百年建筑周報：全國水泥價格偏強運行（9.19-9.28）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至9月26日，水泥-煤炭價格差259.92元/噸，同比2024年下降6.25% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產(chǎn)方面：9月18日-9月24日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為57.5%，環(huán)比上升4.44個百分點，同比上升1.95個百分點。

周報

[乙二醇月評]：供需預期偏弱 乙二醇市場震蕩下行（2025年9月）

月內原料端煤炭價格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，然自身供需邊際惡化的預期—供應端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場對遠期供需累庫的擔憂情緒主導下，價格下沉明顯雖月內港口庫存保持低位、月中庫存水平更是跌至5年來低點，但未來新增投產(chǎn)計劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場強現(xiàn)實弱預期主導下，乙二醇月內表現(xiàn)以強基差弱價格為主，現(xiàn)貨基差最高走強至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4300元/噸附近徘徊整理。

周/月評

[隆眾聚焦]：悲觀情緒延續(xù) 乙二醇上漲動力不足

導語：近期國際原油跌后反彈、煤炭價格連續(xù)小漲，成本端支撐較強；“金九”傳統(tǒng)需求旺季不旺，目前終端訂單表現(xiàn)一般，下游聚酯企業(yè)庫存持續(xù)累積，目前壓力尚在可控范圍；乙二醇國內供應量增加，新增裝置投產(chǎn)，兩大煉化企業(yè)檢修臨近尾聲，加之進口到港量也在逐步增加，整體供應量呈穩(wěn)步增加趨勢；市場多頭情緒難聚，商談價格持續(xù)下跌，市場經(jīng)過前期快速下跌后，低位國慶假期前有一定的買入需求，乙二醇華東商談價格小幅反彈。

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20250929）

一、市場關注點。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內期貨主力合約多數(shù)下跌20號膠漲近1%；跌幅方面，玻璃、純堿、燒堿、豆二、豆油跌超2%，棕櫚油、焦煤、豆粕、菜粕跌超1% LPR連續(xù)四個月維持不變 年內仍有下行空間 俄專家：未來幾年俄羅斯煤炭出口將主要瞄準亞洲市場 快遞業(yè)“反內卷”在行動 競爭焦點從拼價格轉向比服務 四部門聯(lián)合發(fā)文推進能源裝備高質量發(fā)展 加速量子材料發(fā)現(xiàn) AI助力合成具奇異磁性行為的化合物 華泰證券：半導體設備下半年中國市場“東升西降”或加速 多家銀行仍達3% 下調或隨時到來 廣東珠海今日12時起實行“五停” 。

早間提示

鋼鐵動脈奔騰不息，烏將鐵路助力疆煤外運展新圖

從鐵路支線變干線，今天的烏將鐵路早已成為“疆煤外運”當之無愧的主力通道，這一組驚艷的成績，正是鐵路部門將“高效”與“創(chuàng)新”融入每一個運營環(huán)節(jié)的成果 以裝車環(huán)節(jié)為例，由于采用煤炭快裝系統(tǒng)，列車速度過快會導致煤炭裝填不勻，過慢則易超載，對精準度要求極高經(jīng)工作人員反復試驗與總結，最終摸索出將列車時速控制在1公里左右的最佳方案由此，萬噸大列的裝車時間從原來的4-5小時大幅壓縮至2小時以內，小列也從2小時縮短至1小時以內，效率實現(xiàn)倍增。

原料

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運行（9.15-9.19）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至9月19日，水泥-煤炭價格差254.57元/噸，同比2024年下降8.4% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產(chǎn)方面：9月11日-9月17日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為53.06%，環(huán)比下降2.63個百分點，同比上升11.52個百分點。

