瑞達(dá)期貨：煤炭供需形勢好轉(zhuǎn)，鄭煤期價再次跌停

盤面情況：ZC2201合約跌停封板，最高報991.8，最低報917.6，收盤917.6，較上一交易日-10.00%；持倉33240手，+1475；基差332.4，-174.6；ZC5-1月價差-135.8，+32.2 消息：1. 中新網(wǎng)消息，10月29日，由國家發(fā)展改革委、國家市場監(jiān)督管理總局組成的煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查組，在山西省大同市督查保供穩(wěn)價、增產(chǎn)增供、溫暖過冬情況。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：蒙煤價格企穩(wěn)，焦煤盤面超跌反彈

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價企穩(wěn)，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，動力煤市場高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)寬松跡象供應(yīng)端，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，臨汾古縣2座煤礦和呂梁興縣地區(qū)3座煤礦于本周先后停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定，核定產(chǎn)能共540萬噸，預(yù)計短期整改后將恢復(fù)；進(jìn)口煤方面，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價跟隨期貨下跌，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復(fù)后開工小幅提升，補庫需求有所走弱。

機構(gòu)

Mysteel：12月2日國內(nèi)市場化工煤價格行情

2日國內(nèi)市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期港口交投氛圍冷清，下游需求釋放不佳，價格持續(xù)走弱，產(chǎn)地周邊站臺與貿(mào)易商拉運積極性不高，采購節(jié)奏放緩，市場觀望情緒漸濃，目前坑口價格基本下跌為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場期貨偏強震蕩情緒好轉(zhuǎn)，內(nèi)地階段性供需結(jié)構(gòu)良好支撐價格，市場延續(xù)溫和推漲節(jié)奏；今日尿素市場報價堅挺運行，部分企業(yè)現(xiàn)貨緊張且有適量新單成交，報價小幅上漲，但市場成交活躍度不高，下游對高價存抵觸心態(tài)，短時行情僵持運行。

日評

廣發(fā)期貨：產(chǎn)地煤價降價范圍擴(kuò)大，蒙煤價格回落

需求端，鋼廠虧損檢修加大，鐵水產(chǎn)量回落，焦化利潤恢復(fù)后開工小幅提升，補庫需求有所走弱庫存端，洗煤廠、港口、焦企去庫，煤礦、口岸、鋼廠累庫，整體庫存中位略增政策方面，11月20日，發(fā)改委下發(fā)2026年電煤中長期合同簽訂和履約監(jiān)管工作的通知，保障電廠長協(xié)煤炭供應(yīng)仍然是主基調(diào)有傳交易所約談部分焦煤空頭，但大跌主要原因還是多頭對于倉單質(zhì)量的擔(dān)憂，其次是市場供需轉(zhuǎn)為寬松策略方面，煤焦現(xiàn)貨價格開始下跌，盤面套保壓力增大，導(dǎo)致期貨大跌，單邊震蕩偏空看待，區(qū)間參考1010-1120，套利推薦焦煤1-5反套。

機構(gòu)

焦煤價格短期承壓運行

進(jìn)口方面，海外資源進(jìn)口量有所恢復(fù)根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月31日，甘其毛都口岸累計完成進(jìn)出口貨運量3330.45萬噸，其中進(jìn)口煤炭3144.86萬噸2025年過貨量目標(biāo)已完成74%，后續(xù)通關(guān)車數(shù)預(yù)計維持在高位 綜上所述，多重因素共同驅(qū)動焦煤期貨價格由漲轉(zhuǎn)跌，且當(dāng)前焦煤需求走弱、供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，供需格局出現(xiàn)變化，預(yù)計短期繼續(xù)承壓運行，后續(xù)需關(guān)注下游冬儲補庫力度

原料

[隆眾聚焦]：宏觀與供需激烈抗?fàn)? 聚丙烯困境中尋新機

綜述 本周聚丙烯價格繼續(xù)走低，拉絲全國均價在6354元/噸，較上周跌78元/噸，跌幅1.21%本周聚丙烯市場仍呈現(xiàn)震蕩下行走勢，受到美俄制定俄烏和平方案相關(guān)消息影響，原油跌至近一個月來新低，成本端壓力小幅緩解宏觀情緒走弱導(dǎo)致期貨及商品市場出現(xiàn)較大跌幅，PP盤面跟隨下跌。

