Mysteel快訊：必和必拓計(jì)劃在11月停止薩拉吉南礦運(yùn)營(yíng)

據(jù)澳大利亞媒體9月17日?qǐng)?bào)道，昆士蘭州最大的煤炭公司之一必和必拓正計(jì)劃停止薩拉吉南礦（Saraji South Mine）的煤炭生產(chǎn)（儲(chǔ)量約為5300萬噸），并從2025年11月起將該礦轉(zhuǎn)入維護(hù)保養(yǎng)狀態(tài)，將在其整個(gè)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)裁員約750人，主要是因?yàn)橹菡魇崭哳~特許權(quán)使用費(fèi)影響據(jù)悉，澳大利亞煤炭特許權(quán)使用費(fèi)制度采用三級(jí)累進(jìn)稅率，隨著煤炭價(jià)格上漲，礦商支付的比例也隨之增加：當(dāng)煤價(jià)達(dá)到每噸175澳元時(shí)稅率為20%，達(dá)到225澳元時(shí)稅率為30%，當(dāng)價(jià)格突破300澳元時(shí)稅率將升至40%。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩偏多對(duì)待

夜盤，焦煤2509合約收盤845.5，下跌0.53%宏觀面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)政府將從當(dāng)天起開始致函貿(mào)易伙伴，設(shè)定新的單邊關(guān)稅稅率基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進(jìn)口累計(jì)增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)逐漸恢復(fù)，關(guān)注后續(xù)煤礦端開工情況技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

周報(bào)回顧

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點(diǎn)，環(huán)比下降10.50%

隨著焦鋼利潤(rùn)邊際改善，下游生產(chǎn)積極性較高，采購積極性增加，高消耗下對(duì)煉焦煤價(jià)格形成一定支撐，但下旬供應(yīng)寬松疊加關(guān)稅博弈情況，價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱動(dòng)力煤方面，4月煤炭供應(yīng)高位，但下游進(jìn)入需求淡季，季節(jié)性用電需求偏弱，補(bǔ)貨積極性難提，動(dòng)力煤供需格局持續(xù)偏寬，整體價(jià)格小幅下跌鋼材方面，4月鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行1）關(guān)稅沖擊是鋼材價(jià)格下跌的直接原因4月2日，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)加征34%關(guān)稅稅率，自此關(guān)稅沖突升級(jí)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供需雙弱廢鋼走勢(shì)被動(dòng) 節(jié)后補(bǔ)庫或階段探漲

3.近日，國(guó)家發(fā)展改革委已印發(fā)通知，會(huì)同財(cái)政部及時(shí)向地方追加下達(dá)今年第二批810億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，繼續(xù)大力支持消費(fèi)品以舊換新 4.印尼政府在上周末宣布，提高對(duì)鎳、煤炭、銅、黃金等礦產(chǎn)的特許權(quán)使用費(fèi)稅率其中，鎳的稅率增幅最大，從原定固定的10%上調(diào)至14%至19%不等，具體稅率取決于鎳的市場(chǎng)價(jià)格 5. 美國(guó)總統(tǒng)特朗普29日簽署公告，允許對(duì)進(jìn)口汽車零部件、在美國(guó)組裝汽車的汽車生產(chǎn)商進(jìn)行一定程度的補(bǔ)償。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

印尼上調(diào)礦業(yè)稅費(fèi)，鎳生產(chǎn)商處境雪上加霜

在印尼政府提高了采礦業(yè)的稅費(fèi)后，礦業(yè)公司警告稱利潤(rùn)將下滑，進(jìn)而可能削減產(chǎn)量 印尼政府在上周末宣布，提高對(duì)鎳、煤炭、銅、黃金等礦產(chǎn)的特許權(quán)使用費(fèi)稅率其中，鎳的稅率增幅最大，從原定固定的10%上調(diào)至14%至19%不等，具體稅率取決于鎳的市場(chǎng)價(jià)格 鎳是制作鋰離子電池的重要原材料，系實(shí)現(xiàn)全球能源轉(zhuǎn)型所必不可少的綠色金屬之一鎳也是制造不銹鋼的重要原料 印尼是全球最大的鎳生產(chǎn)國(guó)，該國(guó)目前占全球供應(yīng)量的一半以上。

