Mysteel：原料降價(jià)紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)來(lái)源分析

故綜合來(lái)看，7-10月處于焦煤旺季并存焦炭補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，大幅降價(jià)讓利概率較低，而即便到年底因需求淡季帶來(lái)階段性讓利窗口，但1300元/噸的成本將成為焦炭的軸心支撐 圖5.2023-2025年準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦價(jià)格變化（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、就鐵礦品種自身而言，下半年全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)有所增加：幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目是未來(lái)幾年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長(zhǎng)來(lái)源之一，并計(jì)劃在今年11月發(fā)運(yùn)首批鐵礦石；力拓西坡項(xiàng)目已于上半年投產(chǎn)，產(chǎn)能約2500萬(wàn)噸/年；此外還有巴西BAMIN項(xiàng)目等新增產(chǎn)能。

鋼管調(diào)研

Mysteel：唐山焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

本周唐山市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行，現(xiàn)市場(chǎng)主流成交價(jià)一級(jí)干熄報(bào)2140元/噸，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1760元/噸，均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅原料端，前期停產(chǎn)礦井陸續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)成交情緒一般，競(jìng)拍價(jià)格繼續(xù)回落，因焦炭預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，焦企觀望情緒增加，對(duì)原料煤采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，煉焦煤或?qū)⒗^續(xù)承壓焦企端，噸焦虧損持續(xù)，Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為64.63%減0.04%；焦炭日均產(chǎn)量59.30減0.04，焦炭庫(kù)存123.42減2.48，煉焦煤總庫(kù)存812.76減17.02，焦煤可用天數(shù)10.3天減0.2天。

日評(píng)

Mysteel：東北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

東北冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行焦炭第六輪降價(jià)上周三全面落地，本周市場(chǎng)傳出提降第七輪風(fēng)聲，下游暫未確認(rèn)原料端，煤礦暫無(wú)復(fù)產(chǎn)跡象，供應(yīng)依舊緊張成本居高不下焦炭價(jià)格持續(xù)下滑，東北地區(qū)獨(dú)立焦企虧損進(jìn)一步加劇，開(kāi)工積極性受挫，整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑至37.99，環(huán)比下降9.57%，產(chǎn)量維持低位且后期提產(chǎn)動(dòng)力不足獨(dú)立焦企廠內(nèi)庫(kù)存0.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.76%鋼廠庫(kù)存49.31萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.08%需求方面，近日鋼材期貨盤面有所回落，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌，成交量下滑，整體鋼廠盈利率仍處低位。

日評(píng)

Mysteel：東北冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

東北冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行焦炭第五輪降價(jià)于今日全民落地，原料端，煤礦暫無(wú)復(fù)產(chǎn)跡象，供應(yīng)依舊緊張成本居高不下焦炭價(jià)格持續(xù)下滑，東北地區(qū)獨(dú)立焦企虧損進(jìn)一步加劇，開(kāi)工積極性受挫，整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑至40.6，環(huán)比下降7.71%， 后期提產(chǎn)動(dòng)力不足獨(dú)立焦企廠內(nèi)庫(kù)存1.65萬(wàn)噸，環(huán)比增加37.5%鋼廠庫(kù)存51.21萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.58%需求方面，今日鋼材價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，成交有所恢復(fù)，但鋼廠盈利率仍處低位。

日評(píng)

Mysteel：東北冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

東北冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行截止目前，主流市場(chǎng)節(jié)后第二輪降價(jià)已全面落地，降幅100/110元/噸原料端，據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)反饋，煤礦暫無(wú)復(fù)產(chǎn)跡象，供應(yīng)依舊緊張成本居高不下焦炭價(jià)格持續(xù)下滑，東北地區(qū)獨(dú)立焦企虧損嚴(yán)重，開(kāi)工積極性受挫，部分焦企暫未接受本輪提降，仍在商議中，但已確定加大限產(chǎn)幅度，整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，后期提產(chǎn)動(dòng)力不足獨(dú)立焦企廠內(nèi)庫(kù)存2萬(wàn)噸，環(huán)比增加73.91%鋼廠庫(kù)存52.61萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.31%。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：深圳建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱

247家鋼廠2023年盈利率為40.93%，同比2022年下降了將近10個(gè)百分點(diǎn)2024年全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加6200萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量在老礦山產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)疊加新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)計(jì)增加1500萬(wàn)噸 2、 受下游需求以及利潤(rùn)影響，焦炭整體產(chǎn)量保持小幅上升，預(yù)計(jì)2023年焦炭產(chǎn)量4.9億，其中冶金焦產(chǎn)量4.47億左右，同比增加1000萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)回顧與2024年展望

2.供應(yīng)情況 焦化產(chǎn)能雖然過(guò)剩，但并不意味著焦炭產(chǎn)量也會(huì)過(guò)剩焦企會(huì)根據(jù)利潤(rùn)情況，自主調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏，整體產(chǎn)量會(huì)與鋼廠高爐消費(fèi)相匹配，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)2023年1-11月，全國(guó)焦炭產(chǎn)量4.5億噸，同比增加3.27%全國(guó)生鐵產(chǎn)量1-10月8.1億噸，同比增加2.48%自去年以來(lái)，外部因素對(duì)的企業(yè)生產(chǎn)影響明顯降低，企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)荷基本由自身利潤(rùn)決定，受下游需求以及利潤(rùn)影響，焦炭整體產(chǎn)量保持小幅上升，預(yù)計(jì)2023年焦炭產(chǎn)量4.9億，其中冶金焦產(chǎn)量4.47億左右，同比增加1000萬(wàn)噸。

月評(píng)

Mysteel：2023年進(jìn)口蒙古國(guó)煉焦煤市場(chǎng)回顧與2024年展望

下半年鐵水產(chǎn)量相對(duì)良好，緩慢向上攀升，同時(shí)上半年的庫(kù)存低位也決定了焦鋼企業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)需求需求方面表現(xiàn)不溫不火，個(gè)別時(shí)間段受供應(yīng)緊張影響補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)情緒高漲，但多數(shù)時(shí)間以按需采購(gòu)為主受下游需求以及利潤(rùn)影響，焦炭整體產(chǎn)量保持小幅上升，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年焦炭產(chǎn)量4.9億，其中冶金焦產(chǎn)量4.47億左右，同比增加1000萬(wàn)噸2023年Mysteel247家高爐產(chǎn)能利用率平均值為89.08%，同比2022年高出4.55%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2024年中國(guó)冶金焦需求展望

預(yù)計(jì)高爐生鐵產(chǎn)量增量300萬(wàn)噸，折算冶金焦需求增量為135萬(wàn)噸，冶金焦需求增量有限 三、海外冶金焦產(chǎn)能增加，出口量受限 國(guó)內(nèi)焦炭需求逐步進(jìn)入瓶頸期，而焦化產(chǎn)能不斷增加，疊加雙碳政策實(shí)施，國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛尋找新的市場(chǎng)印尼地區(qū)由于其自身的地理位置、煤炭資源情況以及人力等各項(xiàng)成本優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向印尼市場(chǎng)截止目前海外新增焦化項(xiàng)目3205萬(wàn)噸，其中印尼占比55%。

煤焦熱點(diǎn)

每日鋼市：7家鋼廠漲價(jià)，黑色系飄紅，鋼價(jià)追漲需謹(jǐn)慎

焦炭：12月22日，焦炭市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，焦炭4輪漲價(jià)基本擱置，隨著部分焦煤價(jià)格沖高回落，焦企盈利能力修復(fù)，部分焦企小幅提產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量小幅增加，焦企焦炭庫(kù)存保持低位；需求方面，鋼廠虧損加劇，鐵水產(chǎn)量或繼續(xù)下移，且成材市場(chǎng)整體已處于季節(jié)性淡季，市場(chǎng)需求臨近低點(diǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) Mysteel調(diào)研，本周247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.75%，環(huán)比減0.08%；87家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率67.01%，環(huán)比減少0.14個(gè)百分點(diǎn)。

觀點(diǎn)

