瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2601合約收盤1222.5，上漲0.12%，現(xiàn)貨端，唐山蒙5#精煤報1230，折盤面1010宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將對芯片和半導體征收約100%的關稅，如果在美國制造，將不收取任何費用基本面，礦端庫存總體保持下降，精煤庫存從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉移，進口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，總庫存連續(xù)4周增加，庫存中性偏高技術方面，日K位于20和60均線上方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤1089.5，下跌4.09%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報1000，上漲30元/噸宏觀面，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在4.25%至4.50%不變，符合市場預期，這是美聯(lián)儲連續(xù)第五次決定維持利率不變基本面，礦端庫存總體保持下降，精煤庫存從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉移，進口累計增速連續(xù)3個月呈現(xiàn)下降，總庫存連續(xù)3周增加，庫存中性偏高技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏多對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤1232.5.5，上漲5.70%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報996，上漲89元/噸宏觀面，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發(fā)布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，工業(yè)和信息化部將推動重點行業(yè)著力調(diào)結構、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，宏觀預期較強基本面，礦端庫存總體保持下降，市場信心好轉，下游拿貨意愿轉好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉移，進口累計增速下降，總庫存中性偏高。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏多對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤938.0，上漲3.88%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報785宏觀面，中國煤炭運銷協(xié)會召開上半年運行分析會議強調(diào)，科學把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進煤炭市場供需平衡基本面，礦端庫存總體保持下降，市場信心好轉，下游拿貨意愿轉好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉移，進口累計增速下降，總庫存中性技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩偏多對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤906.5，上漲2.60%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報754，上漲3元/噸宏觀面，中國電力企業(yè)聯(lián)合會預計，2025年全國全社會用電量同比增長5%-6%基本面，礦端庫存總體保持下降，市場信心好轉，下游拿貨意愿轉好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉移，進口累計增速下降，總庫存中性技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭偏多交易，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約收盤833，上漲3.09%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報719宏觀面，全國累計完成80%以上粗鋼產(chǎn)能的超低排放改造，完成1.7億噸焦化、0.3億噸水泥熟料產(chǎn)能的重點工程超低排放改造基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，礦端精煤庫存延續(xù)增加，但是總庫存下降技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，偏多交易，請投資者注意風險控制。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約收盤794.5，漲1.02%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報710宏觀面，中國將堅定不移推進高水平對外開放，打造國際一流營商環(huán)境，堅定維護多邊貿(mào)易體制基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率本期回升，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續(xù)增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤焦炭2509合約收盤1392.5，漲1.79%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地。

策略研究

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤765.0，下跌1.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報701，下跌17元/噸宏觀面，特朗普表示，他不會解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，并補充說，作為他推動聯(lián)儲降息努力的一部分，他“可能不得不采取一些強制措施”基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)5周回落，進口累計增速下降，供應有邊際改善跡象，精煤庫存延續(xù)增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

陜西省煤制焦炭領域部分企業(yè)裝置能效清單公示

根據(jù)國家發(fā)展改革委等部門《關于嚴格能效約束推動重點領域節(jié)能降碳的若干意見》（發(fā)改產(chǎn)業(yè)〔2021〕1464號）和《關于發(fā)布<工業(yè)重點領域能效標桿水平和基準水平（2023年版）>的通知》（發(fā)改產(chǎn)業(yè)〔2023〕723號）等文件要求，我們對有關重點領域部分企業(yè)裝置能效水平進行了認定，經(jīng)企業(yè)申辯、市級評審、省級復核等工作，現(xiàn)將陜西省煤制焦炭、水泥熟料、建筑陶瓷、鉛冶煉領域部分企業(yè)裝置能效清單予以公示（見附件），公示期5個工作日。

原料

瑞達期貨：焦炭震蕩偏弱運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤844.5，下跌0.06%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報780，下跌10元/噸宏觀面，根據(jù)發(fā)改委消息，今年城市更新專項中央預算內(nèi)投資計劃將于6月底前下達基本面，供應寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫存延續(xù)增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1423.5，上漲0.28%，現(xiàn)貨端，首輪降價落地。

機構

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤879.0，上漲0.34%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報820，價格持穩(wěn)宏觀面，國務院關稅稅則委員會發(fā)布公告，自5月14日12時01分起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施基本面，供應寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫存大幅增加技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1470.0，上漲0.75%，現(xiàn)貨端，價格持穩(wěn)。

機構

Mysteel：焦炭高庫存壓制反彈，價格下行風險隱現(xiàn)

一、當前焦炭市場運行情況：弱勢開局后短暫上漲，供需矛盾未解 2025年以來，焦炭市場整體呈現(xiàn)偏弱下行趨勢一季度，受終端需求疲軟及產(chǎn)業(yè)鏈庫存高企拖累，焦炭價格累計下調(diào)6輪，以濕熄焦為例，累計降幅達300元/噸4月焦炭市場出現(xiàn)短暫轉折，下游鋼廠在利潤修復驅動下將日均鐵水產(chǎn)量推升至240萬噸以上，市場供需環(huán)境邊際改善，焦企于4月7日嘗試首輪提漲50-55元/噸，經(jīng)過一周左右的時間博弈，價格上漲于4月15號正式落地，隨后焦企在月末再次嘗試提漲第二輪，但截止目前，鋼廠并未接受焦炭漲價，并且有部分鋼廠明確對外發(fā)聲拒絕接受此輪焦炭漲價。