熱點聚焦

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待，區(qū)間參考1100-1250

【觀點】昨日焦煤期貨呈低位震蕩走勢，但夜盤出現(xiàn)大跌，領(lǐng)先現(xiàn)貨提前走悲觀預(yù)期現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報價跟隨期貨回落，但近日流拍率有所提升，貿(mào)易商開始謹(jǐn)慎，近日動力煤市場高位持穩(wěn)，煤炭現(xiàn)貨市場總出現(xiàn)松動跡象供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復(fù)有限；進(jìn)口煤方面，11月開始蒙煤通關(guān)大幅回升，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價見頂回落，貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒，同時加大套保比例。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面繼續(xù)下跌空間不大

【觀點】昨日焦煤期貨呈低位震蕩走勢，山西現(xiàn)貨競拍價格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報價跟隨期貨回落，近日動力煤市場仍保持上漲幅度收窄，煤炭現(xiàn)貨市場總體偏緊格局，但出現(xiàn)松動跡象現(xiàn)貨方面，國內(nèi)焦煤市場延續(xù)穩(wěn)中偏強走勢，但近日流拍率有所提升，貿(mào)易商開始謹(jǐn)慎供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復(fù)有限；進(jìn)口煤方面，11月開始蒙煤通關(guān)大幅回升，口岸庫存低位回升，蒙煤報價有所松動，貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒，同時加大套保比例。

機構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌20號膠漲近1%；跌幅方面，玻璃、純堿、燒堿、豆二、豆油跌超2%，棕櫚油、焦煤、豆粕、菜粕跌超1% LPR連續(xù)四個月維持不變 年內(nèi)仍有下行空間 俄專家：未來幾年俄羅斯煤炭出口將主要瞄準(zhǔn)亞洲市場 快遞業(yè)“反內(nèi)卷”在行動 競爭焦點從拼價格轉(zhuǎn)向比服務(wù) 四部門聯(lián)合發(fā)文推進(jìn)能源裝備高質(zhì)量發(fā)展 加速量子材料發(fā)現(xiàn) AI助力合成具奇異磁性行為的化合物 華泰證券：半導(dǎo)體設(shè)備下半年中國市場“東升西降”或加速 多家銀行仍達(dá)3% 下調(diào)或隨時到來 廣東珠海今日12時起實行“五停” 。

早間提示

Mysteel：9月22日國內(nèi)市場化工煤價格行情

22日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；受周末外購價格上調(diào)影響，坑口市場情緒進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，站臺及貿(mào)易商采購積極，礦區(qū)普遍銷售尚可，到礦車輛增多，周末產(chǎn)地煤礦繼續(xù)上調(diào)煤價，漲幅10-15元左右下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場區(qū)域化窄幅調(diào)整運行，期貨整體延續(xù)偏弱趨勢，港口主力市場同步稍走低，近端高庫存壓制下，買賣氛圍一般，基差偏弱整理，內(nèi)地市場區(qū)域走勢，陜蒙產(chǎn)區(qū)重心多下移，上游庫存不高、補貨驅(qū)動，低端跟進(jìn)尚可；今日國內(nèi)尿素市場整體氛圍漲跌互現(xiàn)，各區(qū)域差異化逐漸凸顯，市場低價成交見好，多數(shù)工廠還處于觀望態(tài)勢中，個別工廠開始降價收單，市場短期成交中樞下移。

日評

Mysteel：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨不確定性，商品價格表現(xiàn)依然堅挺

7月份以來，相關(guān)部門積極推動行業(yè)自律，推動重點行業(yè)產(chǎn)能治理，效果逐步顯現(xiàn)7-8月，前期低價商品價格普遍反彈，多晶硅、焦煤、碳酸鋰等商品期貨漲幅甚至達(dá)到50%以上8月份，煤炭、鋼鐵、新能源汽車、光伏等行業(yè)出廠價格同比降幅收窄，助推工業(yè)品價格回升，8月份，PPI環(huán)比結(jié)束連續(xù)8個月下行態(tài)勢，同比降幅收窄 二、鋼材價格與實際需求 7月份，鋼材價格扭轉(zhuǎn)上半年下跌頹勢，出現(xiàn)大幅上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交呈分化態(tài)勢，總流拍率高達(dá)83%

