煤炭由燃料變成原材料，民企助力山西煤化工邁向高端多元低碳

煤炭被稱為黑色的金子、工業(yè)的食糧因獨特的地理位置，山西成為全國煤炭資源最豐富的地區(qū)之一 這里以煤聞名，轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新也從煤炭產(chǎn)業(yè)鏈開始 作為國內(nèi)最早開發(fā)導(dǎo)電炭黑的企業(yè)，永東股份自主研發(fā)的煤焦油基導(dǎo)電炭黑生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)山西省科技廳鑒定已達到國際先進水平近年來，公司炭黑產(chǎn)品不斷向高端化、差異化、多元化升級而從傳統(tǒng)民爆行業(yè)跨界成為全生物降解材料生產(chǎn)商，同德化工生物全降解一體化項目即將建成投產(chǎn)…… 從太原、忻州，到臨汾、運城，行走在三晉大地，記者深深感受到，越來越多的山西民營企業(yè)正以創(chuàng)新為驅(qū)動力，研發(fā)新技術(shù)，開發(fā)新材料，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈高端拓展，讓煤炭產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展、高碳資源低碳發(fā)展。

爐料

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20250814）

主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，固定床及新興煤氣化工藝主要受尿素價格下調(diào)影響，利潤隨之調(diào)整，利潤面有所變動 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-400元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析

Mysteel：2025年7月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

8月份檢修企業(yè)較7月減少，供應(yīng)有增加預(yù)期，短期看主產(chǎn)區(qū)液堿表現(xiàn)偏弱 煤炭方面，展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預(yù)期增強；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

成本分析

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(20250814）

煤制固定床工藝理論利潤為-197元/噸，較上周下調(diào)30元/噸；煤制新型水煤漿工藝理論利潤242元/噸，較上周下調(diào)40元/噸；氣制工藝理論利潤-185元/噸，較上周持平主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，固定床及新興煤氣化工藝主要受尿素價格下調(diào)影響，利潤隨之調(diào)整，利潤面有所變動 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-400元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

Mysteel月報：8月鎂市場庫存低位運行 價格多以窄幅空間博弈

需關(guān)注后期政策帶來的具體影響 煤炭：展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預(yù)期增強；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

研究報告

[隆眾聚焦]：流通縮量與外采增加 支撐甲醇價格繼續(xù)高位

【導(dǎo)語】：6 月中旬，甲醇價格跌至年內(nèi)低點，企業(yè)紛紛發(fā)布檢修計劃以緩解市場連跌態(tài)勢隨著檢修陸續(xù)集中，市場貨源流通量顯著縮減，寧夏、內(nèi)蒙寶豐等地陸續(xù)外采甲醇，帶動內(nèi)地甲醇市場價格累計上漲 200-220元/噸。

熱點聚焦

富源縣十八連山鎮(zhèn)四角地煤礦有限公司四角地煤礦45萬噸年項目核準獲批

雙回路電源分別引自老廠110千伏變電站和雨汪35千伏變電站 五、項目建設(shè)總投資22002.84萬元，由項目單位以企業(yè)自行融資解決 六、項目單位要從嚴控制建設(shè)用地規(guī)模，做到節(jié)約集約用地，不得超標準用地；要采取節(jié)能措施，優(yōu)化工程設(shè)計，選用節(jié)能設(shè)備，強化節(jié)能管理，各項能耗指標必須達到規(guī)定標準 七、項目建設(shè)要認真落實環(huán)境保護措施，嚴格執(zhí)行環(huán)境保護設(shè)施與主體工程同時設(shè)計、同時施工、同時投入使用的“三同時”制度；要進一步優(yōu)化設(shè)計，提高煤炭資源回收率，加強礦井水、煤矸石等資源綜合利用。

