Mysteel：2022年中國(guó)鋼材出口表現(xiàn)及2023年展望

盡管2023年歐洲能源安全的不確定性依然存在，但價(jià)格重心或?qū)⒂幸欢ǔ潭鹊南乱茡?jù)世界銀行近日發(fā)布的《大宗商品市場(chǎng)展望》預(yù)計(jì)，2023年全球原油、天然氣和煤炭等主要能源價(jià)格將有所下降，仍遠(yuǎn)高于過(guò)去5年的平均水平然而對(duì)于海外鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，能源價(jià)格的下降會(huì)直接使得鋼鐵生產(chǎn)成本隨之下移，間接導(dǎo)致中國(guó)與海外鋼材的價(jià)差縮小，因此海外買(mǎi)家對(duì)于采購(gòu)中國(guó)資源的積極性將減弱 另外，自2022年11月起，人民幣進(jìn)入升值周期。

研究報(bào)告

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨日評(píng)（10月27日）

成本方面，近期煤炭價(jià)格有回調(diào)現(xiàn)象，燒堿價(jià)格雖處于高位，但亦有部分地區(qū)價(jià)格小幅波動(dòng)10月28日起山東地區(qū)某氧化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)格下調(diào)，32%離子膜堿采購(gòu)出廠在1620元/噸，較前期下調(diào)100元/噸 海外市場(chǎng)方面，近日一筆3萬(wàn)噸西澳氧化鋁以479美元/噸FOB價(jià)格成交，船期2021年12月上旬，去向不知目前海外市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)依舊維持緊張局面，海外氧化鋁市場(chǎng)暫無(wú)新的產(chǎn)量釋放，近日人民幣持續(xù)升值，氧化鋁進(jìn)口機(jī)會(huì)增加，后期需關(guān)注。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：10月27日澳大利亞氧化鋁發(fā)運(yùn)報(bào)告

目前海外市場(chǎng)氧化鋁供應(yīng)依舊維持緊張局面，海外氧化鋁市場(chǎng)暫無(wú)新的產(chǎn)量釋放，近期人民幣升值，氧化鋁進(jìn)口機(jī)會(huì)增加，后期需關(guān)注 ▌ 中國(guó)港口庫(kù)存 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月22日中國(guó)主要港口氧化鋁庫(kù)存總計(jì)67.4萬(wàn)噸，較上周減少4.7噸 ▌ 價(jià)格預(yù)測(cè) 供應(yīng)方面，近期部分氧化鋁企業(yè)受氧化鋁高利潤(rùn)吸引，積極采取或計(jì)劃復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)行動(dòng)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)量將一定程度增加；需求方面， 各地限電政策不斷加碼，電解鋁企業(yè)在減產(chǎn)基礎(chǔ)上存在進(jìn)一步壓產(chǎn)可能，企業(yè)開(kāi)工率將下降，對(duì)氧化鋁需求可能產(chǎn)生一定影響；成本方面，近期煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，燒堿價(jià)格也暫緩上漲態(tài)勢(shì)，但短期內(nèi)氧化鋁成本難以有較大改善。

到港

澳儲(chǔ)行7月會(huì)議紀(jì)要：通脹和薪資將緩慢增長(zhǎng)

健康問(wèn)題、持續(xù)的學(xué)校關(guān)閉和可觀的家庭收入支持促成了這一點(diǎn)在勞動(dòng)力供應(yīng)復(fù)蘇滯后于勞動(dòng)力需求的國(guó)家，出現(xiàn)了部分工資壓力勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況迅速恢復(fù)緊張的前景對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)最為突出，在美國(guó)，大量財(cái)政刺激措施繼續(xù)支持需求 在鐵礦石價(jià)格高企和煤炭價(jià)格大幅反彈的帶動(dòng)下，澳大利亞的貿(mào)易條件預(yù)計(jì)將在6月季度接近創(chuàng)紀(jì)錄水平近幾周動(dòng)力煤價(jià)格飆升至10年來(lái)的最高水平 金融市場(chǎng) FOMC會(huì)議后，美元普遍升值，略高于年初對(duì)其他主要貨幣的水平。

