Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.19）

記者會(huì)上表示，對(duì)2025年下半年鋁價(jià)“非常樂(lè)觀”，預(yù)判鋁價(jià)處于20,600元至21,300元；煤炭價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司影響不大；宏橋?qū)痣姾途G電成本控制較好，下半年對(duì)成本控制有把握 3、在廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)蓬勃發(fā)展的熱土上，六冶承建的廣投北海綠色生態(tài)鋁一期項(xiàng)目正迎來(lái)決戰(zhàn)決勝的沖刺時(shí)刻。

日?qǐng)?bào)

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開(kāi)。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250807-0813）

國(guó)際油價(jià)連續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量小幅減少，下游聚酯開(kāi)工穩(wěn)定存上升預(yù)期，港口庫(kù)存雖有累計(jì)但仍維持低位下；宏觀因素仍存不確定性，業(yè)者入市較為謹(jǐn)慎，以此來(lái)看，中國(guó)乙二醇樣本企業(yè)利潤(rùn)小幅波動(dòng)為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 當(dāng)前各工藝樣本利潤(rùn)維持虧損狀態(tài)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，而煤炭價(jià)格上漲，成本端支撐兩極分化，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)中存上升預(yù)期，供需基本面表現(xiàn)良好，短期市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，乙二醇商談價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。

利潤(rùn)

戰(zhàn)略升級(jí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)神華擬購(gòu)入13家公司

從資源戰(zhàn)略布局維度看，此次重組的煤炭標(biāo)的與中國(guó)神華現(xiàn)有煤炭資源形成地理空間互補(bǔ)，相關(guān)物流資產(chǎn)強(qiáng)化“西煤東運(yùn)”通道節(jié)點(diǎn)功能，煤電一體化項(xiàng)目進(jìn)一步補(bǔ)齊了中國(guó)神華一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，共同構(gòu)建多層級(jí)、立體化的現(xiàn)代煤炭供應(yīng)體系通過(guò)建立跨區(qū)域產(chǎn)能協(xié)同調(diào)度機(jī)制，中國(guó)神華應(yīng)對(duì)重點(diǎn)能源消費(fèi)區(qū)域季節(jié)性、結(jié)構(gòu)性供需波動(dòng)的能力將獲得全面提升在迎峰度夏、冬季供暖等能源保供關(guān)鍵時(shí)期，可依托統(tǒng)一管理平臺(tái)高效響應(yīng)國(guó)家宏觀調(diào)控需求，為筑牢能源安全防線提供堅(jiān)實(shí)支撐。

原料

Mysteel：近期期螺走勢(shì)拆解及黑色系盤面基差套利機(jī)會(huì)

8月淡季不淡，“反內(nèi)卷”的浪潮并未結(jié)束，”稍適休整”后，鋼廠限產(chǎn)和煤炭事故停產(chǎn)及嚴(yán)查超產(chǎn)的消息再次帶動(dòng)盤面再次走高，焦炭第五輪提漲落地盤面振幅加大，多空資金博弈，出現(xiàn)了急漲急跌的走勢(shì)，操作難度加大黑色系期貨與宏觀走向緊密聯(lián)系，抓住資金推動(dòng)的主線和運(yùn)用期現(xiàn)工具做基差套利獲得越來(lái)越多鋼材從業(yè)者的探究 一、黑色系期貨走勢(shì)主要邏輯拆解 上半年國(guó)內(nèi)貨幣政策的預(yù)期管理卓有成效，股市和大宗商品都迎來(lái)了一波強(qiáng)勢(shì)反彈，特別是習(xí)主席在參加十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議江蘇代表團(tuán)審議時(shí)明確指出：“要深化要素市場(chǎng)化配置改革，主動(dòng)破除地方保護(hù)、市場(chǎng)分割和‘內(nèi)卷式’競(jìng)爭(zhēng)。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250724-0730）