原料

中國神華啟動千億級資產(chǎn)收購

公告顯示，此次計劃中國神華將通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買國家能源集團旗下的國源電力、煤化工公司、 新疆能源、烏海能源、包頭礦業(yè)、神延煤炭、晉神能源、 平莊煤業(yè)、內(nèi)蒙建投、煤炭運銷公司、港口公司、 航運公司、電子商務(wù)公司等公司的股權(quán)，未來公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化 以煤炭產(chǎn)能為例，僅已知部分標的公司產(chǎn)能就頗為可觀根據(jù)國家能源集團及各省能源局網(wǎng)站資料，新疆能源擁有煤炭產(chǎn)能10150萬噸/年、烏海能源礦井核定總產(chǎn)能1500萬噸；神延煤炭旗下西灣露天煤礦設(shè)計產(chǎn)能1000萬噸/年；晉神能源旗下子公司沙坪煤業(yè)產(chǎn)能800萬噸/年，磁窯溝煤業(yè)產(chǎn)能500萬噸/年；包頭礦業(yè)擁有煤炭產(chǎn)能1840萬噸/年。

原料

[隆眾聚焦]：尿素：出口再出變動 行情不斷反復(fù)

煤制固定床工藝理論利潤為-167元/噸，較上周持平；煤制新型水煤漿工藝理論利潤282元/噸，較上周下調(diào)50元/噸；氣制工藝理論利潤-185元/噸，較上周持平主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，新興煤氣化工藝主要受尿素價格下調(diào)影響，利潤隨之調(diào)整，利潤面有所變動 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-400元/噸左右。

熱點聚焦

Mysteel：多重因素共振 化工煤到廠價延續(xù)漲勢

沿海電廠為保障迎峰度夏，加速消耗庫存并啟動補庫當前甲醇企業(yè)采購心態(tài)較為謹慎，原料煤拉運未有明顯變化，短期內(nèi)煤炭沒有大幅拉漲的預(yù)期下，庫存控制維持常規(guī)水平，無大規(guī)模集中補庫行為 坑口拉運情況向好 煤價延續(xù)漲勢 價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至8月6日化工煤坑口Q5500報價481元/噸，周環(huán)比漲27元/噸，05800報545元/噸，周環(huán)比漲33元/噸，Q6100報571元/噸，周環(huán)比漲36元/噸。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20250807）

煤制固定床工藝理論利潤為-167元/噸，較上周持平；煤制新型水煤漿工藝理論利潤282元/噸，較上周下調(diào)50元/噸；氣制工藝理論利潤-185元/噸，較上周持平主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，新興煤氣化工藝主要受尿素價格下調(diào)影響，利潤隨之調(diào)整，利潤面有所變動 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-400元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(20250807）

煤制固定床工藝理論利潤為-167元/噸，較上周持平；煤制新型水煤漿工藝理論利潤282元/噸，較上周下調(diào)50元/噸；氣制工藝理論利潤-185元/噸，較上周持平主要原因：本周煤頭和氣頭成本保持穩(wěn)定，新興煤氣化工藝主要受尿素價格下調(diào)影響，利潤隨之調(diào)整，利潤面有所變動 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-400元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

寧夏傳統(tǒng)能源企業(yè)提速轉(zhuǎn)型

煤制油讓煤炭變成“油”，而煤制烯烴則讓煤炭變成塑料、高端纖維的原材料在國能寧夏煤業(yè)烯烴二分公司里的中央集控室里，數(shù)十塊監(jiān)控屏時常沉浸在一片“黑暗”中“這‘黑屏’并非故障，而是系統(tǒng)高度自控、零報警運行的理想狀態(tài)”公司生產(chǎn)管理部副部長黃偉解釋道“黑屏操作”大幅減輕值守強度，降低人為失誤風險，使該公司成為全國唯一制度化推行黑屏操作與夜班輪休的化工企業(yè) 在現(xiàn)代煤化工帶動下，寧夏煤炭消費量快速增長。

原料

北部灣打造現(xiàn)代煤化工基地，廣西華誼20萬噸BDO項目加速推進

據(jù)中國石化聯(lián)科技與裝備部副主任、煤化工專委會副秘書長王秀江介紹，當前能源領(lǐng)域正在發(fā)生深刻調(diào)整和變革，煤炭供給寬松、價格持續(xù)走低廣西充分發(fā)揮沿江沿海沿邊的區(qū)位和交通優(yōu)勢以及面向東盟、毗鄰粵港澳的市場優(yōu)勢，利用國內(nèi)和東南亞煤炭資源布局發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)，迎來一個比較穩(wěn)定的機遇期 近年來，以欽州、北海市為核心的北部灣地區(qū)搶抓機遇，探索構(gòu)建了“油、煤、氣、鹽”的多元化工產(chǎn)業(yè)體系，相繼打造了“煤—甲醇—烯烴”“煤—乙二醇”“煤—醋酸”“煤炭—合成氨—尼龍”“煤炭—合成氨—尿素”以及煤焦化等產(chǎn)業(yè)鏈條，成功吸引國家能源、上海華誼、恒逸、桐昆、河南心連心等一批龍頭企業(yè)和項目落地，取得顯著成效。