本周蒙古國煤炭競拍市場呈現(xiàn)顯著波動，成交率整體下行趨勢明顯，反映出市場參與者積極性減弱和情緒分化焦煤競拍成交率從周初高位滑落，而不同煤種價格表現(xiàn)分化，部分煉焦煤品種維持穩(wěn)定或小幅上漲，動力煤則面臨流拍壓力市場動態(tài)受期貨市場疲軟、投機需求低迷影響，導(dǎo)致競拍活躍度下降本周焦炭第一輪提降已全面落地，且于今日已提出第二輪提降，預(yù)計下周落地期貨市場夜盤下跌同時抑制了投機需求，貿(mào)易商轉(zhuǎn)向出貨主導(dǎo)策略，導(dǎo)致競拍參與積極性減弱。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1070-1170

現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤競拍有所走弱，在前期價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌供應(yīng)端，上周由于主產(chǎn)區(qū)煤礦停產(chǎn)影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，主產(chǎn)區(qū)逐步復(fù)產(chǎn)，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進(jìn)口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹(jǐn)慎，另有傳蒙古煤炭關(guān)稅可能取消需求端，焦化開工同步提升，高爐鐵水產(chǎn)量本周本周將回升庫存端，上周煤礦、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，港口、口岸小幅累庫，整體庫存中位略降。

機構(gòu)

Mysteel：9月8日國內(nèi)市場化工煤價格行情

8日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；本周產(chǎn)地市場觀望情緒進(jìn)一步加重，中低卡面煤站臺拉運節(jié)奏放緩，部分礦點報價出現(xiàn)下跌，幅度集中在5-10元/噸，但個別前期降幅較大礦點拉運有所好轉(zhuǎn)，小幅上調(diào)煤價，坑口整體漲跌互現(xiàn)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場偏強表現(xiàn)，期貨延續(xù)趨強震蕩對現(xiàn)貨市場間接提振外，當(dāng)前內(nèi)地產(chǎn)區(qū)上游整體庫存壓力不大，且金九預(yù)期背景下，中下游剛需逢低買盤跟進(jìn)氛圍偏好，主流企業(yè)競拍多溢價成交，局部企業(yè)有停售舉措；今日尿素價格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)走勢，低價區(qū)域小幅反彈，高價區(qū)域仍繼續(xù)下調(diào)，當(dāng)前尿素市場需求疲軟，下游維持逢低補貨節(jié)奏，整體來看，供需面依舊寬松，市場缺乏新驅(qū)動因素，預(yù)計短期尿素行情延續(xù)震蕩格局。

日評

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨震蕩偏弱，煤礦限產(chǎn)解除

現(xiàn)貨端，近期國內(nèi)焦煤競拍有所走弱，在前期價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現(xiàn)下跌，目前總體弱穩(wěn)運行供應(yīng)端，由于近期礦難和煤礦停產(chǎn)整頓影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，當(dāng)日即開始復(fù)產(chǎn)，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉(zhuǎn)為累庫；進(jìn)口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹(jǐn)慎，另有傳蒙古煤炭關(guān)稅可能取消需求端，山東、河南焦化解除限產(chǎn)，焦化開工將快速提升，下游高爐鐵水產(chǎn)量本周下滑，目前復(fù)產(chǎn)中。

機構(gòu)

Mysteel：9月初國際市場動力煤價格穩(wěn)中偏弱 需求回落成交冷清

受國內(nèi)內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)下跌傳導(dǎo)影響，為保證煤價競爭力印尼礦方即期貨盤報價小幅下調(diào)，但一方面礦方調(diào)價幅度低于內(nèi)貿(mào)煤降幅，致使進(jìn)口煤優(yōu)勢價差有所縮窄，另一方面煤炭回國海運費尚處高位運行，在電廠采購壓價態(tài)度未有轉(zhuǎn)變下貿(mào)易商新貨采購受成本壓力仍在，補空單低價貨盤難詢，實際可操作空間受限，導(dǎo)致市場實際成交稍顯冷清 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、俄澳高卡煤市場淡季供需雙弱格局延續(xù)，價格弱穩(wěn)需求受限 本月初俄羅斯及澳洲高卡煤市場延續(xù)供需雙弱態(tài)勢，逐漸步入用煤傳統(tǒng)淡季，國際市場中主要需求端采購量亦出現(xiàn)縮減。

