瑞達(dá)期貨：焦炭價格上半年仍有提降空間

今年以來，焦炭期現(xiàn)貨價格均表現(xiàn)弱勢相比2023年，今年下游冬儲較為謹(jǐn)慎，采購情況也不及往年2月以后逐漸進(jìn)入春節(jié)假期，節(jié)前下游備貨陸續(xù)結(jié)束，焦鋼庫存達(dá)到往年較高水平，加上極端天氣影響運力，貿(mào)易集港情緒偏弱，市場對節(jié)后預(yù)期不高，現(xiàn)貨成交清淡國內(nèi)長假期間，鋼廠成材累庫明顯，焦企出貨不暢，鐵水產(chǎn)量偏低節(jié)后在需求端拖累下，焦炭三四輪提降迅速落地，焦企虧損增加與此同時，部分鋼廠開始釋放一定的補庫需求，但采購增量有限，超預(yù)期降息落地疊加地產(chǎn)政策僅短暫提振板塊情緒。

爐料

Mysteel解讀：2024年全年出口焦炭833萬噸，進(jìn)口焦炭12.8萬噸

市場根據(jù)今年的價格、庫存走勢，對冬儲的預(yù)期逐漸落空，轉(zhuǎn)而寄希望于明年的春儲行情，下游也多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，雙焦進(jìn)一步走弱，最終于月底焦炭繼續(xù)跌價，本月下跌2輪，累計下跌5輪，降幅250/275元/噸 國際市場形勢方面，12月底出現(xiàn)重要變化，印度新德里當(dāng)?shù)貢r間12月26日對外發(fā)布新政，自2025年1月起，對進(jìn)口低灰冶金焦實施數(shù)量限制（焦粉焦粒除外）灰分高于18%以上的冶金焦可不受進(jìn)口數(shù)量限制，灰分低于18%以下的冶金焦，上半年全球總進(jìn)口數(shù)量不超過142.7116萬噸。

煤焦熱點

埃赫曼·康密勞(Eramet·Comilog)2024年二季度錳礦生產(chǎn)159.5萬噸，環(huán)比減17%

2024年上半年，合金總產(chǎn)量為32.4萬噸（與2023年上半年相比增長4%），受益于更有利的市場條件銷售量為32.2萬噸（同樣增長4%），與2023年上半年類似，錳合金的銷量占54% 盡管精煉合金銷售價格下降，但半年錳合金利潤率同比保持穩(wěn)定在銷售量增加的基礎(chǔ)上，投入成本，特別是冶金焦炭和錳礦石（由于采購和消費日期之間有大約4個月的滯后期，其價格上漲尚未反映在銷售成本中）的下降抵消了后者的影響。

海外鐵合金動態(tài)

Mysteel：國內(nèi)冶金焦市場下半年是否會復(fù)制“V字”曲線

回顧2024年上半年國內(nèi)冶金焦市場，Mysteel價格指數(shù)整體看呈現(xiàn)出“V字”曲線走勢，從年初2504.6點一路弱勢下跌，降至1689.7點，四月中下旬開始觸底回調(diào)，焦炭價格快速拉漲至2099.4點后開始區(qū)間震蕩波動 我們從幾個方面對上半年冶金焦價格走出“V字”走勢的成因進(jìn)行分析。

煤焦熱點

原料市場2024年走勢如何？

總體來看，2023年冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能約為5.66億噸，相對生鐵產(chǎn)能9.7億噸的需求，處于供給過剩狀態(tài) 由于產(chǎn)能過剩，2023年焦炭價格一度大幅下跌2023年上半年，焦炭價格整體呈現(xiàn)大幅下跌趨勢，累計跌幅達(dá)到900元/噸~1000元/噸第2季度末，山西準(zhǔn)一級濕熄焦價格為1760元/噸，較1月初下跌33.8%，較去年同期下降40.5%第2季度焦炭價格連續(xù)下跌8輪，共計下跌700元/噸。

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挖潛節(jié)支降本 焦化企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局

下游需求有所好轉(zhuǎn) 今年上半年，焦炭價格呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢 從現(xiàn)貨市場來看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月初焦炭(準(zhǔn)一級冶金焦)價格為2646.2元/噸，截至6月末價格為1812.9元/噸，下降幅度約為31.5% 從期貨市場來看，焦炭期貨主力合約價格由年初的2670元/噸震蕩下挫至1866元/噸，至6月30日緩慢回升至2124.5元/噸，總體降幅達(dá)20.43%。