聚焦

[成品油]：市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢 華北柴油價(jià)格震蕩運(yùn)行

導(dǎo)語：進(jìn)入2025年，華北地區(qū)柴油價(jià)格先漲后跌走勢(shì)運(yùn)行截至2月25日，布倫特收盤較節(jié)前下跌2.98%；華北地區(qū)0#柴油較節(jié)前下跌0.40%，春節(jié)假期結(jié)束后，華北地區(qū)因天氣尚未回暖，市場(chǎng)需求恢復(fù)仍較為緩慢，市場(chǎng)成交較為平淡，價(jià)格走勢(shì)較為震蕩，上行空間受限。

熱點(diǎn)聚焦

初探上市煤企業(yè)績(jī)預(yù)告，最多虧損11.5億

從披露的原因來看，下降基本都是因?yàn)?em class='keyword'>煤炭市場(chǎng)的“量?jī)r(jià)齊跌”華陽股份表示，受煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管和煤炭市場(chǎng)需求放緩因素影響，公司主要煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比下降，同時(shí)因商品煤綜合售價(jià)同比下降、煤炭資源稅稅率提高等原因，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同比下降冀中能源也表示，業(yè)績(jī)同比下降是因?yàn)?em class='keyword'>煤炭市場(chǎng)受供求關(guān)系影響價(jià)格下行，煤炭售價(jià)同比下降所致 上述兩家煤企都還有存續(xù)債券，且全部在去年發(fā)行其中華陽股份存續(xù)債券5只，規(guī)模60.00億元，期限在2-3年，票面利率位于2.5%-2.9%。

原料

華陽股份：預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)同比下降51.49%-58.83%

華陽股份公告，預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為21.33億元到25.13億元，與上年同期相比將減少30.47億元到26.67億元，同比下降58.83%到51.49%主要原因是報(bào)告期內(nèi)受煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管和煤炭市場(chǎng)需求放緩因素影響，公司主要煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比下降，同時(shí)因商品煤綜合售價(jià)同比下降、煤炭資源稅稅率提高等原因，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同比下降

原料

MCS鋼材掉期日?qǐng)?bào)：期螺攀高上行，掉期降本增倉

?華陽股份公告，預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為21.33億元到25.13億元，與上年同期相比將減少30.47億元到26.67億元，同比下降58.83%到51.49%主要原因是報(bào)告期內(nèi)受煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管和煤炭市場(chǎng)需求放緩因素影響，公司主要煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比下降，同時(shí)因商品煤綜合售價(jià)同比下降、煤炭資源稅稅率提高等原因，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同比下降 ?70城房?jī)r(jià)在12月的走勢(shì)達(dá)到年內(nèi)最好局面，新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)創(chuàng)近18個(gè)月以來新高。

場(chǎng)外衍生品分析

潞安環(huán)能：預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)同比下降65.29%至70.97%

潞安環(huán)能公告，預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為23億元至27.5億元，與上年同期相比將減少56.22億元至51.72億元，同比下降65.29%至70.97%業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因包括煤炭市場(chǎng)價(jià)格下行導(dǎo)致商品煤綜合售價(jià)同比下降，部分生產(chǎn)礦井地質(zhì)構(gòu)造、采掘銜接等因素導(dǎo)致原煤產(chǎn)量和商品煤銷量同比下降，以及資源稅稅率提高和職工薪酬變動(dòng)等因素導(dǎo)致產(chǎn)品成本費(fèi)用增加

原料

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實(shí)——美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息隱含的衰退風(fēng)險(xiǎn)，才是工業(yè)金屬價(jià)格的真正威脅

核心觀點(diǎn)： “特朗普交易”只是市場(chǎng)短期炒作的題材，美國(guó)資本市場(chǎng)的核心交易邏輯仍然錨定美聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)間和力度。

觀點(diǎn)