國(guó)際油價(jià)及煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加放緩，下游聚酯開(kāi)工下降空間有限，港口庫(kù)存持續(xù)低位下，供需去庫(kù)邏輯仍存；宏觀因素仍存不確定性，業(yè)者入市較為謹(jǐn)慎，以此來(lái)看，中國(guó)乙二醇樣本企業(yè)利潤(rùn)小幅波動(dòng)為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 當(dāng)前各工藝樣本利潤(rùn)維持虧損狀態(tài)，僅煤制工藝盈利，國(guó)際油價(jià)、煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增速放緩，下游聚酯負(fù)荷下降空間有限，供需去庫(kù)邏輯仍存，短期市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)較為堅(jiān)挺，乙二醇商談價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：供需博弈下 尿素利潤(rùn)縮水難破局

下半年隨著煤炭行情或延續(xù)窄幅波動(dòng)、天然氣價(jià)格依舊高位局面難改，屆時(shí)不排除四季度氣頭企業(yè)加大檢修周期，原料成本特別是天然氣價(jià)格短時(shí)間難有下降空間，氣頭企業(yè)利潤(rùn)虧損局面或進(jìn)一步被壓縮，企業(yè)需靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化尿素需求情況、出口及宏觀政策性消息變化依舊是業(yè)者關(guān)注的重要方面 。

熱點(diǎn)聚焦

大咖說(shuō)鋼市：基本面并未明顯改善，預(yù)計(jì)8月鋼價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

回顧7月市場(chǎng)，7月宏觀利好事件較多，主要集中在部分行業(yè)“反內(nèi)卷”，掀起一股“反內(nèi)卷”風(fēng)潮，刺激相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲，鋼鐵行業(yè)也受影響，價(jià)格上漲明顯尤其近期國(guó)家能源局開(kāi)展煤炭超產(chǎn)核查，河南、陜西、內(nèi)蒙、新疆等多個(gè)省份收到文件通知，反內(nèi)卷情緒繼續(xù)發(fā)酵，宏觀利好情緒持續(xù)釋放此外，黑色系基本面矛盾不大，7月鐵水維持高位，繼續(xù)支撐價(jià)格 1、 目前鋼廠利潤(rùn)較高，根據(jù)Mysteel測(cè)算，成材利潤(rùn)在200元/噸左右，以及宏觀情緒較好，請(qǐng)問(wèn)鋼廠近期接單情況如何？原料庫(kù)存及采購(gòu)情況如何？ 2、 近期市場(chǎng)投機(jī)需求尚可，請(qǐng)問(wèn)近期貴公司的下游資金情況以及采購(gòu)情況如何？ 3、 大咖們?nèi)绾慰创?025年8月的行情？ 回顧7月，受部分行業(yè)“反內(nèi)卷”、焦煤限產(chǎn)、閱兵等事件影響，7月宏觀情緒高漲，黑色品種基本面矛盾不大，在原料端，雙焦波動(dòng)較大，焦炭第五輪提漲。

觀點(diǎn)

[乙二醇月評(píng)]：宏觀因素影響 乙二醇市場(chǎng)先抑后揚(yáng)（2025年7月）

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 8月份，中國(guó)乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)更多在宏觀與微觀博弈中展開(kāi)基本面而言，煤炭黑色故事仍有發(fā)酵的概率，而原油價(jià)格受關(guān)稅、地緣政治因素?cái)_動(dòng)下預(yù)計(jì)高頻波動(dòng)供應(yīng)來(lái)看，8月到貨累積幅度有限，港口顯性庫(kù)存累積空間有限，國(guó)產(chǎn)來(lái)看部分存量裝置重啟與檢修并行，且江蘇某大廠重啟推遲，整體產(chǎn)量微弱上行。

周/月評(píng)

[PET瓶級(jí)月評(píng)]：聚酯瓶片市場(chǎng)偏弱震蕩(2025年7月)

基本面而言，煤炭黑色故事仍有發(fā)酵的概率，而原油價(jià)格受關(guān)稅、地緣政治因素?cái)_動(dòng)下預(yù)計(jì)高頻波動(dòng)供應(yīng)來(lái)看，8月到貨累積幅度有限，港口顯性庫(kù)存累積空間有限，國(guó)產(chǎn)來(lái)看部分存量裝置重啟與檢修并行，且江蘇某大廠重啟推遲，整體產(chǎn)量微弱上行需求來(lái)看，聚酯行業(yè)庫(kù)存在可承受范圍，且有新裝置開(kāi)車，因此聚酯端剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，因此整體來(lái)看8月乙二醇供需雖有微量累庫(kù)預(yù)期，但幅度有限，然近期市場(chǎng)走勢(shì)更多受宏觀因素主導(dǎo)，在下半年宏觀政策持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力的主基調(diào)影響下，預(yù)計(jì)8月份乙二醇走勢(shì)底部支撐明顯，但上行幅度需關(guān)注政策端持續(xù)發(fā)力的情況。

