中信證券：降準(zhǔn)改善煤炭需求預(yù)期，估值提升有望延續(xù)

中信證券研報(bào)指出，央行宣布降低準(zhǔn)備金率或?qū)⒏纳?em class='keyword'>煤炭需求預(yù)期，進(jìn)一步催化板塊反彈隨著供給端全國礦山安監(jiān)政策的強(qiáng)化以及需求端各類穩(wěn)增長政策的疊加，煤價(jià)底部預(yù)期已逐步明朗在此預(yù)期下，煤炭龍頭公司低估值和分紅的價(jià)值吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，利好板塊估值提升

爐料

方大九鋼：提升煤炭采購質(zhì)量，助力降本增效

3月份以來，方大九鋼原料公司加強(qiáng)高爐噴吹用煤進(jìn)廠質(zhì)量，協(xié)助配合煉鐵提高噴吹煙煤配比，降低噴吹煤采購成本 2023年以來，面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，原料公司進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)“大兵團(tuán)作戰(zhàn)”作風(fēng)，強(qiáng)化“上道工序?yàn)橄碌拦ば蚍?wù)”的理念，在管理部門的指導(dǎo)下，3月份狠抓進(jìn)廠噴吹煤的“控水提熱”工作，通過完善合同條款、控制高含水貨物報(bào)港、穩(wěn)定老品種熱值、引進(jìn)高熱值新品種等措施，噴吹無煙煤熱值環(huán)比2月份上升13.11Kcal/Kg，水分下降1.26個(gè)百分點(diǎn)，噴吹煙煤熱值環(huán)比2月份上升128.78Kcal/Kg，水分環(huán)比下降6.84個(gè)百分點(diǎn)，配合煉鐵提高噴吹煙煤配比，有效降低噴吹煤成本。

其它動(dòng)態(tài)

Mysteel快訊：斯坦莫爾將利用新收購煤礦提高產(chǎn)量 北昆士蘭三港4月煤炭出口同比下降18.2%

斯坦莫爾將利用新收購煤礦提高產(chǎn)量 據(jù)報(bào)道，澳大利亞斯坦莫爾煤炭公司(Stanmore Coal)希望通過現(xiàn)有的昆士蘭煤炭業(yè)務(wù)和新收購的BMC煤炭公司來彌補(bǔ)1-3月因降雨和洪水而損失的煤炭產(chǎn)量上周，斯坦莫爾通過收購必和必拓所持有的BMC公司80%的權(quán)益而成為該公司的主要擁有人 目前，斯坦莫爾已經(jīng)開始研究在自己的Isaac Downs煤礦和BMC的Poitrel礦區(qū)之間修建一條運(yùn)輸?shù)缆返姆桨浮?/p>

快訊

Mysteel：云南焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn) 煤炭價(jià)格開啟提降

目前焦企出貨良好，廠內(nèi)焦炭庫存低位，臨近月初定價(jià)焦企普遍看穩(wěn)較多由于鋼廠和焦化利潤普遍較低，煤礦供應(yīng)已逐步恢復(fù)，焦企采購壓力有所緩解近期已對(duì)煤炭價(jià)格開啟提降，幅度300元/噸，但優(yōu)質(zhì)資源目前仍未寬松，降價(jià)幅度仍待商榷焦化產(chǎn)能利用率與前期基本持平，穩(wěn)定維持在60%-80%鋼廠目前按需補(bǔ)庫，下游成材出貨情況一般。

日評(píng)

