中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢(shì)，震蕩偏弱運(yùn)行

①節(jié)假日期間，焦炭首輪提漲并未落地，鋼廠抵觸意愿較強(qiáng)產(chǎn)地部分煤企將動(dòng)力煤降價(jià)出售，并在節(jié)日最后一天帶動(dòng)產(chǎn)地出現(xiàn)恐慌性拋售現(xiàn)象雖然由于節(jié)日高溫帶動(dòng)民用電量的增加，但由于工業(yè)企業(yè)的放假，使得假日間總用電量下滑由此帶動(dòng)動(dòng)力煤需求走弱此外，近日由于梅雨季節(jié)造成水位短期上漲從而水電有所發(fā)力這兩個(gè)因素是造成假日期間動(dòng)煤價(jià)格下跌的主要原因所以動(dòng)力煤的弱勢(shì)將會(huì)對(duì)焦煤形成一定壓制，預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦首日或偏弱運(yùn)行 ②2023年5月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤672.47萬噸，占煤炭總進(jìn)口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭進(jìn)口同比大幅增加，震蕩運(yùn)行

①焦企的首輪提漲暫未落地，目前焦煤價(jià)格上漲擠壓焦化空間，焦企消極采購(gòu)供給方面，焦化廠利潤(rùn)低位，中焦協(xié)稱各企業(yè)可延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間，建議限產(chǎn)30%左右需求方面，本周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠利潤(rùn)小幅回暖，預(yù)計(jì)鐵水將繼續(xù)增加但增幅將會(huì)放緩總的來說，現(xiàn)在隨著下游成材消費(fèi)的季節(jié)性回暖，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，原料庫存結(jié)構(gòu)低位，存在剛性的補(bǔ)庫需求，并且隨著兩會(huì)期間安檢加嚴(yán)，產(chǎn)量難有增幅，給予原料價(jià)格支撐，目前雙焦矛盾并不突出，建議觀望為主。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵高開震蕩 煤炭企穩(wěn)

盤面情況：SF2201合約高開震蕩，最高報(bào)8654，最低報(bào)8420，收盤8490，較上一交易日+2.34%；持倉75032手，-4453；基差290，-372；SF1-5月價(jià)差168，+46 消息：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)42.94%，較上周增1.59%，日均產(chǎn)量14348噸，較上周增595噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：煤炭調(diào)控，螺紋鋼&熱卷成材震蕩走弱

昨天夜盤螺紋和熱卷震蕩回落消息面顯示，國(guó)家開始對(duì)于煤炭價(jià)格調(diào)控，夜盤煤炭出現(xiàn)集體跌停原料端的暴跌，也帶動(dòng)成材開始走弱成交數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量小幅上升供應(yīng)方面，雖然江蘇地區(qū)開始復(fù)產(chǎn)，但總體來看供應(yīng)繼續(xù)維持弱勢(shì)近期全國(guó)出現(xiàn)較大范圍的降溫天氣，終端需求開始季節(jié)性走弱，整體來看處于供需雙弱的局面 盤面下方存在一定的成本支撐，建議短期區(qū)間操作為主

策略研究

廣發(fā)期貨：煤炭利空出盡，熱軋卷板盤面震蕩反彈修復(fù)基差

【現(xiàn)貨】熱軋卷板 Q235B：4.75mm 樂從價(jià)格為 5000 元/噸，環(huán)比-50 元/噸；天津價(jià)格為 5080元/噸，環(huán)比-80 元/噸；上海價(jià)格為 4950 元/噸，環(huán)比-50 元/噸樂從-天津熱卷價(jià)差-80 元/噸；樂從-上海熱卷價(jià)差 50 元/噸；上海-天津熱卷價(jià)-130 元/噸上海地區(qū)卷螺差 30 元/噸；冷熱價(jià)差 950 元/噸 【利潤(rùn)】華北地區(qū)國(guó)營(yíng)鋼廠熱軋卷板成本 4579 元/噸，利潤(rùn) 501 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤炭利空出盡，熱卷盤面震蕩反彈修復(fù)基差

【現(xiàn)貨】熱軋卷板Q235B：4.75mm樂從價(jià)格為5000元/噸，環(huán)比-50元/噸；天津價(jià)格為5080元/噸，環(huán)比-80元/噸；上海價(jià)格為4950元/噸，環(huán)比-50元/噸樂從-天津熱卷價(jià)差-80元/噸；樂從-上海熱卷價(jià)差50元/噸；上海-天津熱卷價(jià)-130元/噸上海地區(qū)卷螺差30元/噸；冷熱價(jià)差950元/噸 【利潤(rùn)】華北地區(qū)國(guó)營(yíng)鋼廠熱軋卷板成本4579元/噸，利潤(rùn)501元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭價(jià)格昨日受高層密集指示，鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，重回去庫，但表需同比大幅下降令市場(chǎng)擔(dān)憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國(guó)產(chǎn)量將同比下降12.5%江蘇地區(qū)電力仍比較緊張，高爐和電爐整體仍處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)昨唐山鋼坯上漲20，上海熱卷上漲20，螺紋上漲20-30昨國(guó)資委表示煤炭保供為今年主要考核煤企的指標(biāo)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭強(qiáng)勢(shì)上漲，震蕩加劇

