Mysteel月報(bào)：8月市場(chǎng)情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

概述：回顧7月的煉焦煤市場(chǎng)，出現(xiàn)了近兩年難得一見(jiàn)的大漲行情，大部分煤種價(jià)格已經(jīng)反彈至年內(nèi)高點(diǎn)煤礦出貨簽單順暢，庫(kù)存加速去化，下游積極采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，煤炭資料緊俏，供不應(yīng)求現(xiàn)象明顯展望8月份的煉焦煤市場(chǎng)，市場(chǎng)供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過(guò)剩格局已轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對(duì)煤價(jià)仍有支撐，在焦炭提漲周期內(nèi)煤價(jià)短期依舊難跌但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預(yù)計(jì)受環(huán)保因素減產(chǎn)，會(huì)對(duì)煉焦煤價(jià)格造成壓力 一、煉焦煤價(jià)格 1、國(guó)產(chǎn)煉焦煤價(jià)格 7月煉焦煤價(jià)格大幅上漲，在階段性供需錯(cuò)配疊加政策升溫導(dǎo)致情緒回暖加持下，煤價(jià)快速反彈，個(gè)別煤種甚至單次競(jìng)拍價(jià)格上漲超過(guò)300元/噸。

月評(píng)

強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期博弈，鋼價(jià)重心下移

據(jù)筆者測(cè)算，長(zhǎng)流程螺紋鋼利潤(rùn)在200元/噸附近、熱軋卷板在110元/噸6月中旬筆者微觀調(diào)研的幾家鋼廠利潤(rùn)也都在150元/噸～160元/噸，而且基本都處于滿產(chǎn)狀態(tài) 所以目前鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿并不強(qiáng)，預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量可能在240萬(wàn)噸～245萬(wàn)噸維持較長(zhǎng)時(shí)間 另外，近期中東地緣沖突再度爆發(fā)，原油價(jià)格大幅拉漲18%，可能從兩個(gè)方面對(duì)鋼材原料產(chǎn)生影響其一，考慮原油和煤炭的替代品關(guān)系，原油價(jià)格上漲可能會(huì)對(duì)焦煤價(jià)格形成階段性支撐。

鋼材

期貨市場(chǎng)助山西煤焦產(chǎn)業(yè)駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展新航道

2016年以來(lái)，雙焦價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，兩者在2021年均達(dá)到2300元／噸左右，之后幾年也保持高位震蕩 2024年，隨著國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)，焦煤、焦炭的供應(yīng)量有所增加，疊加下游需求減弱等影響，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)啟下跌周期“從2025年春節(jié)前后的表現(xiàn)看，焦煤、焦炭仍面臨著價(jià)格下行的壓力”相關(guān)受訪人士介紹，山西作為焦煤、焦炭主產(chǎn)區(qū)，“過(guò)山車(chē)”式的價(jià)格波動(dòng)對(duì)當(dāng)?shù)孛航蛊髽I(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)造成顯著沖擊 中陽(yáng)縣智旭選煤有限公司期貨部負(fù)責(zé)人宋瑞平表示，原料或產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)不僅給微觀的企業(yè)個(gè)體帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著風(fēng)險(xiǎn)的累積和傳導(dǎo)，最終會(huì)對(duì)山西焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈的平穩(wěn)、健康發(fā)展帶來(lái)一定的影響。

原料

晉城市：現(xiàn)有生鐵產(chǎn)能478.4萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)能460萬(wàn)噸

晉城市建市40年制造業(yè)發(fā)展實(shí)踐與思考 制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體，是立國(guó)之本、興國(guó)之器、強(qiáng)國(guó)之基黨的二十屆三中全會(huì)對(duì)進(jìn)一步全面深化改革作出系統(tǒng)部署，提出“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”“加快推進(jìn)新型工業(yè)化，培育壯大先進(jìn)制造業(yè)集群，推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展” 晉城作為典型的資源型城市，要努力擺脫對(duì)煤炭的“兩個(gè)過(guò)多依賴”、推動(dòng)制造業(yè)振興升級(jí)是晉城推進(jìn)新型工業(yè)化的重要著力點(diǎn)。

鋼材

[隆眾聚焦]：供需小幅度波動(dòng)，PVC等待中微跌

本周?chē)?guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)略弱，周初盤(pán)整后有所下滑，跌幅在70-80元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價(jià)格大概率再探年內(nèi)低點(diǎn)

