導(dǎo)語(yǔ)：據(jù)新聞報(bào)道，內(nèi)蒙古煤基新材料項(xiàng)目采用綠氫與現(xiàn)代煤化工協(xié)同生產(chǎn)工藝，烯烴總產(chǎn)能為300 萬(wàn)噸/年，是目前為止全球單廠規(guī)模最大的煤制烯烴，也是全球唯一一個(gè)規(guī)?；镁G氫替代化石能源生產(chǎn)烯烴的項(xiàng)目。項(xiàng)目計(jì)劃用18個(gè)月建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后公司產(chǎn)能將達(dá)到520 萬(wàn)噸/年。

隨著產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，聚丙烯競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化態(tài)勢(shì)，聚丙烯市場(chǎng)如何消化持續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)能？寶豐能源內(nèi)蒙古項(xiàng)目150萬(wàn)噸裝置的投產(chǎn)，將會(huì)給聚丙烯市場(chǎng)帶來(lái)怎么樣的影響，未來(lái)貨源流向又將發(fā)生怎樣的變化？

一、新增投產(chǎn)從未止步 煤化工產(chǎn)能分布迎來(lái)新變化

聚丙烯新增擴(kuò)能基數(shù)龐大，截止2024年8月已經(jīng)投產(chǎn)共計(jì)275萬(wàn)噸，全樣本產(chǎn)能在4251萬(wàn)噸/年，未來(lái)仍有多套裝置等待放量。聚丙烯的原料分為五大類：煤制、油制，PDH制，外采甲醇、外采丙烯。因我國(guó)屬于富煤、貧油、少氣的能源結(jié)構(gòu)，是世界上最大的煤炭生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)，煤炭長(zhǎng)期以來(lái)一直是我國(guó)能源安全的壓艙石與穩(wěn)定器。

煤化工企業(yè)擁有自己的配套煤礦，成本因素占主要的優(yōu)勢(shì)。2020-2022年受國(guó)家能耗雙控政策的影響下，煤制企業(yè)投產(chǎn)處于擴(kuò)能停滯階段，2023年隨著寧夏寶豐三期的順利投產(chǎn)，結(jié)束了過(guò)去三年煤制聚丙烯企業(yè)擴(kuò)能止步的局面，重新開(kāi)啟了擴(kuò)能之路。2024年寶豐能源本著以科技創(chuàng)新深度推動(dòng)煤化工高端化、智能化、綠色化發(fā)展目標(biāo)，廣泛應(yīng)用全球最領(lǐng)先的工藝、技術(shù)和裝備，建設(shè)了全球單廠規(guī)模最大的烯烴廠，以煤替代石油生產(chǎn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的上百種高端化工產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，走出了一條“煤化工產(chǎn)業(yè)鏈不斷向下游延伸，價(jià)值鏈不斷向高端攀升”的資源清潔高效利用綠色發(fā)展之路。

2024年寶豐能源150萬(wàn)噸聚丙烯裝置投產(chǎn)后，產(chǎn)能高達(dá)260萬(wàn)噸/年，將超越國(guó)能寧煤160萬(wàn)噸/年，成為煤化工企業(yè)佼佼者，進(jìn)一步鞏固公司在煤制聚丙烯行業(yè)的龍頭地位。

二、寶豐能源150萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn) 華北市場(chǎng)承壓運(yùn)行

近年來(lái)，華北地區(qū)隨著京博聚烯烴、弘潤(rùn)石化等裝置的投產(chǎn)產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)，總供應(yīng)量已然躍居全國(guó)聚丙烯供應(yīng)的第四位，但仍有需求缺口，是國(guó)內(nèi)重要的資源流入地，也是西北煤化工主要的資源消費(fèi)地。

然而，下半年來(lái)看，除寶豐能源三期項(xiàng)目的落地，華北地區(qū)仍有裕龍石化190萬(wàn)噸/年、中石化英力士（天津）、利華益維遠(yuǎn)等多套裝置計(jì)劃投產(chǎn)。華北地區(qū)供需格局或?qū)⑥D(zhuǎn)變，從資源流入地向輸出地過(guò)度。華北地區(qū)供過(guò)于求的局面形成，資源或?qū)⒘魅肴A東、華中等部分省市。

三、煤制成本相對(duì)低位 寶豐能源競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯

煤質(zhì)企業(yè)之所以能在短短十來(lái)年時(shí)間在聚丙烯多元化競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)快速擠占市場(chǎng)，成本優(yōu)勢(shì)是其最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。華北投產(chǎn)企業(yè)多為油制和丙烷制，目前國(guó)際油價(jià)、丙烷等原料價(jià)格高位運(yùn)行，煤制聚丙烯效益值則更加凸顯。雖然煤質(zhì)聚丙烯擴(kuò)能空間有限，且受到能耗雙控政策的影響，但煤制企業(yè)自身降碳技術(shù)突破應(yīng)用也將助推企業(yè)未來(lái)發(fā)展。在成本優(yōu)勢(shì)的支撐下，極大提高了寶豐能源在當(dāng)?shù)氐母?jìng)爭(zhēng)力。

四、供應(yīng)壓力不減 現(xiàn)貨價(jià)格或再度下跌

后期來(lái)看，金九銀十期間新增投產(chǎn)有限，疊加生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)不景氣，聚丙烯存量裝置產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期處于低位，新裝置能否按計(jì)劃投產(chǎn)具有不確定性，供應(yīng)增量或不及預(yù)期。需求端從淡季行情當(dāng)中有所緩和，旺季帶動(dòng)下，終端工廠開(kāi)工率或逐步提升，備貨意愿增強(qiáng)。成本端看，各上游原料仍處高位，對(duì)PP存利好支撐。預(yù)計(jì)聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格在九月底十月初達(dá)到頂峰，旺季期間，華東拉絲在7750-7850元/噸。

金九銀十過(guò)后，新增裝置在十二月份集中投產(chǎn)，若計(jì)劃裝置如期落地，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能將達(dá)到4886.5萬(wàn)噸/年。隨著聚丙烯產(chǎn)能的快速釋放，產(chǎn)量逐步增加，通用料同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，各區(qū)域內(nèi)自給率不斷提升，導(dǎo)致了無(wú)法回避的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。需求增速不及供應(yīng)增速，疊加旺季過(guò)后終端工廠采購(gòu)意愿減弱，聚丙烯價(jià)格或迎來(lái)新一輪的價(jià)格下跌行情。