Mysteel快訊：懷特黑文一季度煤炭產(chǎn)量同比下降4.55% 印度CIL提高對(duì)電廠煤炭供應(yīng)量

在此期間，其煤炭供應(yīng)量從去年同期的143萬噸/天提升到164萬噸/天 該公司進(jìn)一步表示，在5月31日之前，它已向各州提供了額外的875萬噸煤炭，用于通過鐵路-公路運(yùn)輸 CIL說：“疫情后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和比往年更炎熱的夏季推動(dòng)電力需求增長，”該公司在2022年4月上半月加快生產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到2640萬噸，同比增長27% 信息來源：PTI 加拿大太平洋鐵路周度煤炭運(yùn)輸同比下降13.44% 根據(jù)加拿大太平洋鐵路公司最新公布的數(shù)據(jù)，在4月10日至4月16日（2022年第15周）的一周內(nèi)，該公司運(yùn)輸煤炭5,886車皮，同比下降13.44%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel快訊：格拉德斯通港2月煤炭運(yùn)輸同比下降9.86% 印尼難以提高煤炭產(chǎn)量

信息來源：Word Coal 印尼難以提高煤炭產(chǎn)量 世界煤炭市場(chǎng)價(jià)格正在經(jīng)歷大幅飆升價(jià)格上漲顯然會(huì)給印尼的煤炭生產(chǎn)商，尤其是出口商們帶來更高利潤但遺憾的是，印尼大型生產(chǎn)商卻無法提高國內(nèi)煤炭產(chǎn)量 這是因?yàn)椋湍壳岸?，印?em class='keyword'>煤炭生產(chǎn)仍然受到天氣的影響，即降雨對(duì)生產(chǎn)的影響很大 布米資源（Bumi Resources）的董事迪利普表示，目前公司正在試圖在天氣干擾下最大限度地提高煤炭產(chǎn)量。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel快訊：2021年新南威爾士州煤炭出口量略降1% 俄羅斯煤企Elga Coal計(jì)劃2022年提產(chǎn)36%

2021年新南威爾士州煤炭出口量略降1% 2021年在國際需求強(qiáng)勁背景下，新南威爾士州煤炭行業(yè)經(jīng)受住了疫情和市場(chǎng)變化的考驗(yàn)，創(chuàng)造了積極的出口量和就業(yè)機(jī)會(huì) Coal Services的新數(shù)據(jù)顯示，2021年新南威爾士州出口1.64億噸煤炭，同比下降1%，比十年前高出近30% 印度和泰國是需求的主要推動(dòng)力，這兩個(gè)新興貿(mào)易伙伴從新南威爾士州進(jìn)口的煤炭幾乎翻了一番。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel晚餐：煤炭期貨“三兄弟”大跌，焦炭第四輪提降落地

◎ 商務(wù)部：1-10月全國吸收外資9431.5億元，同比增長17.8%。

資訊

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價(jià)，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱 

主要邏輯：1.動(dòng)力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動(dòng)力煤仍有向下驅(qū)動(dòng)，基本面看市場(chǎng)由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級(jí)，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時(shí)性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對(duì)焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場(chǎng)面臨下行的壓力，后期市場(chǎng)需實(shí)時(shí)關(guān)注政策對(duì)上下游的影響。

策略研究

29日全球煤炭快訊：俄羅斯、哥倫比亞對(duì)土耳其煤炭出口下降明顯博茨瓦納一煤礦計(jì)劃產(chǎn)能提高35%

為提高產(chǎn)量，煤礦公司計(jì)劃在礦區(qū)周邊新開發(fā)一座露天礦，目前已經(jīng)與一家由南非和博茨瓦納合資的公司簽訂了一份為期五年的開發(fā)合同 目前，博茨瓦納全國擁有720兆瓦裝機(jī)容量，國家計(jì)劃未來六年通過太陽能和燃煤電廠將裝機(jī)容量提升一倍，以此來降低電力進(jìn)口依賴 盡管博茨瓦納煤炭資源豐富，全國儲(chǔ)量預(yù)計(jì)超過2000億噸，但在2019年全國第一家私營煤炭公司出現(xiàn)前，博茨瓦納僅有Morupule一座在產(chǎn)煤礦。