煤炭量?jī)r(jià)齊跌，多家上市煤企凈利下滑

對(duì)于凈利潤(rùn)下降原因，潞安環(huán)能表示，今年上半年公司受煤礦安全監(jiān)管和生產(chǎn)銜接的影響，煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比減少受煤炭價(jià)格周期影響，商品煤價(jià)格同比下降受資源稅稅率調(diào)整及部分礦井安全費(fèi)用計(jì)提、租賃費(fèi)變動(dòng)等因素影響，產(chǎn)品成本費(fèi)用同比有所增加 三家以焦化為主業(yè)的上市公司同樣表現(xiàn)不佳：山西焦化預(yù)計(jì)上半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.44億～1.94億元，同比減少78.78%～84.23%；美錦能源則預(yù)計(jì)上半年凈虧損6.5億～8.5億元；安泰集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損1.73億元。

爐料

潞安環(huán)能：預(yù)計(jì)上半年凈利同比下降56%至61%

潞安環(huán)能公告，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為20.5億元至23.5億元，同比下降55.63%至61.29%報(bào)告期，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較同比降幅較大，主要是受以下因素影響：一是受煤礦安全監(jiān)管和生產(chǎn)銜接的影響，上半年煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比減少；二是受煤炭價(jià)格周期影響，商品煤價(jià)格同比下降；三是受資源稅稅率調(diào)整及部分礦井安全費(fèi)用計(jì)提、租賃費(fèi)變動(dòng)等因素影響，產(chǎn)品成本費(fèi)用同比有所增加。

爐料

Mysteel早報(bào)：管廠優(yōu)惠小幅調(diào)整 預(yù)計(jì)今日無縫管價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行

3月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.8% ◎4月1日起，山西省對(duì)煤炭資源稅進(jìn)行上調(diào)，其中煤炭原礦稅率從8%調(diào)整至10%，選礦稅率從6.5%上調(diào)至9%，煤層氣適用稅率也從1.5%提高至2% ◎Mysteel曹劍勇表示，5月份板帶材壓力或?qū)⒗^續(xù)緩和，特別是區(qū)域結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生改變，華東或?qū)⑷允亲顝?qiáng)表現(xiàn),對(duì)于價(jià)格平均水平則預(yù)期會(huì)底部回升在3750-3950元/噸之間。

每日分析

Mysteel：進(jìn)口煤炭觀察-稅率篇

其中出口到中國(guó)0.525億噸 澳洲煤田集中在澳洲東部沿海的新南威爾士州(紐卡斯?fàn)柛鬯诘?與昆士蘭州(焦煤主產(chǎn)地)2022年澳大利亞證券交易所股價(jià)表現(xiàn)最好的四家都是生產(chǎn)動(dòng)力煤的煤炭公司，前十中有五家是煤炭生產(chǎn)商兩個(gè)產(chǎn)煤州互相參照，逐漸加大對(duì)煤企的稅負(fù) 2022年7月起，昆士蘭州對(duì)煤炭實(shí)行累進(jìn)稅率，不同的煤炭價(jià)格適用不同稅率，因此，澳洲的高卡煤價(jià)格往往按卡數(shù)折算，越低越有性價(jià)比。

煤焦熱點(diǎn)

國(guó)海良時(shí)期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進(jìn)口將何去何從

全球多國(guó)進(jìn)出口政策變化梳理 近年來，隨著鋼鐵工業(yè)發(fā)展日趨成熟，稀缺的煉焦煤資源成為鋼鐵生產(chǎn)的重要組成部分，然而近年來全球多國(guó)煉焦煤的進(jìn)出口變數(shù)不斷： 2020年12月，我國(guó)發(fā)布澳大利亞煤炭非正式禁令，占據(jù)我國(guó)煤炭近半進(jìn)口量的澳煤進(jìn)口量歸零，使國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格一度大幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)在全球?qū)ふ倚碌慕姑嘿u家；2023年年初，澳煤禁令解除，但中國(guó)已經(jīng)形成了以“蒙古國(guó)+俄羅斯”為主的煉焦煤進(jìn)口格局；2023年10月1日，俄羅斯對(duì)煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅；2023年12月15日，俄羅斯宣布取消對(duì)出口焦煤加征的彈性關(guān)稅；2023年12月21日，我國(guó)宣布針對(duì)煤炭的暫定零稅率到期，自2024年1月1日起重新對(duì)部分國(guó)家焦煤加征3%的進(jìn)口關(guān)稅，其中包括我國(guó)焦煤的主要進(jìn)口來源蒙古國(guó)和俄羅斯；2月29日，俄羅斯宣布自3月1日起重新對(duì)煤炭出口征收與盧布匯率掛鉤的彈性出口關(guān)稅。

