華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強(qiáng)了分紅其中中國神華、山西焦煤實(shí)施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價值。

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【財(cái)聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

在市場波動加劇的當(dāng)下，穩(wěn)定的分紅回報成為投資者眼中的“香餑餑”方正證券分析師金寧本月發(fā)文指出，截至今年12月10日收盤，在全行業(yè)視角下，煤炭板塊股息收益率位列第一，近12個月平均股息率達(dá)5.6%，超過銀行、紡織服裝和家用電器等板塊 值得注意的是，煤炭板塊亦迎政策面利好國務(wù)院國資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核，分析人士認(rèn)為央國企市值管理加碼，弱需求下高股息資產(chǎn)價值更高。

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民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)估值提升

民生證券研報指出，節(jié)前煤價延續(xù)震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運(yùn)行春節(jié)將近，產(chǎn)地以安全生產(chǎn)為主，且伴隨部分煤礦停產(chǎn)放假，供應(yīng)端緊縮加劇港口現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性降低疊加北方降雪天氣影響運(yùn)輸，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節(jié)后非電旺季需求恢復(fù)將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)洌兄倒芾砑{入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現(xiàn)金、低配置”實(shí)現(xiàn)持續(xù)的估值提升。

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中信證券：供需雙弱，煤價以震蕩為主

中信證券研報指出，近日供需雙弱，煤價以震蕩為主從中期來看，安監(jiān)政策或持續(xù)對煤價形成支撐雖然煤炭龍頭公司在估值和分紅方面將依然具備價值吸引力，但短期股息回報主題熱度有所降溫，加之煤企盈利預(yù)測出現(xiàn)波動，我們預(yù)計(jì)板塊或出現(xiàn)短暫波動

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國泰君安：煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價值凸顯

國泰君安研報指出，煤價震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤分配方案，現(xiàn)金分紅比例達(dá)62%，超市場預(yù)期，煤炭板塊高分紅價值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動力煤，2024年一季度焦煤長協(xié)價上漲，拉動長協(xié)焦煤公司業(yè)績上漲，推薦：1）長協(xié)焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長&轉(zhuǎn)型

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中國A股煤炭板塊開年持續(xù)走強(qiáng)

煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息、高分紅等因素下配置價值凸顯，行業(yè)部分公司現(xiàn)金分紅比例達(dá)61%，超市場預(yù)期 近日，A股煤炭上市公司蘭花科創(chuàng)發(fā)布2023年前三季度利潤分配方案公告，擬向全體股東每股分派現(xiàn)金紅利0.75元(人民幣，下同)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約11.14億元，本次分紅占公司2023年前三季度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤的比例為61.93%，該公司股價本周已漲近5%，引發(fā)市場關(guān)注。

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【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

也有焦煤類上市公司人士認(rèn)為，今年煤炭價格或小幅回落，但長周期來看，與普通動力煤相比，焦煤、無煙煤等稀缺煤種的價值或越來越受到市場重視，價值中樞未來或走高 焦煤公司股價創(chuàng)新高 在宏觀環(huán)境及美聯(lián)儲降息預(yù)期下，機(jī)構(gòu)資金近期轉(zhuǎn)向?qū)で蟾?em class='keyword'>分紅性的資源和大周期行業(yè)股票，以同時兼具防守和進(jìn)攻性，部分焦煤相關(guān)股票漲幅明顯 其中，淮北礦業(yè)（600985.SH）、潞安環(huán)能（601699.SH）等股票價格近期均創(chuàng)下歷史最高。

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中信證券：預(yù)計(jì)煤價仍震蕩向上

中信證券研報指出，2023Q3中后期煤價顯著反彈，但動力煤市場均價、焦煤季度長協(xié)價環(huán)比仍下降，因此煤炭公司利潤因銷售結(jié)構(gòu)的差異分化明顯Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比降幅有限，報表表現(xiàn)符合我們預(yù)期，經(jīng)營性現(xiàn)金流也環(huán)比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策的催化下，預(yù)計(jì)煤價仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價值吸引力仍在，利好板塊反彈

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中信證券：降準(zhǔn)改善煤炭需求預(yù)期，估值提升有望延續(xù)

中信證券研報指出，央行宣布降低準(zhǔn)備金率或?qū)⒏纳?em class='keyword'>煤炭需求預(yù)期，進(jìn)一步催化板塊反彈隨著供給端全國礦山安監(jiān)政策的強(qiáng)化以及需求端各類穩(wěn)增長政策的疊加，煤價底部預(yù)期已逐步明朗在此預(yù)期下，煤炭龍頭公司低估值和分紅的價值吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，利好板塊估值提升

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供給端擾動煤價延續(xù)漲勢，兗礦能源漲超3%帶動煤炭港股逆勢上行