主要邏輯： 1.煤焦供需雙弱，現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主隨著采暖季逐步臨近，各地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度持續(xù)加強(qiáng)，其中河北邯鄲地區(qū)部分焦企限達(dá)70%，而山西地區(qū)由于督導(dǎo)組入駐，對(duì)當(dāng)?shù)亟蛊笊a(chǎn)也存在一定影響，焦炭供應(yīng)仍保持收緊態(tài)勢(shì)另外，下游鋼廠基于能耗雙控、粗鋼“平控”政策以及環(huán)保要求，有不同程度的限產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象，焦炭剛需也同步下滑，雖當(dāng)前焦炭?jī)r(jià)格高位，市場(chǎng)抵觸情緒增加，鋼廠累庫意愿較弱，然而多數(shù)鋼廠焦炭庫存仍處于較低水平，預(yù)期節(jié)前焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格以及鋼廠采購(gòu)及限產(chǎn)情況。

機(jī)構(gòu)

長(zhǎng)江期貨：尿素短期高位震蕩

后續(xù)來看，尿素產(chǎn)能仍有持續(xù)投放預(yù)期5月，煤制尿素裝置有檢修計(jì)劃，氣制裝置整體開工率低于往年水平綜合來看，尿素供應(yīng)同比增速預(yù)計(jì)維持在8%~11%，日均產(chǎn)量或穩(wěn)定在18.5萬~20萬噸區(qū)間 成本利潤(rùn)方面，4月煤炭價(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，無煙煤價(jià)格降至925~930元/噸，動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定在600元/噸左右當(dāng)前煤炭市場(chǎng)供應(yīng)寬松，價(jià)格持續(xù)偏弱震蕩，成本端對(duì)尿素的支撐作用明顯減弱 春節(jié)前受市場(chǎng)環(huán)境影響，尿素價(jià)格承壓，煤制尿素利潤(rùn)大幅縮減。

市場(chǎng)播報(bào)

[純堿]：純堿市場(chǎng)一周前瞻( 20250512)

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（5.6-5.9）

價(jià)格方面，進(jìn)入五月，產(chǎn)地市場(chǎng)依舊延續(xù)了上月末的偏弱走勢(shì)，多數(shù)煤礦存在一定銷售壓力，同時(shí)根據(jù)自身銷售情況調(diào)整煤價(jià)，幅度多為5-10元/噸后續(xù)預(yù)期上，目前下游終端采購(gòu)仍以剛需為主，對(duì)市場(chǎng)資源采買相對(duì)謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫需求較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持震蕩偏弱趨勢(shì)內(nèi)蒙：區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，上月底完成任務(wù)停產(chǎn)檢修的煤礦基本已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：5月供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)勢(shì) 乙二醇機(jī)會(huì)多于風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)一覽表可以看出，近期國(guó)內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油節(jié)后先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，石腦油、乙烯價(jià)格有所回落；煤炭價(jià)格持周內(nèi)再度下行，成本支撐邏輯不明顯，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀本周乙二醇市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格跌至4190之后有所反彈，周后期反彈至4300元/噸，且基差方面本周現(xiàn)貨基差表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，庫存低位與交割帶動(dòng)下，現(xiàn)貨基差從09+50走強(qiáng)至09+85附近。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤窄幅震蕩運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，上月底完成任務(wù)停產(chǎn)檢修的煤礦基本已恢復(fù)正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定；周內(nèi)大型集團(tuán)站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格下調(diào)5-10元/噸，疊加港口高庫存難以化解、下游需求低迷，洗煤廠、貿(mào)易商等市場(chǎng)用戶看空情緒濃厚，暫緩操作，坑口整體拉運(yùn)不佳，產(chǎn)地煤價(jià)下行壓力增加短期內(nèi)雖有個(gè)別煤礦降價(jià)后出貨略有提升，但在整體供大于求的市場(chǎng)環(huán)境下煤價(jià)將繼續(xù)承壓運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel日評(píng)：6日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 五一假期煤價(jià)繼續(xù)下探

市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，下游采購(gòu)節(jié)奏放緩市場(chǎng)煤貿(mào)易商因成本倒掛和港口庫存高位的壓力，操作積極性較低產(chǎn)地價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，不同熱值煤種價(jià)格均承壓，單次降幅達(dá)5-20元；神華外購(gòu)價(jià)格普遍下跌，跌幅集中在5-10元預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩陜西區(qū)域大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，月底完成任務(wù)停產(chǎn)檢修的煤礦也基本恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)，整體煤炭供應(yīng)水平較為充足。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：6日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 五一假期煤價(jià)繼續(xù)下探