熱點資訊

需求與成本支撐下，焦炭價格再次下調(diào)難度加大

下游需求有所好轉(zhuǎn) 今年上半年，焦炭價格呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢 從現(xiàn)貨市場來看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月初焦炭（準(zhǔn)一級冶金焦）價格為2646.2元/噸，截至6月末價格為1812.9元/噸，下降幅度約為31.5% 從期貨市場來看，焦炭期貨主力合約價格由年初的2670元/噸震蕩下挫至1866元/噸，至6月30日緩慢回升至2124.5元/噸，總體降幅達(dá)20.43%。

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Mysteel：焦炭市場存上漲機會 但后續(xù)上漲高度有限

今年上半年，國內(nèi)冶金焦價格一路下跌，1月至今焦價累計下跌850元/噸，焦炭綜合指數(shù)從2816.5點跌至1888.1點自進(jìn)入6月以來，焦炭市場止跌企穩(wěn)，情緒面開始修復(fù)，焦炭市場于今日完成了首輪漲價，幅度50-60元/噸 一、焦化整體利潤收縮成提漲直接因素 縱觀今年焦炭市場，盡管上半年焦炭價格一路下跌，但2月以后，在原料端率先開始降價后，整體焦企利潤始終保持一定盈利水平。

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Mysteel半年報：2023下半年京津冀熱軋板材將呈“N”形走勢

2.京津冀地區(qū)熱軋板材市場原料端方面 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2 2022年-2023年唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦價格走勢 單位：（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖3 2023年京唐港鐵礦石價格走勢 單位：（元/噸） 截至2023年上半年，焦炭十輪提降落地，但在第一輪提漲目前鋼廠暫無意向接受，鐵礦石價格維持低位水平，隨著成材價格的不斷走低，鋼廠利潤空間不斷收窄，鋼廠有意向上游尋求利潤空間。

主編視角

Mysteel：港口交投氛圍謹(jǐn)慎 焦炭仍存回調(diào)風(fēng)險

目前國內(nèi)雙焦市場仍處下降周期中，仍有繼續(xù)回落空間但隨著煤焦價格快速回落，繼續(xù)下探節(jié)奏或?qū)⒎啪?，但短期利空因素較多，市場想要反彈仍需等待而中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，在諸多因素困擾下，整體表現(xiàn)不佳，實際訂單成交量偏少 1、產(chǎn)地價格倒掛，貿(mào)易集港動力不足 今年上半年焦炭市場整體保持下行趨勢，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦出庫價格在1830元/噸，較年初高點2770元/噸回落940元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：八月底甘肅焦炭市場價格整體弱穩(wěn)運行

以上均為出廠承兌含稅價甘肅地區(qū)冶金焦均價2500元/噸因噸焦利潤一直在盈虧平衡線附近，據(jù)武威地區(qū)某焦企營銷部長告知筆者，因今年上半年生產(chǎn)冶金焦一直微利持平，公司高層決定另辟蹊徑產(chǎn)鑄造焦，和內(nèi)蒙古某焦企一起聯(lián)合開發(fā)鑄造焦市場原料煤價格預(yù)估九月仍有下跌預(yù)期，而焦價也會因鋼廠提降而出現(xiàn)價格下行預(yù)判總體來看甘肅地區(qū)冶金焦市場價格行情短期弱穩(wěn)運行，后市需關(guān)注鋼材和原料煤價格的走勢對焦炭價格的影響

日評

Mysteel：焦企盈利情況簡析

究其原因，首先上半年煤價也在大幅上漲，甚至可以說上半年焦炭漲價的重要推手之一就是高企的配煤成本，往年焦企噸焦入爐煤成本基本圍繞1700元/噸上下波動，而今年1-6月噸焦入爐煤成本均值在3175元/噸，6月底更是達(dá)到了3201元/噸反觀焦炭價格，2022年6月底焦炭價格指數(shù)為3212.5，2022年1-6月焦炭價格指數(shù)均值為3327.76，單純的從焦炭價格與配煤成本出發(fā)，焦企能夠維持一定盈利，但實際焦企生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生其他的固定費用，同時煉焦過程中也不會100%的產(chǎn)出高爐冶金焦，還會包含部分焦粉焦粒，其價格遠(yuǎn)低于高爐冶金焦。