熱點資訊

Mysteel月報：8月迎峰度夏旺季過半 動力煤價上漲幅度受限

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動共振下，動力煤市場供需格局有所改善展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進入淡旺季轉(zhuǎn)化階段，且部分電廠主動降庫意識預(yù)期增強；化工行業(yè)在利潤驅(qū)動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

月評

[隆眾聚焦]：基本面影響弱化 聚丙烯進入強政策周期

導(dǎo)語：國內(nèi)反內(nèi)卷工作推進，石化化工行業(yè)老舊裝置摸底評估及國家能源局組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查等工作陸續(xù)展開，黑色系領(lǐng)漲市場，聚丙烯受煤炭成本及供應(yīng)減量預(yù)期推動，現(xiàn)貨重心走高 2024-2025年聚丙烯期現(xiàn)基差走勢對比圖（元/噸） 基本面格局未有明顯變化，隨著期價走高，套保商開單積極性上漲，庫存自上向中游貿(mào)易商轉(zhuǎn)移。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：低庫存與供應(yīng)端消息疊加 乙二醇震蕩偏強

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油震蕩偏強下石腦油價格震蕩偏強，煤炭價格再度上漲，近期行業(yè)利整體成本支撐仍在，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)利潤尚可，行業(yè)整體利潤水平相對可觀而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格雙向同漲的局勢下，下游產(chǎn)品被動跟隨，但跟漲幅度溫和，因此利潤方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，前期唯一有利潤的長絲領(lǐng)域目前也已轉(zhuǎn)虧。

熱點聚焦

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

從煤炭消費結(jié)構(gòu)看：我國傳統(tǒng)的四大耗煤行業(yè)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，電力行業(yè)（煤電和供熱）繼續(xù)拉動用煤需求；鋼鐵、建材行業(yè)煤炭消費進入回落期；部分煉焦配煤和高卡煤轉(zhuǎn)向動力煤市場；煤化工行業(yè)耗煤保持適度增加態(tài)勢數(shù)據(jù)分析顯示，燃煤發(fā)電量由2014年的3.95萬億度增加到2024年的5.75萬億度，發(fā)電量增長了45.6%，全國電力行業(yè)耗煤量（燃煤發(fā)電和供熱耗煤量）增長了42.5%全國粗鋼產(chǎn)量由8.2億噸增加到2020年的10.7億噸，2024年下降到10.1億噸，冶金行業(yè)耗煤量增長了9.5%。

原料

[隆眾聚焦]：宏觀助力疊加庫存低位 乙二醇底部強支撐

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油震蕩偏強下石腦油價格維持穩(wěn)定，煤炭價格整體走勢偏強，近期行業(yè)利整體成本支撐仍在，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)絕對利潤維持在40附近的水平，行業(yè)整體利潤水平相對可觀而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格大幅震蕩的背景下，下游產(chǎn)品被動跟隨，利潤方面目前下游產(chǎn)品長絲保有利潤，其他產(chǎn)品短纖、切片、瓶片領(lǐng)域依舊是虧損為主。

熱點聚焦

Mysteel：國內(nèi)化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

當前甲醇企業(yè)采購心態(tài)較為謹慎，原料煤拉運未有明顯變化，短期內(nèi)煤炭沒有大幅拉漲的預(yù)期下，庫存控制維持常規(guī)水平，無大規(guī)模集中補庫行為 市場煤價以穩(wěn)為主 個別暢銷煤種報價小幅上調(diào) 價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至7月8日化工煤坑口Q5500報價424元/噸，周環(huán)比持平，05800報479元/噸，周環(huán)比降2元/噸，Q6100報502元/噸，周環(huán)比降5元/噸。

煤焦熱點