黑色產業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應對之策

7月初，中央財經委員會第六次會議再次強調“反內卷”黑色板塊顯著上漲，究其原因，市場對鋼鐵、煤炭等行業(yè)供給側結構性改革2.0的預期得到強化本輪上漲具有明顯的預期推動特點：一方面，“反內卷”政策當下僅確定了大方向，各行業(yè)的細則尚未出臺，更談不上落地見效；另一方面，本輪上漲過程中盤面變化快于現(xiàn)貨，作為本輪反彈龍頭的焦煤，主力合約對現(xiàn)貨的升水幅度一度超過200元/噸，鋼材、鐵礦石等品種的貼水幅度也明顯收窄。

鋼材

2025全國煤焦采購大會·成都站——2025煉焦配煤技術研修班圓滿結束

首先他介紹了煤科院的檢測業(yè)務類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標準品與替代品指標差異，交割地點所帶來的升貼水差異，期現(xiàn)結合就顯得十分必要期現(xiàn)結合是指將期貨市場和現(xiàn)貨市場結合起來，利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能，優(yōu)化現(xiàn)貨市場的資源配置，提高企業(yè)的經營效益可以有效應對市場價格波動，應對政策變化，提高企業(yè)抗風險能力在期貨交割過程中，需注意交割流程與時間安排煤炭檢測過程中，影響煉焦煤質量指標的因素眾多，大家更關注的是結果數(shù)據，而過程因素將決定結果的準確和可靠性，取制樣、試驗焦爐、工藝參數(shù)等均是煉焦煤質量指標準確性的關鍵影響因素。

會議報道

期貨市場助山西煤焦產業(yè)駛入高質量發(fā)展新航道

促進煤炭產業(yè)結構優(yōu)化與升級 為切實服務好山西煤焦產業(yè)鏈發(fā)展，近年來，大商所將山西作為“一品一策”促進期貨功能發(fā)揮、深耕細作提升產業(yè)參與度的重點區(qū)域，在焦煤、焦炭期貨上采取了包括調整合約規(guī)則、豐富交割資源、提供龍頭企業(yè)“一對一”培訓、實施“企風計劃”、建立產融基地等多項優(yōu)化措施 合約規(guī)則方面，大商所先后將焦煤、焦炭期貨交割標準品調整為山西主流產品，并合理設置升貼水，引導山西國產煤實現(xiàn)“優(yōu)質優(yōu)價”。

原料

Mysteel朝聞鋁市：國內宏觀政策利好頻發(fā) 預計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

廈門國貿石化有限公司：廠庫簡稱、廠庫代碼、聯(lián)系人、聯(lián)系方式、倉單額度和原提貨點保持不變新增提貨點：東營市赫邦化工有限公司（山東省東營市河口區(qū)港北一路9號），雙方另有約定的除外日最低發(fā)貨量：300噸/天，升貼水：0元/噸 2025年，面對即將召開的六盤水市兩會，趙正勇表示，將圍繞“提升園區(qū)鋁產業(yè)鏈集群發(fā)展核心競爭力、助推地方經濟高質量發(fā)展”的內容提出建議，其目的就是要縮小電力價格成本存在的區(qū)域性差異；做好“富礦精開”資源優(yōu)勢、充分利用煤炭和鋁土礦石資源，延伸與氧化鋁和陽極炭塊生產企業(yè)的合作與發(fā)展；加強與設計院、科研院校合作，增強科技創(chuàng)新力度，在智能、綠色、數(shù)據化等新技術控制上進行提升和應用。

行情簡評

中州期貨：宏觀氛圍向好，焦煤仍有上漲驅動

去年山西煤炭產量為13.57億噸，今年要想完成全年13億噸的生產目標，9至12月的生產量需要有較大幅度提升 整體看，國產焦煤產量較去年同期減量較為明顯，雖然目前山西省復產形勢較好，但若安監(jiān)再度發(fā)力，完成全年目標仍有壓力 澳煤貼水壓制國內焦煤價格 由于今年我國國產煤產量降幅較大，所以對進口煤的需求不斷提升海關總署最新發(fā)布的數(shù)據顯示，截至8月底，2024年中國進口煉焦煤總計7892.77萬噸，同比增長27.53%。