焦勇：2023年中國(guó)焦炭進(jìn)出口回顧及2024年展望

焦勇分析，全球每年2500萬(wàn)噸左右的焦炭國(guó)際貿(mào)易，而2024年印尼有800萬(wàn)噸左右的可出口量，印尼焦化產(chǎn)能的釋放將沖擊全球焦炭貿(mào)易格局，尤其是區(qū)位和市場(chǎng)相近的中國(guó)焦炭出口，預(yù)計(jì)中國(guó)冶金焦出口將降低到400萬(wàn)噸左右，此外，印尼焦炭也有回流到中國(guó)的可能性。

2023中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易大會(huì)

Mysteel：邯鄲市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

今日邯鄲市場(chǎng)冶金焦價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行焦企產(chǎn)能利用率暫穩(wěn)，對(duì)比上周并無(wú)較大變動(dòng)焦企生產(chǎn)積極一般，焦煤成本快速上調(diào)下，焦企生產(chǎn)壓力變大，22日，多地主流焦企計(jì)劃提漲焦炭價(jià)格，濕熄焦上調(diào)100元/噸、干熄焦上調(diào)110元/噸，自11月23日0時(shí)起執(zhí)行，鋼廠暫未明確回應(yīng)，抵觸情緒較大焦煤競(jìng)拍仍偏積極，流拍率本周繼續(xù)低位保持，成交價(jià)格繼續(xù)探漲然煤價(jià)經(jīng)過(guò)數(shù)周上漲，焦企接貨已經(jīng)開(kāi)始吃力，對(duì)高價(jià)煤較為抵觸下游方面，鋼廠平均虧損73元/噸，周環(huán)比增加14元/噸，鋼廠利潤(rùn)不佳，鐵水有繼續(xù)回調(diào)預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel：晉中焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

本周晉中市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行原料方面，近日部分高價(jià)煤價(jià)格回落，但其余煤種降幅不大，大多保持高位，焦企成本壓力仍然存在，焦化利潤(rùn)小幅虧損，目前晉中部分焦企因利潤(rùn)問(wèn)題已有減產(chǎn)動(dòng)作，廠內(nèi)庫(kù)存保持低位運(yùn)行；10月18日調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均虧損287元/噸，周環(huán)比增加8元/噸，鋼廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，由于利潤(rùn)不佳等原因，周內(nèi)鋼廠高爐檢修數(shù)量明顯增加，檢修計(jì)劃持續(xù)擴(kuò)大，焦炭剛需回落，而山西4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能本月底的淘汰會(huì)對(duì)焦炭供給產(chǎn)生一定的影響，市場(chǎng)供需雙減，短期內(nèi)焦炭供需矛盾并不大，整體相對(duì)緊平衡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)晉中市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦炭仍會(huì)產(chǎn)生階段性的供需錯(cuò)配

【期現(xiàn)】 截至10月19日，主力合約收盤價(jià)2344元，環(huán)比下跌3元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2427元，期貨貼水83元鋼廠虧損較大制約原料做多情緒，下游控貨現(xiàn)象逐步增加，今日開(kāi)始焦炭落后產(chǎn)能開(kāi)始集中淘汰，預(yù)計(jì)第三輪提漲仍會(huì)落地 【利潤(rùn)】 截至10月19日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-13元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降4元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-6元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-16元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-54元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利41元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭整體思路維持逢低多

【期現(xiàn)】 截至10月18日，主力合約收盤價(jià)2347元，環(huán)比下跌84元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2210元，環(huán)比持平，日照港倉(cāng)單2427元，期貨貼水80元鋼廠利潤(rùn)制約做多情緒，下游控貨現(xiàn)象逐步增加，關(guān)注后市焦炭產(chǎn)能淘汰情況，預(yù)計(jì)第三輪提漲仍會(huì)落地 【利潤(rùn)】 截至10月12日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-9元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降17元，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-4元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-21元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利26元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利34元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：10月12日(17:30)港口冶金焦價(jià)格指數(shù)

日評(píng)

