瑞達(dá)期貨：焦炭建議05合約以維持弱震蕩思路對(duì)待

隔夜JM2505合約震蕩偏弱，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，主產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)持穩(wěn)，焦煤供應(yīng)維持偏寬，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，線上競(jìng)拍價(jià)格仍以下跌為主，高價(jià)資源流拍，現(xiàn)介休準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1270元/噸需求方面，焦鋼廠維持低庫(kù)存運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒較濃，進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)在累庫(kù)壓力下通關(guān)車(chē)數(shù)下降，下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏緩慢策略建議：隔夜JM2505合約震蕩偏弱，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭05多單逢高止盈，正套繼續(xù)持有

【利潤(rùn)】截至12月8日，截至12月8日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-88元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比回升80元/噸，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-45元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-100元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-119元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-19元/噸預(yù)計(jì)第三輪提漲落地，焦化利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)，但是在鋼廠利潤(rùn)持續(xù)走弱情況下，后續(xù)提漲雖仍有可能，但是難度或進(jìn)一步加大 【供給】截至12月8日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.8萬(wàn)噸，環(huán)比回升0.1萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多仍在，焦炭05多單繼續(xù)持有

【利潤(rùn)】截至12月1日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-168元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降27元/噸，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-125元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-201元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-184元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-157元/噸 【供給】截至12月1日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬(wàn)噸，環(huán)比持平全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量59.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.59萬(wàn)噸受疫情以及原料煤運(yùn)輸不暢影響，焦企不同程度減產(chǎn)，少數(shù)甚至限產(chǎn)達(dá)50%左右，考慮焦化利潤(rùn)倒掛，暫無(wú)提產(chǎn)意愿。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀利多仍在，焦炭05多單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至12月1日，主力合約收盤(pán)價(jià)2766元，環(huán)比下跌43元，日照港倉(cāng)單2895元，盤(pán)面貼水129元物流周轉(zhuǎn)速率較低，部分鋼廠庫(kù)存告急，河北落實(shí)第二輪漲價(jià)，漲幅為100-110元/噸 【利潤(rùn)】截至12月1日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)平均噸焦盈利-168元/噸，利潤(rùn)周環(huán)比下降27元/噸，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-125元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-201元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-184元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-157元/噸。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：焦炭05合約前多暫持，設(shè)好止盈

【市場(chǎng)焦點(diǎn)】 1、現(xiàn)實(shí)：唐山遷安因疫情再度封控；因原料到貨不足而限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)或?qū)⒚黠@下降，焦鋼產(chǎn)量比下降；煉焦煤競(jìng)拍情緒明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)焦價(jià)支撐增強(qiáng) 2、預(yù)期：疫情擾動(dòng)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，拖累螺紋旺季表現(xiàn)，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期再次延后；復(fù)產(chǎn)周期再度拉長(zhǎng)，警惕終端需求羸弱打擊高爐復(fù)產(chǎn)積極性 【操作建議】焦炭（J05）前多暫持，設(shè)好止盈；未入場(chǎng)者暫時(shí)觀望，或移步09合約逢低布多。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：焦炭可05合約輕倉(cāng)短多，或移步09合約中長(zhǎng)線逢低布局多單

【市場(chǎng)焦點(diǎn)】 1、基本面：唐山鋼廠庫(kù)存普遍低位，鋼廠采購(gòu)意愿旺盛；噸焦利潤(rùn)較高，焦企整體開(kāi)工有所增加，焦鋼產(chǎn)量比轉(zhuǎn)增；貿(mào)易商普遍觀望，焦炭多直接流入鋼廠，焦企議價(jià)能力低； 2、主線邏輯：站在產(chǎn)業(yè)角度，第六輪提漲落地概率低，但上海疫情有見(jiàn)頂預(yù)期，防疫拐點(diǎn)兌現(xiàn)前后，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)措施集中兌現(xiàn)概率較大，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒尚未釋放完畢 【操作建議】焦炭（J05）建議輕倉(cāng)短多，或移步09合約中長(zhǎng)線逢低布局多單。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：焦炭市場(chǎng)樂(lè)觀情緒尚未釋放完畢，05合約輕倉(cāng)短多

【市場(chǎng)焦點(diǎn)】 1、基本面：唐山鋼廠庫(kù)存普遍低位，鋼廠采購(gòu)意愿旺盛；噸焦利潤(rùn)較高，焦企整體開(kāi)工有所增加，焦鋼產(chǎn)量比轉(zhuǎn)增；貿(mào)易商普遍觀望，焦炭多直接流入鋼廠，焦企議價(jià)能力低； 2、主線邏輯：站在產(chǎn)業(yè)角度，第六輪提漲落地概率低，但上海疫情有見(jiàn)頂預(yù)期，防疫拐點(diǎn)兌現(xiàn)前后，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)措施集中兌現(xiàn)概率較大，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒尚未釋放完畢 【操作建議】焦炭（J05）建議輕倉(cāng)短多，或移步09合約中長(zhǎng)線逢低布局多單。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：焦炭建議05合約輕倉(cāng)短多