山西是我國(guó)煤炭資源大省之一，更是煉焦煤供應(yīng)第一大省據(jù)煤炭資源網(wǎng)估算的數(shù)據(jù)，2023年，山西原煤產(chǎn)量約為7.3億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的比重超過(guò)55% 2023年下半年以來(lái)，煤礦事故頻發(fā)，2023年11月，國(guó)務(wù)院安委會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐V山安全生產(chǎn)開(kāi)展幫扶指導(dǎo)工作，2024年5月底結(jié)束2024年一季度，山西省應(yīng)急管理廳連發(fā)《關(guān)于開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項(xiàng)整治的通知》和《關(guān)于開(kāi)展煤礦隱蔽致災(zāi)因素普查治理專項(xiàng)排查整治的通知》兩份文件，明確規(guī)定煤礦全年原煤產(chǎn)量不得超過(guò)核定（設(shè)計(jì)）生產(chǎn)能力的10%、月度原煤產(chǎn)量不得大于核定（設(shè)計(jì)）生產(chǎn)能力的10%。

爐料

BDI指數(shù)破2100點(diǎn)創(chuàng)五周新高！好望角型船運(yùn)價(jià)大漲

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前已是美國(guó)墨西哥灣糧食旺季，歐洲11月份開(kāi)始降溫，冬季糧食、煤炭需求共振，導(dǎo)致巴拿馬型散貨船需求特別旺盛，大西洋航線持續(xù)爭(zhēng)搶巴拿馬型散貨船，近日傳導(dǎo)到了好望角型散貨船值得一提的是，巴拿馬運(yùn)河擁堵也會(huì)對(duì)巴拿馬型以下的船型帶來(lái)一定利好影響 此外，好望角型船的日租金在突破20000美元的情況下，在上周五仍然創(chuàng)下26.35%的漲幅，兩日來(lái)運(yùn)價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)40.15%。

船舶

黑色系大宗吹響反攻號(hào)角，宏觀利好疊加供需韌性支撐，煤焦鋼價(jià)格打破“天花板”

焦煤、焦炭類上市公司股價(jià)近期也有所回升，云煤能源連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，山西焦煤、新集能源、潞安環(huán)能等公司股價(jià)近期漲幅也超過(guò)5%淮北礦業(yè)公司董事長(zhǎng)孫方在上周的公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)對(duì)參會(huì)者表示，從供需等方面分析，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期維度下煤炭仍將維持景氣 鐵礦石價(jià)格此次終于突破前高，預(yù)期中的“打鐵”會(huì)議并未如期降臨高盛在周末最新觀點(diǎn)表示，由于庫(kù)存低和產(chǎn)量下降，鐵礦石市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間將出現(xiàn)短缺，2023年全球鐵礦石供應(yīng)已從15.57億噸削減至15.36億噸。

鋼材

Mysteel：2023上半年山西煉焦煤市場(chǎng)回顧及下半年展望

目前下游焦化仍處于虧損邊緣，而鋼廠保持小幅利潤(rùn)，短期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，暫時(shí)不會(huì)對(duì)焦炭形成壓力，而焦炭以及煉焦煤價(jià)格則有望維持穩(wěn)定 二、供應(yīng)回顧 供應(yīng)從國(guó)內(nèi)和進(jìn)口兩方面闡述一方面國(guó)內(nèi)上半年產(chǎn)量同比去年穩(wěn)中有增，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月全國(guó)煤炭累計(jì)產(chǎn)量為191191.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8%；其中山西煤炭產(chǎn)量55661.6萬(wàn)噸，累計(jì)增長(zhǎng)4.9%；根據(jù)Mysteel調(diào)研，其中煉焦精煤產(chǎn)量20799萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.96%。

煤焦熱點(diǎn)

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢(shì)，震蕩偏弱運(yùn)行

①節(jié)假日期間，焦炭首輪提漲并未落地，鋼廠抵觸意愿較強(qiáng)產(chǎn)地部分煤企將動(dòng)力煤降價(jià)出售，并在節(jié)日最后一天帶動(dòng)產(chǎn)地出現(xiàn)恐慌性拋售現(xiàn)象雖然由于節(jié)日高溫帶動(dòng)民用電量的增加，但由于工業(yè)企業(yè)的放假，使得假日間總用電量下滑由此帶動(dòng)動(dòng)力煤需求走弱此外，近日由于梅雨季節(jié)造成水位短期上漲從而水電有所發(fā)力這兩個(gè)因素是造成假日期間動(dòng)煤價(jià)格下跌的主要原因所以動(dòng)力煤的弱勢(shì)將會(huì)對(duì)焦煤形成一定壓制，預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦首日或偏弱運(yùn)行 ②2023年5月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤672.47萬(wàn)噸，占煤炭總進(jìn)口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：國(guó)內(nèi)南方大范圍降雨持續(xù)緩解農(nóng)業(yè)干旱，印尼5.6級(jí)地震死傷人數(shù)眾多