快訊

[液化天然氣月評(píng)]：9月工廠急于排庫，主產(chǎn)地區(qū)價(jià)格震蕩下行（202509）

供應(yīng)端來看，下期內(nèi)蒙古興潔200萬方/日、內(nèi)蒙古古榮鴻盛銳200萬方/日LNG裝置復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加之上游氣源處理廠檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)部分工廠提高生產(chǎn)負(fù)荷，LNG供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加；需求端來看，“金九銀十”刺激下加之臨近冬季煤炭采購積極性增加，車用需求增加，同時(shí)氣溫降低提振城燃采購需求中國LNG接貨價(jià)格預(yù)計(jì)在4200元/噸，環(huán)比上漲1.6% 更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊 液化天然氣月報(bào)。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月動(dòng)力煤需求驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)先抑后揚(yáng)

整體來看港口庫存小幅下降，除江內(nèi)港口和華東港口小幅增量外其余地區(qū)均環(huán)比減量現(xiàn)階段煤炭市場(chǎng)需求端表現(xiàn)疲軟，終端電廠日耗持續(xù)回落，補(bǔ)庫需求偏弱，多以剛需拉運(yùn)為主貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性未見提升，發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍普遍部分電廠已開啟機(jī)組檢修，疊加氣溫影響，日耗或進(jìn)一步下降。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月浙江建筑鋼材價(jià)格或存上漲可能

回顧9月，上旬受煤炭供應(yīng)偏緊影響，焦炭價(jià)格連續(xù)提漲，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，礦石價(jià)格雖然波動(dòng)，但整體也保持在相對(duì)高位，廢鋼價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠整體生產(chǎn)成本居高不下，利潤空間進(jìn)一步壓縮，產(chǎn)量小幅回落但浙江區(qū)域價(jià)格在華東以及全國都處于絕對(duì)高位，鋼廠對(duì)浙江發(fā)貨積極性普遍較高，9月份東北、華南地區(qū)均有資源到浙江各地，市場(chǎng)庫存被動(dòng)累積 三、需求方面 截至9月30日，9月份杭州市場(chǎng)建筑鋼材樣本商家日均成交量0.69萬噸，環(huán)比上月增加3.75%，同比去年下降28.05%。

市場(chǎng)月報(bào)

Mysteel：煤焦國際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.9.28）

2025年1-8月，俄羅斯煤炭累計(jì)生產(chǎn)總量2.79億噸，同比增長1.49% 二、電廠動(dòng)態(tài)： 1.印度 據(jù)印度電力部官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截止2025年9月24日，印度180家電廠煤炭庫存4547萬噸，同比增長23%；日耗229萬噸，同比下降6.6%；可用天數(shù)19.9天，同比增長31.7% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)多家外國媒體報(bào)道稱，薩哈林州州長瓦列里·利馬連科在遠(yuǎn)東能源論壇上宣布，薩哈林島的煤炭開采和出口量將在未來三年內(nèi)提升至每年2000萬噸。

日評(píng)

中州期貨：為何高爐鐵水產(chǎn)量仍維持高位

如果相關(guān)部門后期出臺(tái)鋼廠強(qiáng)制限產(chǎn)政策（如強(qiáng)制環(huán)保限產(chǎn)措施等），使得鐵水產(chǎn)量大幅下降，將促使鋼廠利潤擴(kuò)大 關(guān)注是否會(huì)有消費(fèi)及環(huán)保相關(guān)政策出臺(tái) 7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開會(huì)議明確提出，要縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出鋼鐵行業(yè)開啟“反內(nèi)卷”行動(dòng)與此同時(shí)，在原料端，國家能源局對(duì)煤炭超產(chǎn)情況展開檢查，中央環(huán)保督察組于9月12日向山西省反饋意見，要求嚴(yán)格落實(shí)煤炭總量控制，內(nèi)蒙古也在嚴(yán)查煤炭超產(chǎn)現(xiàn)象。