煤焦熱點

瑞達期貨：焦炭震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤961.5，上漲1.42%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報835，價格持穩(wěn)宏觀面，特朗普對華態(tài)度緩和，承認美對自華進口商品關稅過高，預計將大幅降低，市場悲觀情緒緩解，商品集體反彈基本面，供應寬松，關稅影響，板塊需求承壓技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1594.5，上漲1.82%，現(xiàn)貨端，焦炭首輪提漲落地。

機構

瑞達期貨：焦炭反彈擇機短空，注意風險控制

夜盤焦煤2509合約增倉下行宏觀面，中國出口美國的個別商品累計各種名目的關稅已達到245%美方將關稅工具化、武器化已經(jīng)到了毫無理性的地步基本面，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為87.7%，環(huán)比增0.5個百分點；原煤日均產(chǎn)量197.7萬噸，環(huán)比增1.2萬噸，原煤庫存516.8萬噸，環(huán)比增12.3萬噸，供應將維持寬松，同時關稅影響，板塊需求承壓技術方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱，請投資者注意風險控制。

機構

Mysteel：中國焦炭價格持續(xù)下行，印度低灰冶金焦進口限制落地執(zhí)行，25年焦炭國際市場展望

這一進口配額限制政策，對國際焦炭市場短期內(nèi)造成了一定影響，根據(jù)海關數(shù)據(jù)公開顯示，中國2024年全年對印度焦炭及半焦炭出口數(shù)量為90.4萬噸，然而根據(jù)印度新政，25年1-6月允許從中國進口焦炭數(shù)量配額僅為78646噸，每季度要求不超過39323噸，盡管其中焦粒、焦粉和蘭炭以及灰分高于18%的冶金焦等小品種沒有受到進口限制，但該類制品在我國對印度的出口市場并沒有作為主要產(chǎn)品流通，對印度出口影響仍然較大，根據(jù)市場調(diào)研結果表示，綜合分析預計影響出口量超過50萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：印度發(fā)布冶金焦進口限制新政，上半年限制總量142.71萬噸

印度新德里當?shù)貢r間12月26日對外發(fā)布新政，根據(jù)《公平貿(mào)易法案》，自2025年1月起，正式實施對全球低灰分冶金焦進口數(shù)量限制；其中粒度小于30mm（±5%），磷小于0.03%的焦粉焦粒以及灰分高于18%的冶金焦則不受進口數(shù)量限制 2023年全年我國對印度出口的焦炭及半焦炭累計數(shù)量達到130.8萬噸，2024年1-11月我國對印度出口的焦炭及半焦炭累計數(shù)量達到89萬噸 被實施數(shù)量限制的國家，要求必須持有印度對外貿(mào)易總局（DGFT）簽發(fā)的授權書才可正常進入印度，具體被限制國家及數(shù)量見下表。

煤焦熱點

烏克蘭焦炭制造商Zaporizhkoks 1-7月產(chǎn)量51萬噸

扎波羅熱克斯（Zaporizhkoks烏克蘭鋼鐵行業(yè)最大的焦炭生產(chǎn)商之一），2024年1月至7月的高爐焦炭產(chǎn)量50.96萬噸，較2023年同比上浮1.9%2024年7月產(chǎn)量7.43萬噸，月環(huán)比增長2.3%，同比增長1.5%2024年1-3月產(chǎn)量21.48萬噸，同比增長2%2024年4-6月產(chǎn)量22.05萬噸，同比增長2%2023年產(chǎn)量85.68萬噸，2023年12月產(chǎn)量7.19萬噸，月環(huán)比增長3%，同比增長1%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：低庫存支撐價格韌性，高供應抑制趨勢反轉——24年焦炭價格走勢再分析

【核心觀點總結】 焦炭價格的波動錨定鋼廠利潤變化，但焦炭庫存水平邊際上影響其價格彈性在當前產(chǎn)能過剩的情況下，雖然低庫存能夠邊際上維持焦炭價格的韌性，但難以推高價格 今年二季度以來，焦炭價格仍表現(xiàn)出較強的韌性：即使鋼廠連續(xù)三個月虧損（即期），實際虧損近期到達300元/噸以上，焦炭價格跌幅有限，甚至出現(xiàn)提漲。

觀點

Mysteel：國內(nèi)冶金焦市場下半年是否會復制“V字”曲線

回顧2024年上半年國內(nèi)冶金焦市場，Mysteel價格指數(shù)整體看呈現(xiàn)出“V字”曲線走勢，從年初2504.6點一路弱勢下跌，降至1689.7點，四月中下旬開始觸底回調(diào)，焦炭價格快速拉漲至2099.4點后開始區(qū)間震蕩波動 我們從幾個方面對上半年冶金焦價格走出“V字”走勢的成因進行分析。

煤焦熱點

陽光集團至梁山港首列焦炭集裝箱公鐵水“一單制”啟動儀式舉行

6月29日，陽光集團至梁山港首列焦炭集裝箱公鐵水“一單制”啟動儀式在山西運城順利舉行此次首列發(fā)運將實現(xiàn)一票直通、一箱到底，從清澗站經(jīng)梁山港到東方特鋼這同時也是太原鐵路局、陽光集團和濟寧能源三方具有里程碑意義的歷史性時刻 陽光集團副總經(jīng)理、煤焦事業(yè)部總經(jīng)理薛國軍，太原鐵路物流中心總經(jīng)理宋俊芳，太原鐵路物流中心場站經(jīng)理李俊良、河津營業(yè)部主任趙東旭、書記何建民，侯馬車務段清澗站站長崔洪濤、清澗營業(yè)室主任張軍杰，濟寧能源集團黨委副書記、董事閔維，融匯物產(chǎn)黨委副書記、總經(jīng)理陳哲出席活動。

爐料