周/月評(píng)

[BOPET月評(píng)]：需求預(yù)期偏弱，BOPET利潤(rùn)再次壓縮（2025年7月）

基本面而言，煤炭黑色故事仍有發(fā)酵的概率，而原油價(jià)格受關(guān)稅、地緣政治因素?cái)_動(dòng)下預(yù)計(jì)高頻波動(dòng)供應(yīng)來(lái)看，8月到貨累積幅度有限，港口顯性庫(kù)存累積空間有限，國(guó)產(chǎn)來(lái)看部分存量裝置重啟與檢修并行，且江蘇某大廠重啟推遲，整體產(chǎn)量微弱上行需求來(lái)看，聚酯行業(yè)庫(kù)存在可承受范圍，且有新裝置開(kāi)車，因此聚酯端剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，因此整體來(lái)看8月乙二醇供需雖有微量累庫(kù)預(yù)期，但幅度有限，然近期市場(chǎng)走勢(shì)更多受宏觀因素主導(dǎo)，在下半年宏觀政策持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力的主基調(diào)影響下，預(yù)計(jì)8月份乙二醇走勢(shì)底部支撐明顯，但上行幅度需關(guān)注政策端持續(xù)發(fā)力的情況。

月評(píng)

Mysteel：7月全國(guó)鋼絞線市場(chǎng)價(jià)格回顧

能源調(diào)控（7月22日）：國(guó)家能源局核查煤礦生產(chǎn)，確保煤炭供應(yīng)穩(wěn)定，防范價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)秩序優(yōu)化（7月23-24日）：發(fā)改委推動(dòng)國(guó)企民企協(xié)同，整治低效競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈合作 《價(jià)格法》修訂征求意見(jiàn)，細(xì)化不正當(dāng)價(jià)格行為監(jiān)管，遏制市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng) 政策方向：穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防內(nèi)卷，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展 近期一系列政策對(duì)市場(chǎng)形成顯著提振，既為宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)注入動(dòng)力，也對(duì)黑色系商品價(jià)格構(gòu)成支撐。

金屬制品

[PVC月評(píng)]：宏觀面VS基本面 7月PVC價(jià)格先漲后跌（2025年7月）

具體來(lái)看，月初受產(chǎn)業(yè)宏觀產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)、煤炭限產(chǎn)等消息影響，以及黑色系商品整體上漲氛圍的帶動(dòng)下，PVC期貨盤面價(jià)格從7月1日的4820元/噸漲至7月25日的5373元/噸，漲幅11.47%然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)遲緩，常州市場(chǎng)電石法5型同期價(jià)格從4740元/噸漲至5160元/噸，漲幅8.86%，基差逐漸走弱，同時(shí)反映出了PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面的疲弱局面，情緒炒作明顯進(jìn)入7月最后一周，隨著市場(chǎng)對(duì)政策實(shí)際落地效果的疑慮，且行業(yè)相關(guān)政策均未有實(shí)際的影響延伸到產(chǎn)品，包括相關(guān)減產(chǎn)或成本波動(dòng)未有作用至PVC，PVC在政策預(yù)期減弱后，市場(chǎng)基本面依舊承壓，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)回調(diào)，截至7月30日，常州SG-5價(jià)格至5060元/噸。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：宏觀與供需抗衡尋找新平衡 聚丙烯弱勢(shì)尋新機(jī)

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格漲后回調(diào)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7135-7167元/噸宏觀對(duì)市場(chǎng)指引作用減弱，聚丙烯進(jìn)入需求定價(jià)階段基本面，寧波大榭投產(chǎn)時(shí)間推遲，預(yù)期供應(yīng)壓力后延，在投產(chǎn)空窗期下資源良性消耗需求，月末工廠采購(gòu)節(jié)奏放緩，積極性下滑，難以形成向上推動(dòng)力。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250717-0723）