周報

中州期貨：乙二醇短期弱勢難改

短期來看，織造企業(yè)產(chǎn)能利用率穩(wěn)定，需求暫未出現(xiàn)明顯改善跡象 值得注意的是，近期“反內卷”政策預期對市場帶來較大影響目前，國內乙二醇老舊裝置以石油一體化裝置為主，占比約5.4%，多數(shù)已停車截至上周，煤制乙二醇裝置占比約38.4%當前油制乙二醇裝置、乙烯制乙二醇裝置虧損，甲醇制乙二醇裝置深度虧損，煤制乙二醇裝置基本不虧損，其成本受煤炭價格影響較大 短期來看，國內乙二醇產(chǎn)量將下降，進口量有望增長，整體供應保持平穩(wěn)；“金九銀十”旺季到來，需求增長預期增強。

市場播報

[隆眾聚焦]：低位買氣回升 乙二醇漲勢能否延續(xù)

導語：近期國際原油、煤炭價格連續(xù)小漲，成本端支撐上移；“金九”傳統(tǒng)需求旺季不旺，終端訂單平平，下游聚酯企業(yè)庫存持續(xù)累積，目前壓力尚在可控范圍；乙二醇國內供應量增加，新增裝置投產(chǎn)，兩大煉化企業(yè)檢修臨近尾聲，加之進口到港量也在逐步增加，整體供應量呈穩(wěn)步增加趨勢；市場多頭情緒難聚，商談價格持續(xù)下跌，臨近國慶長假，加之低位業(yè)者買興略有回升，乙二醇華東商談價格小幅反彈。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需變量轉變關鍵期 聚丙烯市場需尋求更多指引

綜述 本周聚丙烯走勢依舊偏弱，全國拉絲均價在6874元/噸，較上周下跌10元/噸，跌幅0.15%上游PDH和外采丙烯制路線虧損嚴重，導致PP意外檢修增加，供給端邊際減量。

熱點聚焦

百年建筑周報：全國水泥價格偏強運行（9.8-9.12）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至9月12日，水泥-煤炭價格差256.43元/噸，同比2024年下降9.5% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產(chǎn)方面：9月4日-9月10日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為55.69%，環(huán)比上升14.96個百分點，同比上升8.20個百分點。

周報

兩部門發(fā)布關于推進“人工智能+”能源高質量發(fā)展的實施意見

露天煤礦自主采裝與運輸無人化推進大模型模擬爆破參數(shù)與穿爆作業(yè)的融合，應用人工智能技術快速解析采剝進度，實現(xiàn)采-運-排生產(chǎn)系統(tǒng)內挖掘機、排土推土機以及其他輔助作業(yè)設備常態(tài)化遠控或自主作業(yè)，以及礦用卡車無人駕駛規(guī)?；\行，提升穿爆智能化程度和精準度，大幅減少坑下作業(yè)人員數(shù)量，提升露天煤礦生產(chǎn)效率與安全水平 煤炭質量快速檢測與智能洗選采集與構建煤質特征數(shù)據(jù)庫，實時動態(tài)預測煤炭灰分、硫分、揮發(fā)分、水分及元素含量等關鍵指標，實現(xiàn)煤質特征智能識別，大幅提高煤質在線檢測精度，實時反饋煤質在線檢測數(shù)據(jù)，優(yōu)化調節(jié)選煤生產(chǎn)工藝參數(shù)，提高煤炭產(chǎn)品質量合格率和穩(wěn)定率。

國內

[隆眾聚焦]：旺季需求釋放不及預期 聚丙烯承壓下行

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)低位震蕩，近端弱現(xiàn)實情況難改，下游需求緩慢復工，旺季預期限制跌幅，市場均價下跌44元/噸現(xiàn)貨端，周五市場傳周末將出臺九大行業(yè)反內卷相關政策，商品盤面出現(xiàn)反彈，聚丙烯盤面小幅上漲，然原油下跌再度走弱，現(xiàn)貨在供應端壓力下持續(xù)陰跌。

熱點聚焦

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運行（9.1-9.5）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至9月5日，水泥-煤炭價格差250.48元/噸，同比2024年下降7.88% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產(chǎn)方面：8月28日-9月3日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為40.73%，環(huán)比上升4.46個百分點，同比下降6.81個百分點。

