本周PVC市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間5700-5900元/噸，與上周預(yù)測(cè)值略有偏高。出口市場(chǎng)需求持續(xù)向好，中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)塑預(yù)售報(bào)價(jià)高于預(yù)期，外需需求支撐價(jià)格盤中高位。

本周PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修陸續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)能利用率環(huán)比增加1.07%；上周檢修結(jié)束企業(yè)本周開(kāi)工提滿加之本周青海地區(qū)、上海地區(qū)檢修結(jié)束，周內(nèi)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加；本周亞洲地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)公布8月預(yù)售價(jià)格，受臺(tái)塑臺(tái)灣地區(qū)檢修及成本壓力影響，價(jià)格環(huán)比7月上調(diào)60美元/噸，國(guó)內(nèi)對(duì)外出口套利空間增加，企業(yè)及市場(chǎng)貿(mào)易商加大對(duì)外出口力度，帶動(dòng)市場(chǎng)提漲信心。

本周PVC市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間5700-5900元/噸，供應(yīng)方面，部分企業(yè)檢修結(jié)束，本周開(kāi)工提滿，周內(nèi)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加，行業(yè)開(kāi)工仍維持在73%以上，市場(chǎng)上供應(yīng)仍處高位；受臺(tái)灣臺(tái)塑價(jià)格上調(diào)影響，出口市場(chǎng)繼續(xù)向好，企業(yè)預(yù)售情況好轉(zhuǎn)明顯。PVC期貨市場(chǎng)漲后盤整，現(xiàn)貨方面暫時(shí)高位觀望，基差小幅走強(qiáng)。

本周PVC產(chǎn)量在43.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11%，同比下降0.14%；本周PVC生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售訂單環(huán)比增加4.06%；國(guó)內(nèi)下游需求繼續(xù)低迷運(yùn)行依然不佳，華南貨源偏緊，行業(yè)庫(kù)存小幅去庫(kù)。

表1 國(guó)內(nèi)PVC周度供需平衡表

注：1.產(chǎn)量為全樣本統(tǒng)計(jì)；

2.下游需求量=PVC產(chǎn)量-凈出口量 -庫(kù)存差；

3.社會(huì)庫(kù)存=隆眾樣本數(shù)庫(kù)存/0.5，企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存=隆眾樣本數(shù)庫(kù)存/0.7（下表同）

部分?jǐn)?shù)據(jù)為預(yù)估，以隆眾數(shù)據(jù)終端發(fā)布為準(zhǔn)

預(yù)測(cè)：下周PVC生產(chǎn)企業(yè)受甘肅、內(nèi)蒙等地區(qū)企業(yè)檢修，預(yù)期產(chǎn)能利用率下降，產(chǎn)量環(huán)比下降3%左右。

1、產(chǎn)能利用率略降

本周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比增加1.07%在73.46%，同比減少3.88%；其中電石法在72.07%，環(huán)比增加1.50%，同比減少5.07%，乙烯法在77.65%環(huán)比減少0.21%，同比減少0.39%。

下周鹽湖鎂業(yè)、伊東東興、中鹽等企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，產(chǎn)能利用率預(yù)期小幅下降。

本周PVC產(chǎn)量初步統(tǒng)計(jì)在43.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.11%，同比下降0.14%。

未來(lái)三周，預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)呈小幅縮量走勢(shì)，然檢修規(guī)模仍顯有限，產(chǎn)量維持在41萬(wàn)噸以上規(guī)模。

2、PVC預(yù)售增加 庫(kù)存流轉(zhuǎn) 出現(xiàn)去化

本周48家?guī)齑婵偭吭?1.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.29%，同比增加7.30%。本周PVC生產(chǎn)企業(yè)出貨情況較好，企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存下降。

目前出口市場(chǎng)尚可，加之預(yù)售訂單較多，部分企業(yè)檢修，預(yù)計(jì)未來(lái)三周，庫(kù)存仍然存在去化可能。

本周PVC生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售訂單在73.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.06%，同比增加62.08%，臺(tái)灣臺(tái)塑計(jì)劃8月份停車檢修，價(jià)格上漲60美元/噸，利好出口市場(chǎng)，部分企業(yè)出口訂單維持高，導(dǎo)致預(yù)售增加。

預(yù)測(cè)：內(nèi)貿(mào)傳統(tǒng)淡季，房地產(chǎn)基建等硬制品需求偏弱，當(dāng)前國(guó)內(nèi)下游制品企業(yè)地板、管型材企業(yè)訂單偏弱，開(kāi)工多在4-5成，國(guó)內(nèi)需求維持剛需，軟制品包裝片材線纜等產(chǎn)業(yè)需求維持向好。

1、出口簽單周內(nèi)依舊較好

本周期PVC生產(chǎn)企業(yè)出口簽單環(huán)比上周有所下降，但是仍維持較強(qiáng)走勢(shì)，出口交付量環(huán)比增加；本周漲后電石法價(jià)格在750美元/噸FOB。