此外，近期港股大盤維持弱勢震蕩，行情不確定性加強(qiáng)，煤炭等藍(lán)籌板塊的價值屬性更為凸顯 信達(dá)證券在此前的研報中表示，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r比

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中泰證券：煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁

中泰證券研報指出，暖冬預(yù)期消退，煤炭下游需求會逐步好轉(zhuǎn)同時，年尾基金調(diào)倉換股接近完成，交易層面不利因素也逐步消解板塊調(diào)整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復(fù)蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)?，配?em class='keyword'>價值更加突出當(dāng)前煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁，增產(chǎn)保供背景下，中長期合同制度日益強(qiáng)化，供需結(jié)構(gòu)性錯配更加凸顯，煤價易漲難跌同時，‘迎峰度冬’旺季將臨，下游電廠負(fù)荷有所增長，疊加焦鋼利潤修復(fù)，下游補(bǔ)庫需求有望帶動焦煤價格上漲。

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煤炭三季報盤點(diǎn)：10家公司凈利潤同比翻倍

國信證券分析師樊金璐10月11日發(fā)布的研報中指出，對于焦煤公司來說，長協(xié)煤比例較高、價格穩(wěn)定，且焦煤公司去年四季度才開始提高長協(xié)煤價，因此三季度焦煤板塊業(yè)績增幅相對高一些財(cái)聯(lián)社記者采訪業(yè)內(nèi)人士獲悉，供需關(guān)系下四季度焦煤長協(xié)價格預(yù)計(jì)難降，焦煤類上市公司有望迎來歷史最佳業(yè)績年 張津銘認(rèn)為，煤炭市場雙軌運(yùn)行（當(dāng)前現(xiàn)貨接近1600元/噸，長協(xié)僅719元/噸），煤企高盈利的穩(wěn)定和持續(xù)性遠(yuǎn)超預(yù)期，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅回饋股東，煤企勢必會迎來價值重估。

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【財(cái)聯(lián)社】2022年動力煤價或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收緊影響，近期動力煤價格反彈，全年價格或保持較高區(qū)間，有機(jī)構(gòu)看好上市煤企業(yè)績與分紅近期動力煤期貨和部分煤炭類上市公司價格出現(xiàn)連續(xù)上漲，有分析人士認(rèn)為，動力煤價格節(jié)前走高是短期供需失衡影響，隨著年后動力煤市場供需改善，價格中樞將有所回落，但今年長協(xié)基準(zhǔn)價提高，市場估值得到提升，市場價格或?qū)⒃?00-1000元/噸區(qū)間運(yùn)行，較前幾年價格有所提升，而新長協(xié)價格也高于去年同期預(yù)期部分上市煤企業(yè)績樂觀，且2021年股息率或高于6%，投資價值凸顯。

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價格倒掛疊加國企改革預(yù)期，機(jī)構(gòu)看好煤炭股

華南某公募基金經(jīng)理表示，煤炭價格高位運(yùn)行，但供給依然處于緊張狀態(tài)，行業(yè)高景氣狀態(tài)會持續(xù)下去從部分煤炭公司的投資價值看，單單分紅收益就很可觀然而，在資金面寬松的市場環(huán)境下，資金都去追捧新能源、半導(dǎo)體等熱門賽道了，這也是煤炭股被嚴(yán)重低估的一個重要原因“假以時日，這些有豐厚利潤的公司會被重新重視，凈利潤才是王道” 。

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煤炭工業(yè)“十四五”知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展指導(dǎo)意見

定期梳理存量專利，及時合規(guī)處置低價值專利和閑置商標(biāo)制定煤炭工業(yè)企業(yè)對外知識產(chǎn)權(quán)許可、轉(zhuǎn)讓相關(guān)程序和技術(shù)推廣目錄，試點(diǎn)煤炭行業(yè)專利開放許可，盤活現(xiàn)有資源 （十九）改進(jìn)國有知識產(chǎn)權(quán)歸屬和權(quán)益分配機(jī)制建立健全科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制，充分利用工資總額、股權(quán)激勵、分紅權(quán)激勵、轉(zhuǎn)讓收入獎勵等分配激勵政策，促進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)實(shí)施 （二十）持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)聯(lián)盟建設(shè)推進(jìn)煤炭工業(yè)細(xì)分行業(yè)知識產(chǎn)權(quán)聯(lián)盟建設(shè)，做好相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造和儲備，構(gòu)建重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)＠?，提高要素市場化配置效率，以知識產(chǎn)權(quán)運(yùn)營為紐帶促進(jìn)產(chǎn)業(yè)上中下游企業(yè)融合發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域知識產(chǎn)權(quán)培訓(xùn)，加強(qiáng)企業(yè)間協(xié)同創(chuàng)新攻關(guān)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效升級，推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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