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1511.8，較上日持平，9月均價(jià)1511.8。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，鋼價(jià)繼續(xù)下調(diào)

鋼價(jià)小幅震蕩，但鋼廠利潤(rùn)尚可，對(duì)焦炭價(jià)格下降的預(yù)期偏弱鐵水本周相較上周下降0.62萬(wàn)噸，下降幅度不及預(yù)期，鋼廠檢修力度仍需觀察焦炭第八輪聲音減弱，對(duì)于漲價(jià)的預(yù)期逐漸消失，市場(chǎng)觀望情緒濃厚預(yù)計(jì)近期焦炭價(jià)格將保持偏穩(wěn)運(yùn)行 29日Mysteel冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1455.2，較上日持平，8月均價(jià)1398.6。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel：8月18日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

18日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行煤礦端庫(kù)存已經(jīng)不存在壓力，庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移本期鐵水產(chǎn)量240.66萬(wàn)噸，日均鐵水產(chǎn)量增0.34萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量仍保持高位，對(duì)焦炭仍處于高需求但臨近九月限產(chǎn)預(yù)期還未明確，焦炭短期預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)還需關(guān)注限產(chǎn)力度對(duì)焦炭供需格局的影響后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注后續(xù)宏觀政策，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1580元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1550-1580元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1390元/噸；唐山頂裝一級(jí)干熄報(bào)1785元/噸，搗固一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1720-1790元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1565元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.8.11-8.15）

焦企開(kāi)工積極性仍存，鋼廠目前補(bǔ)庫(kù)意愿尚可，焦炭六輪落地后，市場(chǎng)聚焦后期臨近九月限產(chǎn)執(zhí)行區(qū)域及力度將影響焦炭價(jià)格走勢(shì) 《Mysteel煤焦港口冶金焦指數(shù)》，網(wǎng)頁(yè)及手機(jī)端瀏覽權(quán)限全覆蓋，內(nèi)容涉及早間信息（9:00）、晚間信息（17:30）、指數(shù)日?qǐng)?bào)及港口周評(píng)；數(shù)據(jù)涵蓋港口冶金焦庫(kù)存及庫(kù)存結(jié)構(gòu)、港口焦炭集疏港日度數(shù)據(jù)、港口焦炭每日成交數(shù)據(jù)等諸多信息詳詢(xún)張顥譽(yù)021-26090022 。

周評(píng)

Mysteel：7月25日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

25日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，由于銷(xiāo)售較好，煤礦挺價(jià)為主焦化開(kāi)工總體持穩(wěn)，下游高爐鐵水產(chǎn)量再次走高，唐山限產(chǎn)結(jié)束，下游補(bǔ)庫(kù)力度加大，7月鐵水或保持在高位水平當(dāng)前基本面明顯改善，現(xiàn)貨反彈和下游補(bǔ)庫(kù)仍有一定持續(xù)性，能源局限產(chǎn)文件給出想象空間，焦煤供給預(yù)計(jì)收緊，短期炭漲價(jià)空間仍存后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注后續(xù)宏觀政策，焦煤價(jià)格走勢(shì)及鋼廠利潤(rùn)情況對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1030元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)930元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1280-1291元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1545元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1280元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1050-1235元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1256元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1100元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)