煤焦熱點

應(yīng)對市場波動，焦煤企業(yè)避險有“妙方”

陳逍遙建議，后續(xù)可關(guān)注煤礦產(chǎn)能、產(chǎn)量等方面的政策及落地執(zhí)行情況 今年以來，煤炭價格波動加劇，眾多煤焦企業(yè)面臨挑戰(zhàn)內(nèi)蒙古某洗煤廠便是其中之一，現(xiàn)貨市場價格的持續(xù)下跌，讓企業(yè)庫存價值縮水，經(jīng)營風(fēng)險上升 “面對如此困境，該廠經(jīng)過深入調(diào)研和仔細(xì)研判，認(rèn)為市場下行趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)為有效應(yīng)對風(fēng)險，企業(yè)決定借助焦煤期貨進(jìn)行庫存保值套保在4月初，企業(yè)以當(dāng)時相對高位的期貨價格賣出一定數(shù)量的焦煤期貨合約，與自身庫存規(guī)模相匹配。

原料

甲醇陷入震蕩整理格局

隨著國內(nèi)政策利多預(yù)期階段性弱化，煤炭期貨價格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，開啟一輪快速回調(diào)行情在成本支撐邏輯崩塌的背景下，上周甲醇期貨2509合約也同步回調(diào)，價格自高點2525元/噸持續(xù)下跌至2370元/噸本周，甲醇期貨2509合約止跌企穩(wěn)，市場重新回歸基本面交易 供應(yīng)回升 雖然今年7月初國內(nèi)甲醇產(chǎn)區(qū)集中檢修，但國產(chǎn)甲醇現(xiàn)貨價格并未明顯上漲，主要原因是中下游庫存規(guī)?？捎^，補庫需求有限。

市場播報

供應(yīng)存減量預(yù)期，“黑色系”共振上漲

考慮到焦煤價格仍有上漲預(yù)期，下游加大補庫的意愿較強”周敏波說 “近日，焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)”張源告訴記者，一方面是競拍價上漲，且期貨盤面趨強；另一方面，焦煤高價出貨存在壓力，導(dǎo)致8月12日部分主產(chǎn)區(qū)煤價下跌焦炭的情況類似，內(nèi)蒙古的報價出現(xiàn)回調(diào)，表明終端市場的承接能力有限但這并不意味著市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變，短期內(nèi)煤炭供應(yīng)情況仍是主導(dǎo)價格走勢的重要因素，加之鋼廠及焦企原料庫存水平與往年同期相比并不高，焦煤價格短期下行的壓力不大。

原料

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預(yù)計下周鋼價震蕩偏強運行（7.14-7.18）

低到港、高消耗，45港鐵礦庫存有望進(jìn)一步去化期現(xiàn)共振回暖的狀態(tài)暫未結(jié)束，預(yù)計鐵礦價格震蕩偏強雙焦，據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，16日全國最大電力負(fù)荷首次突破15億千瓦，電煤需求增加以及煤礦復(fù)產(chǎn)較慢，煤炭價格近期易漲難跌 近期宏觀利好消息頻出，提振市場情緒鋼材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小鐵水產(chǎn)量維持高位，原料價格表現(xiàn)好于成材在宏觀環(huán)境偏暖和原料價格反彈支撐下，預(yù)計近期成材價格震蕩偏強運行 不銹鋼：周初，青山304和316L期貨指導(dǎo)價上漲100-200元/噸，貿(mào)易商多跟隨上漲，實際成交氛圍并無明顯改善，后受期貨盤面弱勢影響，市場成交氛圍轉(zhuǎn)淡，代理及貿(mào)易商以剛需散單出貨為主。

鋼材指數(shù)評述