市場(chǎng)焦點(diǎn)：焦炭05合約緊貼現(xiàn)貨交易，目前港口倉(cāng)單4155，收盤(pán)價(jià)與倉(cāng)單基本平水，站在產(chǎn)業(yè)角度，后期第六輪提漲概率不大站在宏觀角度，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒仍待釋放假設(shè)市場(chǎng)繼續(xù)交易焦價(jià)第六輪提漲，焦炭05上方在4300至4350區(qū)間焦價(jià)第六輪提漲落地有賴與1、終端預(yù)期獲得新一輪強(qiáng)化（投機(jī)需求）；或者2、成材需求實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn) 操作建議：焦炭（J05）建議輕倉(cāng)短多，或移步09合約中長(zhǎng)線逢低布局多單。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：焦炭建議05合約觀望為主

市場(chǎng)焦點(diǎn)： 1、基本面：唐山鋼廠庫(kù)存普遍低位，鋼廠采購(gòu)意愿旺盛；噸焦利潤(rùn)較高，焦企整體開(kāi)工有所增加，焦鋼產(chǎn)量比轉(zhuǎn)增；貿(mào)易商普遍觀望，焦炭多直接流向鋼廠，焦企議價(jià)能力低 2、主線邏輯：鋼廠、焦炭產(chǎn)成品均累庫(kù)，原料采購(gòu)積極性或下降；終端需求受疫情打擊，旺季成色差，高價(jià)原料向終端傳導(dǎo)難度加大；焦鋼利潤(rùn)現(xiàn)狀對(duì)煤焦價(jià)格也形成負(fù)反饋 操作建議：焦炭（J05）觀望為主，或移步09合約短線逢高短空，中長(zhǎng)線逢低布局多單。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：焦炭建議05合約前多全部止盈離場(chǎng)

市場(chǎng)焦點(diǎn)：1、唐山鋼廠庫(kù)存普遍低位，鋼廠采購(gòu)意愿旺盛；噸焦利潤(rùn)較高，焦企整體開(kāi)工有所增加，焦鋼產(chǎn)量比轉(zhuǎn)增；貿(mào)易商普遍觀望，焦炭多直接流向鋼廠，焦企議價(jià)能力低 2、鋼廠、焦炭產(chǎn)成品均累庫(kù)，原料采購(gòu)積極性或下降；終端需求受疫情打擊，旺季成色差，高價(jià)原料向終端傳導(dǎo)難度加大；焦鋼利潤(rùn)現(xiàn)狀對(duì)煤焦價(jià)格也形成負(fù)反饋 操作建議：焦炭（J05）前多全部止盈離場(chǎng)；未入場(chǎng)者暫時(shí)觀望，或移步09合約短線逢高短空，中長(zhǎng)線逢低布局多單。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦煤焦炭盤(pán)面貼水，建議05合約暫觀望

浙商期貨：焦煤焦炭盤(pán)面貼水，建議05合約暫觀望

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦炭建議05合約多單止盈離場(chǎng)

滬銅多單離場(chǎng)；滬鋁多單持有；倫鎳?yán)^續(xù)暫停交易，警惕后續(xù)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)鋼廠復(fù)產(chǎn)在即，終端需求疲軟，短流程鋼廠接近虧損，盤(pán)面貼水，螺紋05合約暫觀望；鐵礦石外盤(pán)堅(jiān)挺，港口庫(kù)存逐步去化，鐵水成本超過(guò)廢鋼成本，建議05合約暫觀望；焦炭第四輪提漲開(kāi)始，盤(pán)面貼水集港倉(cāng)單成本，建議焦炭05合約多單止盈離場(chǎng)；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨上漲，盤(pán)面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

策略研究

浙商期貨：焦炭建議05合約多單持有

浙商期貨：焦炭建議05合約多單持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議焦炭05合約多單持有

浙商期貨：建議焦炭05合約多單持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦炭建議05合約多單持有

浙商期貨：焦炭建議05合約多單持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦炭建議05合約多單持有。

浙商期貨：焦炭建議05合約多單持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦炭05合約建議多單持有

浙商期貨：建議焦炭05合約多單持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議焦炭05合約多單持有

浙商期貨：建議焦炭05合約多單持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議焦煤焦炭05合約暫觀望

浙商期貨：建議焦煤焦炭05合約暫觀望

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：焦煤焦炭建議05合約暫觀望

浙商期貨：焦煤焦炭建議05合約暫觀望

機(jī)構(gòu)