鋼材

Mysteel：終端假期前備貨基本完成 市場(chǎng)仍將延續(xù)供需兩弱格局

非電方面，目前煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏寬松，化工煤價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，非電終端節(jié)前提庫已完成，目前維持少量剛需采購為主，市場(chǎng)交投表現(xiàn)僵持本文將對(duì)上周終端電廠樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，同時(shí)對(duì)于近期市場(chǎng)以及后續(xù)影響需求的因素進(jìn)行簡要分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止9月30日全國493家電廠樣本日耗煤369.4萬噸，環(huán)比增11.7萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)9510.5萬噸，環(huán)比增22.4萬噸，可用天數(shù)25.8天，環(huán)比降0.8天。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煤焦國際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.9.29）

截止9月19日，美國煤炭運(yùn)輸總量累計(jì)2219702車，同比增長4.5% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.美國 據(jù)美國能源信息署（EIA）9月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，化石燃料在發(fā)電容量結(jié)構(gòu)中的占比持續(xù)下降，截至8月底運(yùn)行中的燃煤發(fā)電容量為185,874兆瓦（同比下降2.8%），備用容量降至29.2兆瓦盡管今年前七個(gè)月燃煤發(fā)電量同比增15.8%至4.338億兆瓦時(shí)，且容量因子從42%提升至49%，但2024年9月至2025年3月已有8臺(tái)燃煤機(jī)組退役，另有12臺(tái)計(jì)劃年內(nèi)關(guān)停。

日評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤港口庫存小幅下降 煤價(jià)維持弱穩(wěn)狀態(tài)

現(xiàn)階段煤炭市場(chǎng)需求端表現(xiàn)疲軟，終端電廠日耗持續(xù)回落，補(bǔ)庫需求偏弱，多以剛需拉運(yùn)為主貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性未見提升，發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍普遍部分電廠已開啟機(jī)組檢修，疊加氣溫影響，日耗或進(jìn)一步下降在中長協(xié)覆蓋下，電廠對(duì)市場(chǎng)煤補(bǔ)庫動(dòng)力不足，采購計(jì)劃維持剛性需求預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將延續(xù)弱穩(wěn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，后市需重點(diǎn)關(guān)注港口實(shí)際成交價(jià)格變動(dòng)及下游庫存調(diào)整情況

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

周期內(nèi)石油焦到港降量明顯，南方港口受臺(tái)風(fēng)天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場(chǎng)出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購情緒積極，加之國產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩走高，支撐港口現(xiàn)貨成交價(jià)格不斷拉漲沿江地區(qū)市場(chǎng)交投尚可，受煤炭價(jià)格上行拉動(dòng)，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進(jìn)口焦市場(chǎng)交投一般，臺(tái)風(fēng)天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動(dòng) 臺(tái)塑石化股份有限公司（簡稱：臺(tái)塑石化）2025年10月3船石油焦中標(biāo)中標(biāo)價(jià)格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：節(jié)后噴吹煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

反內(nèi)卷與增產(chǎn)保供雖然矛盾，但是矛盾就是對(duì)立統(tǒng)一，增產(chǎn)保供是反內(nèi)卷的前提條件，進(jìn)入10月，在反內(nèi)卷和查超的情況下，礦井月度產(chǎn)量安排反而相對(duì)均衡，十月份雖有十一假期，但產(chǎn)量前期已下降較多，當(dāng)月產(chǎn)量不會(huì)再明顯減產(chǎn)所以10月煤炭價(jià)格不具備大幅上漲的條件 反內(nèi)卷不僅體現(xiàn)在煤炭行業(yè)，也是深化要素市場(chǎng)化配置改革，鋼材價(jià)格近期并沒有出現(xiàn)大幅溢價(jià)現(xiàn)象，煤炭價(jià)格通過炒作大幅度上漲并不是反內(nèi)卷的目的，經(jīng)過時(shí)間的沉淀市場(chǎng)終究還會(huì)回歸基本面。

煤焦熱點(diǎn)