Mysteel：晉中焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

本周晉中市場(chǎng)冶金焦價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行昨日山西、內(nèi)蒙等地部分焦企提出濕熄焦上調(diào)100元/噸，干熄焦110元/噸，目前主流鋼廠方面暫未回應(yīng)原料方面，節(jié)后產(chǎn)地煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但安全檢查仍然較為嚴(yán)格，近日雖部分煤種價(jià)格有所回調(diào)，但大部分保持高位，焦企成本壓力仍然存在，多數(shù)焦企利潤(rùn)處于盈虧邊緣，目前焦企生產(chǎn)積極性一般，出貨良好，廠內(nèi)庫(kù)存保持低位運(yùn)行；10月11日調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均虧損279元/噸，周環(huán)比增加66元/噸，鋼廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，下游成材成交也整體偏弱，由于利潤(rùn)不佳等原因，鋼廠的高爐檢修計(jì)劃持續(xù)擴(kuò)大，盡管本月底4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能淘汰會(huì)對(duì)焦炭供需產(chǎn)生影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量會(huì)有所回落，整體看來(lái)，焦鋼行業(yè)還處于博弈階段，后期焦炭走勢(shì)仍需關(guān)注鋼廠高爐檢修計(jì)劃、原料成本及相關(guān)政策的影響。

日評(píng)

Mysteel：本周東北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

本周東北市場(chǎng)冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行根據(jù)Mysteel調(diào)研結(jié)果顯示，東北地區(qū)鋼鐵企業(yè)焦炭庫(kù)存49.77萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)9.42萬(wàn)噸；焦炭平均可用天數(shù)14.43天，增加1.37天鋼廠經(jīng)過(guò)前期補(bǔ)庫(kù)后，多數(shù)鋼廠庫(kù)存已處于合理水平，為了維持庫(kù)存的穩(wěn)定，對(duì)于焦炭的多以控制到貨為主本周東北地區(qū)焦化廠產(chǎn)能利用率60.44%，維持穩(wěn)定；場(chǎng)內(nèi)煉焦煤庫(kù)存35.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.4萬(wàn)噸隨著焦炭一輪降價(jià)落地，獨(dú)立焦企多數(shù)已再次處于虧損的局面，且存在二輪降價(jià)預(yù)期下，焦企提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，開(kāi)工率于60%上下浮動(dòng)。

日評(píng)

每日鋼市：期鋼飄綠，近半數(shù)鋼廠虧損，鋼價(jià)延續(xù)震蕩

淡季消費(fèi)弱導(dǎo)致的庫(kù)存累積，仍需一定需求力度的改善，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 焦炭：8月25日，焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行隨著原料煤價(jià)格持續(xù)下跌，焦企入爐成本回落，利潤(rùn)回升，生產(chǎn)積極性較高，出貨意愿增加；需求方面，成材價(jià)格雖小幅回升，但是成交依舊偏弱，鐵水在低利潤(rùn)下高位見(jiàn)頂，未能進(jìn)一步增長(zhǎng)，焦炭短期需求支撐仍在，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) Mysteel調(diào)研，本周247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.77%，環(huán)比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率51.08%，環(huán)比下降7.79個(gè)百分點(diǎn)；87家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率為54.06%，環(huán)比減少0.64個(gè)百分點(diǎn)。

觀點(diǎn)

彭書(shū)科：新形勢(shì)下企業(yè)如何利用金融工具--套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

焦煤方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量小幅釋放，目前安全檢查頻發(fā)，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)三四季度的煤礦生產(chǎn)形成擾動(dòng)；2023年供給增量主要由蒙、俄的進(jìn)口增量貢獻(xiàn)，下半年進(jìn)口端預(yù)計(jì)仍維持高位；焦炭方面，上半年國(guó)內(nèi)焦炭產(chǎn)能投放數(shù)量不及預(yù)期，產(chǎn)量同比增加，下半年關(guān)注產(chǎn)能淘汰；上半年生鐵產(chǎn)量超預(yù)期，下半年需要關(guān)注終端需求及平控政策上半年焦炭出口超預(yù)期，但高爐冶金焦占比下降，下半年隨著印尼焦化達(dá)產(chǎn)，出口將下滑；鋼材方面，上半年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增加，非五大材產(chǎn)量貢獻(xiàn)較大，下半年關(guān)注減產(chǎn)方式、節(jié)奏和力度；終端需求分化，地產(chǎn)相關(guān)需求較差，政策端較為克制，需求增量預(yù)期不高。

主題大會(huì)