國(guó)際油價(jià)連續(xù)下跌后存反彈預(yù)期，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加放緩，下游聚酯開(kāi)工下降空間有限，港口庫(kù)存持續(xù)低位下，供需去庫(kù)邏輯仍存；宏觀因素仍存不確定性，業(yè)者入市較為謹(jǐn)慎，以此來(lái)看，中國(guó)乙二醇樣本企業(yè)利潤(rùn)小幅波動(dòng)為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢(shì)與價(jià)格對(duì)比 當(dāng)前各工藝樣本利潤(rùn)維持虧損狀態(tài)，僅煤制工藝盈利，國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增速放緩，下游聚酯負(fù)荷下降空間有限，供需去庫(kù)邏輯仍存，短期多空力量均衡，乙二醇商談價(jià)格區(qū)間震蕩為主。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：供應(yīng)充裕需求淡季， 8月PVC市場(chǎng)或承壓運(yùn)行

具體來(lái)看，月初受產(chǎn)業(yè)宏觀產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)、煤炭限產(chǎn)等消息影響，以及黑色系商品整體上漲氛圍的帶動(dòng)下，PVC期貨盤面價(jià)格從7月1日的4820元/噸漲至7月25日的5373元/噸，漲幅11.47%然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)遲緩，常州市場(chǎng)電石法5型同期價(jià)格從4740元/噸漲至5160元/噸，漲幅8.86%，基差逐漸走弱，同時(shí)反映出了PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面的疲弱局面，情緒炒作明顯進(jìn)入7月最后一周，隨著市場(chǎng)對(duì)政策實(shí)際落地效果的疑慮，且行業(yè)相關(guān)政策均未有實(shí)際的影響延伸到產(chǎn)品，包括相關(guān)減產(chǎn)或成本波動(dòng)未有作用至PVC，PVC在政策預(yù)期減弱后，市場(chǎng)基本面依舊承壓，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)回調(diào)，截至7月29日，常州SG-5價(jià)格跌至5020元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：多維度支撐凸顯 甲醇市場(chǎng)預(yù)期偏樂(lè)觀

值得注意的是，前期甲醇市場(chǎng)雖有積極推漲意愿，但多次受到下游采購(gòu)心態(tài)壓制，而本周二山東東岳及濰坊地?zé)捚髽I(yè)并未采購(gòu)，導(dǎo)致當(dāng)日采購(gòu)量明顯縮減，不過(guò)山東甲醇市場(chǎng)當(dāng)日仍呈現(xiàn)顯著漲幅，與前期漲勢(shì)相比，當(dāng)前甲醇行業(yè)自身行情表現(xiàn)更為堅(jiān)挺，受下游壓制的影響已明顯減弱 當(dāng)前甲醇市場(chǎng)的核心關(guān)注點(diǎn)，正聚焦于煤炭價(jià)格波動(dòng)、期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多重因素，這些因素共同構(gòu)成了對(duì)甲醇成本端的有力支撐，同時(shí)也顯著提振了市場(chǎng)心態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

【上海證券報(bào)】這個(gè)品種，期現(xiàn)貨都在漲

如何穩(wěn)規(guī)模、控增量，同時(shí)適應(yīng)平臺(tái)期消費(fèi)量波動(dòng)，是煤炭行業(yè)需要持續(xù)探索的課題近期相關(guān)方面多次強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”，去除落后產(chǎn)能，宏觀擾動(dòng)增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)情緒外溢影響更明顯，產(chǎn)業(yè)面，對(duì)煤炭未來(lái)供給擾動(dòng)較少，煤炭目前還是由自身階段性的供需變化決定，仍由需求主導(dǎo)市場(chǎng)

媒體報(bào)道

[HDPE日評(píng)]：基本面仍偏空為主 HDPE市場(chǎng)窄幅震蕩（20250722）

1、今日摘要 ①、中石化HDPE出廠價(jià)穩(wěn)定，中石油HDPE出廠價(jià)部分調(diào)整50-100元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

[LDPE日評(píng)]：宏觀政策利好支撐 LDPE行情偏強(qiáng)運(yùn)行（20250722）

1、今日摘要 ①、浙江石化40萬(wàn)噸/年LDPE裝置重啟生產(chǎn)薄膜料2426H。

相關(guān)產(chǎn)品