產(chǎn)地方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常開采節(jié)奏市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，下游采購(gòu)節(jié)奏放緩市場(chǎng)煤貿(mào)易商因成本倒掛和港口庫存高位的壓力，操作積極性較低產(chǎn)地價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，不同熱值煤種價(jià)格均承壓，單次降幅達(dá)5-20元；神華外購(gòu)價(jià)格普遍下跌，跌幅集中在5-10元預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩陜西區(qū)域大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，月底完成任務(wù)停產(chǎn)檢修的煤礦也基本恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)，整體煤炭供應(yīng)水平較為充足。

盤點(diǎn)

5月全國(guó)鋼鐵市場(chǎng)品種價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

優(yōu)特鋼：4月市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)，市場(chǎng)處于供需雙強(qiáng)的情況，鋼廠雖然排產(chǎn)高位，但前期接單情況良好，市場(chǎng)流通量較少，廠庫和社庫一直處于一個(gè)良好的下降趨勢(shì) 展望5月份，市場(chǎng)供應(yīng)雖然壓力仍存，但考慮到庫存偏低，粗鋼壓減預(yù)期短暫帶動(dòng)多頭情緒，雖然基本面表現(xiàn)不佳，但節(jié)后短期價(jià)格或較為堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)5月整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行趨勢(shì) 鐵礦石：4月市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤(rùn)成為黑色系市場(chǎng)操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價(jià)格在黑色系中的降幅相對(duì)較小。

觀點(diǎn)

[乙二醇月評(píng)]：外圍宏觀因素影響 乙二醇市場(chǎng)價(jià)格下跌（2025年4月）

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 5月份，中國(guó)乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)區(qū)間弱震蕩的預(yù)期，宏觀方面市場(chǎng)多在關(guān)注中美關(guān)稅的最新進(jìn)展基本面方面，成本端國(guó)際油價(jià)偏弱震蕩，煤炭價(jià)格較為穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫存來看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫存仍有一定壓力。

周/月評(píng)

[BOPET月評(píng)]：成本下探，BOPET市場(chǎng)跌勢(shì)明顯（2025年4月）

基本面方面，成本端國(guó)際油價(jià)偏弱震蕩，煤炭價(jià)格較為穩(wěn)定，對(duì)市場(chǎng)支撐有限；而供應(yīng)端5月份企業(yè)檢修與重啟并存，整體供應(yīng)量先高后低，較4月增加有限；而港口庫存來看，5月到貨有縮量預(yù)期，但由于4月到貨量較為集中，港口庫存仍有一定壓力需求來看，聚酯傳統(tǒng)旺季提前結(jié)束，受關(guān)稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠五一期間放假，庫存壓力影響聚酯企業(yè)存限產(chǎn)保價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)未來需求多持悲觀情緒，因此整體來看，5月乙二醇價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel：焦炭供需平衡 上漲動(dòng)力欠缺

目前焦鋼雙方利潤(rùn)表現(xiàn)均尚可，短期供需偏平衡狀態(tài) 從原料端來看，近期煉焦煤整體出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏且有小幅持續(xù)回升趨勢(shì)，本月競(jìng)拍價(jià)格漲多跌少，均漲幅約在50元/噸左右另外進(jìn)口煤方面劣質(zhì)煤炭進(jìn)量下降，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭出貨起到一定加快作用進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)延續(xù)小幅降價(jià)趨勢(shì)，高價(jià)資源鮮有成交，貿(mào)易商對(duì)后市持觀望態(tài)度成本端支撐雖存在，但觀望情緒同存，短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)以震蕩偏穩(wěn)為主 從下游需求來看，近期鋼廠利潤(rùn)水平較好，鐵水產(chǎn)量處于高位，對(duì)原料采購(gòu)剛性需求支撐較強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，部分煤礦完成當(dāng)月生產(chǎn)任務(wù)而陸續(xù)停產(chǎn)減產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)量小幅收縮，近期坑口拉運(yùn)維持常態(tài)化，煤礦銷售情況一般，站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性較弱，下游各環(huán)節(jié)多以剛需拉運(yùn)為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)整體承壓運(yùn)行下游方面，近期東北地區(qū)江南等地降水偏多，全國(guó)大部氣溫偏高，季節(jié)性用電需求偏弱，且新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長(zhǎng)，火電廠出力空間有限，同時(shí)部分電廠機(jī)組安排檢修，火電負(fù)荷處于低位，終端電廠耗煤量整體呈下行趨勢(shì)，庫存小幅增加。

周評(píng)