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Mysteel：俄羅斯出口關(guān)稅增加對(duì)無煙煤影響幾何

上述標(biāo)準(zhǔn)適用于清單上除化肥之外的所有類型出口商品化肥的出口關(guān)稅稅率根據(jù)盧布匯率波動(dòng)調(diào)整，最高可達(dá)到10% 政策解讀：俄政府表示，該措施是臨時(shí)性的，旨在確保商品出口與國(guó)內(nèi)消費(fèi)之間保持合理平衡，防止俄國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)不合理的價(jià)格上漲還有部分是源于在盧布貶值時(shí)關(guān)稅可以作為良好的補(bǔ)充預(yù)算 政策影響：煤炭包含于此列表清單中，出口關(guān)稅的增加對(duì)俄羅斯煤炭生產(chǎn)企業(yè)的出口成本直接增加，以27日Mysteel俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)171.25美元/噸為例，當(dāng)前匯率1美元兌95.2盧布，稅率為7%，171.25*0.07=11.98，意味著11.98美金的利潤(rùn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱顺杀?，出口成本的增加可能?huì)打擊俄羅斯煤炭出口的積極性。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)看空情緒發(fā)酵 投標(biāo)價(jià)快速下滑

一、印尼煤炭生產(chǎn)成本增加，價(jià)格下行空間有限 2023上半年，印尼煤價(jià)呈下降趨勢(shì)，且已低于2021年價(jià)格，維持底部徘徊而近日由于國(guó)內(nèi)中標(biāo)價(jià)不斷走弱，印尼煤價(jià)倒掛嚴(yán)重，貿(mào)易商意向采購價(jià)較低；而礦方因開采稅率提升，生產(chǎn)成本增加，難以降價(jià)出售，市場(chǎng)交投不暢印尼Q3800報(bào)價(jià)52-54美元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 澳大利亞煤礦調(diào)研活動(dòng)報(bào)告

參與煤礦開發(fā)、融資和相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目正積極尋求在全球煤炭和能源供應(yīng)鏈中的投資機(jī)會(huì)2022年銷售煤炭量2.18億噸，銷售到43個(gè)國(guó)家，其中煉焦煤每年比例在提升，2022年銷售占比達(dá)到95%以上，流向國(guó)家主要是亞洲、歐洲及美國(guó)等，基本占比達(dá)90%以上近年來煤礦受通脹因素、勞動(dòng)力短缺及累進(jìn)制稅率的增加，導(dǎo)致成本費(fèi)用增加，疊加政府對(duì)于煤礦投資批復(fù)存在難度，長(zhǎng)期來看，煤礦可生產(chǎn)資源繼續(xù)增量空間不大。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：進(jìn)口煤對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)的影響

此外，澳大利亞機(jī)械化開采程度較高，且勞動(dòng)生產(chǎn)率高，這意味著在同一時(shí)期澳大利亞的煤炭開采成本要低于我國(guó) 2008年金融危機(jī)后，海外許多國(guó)家因?yàn)槭艿叫枨蟛患鸦蚰茉刺娲挠绊?，加大了本?guó)煤炭出口2008年，以美國(guó)為主的油氣開發(fā)取得較大進(jìn)展，美國(guó)也成為世界上唯一實(shí)現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)性開采的國(guó)家，能源的替代進(jìn)一步加劇了美國(guó)煤炭需求的下滑，最終推動(dòng)了美國(guó)煤炭出口2009年年初，越南將煤炭出口稅率由20%下調(diào)至10%，大力促進(jìn)本國(guó)煤炭出口。

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