周報

寶城期貨：甲醇易跌難漲

受國內煤炭期貨價格高位回調拖累，甲醇成本支撐顯著弱化與此同時，甲醇供需基本面表現(xiàn)乏力國內甲醇供應始終維持在高位，而外部進口貨源量或創(chuàng)歷史新高，進口壓力較大目前，下游需求尚未開啟旺季模式，烯烴消費疲弱，導致港口庫存大幅累積受上述因素綜合影響，近期國內甲醇期貨2601合約呈現(xiàn)震蕩回落走勢，期價一度下探至2338元/噸的低點盡管本周甲醇期價迎來超跌反彈，但中期下行趨勢未變，反彈空間受限 國內裝置復產(chǎn)，供應增量凸顯 8月25日以來，山西多地煤礦陸續(xù)開展短暫性的停產(chǎn)檢修工作，原煤產(chǎn)量有所下滑。

市場播報

中國煉焦行業(yè)協(xié)會與會代表：當前焦炭市場應盡快再次提漲價格

3、今年煤炭各環(huán)節(jié)總庫存比去年同期低580萬噸，煤炭產(chǎn)量處于近3年偏低水平，后期面臨查超產(chǎn)、保安全等政策限制，煤炭供應受限，煤價會持續(xù)高位，成本端對焦炭價格有支撐4、國家反內卷、反通縮相關政策不斷出臺，規(guī)范市場秩序，治理各行業(yè)低價無序競爭，對黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格有推漲作用綜合上述因素，與會代表一致認為，當前焦炭市場應盡快再次提漲價格與會企業(yè)達成以下決議：自8月26日零時起，對鋼廠客戶執(zhí)行搗固濕熄焦價格上調50元/噸，搗固干熄焦價格上調55元/噸，頂裝焦價格上調75元/噸。

原料

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運行（8.25-8.29）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至8月29日，水泥-煤炭價格差248.66元/噸，同比2024年下降11.2% 三、水泥供需分析 1、供應情況分析 生產(chǎn)方面：8月21日-8月27日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為36.27%，環(huán)比下降8.21個百分點，同比下降18.41個百分點。

周報

紫金天風期貨：甲醇等待逢低做多機會

自8月13日以來，甲醇期貨主力合約價格持續(xù)下跌，最低觸及2369元/噸，最大跌幅5.12%8月初，甲醇期貨價格始終維持窄幅震蕩走勢，雖然港口大幅累庫、進口增長預期較強等因素導致甲醇庫存壓力較大，但“反內卷”政策利多煤炭價格，也為甲醇價格帶來了較強的支撐 8月下旬，“反內卷”政策帶來的看多情緒降溫后，焦煤價格沖高回落，商品價格集體回調，甲醇的交易邏輯也重回基本面四季度是甲醇市場傳統(tǒng)的需求旺季，疊加MTO裝置重啟及國內外天然氣裝置季節(jié)性檢修，基本面存在改善預期，短期預計期貨價格維持偏強震蕩走勢，下行空間有限，關注逢低做多機會。

市場播報

百年建筑周報：全國水泥價格偏強運行（8.15-8.22）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

周報

2025動力煤市場策略分析研討會順利召開

2015年以來，《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》等政策推動電力市場化改革，新能源裝機及發(fā)電量占比持續(xù)提升（2025年6月風光裝機占比45.9%、發(fā)電量占比25.3%），電源結構向新能源主導過渡市場包含中長期交易（年度雙邊協(xié)商、月度集中競價等）和現(xiàn)貨交易（日前、實時交易，用于偏差電量結算），其中現(xiàn)貨市場通過價格信號反映供需，促進新能源消納整體來看，電力市場變化將淡化迎峰度夏概念、穩(wěn)定電煤市場、推動煤炭市場反內卷式競爭。

會議報道