原料

山西省煤炭高標準交易市場建設實施方案

煤炭交易中心依據自動成交交易產生的成交價格，形成全品種出礦基準價或價格指數(shù)予以公布，作為市場主體定價參考的主要依據；要優(yōu)化完善煤炭質量升貼水標準，作為煤炭質量變化時價格調整的參考依據 6.構建全省煤炭現(xiàn)代物流體系煤炭交易中心要以數(shù)字化轉型、智慧化改造、網絡化升級為抓手，推進智慧物流建設；要強化與國家鐵路集團以及所屬太原、北京、鄭州等鐵路局集團合作機制，集中開展全省鐵路運輸需求銜接，提高鐵路運力配置效率；要研究推廣公路網絡貨運、公轉鐵、多式聯(lián)運等模式，匹配最優(yōu)運力，降低物流成本。

爐料

百年建筑早報：水泥情緒指數(shù)較上期環(huán)比下降4.5%，中國建筑1-2月新簽合同總額同比增長8.7%

市場全天探底回升，三大指數(shù)均小幅收漲，下跌方面，煤炭股再度調整，潞安環(huán)能等跌超3% ◎3月15日，【螺紋鋼】主力合約下跌16元/噸，盤面利潤78.4元/噸，近月強于遠月，期貨貼水15，基差收窄 ◎3月15日，Mysteel統(tǒng)計40家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3799元/噸，日環(huán)比減少42元/噸 。

日評

[隆眾聚焦]：供應端新驅動有限 乙二醇蓄勢等待中震蕩為主

綜述 本周乙二醇市場價格走勢震蕩回調為主。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：需求啟動緩慢， 供應端暫偏利空 乙二醇震蕩為主

綜述 本周乙二醇市場價格走勢呈現(xiàn)高位震蕩，供應端來看，近期檢修、重啟與檢修推遲消息疊加，市場整體心態(tài)謹慎，價格商談重心在4570-4650元/噸震蕩。

熱點聚焦

山西：推動煤炭高標準交易市場建設

中長期交易中，納入政府監(jiān)管的部分嚴格執(zhí)行國家指導價格，實行年度定量定價；其他部分按照“出礦基準價+浮動比例”進行約定，浮動比例由交易雙方自主協(xié)商，實行年度定量、日常定價優(yōu)化完善煤炭質量升貼水標準，作為煤炭質量變化時價格調整的參考依據（責任單位：省能源局） （四）構建全省煤炭現(xiàn)代物流體系完善現(xiàn)代物流體系，以數(shù)字化轉型、智慧化改造、網絡化升級為抓手，推進智慧物流建設。

爐料

[隆眾聚焦]：2023年甲醇港口庫存走勢解讀及一季度庫存預測

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

[滌綸長絲日評]：滌綸長絲市場走勢分歧（20231212）

滌綸長絲市場綜述,滌綸長絲日評,滌綸長絲后市分析

每日點評

中州期貨：焦企生產積極性受阻，震蕩偏強運行

庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，上游去庫幅度明顯，下游積極補庫基差方面，盤面小幅貼水，考慮到第三輪提漲已經開啟，焦炭仍存在一定的上升空間，建議單邊以回調做多為主煤焦1-5正套離場等待低位重新買入 ②2023年10月份，中國進口煉焦煤797.96萬噸，占煤炭總進口量的22.17%，環(huán)比減少26.28%，同比增加28.54%2023年1-10月份中國累計進口煉焦煤8070.89萬噸，同比增長556.29%。

機構

中州期貨：雙焦震蕩偏強運行

目前焦炭供應方面，受制于焦化利潤虧損的好轉，焦炭日均產量有所回升需求方面，下游鋼廠檢修停產增多，鐵水產量繼續(xù)下滑，仍處于季節(jié)性高位水平，原料需求仍然較強庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，上游去庫幅度明顯，下游積極補庫基差方面，經過回調，盤面小幅貼水，考慮到第三輪提漲已經開啟，焦炭仍存在一定的上升空間，建議單邊以回調做多為主煤焦1-5正套繼續(xù)持有 ②2023年10月份，中國進口煉焦煤797.96萬噸，占煤炭總進口量的22.17%，環(huán)比減少26.28%，同比增加28.54%。

