【導(dǎo)語(yǔ)】：聚丙烯市場(chǎng)多空交織，市場(chǎng)一方面存在新投產(chǎn)裝置推進(jìn)緩慢、檢修較集中等來(lái)自供應(yīng)方面的支撐，以及原料端原料價(jià)格居高不下生產(chǎn)企業(yè)虧損幅度較大的窘境；另一方面又有下游工廠新單情況疲軟，終端備貨意愿低迷，對(duì)價(jià)格形成的打壓。

那么，五月份聚丙烯市場(chǎng)在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈中，行情將會(huì)走向何方？具體通過以下幾個(gè)方面來(lái)看：

1、新裝置推進(jìn)緩慢

從新增供應(yīng)情況上面來(lái)看，近期有甘肅華亭煤業(yè)、濰坊舒膚康、天津渤化、中化弘潤(rùn)等共計(jì)125萬(wàn)噸/年的新增產(chǎn)能投放于市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)壓力或?qū)⒂兴黾樱徊贿^考慮到新裝置前期生產(chǎn)不穩(wěn)定因素以及當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)虧損的事實(shí)，部分裝置實(shí)際投產(chǎn)時(shí)間或?qū)⒂兴七t，供應(yīng)壓力增加幅度有限。

表1 2022年上半年計(jì)劃新增PP企業(yè)

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2、檢修仍處高位

2022年一季度，聚丙烯檢修損失量在82.74萬(wàn)噸，環(huán)比上季度下降2.61%，同比去年同期增加90.12%；二季度來(lái)看，聚丙烯檢修裝置仍較為集中，5-6月份有浙石化二線、撫順石化老線、東華能源（張家港）、齊魯石化、中煤榆林等多套裝置有停車計(jì)劃，預(yù)計(jì)二季度檢修損失量將達(dá)到119.44萬(wàn)噸左右，環(huán)比一季度增加44.36%，同比去年增加45.78%。

圖1 國(guó)內(nèi)PP預(yù)計(jì)檢修損失量一覽圖

3、生產(chǎn)企業(yè)全線虧損

2022年一季度各原料來(lái)源制聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)均呈虧損態(tài)勢(shì)，煤制工藝制聚丙烯虧損幅度最小，在-117.17元/噸，油制工藝制聚丙烯環(huán)比虧損增幅最大，達(dá)到-421.17%。造成各原料來(lái)源制工藝制聚丙烯利潤(rùn)均呈現(xiàn)虧損的主要原因是俄羅斯采取軍事行動(dòng)，烏克蘭局勢(shì)緊張下，國(guó)際油價(jià)不斷攀升，油價(jià)走強(qiáng)提振，原油價(jià)格在突破100美元大關(guān)之后，快速突破110美元高位。在原油的提振以及地緣緊張局勢(shì)令天然氣供應(yīng)緊張的影響下，丙烷價(jià)格同樣快速上漲，沙特阿美公司3月份公布的CP價(jià)格較2月份漲120美元/噸，開創(chuàng)2014年3月份以來(lái)的新高點(diǎn)，PDH制聚丙烯工藝?yán)麧?rùn)受到較大沖擊。煤化工方面，民生取暖等政策保障之下，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比上季度明顯回落，因此煤制聚丙烯利潤(rùn)盡管仍有小幅虧損，但環(huán)比上季度來(lái)看，利潤(rùn)增幅在94.70%，盈利情況有較大程度的改善。

圖2 不同工藝聚丙烯利潤(rùn)對(duì)比圖

表2 不同工藝聚丙烯生產(chǎn)利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

4、出口窗口開啟

截至5月4日，中國(guó)聚丙烯出口樣本周均利潤(rùn)為111.91美元/噸，較上周漲5.24美元/噸，環(huán)比漲4.91%。國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)價(jià)格節(jié)前上漲幅度不大，雖海外PP市場(chǎng)價(jià)格小幅回落，但內(nèi)外盤價(jià)差仍存，出口套利窗口仍開啟，出口利潤(rùn)尚可。后市來(lái)看，海外PP市場(chǎng)價(jià)格回落，出口利潤(rùn)有受擠壓預(yù)期，但出口窗口仍將繼續(xù)開啟。

圖3 國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)出口成本利潤(rùn)走勢(shì)分析

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5、總結(jié)

綜上所述，國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力尚可，檢修較多、新投產(chǎn)暫緩、生產(chǎn)成本支撐、出口利好等多方面因素對(duì)聚丙烯市場(chǎng)形成支撐，盡管部分地區(qū)受疫情影響物流運(yùn)輸不暢等情況仍存，一定程度上制約市場(chǎng)交投，加之二季度為傳統(tǒng)下游需求淡季，但在疫情向好的預(yù)期之下，下游企業(yè)存有適量補(bǔ)貨預(yù)期，因此預(yù)計(jì)5月份PP市場(chǎng)走勢(shì)以震蕩走強(qiáng)為主，以拉絲為例，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間或在8600-8900元/噸波動(dòng)。