[液氯]：供需變化對(duì)山東液氯市場(chǎng)的影響

【導(dǎo)語(yǔ)】山東地區(qū)本周液氯價(jià)格先抑后揚(yáng)本周液氯價(jià)格均價(jià)在50元/噸，環(huán)比上調(diào)100%總結(jié)來(lái)看，影響本周液氯價(jià)格波動(dòng)的主要因素在于供需變化 圖1 2023-2025年山東區(qū)域20萬(wàn)噸及以上燒堿企業(yè)產(chǎn)能利用率 山東地區(qū)假期期間有氯堿企業(yè)負(fù)荷不穩(wěn)，后聊城東營(yíng)有氯堿企業(yè)降負(fù)荷檢修，濰坊地區(qū)有氯堿企業(yè)裝置不穩(wěn)，負(fù)荷下調(diào)，市場(chǎng)供應(yīng)減產(chǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：5月供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)勢(shì) 乙二醇機(jī)會(huì)多于風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油節(jié)后先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，石腦油、乙烯價(jià)格有所回落；煤炭價(jià)格持周內(nèi)再度下行，成本支撐邏輯不明顯，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂(lè)觀本周乙二醇市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格跌至4190之后有所反彈，周后期反彈至4300元/噸，且基差方面本周現(xiàn)貨基差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，庫(kù)存低位與交割帶動(dòng)下，現(xiàn)貨基差從09+50走強(qiáng)至09+85附近。

熱點(diǎn)聚焦

[利潤(rùn)]：中國(guó)聯(lián)堿法純堿利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250508）

利潤(rùn)

多家上市公司公布2025年計(jì)劃煤炭產(chǎn)量

（來(lái)源：山西焦煤） 蘭花科創(chuàng)：2025年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1450萬(wàn)噸 蘭花科創(chuàng)披露2024年年度報(bào)告2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入116.97億元，同比下降11.95%；歸母凈利潤(rùn)7.18億元，同比下降65.79%基本每股收益0.4843元，同比下降65.71% 公司表示，營(yíng)收下降的主要原因是報(bào)告期內(nèi)主導(dǎo)產(chǎn)品煤炭價(jià)格波動(dòng)下行，同時(shí)公司整合礦井蘭花沁裕、百盛煤業(yè)先后正式轉(zhuǎn)為生產(chǎn)礦井，兩礦在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，年度固定資產(chǎn)折舊上升導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本上升。

原料

【五一專(zhuān)題】：2025年合成氨市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期國(guó)內(nèi)合成氨以供大于求的局面發(fā)展，節(jié)前多以積極出貨降庫(kù)操作。

熱點(diǎn)聚焦

【五一專(zhuān)題】：2025年純堿市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

截止4月29日，純堿利潤(rùn)小幅波動(dòng)，聯(lián)產(chǎn)法雙噸利潤(rùn)小幅增加，主要原因成本端煤炭價(jià)格下降，而純堿價(jià)格相對(duì)偏穩(wěn)，致使利潤(rùn)小幅增加氨堿法利潤(rùn)維持穩(wěn)定，成本端價(jià)格及純堿自身價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)偏穩(wěn) 截止4月29日，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能利用率在88.71%，日產(chǎn)量在10.70萬(wàn)噸純堿裝置大穩(wěn)小動(dòng)，天津堿業(yè)及南方堿業(yè)提負(fù)運(yùn)行，江蘇井神減量運(yùn)行，整體產(chǎn)量高位徘徊 下游：浮法玻璃來(lái)看，臨近月底，僅個(gè)別產(chǎn)線方面小幅波動(dòng)，截止4月29日，在產(chǎn)日熔量在157225噸。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)證券：2025年煤價(jià)中樞或有下行，龍頭公司預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

廣發(fā)證券研報(bào)表示，4月煤炭行業(yè)需求仍處于淡季，煤價(jià)總體較為弱勢(shì)，但后期穩(wěn)增長(zhǎng)逆周期調(diào)節(jié)政策力度加大預(yù)期開(kāi)始增強(qiáng)，且隨著工業(yè)需求回升，產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩及進(jìn)口煤預(yù)期下降，預(yù)計(jì)煤價(jià)在庫(kù)存回落后逐步回升公司方面，2025年煤價(jià)中樞或有下行，考慮龍頭公司長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，成本費(fèi)用普遍控制有力，預(yù)計(jì)盈利保持整體穩(wěn)健

原料

[利潤(rùn)]：中國(guó)聯(lián)堿法純堿利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250430）

利潤(rùn)

焦煤價(jià)格尋底，企業(yè)積極利用期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

相關(guān)人士對(duì)記者表示，近幾年，為降低成本，下游焦化廠、鋼廠一方面會(huì)降低入爐的焦煤配比另一方面，在對(duì)焦煤的使用中，不再單一使用焦煤煤種，而是混配多個(gè)焦煤煤種 與此同時(shí)，質(zhì)檢是嚴(yán)把交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)“我們?cè)谫|(zhì)檢中嚴(yán)格對(duì)標(biāo)交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，采用科學(xué)、嚴(yán)格的抽樣和檢驗(yàn)流程，以保證檢驗(yàn)結(jié)果的客觀性和公正性通過(guò)專(zhuān)業(yè)的檢測(cè)設(shè)備和科學(xué)的檢測(cè)方法，能夠準(zhǔn)確地測(cè)定焦煤的各項(xiàng)指標(biāo)”煤炭科學(xué)技術(shù)研究院有限公司實(shí)驗(yàn)室主任趙奇說(shuō)。