煤焦熱點

Mysteel：甘肅焦炭市場價格整體弱穩(wěn)運行

以上均為出廠承兌含稅價甘肅地區(qū)冶金焦均價2500元/噸據(jù)武威地區(qū)某焦企營銷部長介紹，今年上半年冶金焦噸焦利潤持平，公司高層決定另辟蹊徑轉(zhuǎn)產(chǎn)鑄造焦其他鋼廠自有焦化或獨立焦企所產(chǎn)干（濕）熄焦炭除供應(yīng)省內(nèi)鋼廠用戶外，火運或汽運發(fā)往陜西、江蘇、廣西等地鋼鐵企業(yè)后市需關(guān)注鋼材價格走勢及原料煤價格對焦炭現(xiàn)貨銷售價格的影響

日評

2021Mysteel新春團(tuán)拜會-華東地區(qū)煤焦市場運行回顧及展望-線上交流會順利召開

接著由上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部分析師武超作《港口焦炭市場運行邏輯及價格介紹》的演講，主要從供需以及內(nèi)貿(mào)和進(jìn)出口幾個方面來闡述了對港口冶金焦的看法，從供需端來看，國內(nèi)供應(yīng)端會由去年的偏緊，再到上半年平穩(wěn)過度恢復(fù)，最后到下半年產(chǎn)量釋放，需求端下游南方鋼廠，不會再出現(xiàn)像去年在港口買不到貨的情況，而且南方鋼廠多以長協(xié)保供為主，目前收到正常檢修影響，需求減少，對后市仍將保持理性按需采購為主而內(nèi)貿(mào)在進(jìn)入到4月供需旺季前，貿(mào)易商也會進(jìn)場補貨，從而內(nèi)貿(mào)價格會有一定反彈，集港量會明顯增加。

日評

Mysteel：兩廣地區(qū)焦炭供需現(xiàn)狀及焦化產(chǎn)能新增簡析

2020上半年在疫情影響下，各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)均有不同程度延誤，得益于國內(nèi)疫情控制效果顯著，國內(nèi)下游需求三月份開始迅速恢復(fù)焦炭方面，3、4月份焦炭價格連跌五輪累計250元/噸，5、6月份在需求旺盛的支持下價格上漲六輪累計300元/噸至七月底，焦市再次步入下跌行情中，價格下跌3輪共計150元/噸目前價格止跌維穩(wěn)，焦鋼博弈暫緩庫存方面，因兩廣地區(qū)鋼廠與焦企多以簽訂長協(xié)為主，每月訂單較為固定，多數(shù)鋼廠冶金焦庫存并未受疫情及市場價格波動而產(chǎn)生較大變化，整體保持正常水平。

日評

Mysteel：西南地區(qū)焦炭市場現(xiàn)狀及焦化產(chǎn)能新增置換簡析

2020上半年在疫情影響下，各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)均有不同程度延誤，西南地區(qū)鋼廠場內(nèi)成材庫存高位堆積，鋼廠高爐產(chǎn)能利用率在3-4月份有10%-30%不同程度降幅年前鋼廠已有屯庫動作，固復(fù)工后對焦炭需求大大下滑，焦價也隨之走低由圖1可見西南焦炭市場價格上半年高位下調(diào)后反彈，截止今日曲靖準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價2015元/噸，貴州準(zhǔn)二級冶金焦出廠含稅價2055元/噸，較年初相比整體下跌80元/噸 圖1：西南地區(qū)上半年焦炭價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 焦企開工方面，上半年國內(nèi)煤焦鋼企業(yè)受疫情影響整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及往年，年后西南地區(qū)焦企最低開工僅60%左右，直至四月份西南焦企開工開始不斷上升，目前整體開工維持75%左右，部分焦企呈滿產(chǎn)狀態(tài)。

煤焦熱點

Mysteel產(chǎn)經(jīng)晚餐：18個鋼鐵項目審批公示 山東焦企第七輪提漲

1棒計劃1-8日檢修8天；2棒材產(chǎn)線和1線材產(chǎn)線計劃9-16日檢修8天，預(yù)計17日全線恢復(fù),預(yù)計影響成材產(chǎn)量約7萬噸 ◎Mysteel山東焦協(xié)第七輪提漲：根據(jù)當(dāng)前煤焦鋼市場變化現(xiàn)狀，自7月1日零時起，山東省內(nèi)濰坊、濱州、德州、濟(jì)寧、棗莊、菏澤、日照、泰安等各地焦炭生產(chǎn)企業(yè)冶金焦出廠價格在原價格基礎(chǔ)上均提漲50元/噸 ◎Mysteel：據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年上半年共18個鋼鐵項目進(jìn)行了審批公示，包括產(chǎn)能置換項目、退城搬遷項目和升級改造項目等。

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