國(guó)際

中泰證券：預(yù)計(jì)本輪大宗商品價(jià)格上漲應(yīng)已接近尾聲

新華財(cái)經(jīng)北京6月1日電 中泰證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，近期國(guó)常會(huì)部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，特別是針對(duì)國(guó)內(nèi)定價(jià)的鋼鐵、煤炭等品種，而鋼價(jià)也較高位“應(yīng)聲回落”，預(yù)計(jì)本輪大宗商品價(jià)格上漲應(yīng)已接近尾聲，后續(xù)需密切關(guān)注價(jià)格漲勢(shì)的放緩對(duì)于上游行業(yè)盈利增長(zhǎng)的拖累從企業(yè)盈利的角度出發(fā)，匯率升值無(wú)疑會(huì)增加出口企業(yè)的成本而大宗商品價(jià)格上漲對(duì)成本推升壓力較大的恰恰是出口依賴度比較高的中游行業(yè)。

鋼材

迎峰度夏臨近，煤市繼續(xù)趨緊

前期市場(chǎng)處于僵持階段，部分電廠仍對(duì)高價(jià)煤的抵觸情緒較強(qiáng)，觀望情緒較濃，采購(gòu)并不積極；但是，進(jìn)入六月關(guān)鍵時(shí)間窗口后，夏季補(bǔ)庫(kù)工作將迫在眉睫，煤炭交易逐漸活躍 美元放水，人民幣大幅度升值，導(dǎo)致四月份以來(lái)煤價(jià)持續(xù)上漲；實(shí)際上，全球大宗貨物都在漲價(jià)盡管?chē)?guó)常會(huì)提出打壓煤炭等大宗商品，但市場(chǎng)情況就擺在眼前，除了曹妃甸四港和京唐三港存煤不少以外，產(chǎn)地和下游、二港、秦皇島港存煤均很緊張前期大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲，雖有經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展拉動(dòng)，但上漲速度過(guò)快也有資本市場(chǎng)炒作的嫌疑；資金助推和期貨拉漲，使現(xiàn)貨價(jià)格愈加瘋狂。

爐料

易盛能化趨勢(shì)性走強(qiáng)

畢竟2020年二季度之后一線地產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，人民幣匯率升值等因素已是現(xiàn)實(shí)，這種現(xiàn)實(shí)目前仍然沒(méi)有看到成交方面的證偽信號(hào)當(dāng)然需要注意的是，2020年的特殊情況使得地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)可以容忍，但是2021年其強(qiáng)勢(shì)程度可能會(huì)弱化四季度玻璃現(xiàn)貨難跌，當(dāng)然也難以大幅上漲，暫時(shí)仍是振蕩市，期貨上漲核心在補(bǔ)貼水，隨著時(shí)間逐步走向交割，市場(chǎng)會(huì)逐步縮小貼水空間 動(dòng)力煤方面，電廠耗煤量維持高位，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，沿海八省電廠煤炭消耗維持高位，并顯著高于去年同期水平，市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期出現(xiàn)了明顯改觀。

市場(chǎng)播報(bào)

7月8日機(jī)構(gòu)看點(diǎn)（宏觀解析）

第二，為了應(yīng)對(duì)這次疫情沖擊，全球政府都采取了較大力度的政策舉措來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性較之前大幅攀升，這勢(shì)必會(huì)推升資產(chǎn)價(jià)格短期來(lái)看，我們對(duì)國(guó)內(nèi)A股依然相對(duì)樂(lè)觀未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好和企業(yè)盈利回升將對(duì)A股形成較大支撐，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率難以對(duì)A股形成實(shí)質(zhì)性利空未來(lái)1-2個(gè)季度人民幣匯率仍存在一定的升值壓力銅價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)，上漲的確定性較高；原油的供給端仍存在一定的不確定性 ■ 固收 張麗平：鋼鐵、煤炭、水泥行業(yè)債券看什么？三個(gè)行業(yè)比較典型的共同特征有都屬于強(qiáng)周期行業(yè)、產(chǎn)能利用率低，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況、屬于重資產(chǎn)行業(yè)、受政策調(diào)控的影響比較大。

機(jī)構(gòu)看點(diǎn)