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月22日下午，印尼西爪哇省展玉縣5.6級(jí)地震致死人數(shù)已升至268人，另有151人失蹤、1083人受傷震區(qū)展玉縣政府啟動(dòng)了地震應(yīng)急響應(yīng)，宣布災(zāi)區(qū)進(jìn)入為期一個(gè)月的緊急狀態(tài) 圖7 土耳其地震 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)-空間數(shù)據(jù)-商品分布圖 北京時(shí)間11月23日9時(shí)8分，土耳其發(fā)生6.1級(jí)地震，震源深度10千米，震中附近約百公里處有兩處煤炭礦區(qū)，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)大宗商品點(diǎn)位造成不利影響。

商品洞察

“負(fù)氣價(jià)”即將出現(xiàn)？美國(guó)得克薩斯州天然氣價(jià)格無(wú)限逼近零

不過(guò)，考慮到當(dāng)前全球能源危機(jī)所處的大環(huán)境，瓦哈天然氣價(jià)格暴跌至接近零的極端現(xiàn)象，可能仍會(huì)令不少業(yè)內(nèi)人士感到唏噓不已：隨著冬季的臨近，美國(guó)石油供應(yīng)充裕，而歐洲能源危機(jī)日益惡化，兩者之間形成了鮮明對(duì)比 行業(yè)人士表示，隨著各國(guó)政府和公用事業(yè)公司爭(zhēng)奪能源，歐洲和亞洲天然氣市場(chǎng)的緊張，可能會(huì)對(duì)柴油、煤炭和電力市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng) 管道運(yùn)能不足造成氣價(jià)暴跌，也可能引發(fā)人們對(duì)氣候方面的擔(dān)憂。

聚焦

Mysteel：經(jīng)濟(jì)預(yù)期再度轉(zhuǎn)弱，催生宏觀利好——7月PMI數(shù)據(jù)分析

2）新出口訂單指數(shù)再度下降未來(lái)出口動(dòng)能逐級(jí)衰弱是趨勢(shì)并且，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，美國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，下游機(jī)電產(chǎn)品需求將會(huì)下降，這也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)出口和制造業(yè)的用鋼需求產(chǎn)生沖擊 3）行業(yè)表現(xiàn)分化農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、專用設(shè)備、汽車(chē)、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)PMI高于52.0%，連續(xù)兩個(gè)月保持?jǐn)U張，產(chǎn)需持續(xù)恢復(fù)紡織、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，明顯低于制造業(yè)總體水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

觀點(diǎn)

浙江省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃

受?chē)?guó)家可再生能源財(cái)政補(bǔ)貼政策調(diào)整影響，海上風(fēng)電需要地方財(cái)政政策支持支撐新能源電力接入的電力系統(tǒng)，需要建設(shè)更加堅(jiān)強(qiáng)、智能的電力配套設(shè)施，也將助推輸配電、用電成本的增加能源成本高企的趨勢(shì)和降低企業(yè)用能成本等宏觀政策導(dǎo)向，與社會(huì)對(duì)終端用能價(jià)格只降不增的期望有較大差距 4.面臨構(gòu)建新發(fā)展格局帶來(lái)的新機(jī)遇全球能源格局正在深度調(diào)整，生產(chǎn)供應(yīng)重心西移、多中心化，需求重心東傾為應(yīng)對(duì)新形勢(shì)，國(guó)家正在積極構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，支持我省依托中國(guó)（浙江）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)）更好利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，做好煤炭、石油、天然氣等能源進(jìn)口、儲(chǔ)運(yùn)和交易，在全球范圍配置能源資源。

爐料

Mysteel：進(jìn)口俄羅斯煤炭進(jìn)入人民幣結(jié)算時(shí)代

俄烏局勢(shì)近期持續(xù)發(fā)酵，對(duì)煤炭市場(chǎng)也帶來(lái)沖擊在一系列國(guó)際制裁下，歐盟、日本等國(guó)現(xiàn)宣布將禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭，此后是否會(huì)對(duì)中國(guó)進(jìn)口俄羅斯煤炭造成影響，下文會(huì)從俄羅斯煤炭的貿(mào)易流向展開(kāi)分析，同時(shí)討論目前中俄煤炭貿(mào)易的結(jié)算方式 一、俄羅斯煤炭出口 2021年俄羅斯煤炭出口量2.26億噸，其中歐盟占俄羅斯25%煤炭出口量，而日本占9%兩者占俄羅斯煤炭出口近三分之一。

煤焦熱點(diǎn)