機構

中州期貨：焦煤、焦炭逢低做多

庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，上游去庫幅度明顯，下游積極補庫基差方面，經過回調，盤面小幅貼水，考慮到第三輪提漲已經開啟，焦炭仍存在一定的上升空間，建議單邊以回調做多為主關注1-5正套低位入場機會 ②2023年10月份，中國進口煉焦煤797.96萬噸，占煤炭總進口量的22.17%，環(huán)比減少26.28%，同比增加28.54%2023年1-10月份中國累計進口煉焦煤8070.89萬噸，同比增長556.29%。

機構

[隆眾聚焦]：產業(yè)邏輯遜色然宏觀偏強下乙二醇偏強運行

而基差方面周內保持偏強趨勢從上周的貼水65/70附近，走強至貼水61/63附近供應端來看，國內裝置穩(wěn)中上調，整體供應保持穩(wěn)中提升，而進口方面港口庫存微量降低，市場供需邊際略有轉好；后期來看，成本端煤炭價格觸底反彈成本支撐表現(xiàn)強勢；而需求來看雖終端紡織旺季漸進尾聲，但11月份聚酯開工有望保持，且港口庫存去化或在11月份體現(xiàn)明顯，因此乙二醇市場仍有一定支撐，后期關注去庫的兌現(xiàn)及宏觀氛圍對商品市場整體的影響。

熱點聚焦

[乙二醇]：9月27日（09：30）張家港市場乙二醇價格行情

隆眾資訊9月27日報道：隔夜原油回升，但煤炭價格略有調整，早間乙二醇市場價格延續(xù)偏弱震蕩走勢，早間市場現(xiàn)貨商談4071-4075；10月上期貨商談4100-4110；10月下期貨商談4115-4120；基差方面：本周現(xiàn)貨基差貼水01合約128/130；10月上期貨貼水01合約100/105；10月下貼水01合約85/90附近。

乙二醇

Mysteel：中原地區(qū)鋁錠升貼水的偏強表現(xiàn)將持續(xù)多久？

而通過中原價對華東價價差及鞏義鋁錠社會倉庫入庫量對比可以，一般二者為負相關關系，入庫量增加則貼水擴大；而若當?shù)匦枨蟊憩F(xiàn)過好或較差情況，貼水和入庫會出現(xiàn)正相關關系那么中原地區(qū)鋁錠升貼水偏強表現(xiàn)的持續(xù)性我們將從鋁錠社會庫存后續(xù)入庫情況和需求表現(xiàn)兩方面來看： 1.在途貨物角度 后續(xù)鞏義入庫量有增量預期 據Mysteel了解，受西北地區(qū)運輸煤炭、水果等原因綜合影響，鋁錠發(fā)運效率受到一定影響，造成在途貨物較多。

熱點分析

雙焦大漲，原因找到了？

瘦煤只有國內有，沒有新增的產能，疊加庫存較低，價格支撐強 記者在采訪中獲悉，經歷了前期一波較大的下跌行情后，貿易商普遍較為謹慎，很少做庫存儲備在五六月份，煤炭貿易商基本沒有進行新一輪補庫在本輪瘦煤需求啟動后，貿易商與鋼廠、焦化廠簽供貨長協(xié)，但自身無庫存，需要去市場積極詢貨，增加了市場詢盤氣氛，推動了價格上漲 中鋼期貨煤焦研究員馮艷成也告訴記者，煤焦價格的反彈具備一定基礎，一方面3—5月下跌階段煤焦相對其他品種跌幅更大，估值偏低，存在一定修復需求，且焦煤期價呈現(xiàn)貼水現(xiàn)貨狀態(tài)，給出焦煤反彈的安全邊際；另一方面，鋼廠高爐開工持續(xù)攀升，目前日均鐵水產量處于歷史高位水平，支撐煤焦需求，煤焦累庫趨勢不明顯，且上游庫存壓力也有所下降，為煤焦價格反彈提供驅動。

爐料

[乙二醇]：6月26日（09：30）張家港市場乙二醇價格行情

隆眾資訊6月26日報道：海外宏觀因素疊加假期煤炭價格回落且乙二醇供應端裝置重啟消息影響下，早間乙二醇低開下行，價格跌勢明顯，早間市場現(xiàn)貨商談3850附近，下周現(xiàn)貨商談3860；7月下期貨商談3870-3880；8月下期貨商談3920-3930；基差方面：本周現(xiàn)貨貼水09合約75/80；下周現(xiàn)貨貼水09合約65/70；7月下基差貼水09合約45/50；8月下基差報盤升水5，遞盤貼水10。

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