原料

[BOPET月評(píng)]：成本下探，BOPET市場(chǎng)跌勢(shì)明顯（2025年4月）

基本面方面，成本端國(guó)際油價(jià)偏弱震蕩，煤炭價(jià)格較為穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫(kù)存來(lái)看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫(kù)存仍有一定壓力需求來(lái)看，聚酯傳統(tǒng)旺季提前結(jié)束，受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠五一期間放假，庫(kù)存壓力影響聚酯企業(yè)存限產(chǎn)保價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求多持悲觀情緒，因此整體來(lái)看，5月乙二醇價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端走勢(shì)分化需求預(yù)期偏空 乙二醇困于震蕩勢(shì)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走強(qiáng)下石腦油價(jià)格有所修復(fù)向好，但乙烯走勢(shì)偏弱，煤炭價(jià)格持周內(nèi)再度下行，成本支撐邏輯不明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動(dòng)力欠缺

目前焦鋼雙方利潤(rùn)表現(xiàn)均尚可，短期供需偏平衡狀態(tài) 從原料端來(lái)看，近期煉焦煤整體出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏且有小幅持續(xù)回升趨勢(shì)，本月競(jìng)拍價(jià)格漲多跌少，均漲幅約在50元/噸左右另外進(jìn)口煤方面劣質(zhì)煤炭進(jìn)量下降，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭出貨起到一定加快作用進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)延續(xù)小幅降價(jià)趨勢(shì)，高價(jià)資源鮮有成交，貿(mào)易商對(duì)后市持觀望態(tài)度成本端支撐雖存在，但觀望情緒同存，短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)以震蕩偏穩(wěn)為主 從下游需求來(lái)看，近期鋼廠利潤(rùn)水平較好，鐵水產(chǎn)量處于高位，對(duì)原料采購(gòu)剛性需求支撐較強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：檢修消息刺激 純堿價(jià)格低位后震蕩

綜述 近期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅新政的擔(dān)憂情緒有所緩解，疊加純堿部分裝置檢修消息的釋放，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

[五一專(zhuān)題]： 2025年甲醇市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期內(nèi)地甲醇行業(yè)呈現(xiàn)顯著變化，前期因裝置停車(chē)導(dǎo)致的供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)逐步緩解，隨著停車(chē)裝置陸續(xù)重啟，生產(chǎn)企業(yè)加速交付前期積壓訂單，使得下游庫(kù)存快速累積，提前終結(jié)了五一節(jié)前的備貨熱潮，受此影響，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)下行。

熱點(diǎn)聚焦

[利潤(rùn)]：中國(guó)聯(lián)堿法純堿利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250424）

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：宏觀懸而未決 基本面中性偏空 乙二醇頹勢(shì)難解

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走強(qiáng)下石腦油價(jià)格有所修復(fù)向好，但乙烯走勢(shì)偏弱，煤炭價(jià)格持穩(wěn)震蕩，成本支撐邏輯不明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel朝聞鋁市： 特朗普再次向鮑威爾施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是煤炭產(chǎn)品價(jià)格同比下降，而鋁產(chǎn)品的主要原材料氧化鋁價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力減弱 4月21日，天山鋁業(yè)發(fā)布關(guān)系活動(dòng)記錄表，天山鋁業(yè)近日在電話會(huì)議上表示，從行業(yè)周期來(lái)看，氧化鋁及鋁土礦市場(chǎng)正處于近十年來(lái)最顯著的結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，2024年受供需錯(cuò)配等多重因素影響，氧化鋁價(jià)格單邊上行，然而進(jìn)入2025年后，隨著廣西、山西等地新增產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)為過(guò)剩格局，氧化鋁價(jià)格快速下跌，目前已經(jīng)擊穿很多氧化鋁廠的成本線，氧化鋁價(jià)格是否繼續(xù)走低有待觀察，主要取決于各生產(chǎn)廠家后續(xù)產(chǎn)能的檢修和停產(chǎn)情況。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.18）

在4月15日的印尼考察中，沙特代表團(tuán)特別關(guān)注印尼鋁土礦資源與冶煉能力印尼自2023年6月起實(shí)施鋁土礦原礦出口禁令（依據(jù)2020年第3號(hào)礦產(chǎn)和煤炭法及2025年修訂版），直接出口受限對(duì)此，雙方探索以下合作模式：聯(lián)合建設(shè)冶煉設(shè)施：在印尼新建氧化鋁廠，將鋁土礦加工為冶煉級(jí)氧化鋁，作為鋁生產(chǎn)的核心原料；沙特能源優(yōu)勢(shì)利用：沙特工業(yè)用電成本僅3-4美分/千瓦時(shí)，可使鋁生產(chǎn)成本降低30%以上，印尼或通過(guò)參股沙特鋁廠獲取低價(jià)鋁產(chǎn)品返銷(xiāo)；技術(shù)經(jīng)驗(yàn)共享：引入阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)（EGA）作為技術(shù)樞紐，提升產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。

日?qǐng)?bào)

[利潤(rùn)]：中國(guó)聯(lián)堿法純堿利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250417）

利潤(rùn)

Mysteel：4月14日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤以穩(wěn)為主區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)充足當(dāng)前處于電煤消費(fèi)淡季，疊加發(fā)運(yùn)成本倒掛，貿(mào)易商及煤廠普遍操作謹(jǐn)慎，下游整體需求依然偏弱，周末部分煤礦拉運(yùn)車(chē)輛有所減少，個(gè)別高卡煤礦隨之小幅下調(diào)煤價(jià)5-10元/噸，中低卡煤礦區(qū)價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺現(xiàn)階段中下游去庫(kù)乏力，終端需求拉動(dòng)有限，短期內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)或?qū)⒊袎哼\(yùn)行 。

日評(píng)