【江蘇艾士騰】節(jié)后供需存疑 震蕩仍為主旋律

節(jié)后市場(chǎng)總體依舊偏向震蕩，認(rèn)為有兩種路徑，一種為如果節(jié)前市場(chǎng)下跌，節(jié)后依舊存在上漲可能，如果節(jié)前更多是穩(wěn)住或者不跌，那節(jié)后市場(chǎng)可能更多為向下，總體來(lái)看，一季度在澳洲颶風(fēng)、巴西雨季傳統(tǒng)性發(fā)運(yùn)淡季影響下，可能供應(yīng)端變化大于需求變化，盡管處于傳統(tǒng)供應(yīng)淡季，但冬奧會(huì)對(duì)需求端的影響力度未知，所以較為糾結(jié)，但市場(chǎng)向上比向下容易，總體維持盤(pán)面在620-780位置震蕩判斷 江蘇艾士騰國(guó)際貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇艾士騰”）成立于2009年11月13日，坐落于江蘇省泰州市海陵區(qū)萬(wàn)達(dá)寫(xiě)字樓19樓，主要經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目包括銷(xiāo)售鐵礦石、金屬材料、建筑材料、焦炭、煤炭和鋁土礦等大宗商品物資。

鐵礦石

Mysteel煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)周評(píng)（2021.9.24）

根據(jù)Mysteel最新一期全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，在9月13日至9月19日的一周內(nèi)，美國(guó)對(duì)中國(guó)煤炭發(fā)運(yùn)量為13萬(wàn)噸，而此前兩周受颶風(fēng)影響對(duì)華發(fā)運(yùn)量均為零 需求端：東亞和南亞主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)家需求保持向上趨勢(shì)，對(duì)澳煤出口市場(chǎng)起到較強(qiáng)穩(wěn)固作用 非澳煤方面，隨著價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口資源觀望情緒開(kāi)始顯現(xiàn)；同時(shí)個(gè)別國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)煉焦煤近日有降價(jià)舉動(dòng)，伴隨著國(guó)內(nèi)鋼廠的減產(chǎn)行動(dòng)，這些情況可能會(huì)對(duì)非澳煤進(jìn)口市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。

周評(píng)

糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”對(duì)大宗商品影響幾何

一德期貨動(dòng)力煤期貨高級(jí)分析師曾翔告訴記者，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，要先立后破，不要一味地強(qiáng)調(diào)“減碳”而忽視能源安全目前在加快推進(jìn)核增手續(xù)的辦理，預(yù)計(jì)8—9月，通過(guò)新批地露天礦及核增煤礦的正規(guī)煤炭增量就會(huì)有所體現(xiàn)，供應(yīng)上會(huì)出現(xiàn)增量而需求上堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展，再加上各地對(duì)下游相應(yīng)的產(chǎn)能壓減等政策，也會(huì)對(duì)用電需求產(chǎn)生一定的影響。

鋼材

煤炭供應(yīng)偏緊背后：產(chǎn)能更趨集中，運(yùn)輸格局發(fā)生變化

“過(guò)去那種煤炭只有一種流向——從中西部流向沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的情況已一去不復(fù)返了”舒大楓說(shuō) 對(duì)于山西來(lái)講，在新一輪國(guó)資國(guó)企改革中，曾經(jīng)的煤炭企業(yè)陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)重組后，新成立華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)，兩個(gè)集團(tuán)仍握有合計(jì)超億噸的煤炭產(chǎn)能業(yè)內(nèi)認(rèn)為，轉(zhuǎn)型新材料、化工產(chǎn)業(yè)后，其煤炭轉(zhuǎn)化率將直接影響整個(gè)煤炭市場(chǎng) 煤炭主產(chǎn)地變?yōu)?em class='keyword'>煤炭主要消費(fèi)地，將會(huì)對(duì)煤炭凈調(diào)入省產(chǎn)生較大影響。

聚焦

煤炭供應(yīng)偏緊背后：產(chǎn)能更趨集中 運(yùn)輸格局發(fā)生變化

“過(guò)去那種煤炭只有一種流向——從中西部流向沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的情況已一去不復(fù)返了”舒大楓說(shuō) 對(duì)于山西來(lái)講，在新一輪國(guó)資國(guó)企改革中，曾經(jīng)的煤炭企業(yè)陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)重組后，新成立華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)，兩個(gè)集團(tuán)仍握有合計(jì)超億噸的煤炭產(chǎn)能業(yè)內(nèi)認(rèn)為，轉(zhuǎn)型新材料、化工產(chǎn)業(yè)后，其煤炭轉(zhuǎn)化率將直接影響整個(gè)煤炭市場(chǎng) 煤炭主產(chǎn)地變?yōu)?em class='keyword'>煤炭主要消費(fèi)地，將會(huì)對(duì)煤炭凈調(diào)入省產(chǎn)生較大影響。

爐料