2、內(nèi)貿(mào)開(kāi)工維持低迷

本周PVC制品企業(yè)開(kāi)工變化不大，行業(yè)中仍然以線纜、薄膜與管材開(kāi)工好與其他行業(yè)。國(guó)內(nèi)PVC型材企業(yè)來(lái)看，周內(nèi)型材企業(yè)因訂單原因繼續(xù)維持當(dāng)前負(fù)荷3.5-5成，暫無(wú)繼續(xù)提升預(yù)期。整體看市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)預(yù)期偏弱，型材方面面對(duì)訂單縮量以及與斷橋鋁的競(jìng)爭(zhēng)，短期難以好轉(zhuǎn)。

預(yù)測(cè)：氯堿市場(chǎng)維持偏弱，燒堿采購(gòu)價(jià)格因需求壓力走低，氯堿盈利減弱，電石維持偏弱，成本居高，銷售價(jià)格上漲后市受阻，PVC受乙烯、氯乙烯價(jià)格反彈及電石價(jià)格堅(jiān)挺影響，維持低毛利，對(duì)PVC底部支撐略好。遠(yuǎn)期氯堿供需矛盾持續(xù)，下游需求維持疲軟，拉低氯堿盈利空間，電石及氯乙烯在上游原料堅(jiān)挺支撐下，整體毛利預(yù)期增長(zhǎng)困難；PVC內(nèi)貿(mào)供需雙弱持續(xù)，對(duì)產(chǎn)業(yè)盈利貢獻(xiàn)有限，預(yù)期整體繼續(xù)維持負(fù)毛利。

1、產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)走低

蘭炭企業(yè)虧損79.8元/噸，較上周期減少15元/噸；電石企業(yè)虧損229元/噸，較上周減少50元/噸；PVC國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)平均毛利在-58元/噸。

全國(guó)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本5682元/噸，環(huán)比上周上漲1.18%

全國(guó)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均毛利：毛利-57.93元/噸。

3、乙烯法成本波動(dòng)平穩(wěn)

全國(guó)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均成本：成本5833元/噸，較上周增加2.17%。

全國(guó)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均毛利：毛利417.28元/噸。

4、數(shù)據(jù)相關(guān)性分析

PVC邊際企業(yè)生產(chǎn)毛利與產(chǎn)能利用率一年的相關(guān)系數(shù)在0.54，近一個(gè)月的相關(guān)系數(shù)在0.43。

本周重點(diǎn)關(guān)注PVC出口增量與生產(chǎn)企業(yè)檢修變化。

表4 國(guó)內(nèi)PVC供需平預(yù)期

（備注：部分?jǐn)?shù)據(jù)為預(yù)估，以隆眾數(shù)據(jù)終端發(fā)布為準(zhǔn)）

供應(yīng)：未來(lái)三周，國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅縮減。

下周PVC生產(chǎn)企業(yè)裝置產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)環(huán)比減少，主受內(nèi)蒙、山東、甘肅等地區(qū)企業(yè)檢修增加，產(chǎn)量略有減少。

需求：制品企業(yè)淡季明顯，出口表現(xiàn)尚可。

內(nèi)貿(mào)傳統(tǒng)淡季，房地產(chǎn)基建等硬制品需求偏弱，國(guó)內(nèi)需求維持剛需，軟制品包裝片材線纜等產(chǎn)業(yè)需求維持向好。

受8月檢修預(yù)期供應(yīng)減少，及成本高位外商抄底預(yù)期帶動(dòng)此前2周市場(chǎng)采購(gòu)量連續(xù)高位，然隨著價(jià)格上漲及剛需尚未開(kāi)始，投機(jī)性采購(gòu)需求放緩，預(yù)計(jì)出口簽單下周放緩。

成本：成本底部支撐存在，產(chǎn)業(yè)鏈依然虧損。

電石價(jià)格預(yù)期維持堅(jiān)挺，乙烯及氯乙烯價(jià)格受供應(yīng)緊張價(jià)格看漲，乙烯法成本預(yù)期增加。

結(jié)論（短期）：國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)基本面供需疲軟，行業(yè)高庫(kù)存持續(xù)，成本短期堅(jiān)挺，然當(dāng)前淡季采購(gòu)支撐不足，價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩。預(yù)計(jì)華東地區(qū)電石法五型價(jià)格5700-5800區(qū)間震蕩。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修規(guī)模不多，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位；內(nèi)貿(mào)預(yù)計(jì)8月底開(kāi)始恢復(fù)，外貿(mào)預(yù)期9月恢復(fù)；供需雙弱局面持續(xù)，行業(yè)遠(yuǎn)期庫(kù)存繼續(xù)維持高位；成本遠(yuǎn)期底部支撐堅(jiān)挺，價(jià)格維持底部震蕩不變，預(yù)計(jì)華東五型價(jià)格在5600-5900元/噸。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、生產(chǎn)企業(yè)檢修規(guī)模情況。2、中國(guó)主要生產(chǎn)企業(yè)出口簽單情況。3、內(nèi)貿(mào)政策落地預(yù)期與板塊回落風(fēng)險(xiǎn)。

蘇蒙

隆眾資訊 PVC產(chǎn)業(yè)鏈分析師

公司網(wǎng)址：www.oilchem.net