導(dǎo)語：當(dāng)前金九銀十結(jié)束，國(guó)內(nèi)暫無消息指引，核心驅(qū)動(dòng)指向外圍宏觀影響。原料供應(yīng)整體表現(xiàn)較充裕，聚丙烯走勢(shì)多偏區(qū)間調(diào)整，制品成本壓力緩解，終端行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入淡季，市場(chǎng)需求開始緩慢下滑。另外隨著氣溫的下降，或?qū)Σ糠中袠I(yè)開工有所拖累。市場(chǎng)上行阻力加大，短期預(yù)計(jì)聚丙烯制品價(jià)格多偏弱運(yùn)行。

一、供應(yīng)端

1.1國(guó)內(nèi)暫無消息指引 聚丙烯市場(chǎng)表現(xiàn)平平

來源：隆眾資訊

近期市場(chǎng)表現(xiàn)平平，國(guó)內(nèi)暫無消息指引，原料聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整不大，短期受美元壓制和成本端擾動(dòng)，基本面近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格保持寬幅震蕩。需求邊際暫無明顯縮量，社會(huì)庫存保持去化，供應(yīng)端偏高檢修與國(guó)內(nèi)政策博弈帶來的支撐尚在，PP維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，四季度新增產(chǎn)能落地時(shí)間成為關(guān)注重點(diǎn)，加之原油走弱，美元偏強(qiáng)，出口備受關(guān)注，短期行情以震蕩為主對(duì)待。截止11月14日，全國(guó)拉絲均價(jià)在7494元/噸，較上周跌9元/噸，跌幅0.12%。

1.2 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形式嚴(yán)峻 PP制品市場(chǎng)走勢(shì)艱難

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，地緣政治局勢(shì)不斷加劇，全球供應(yīng)鏈嚴(yán)重受阻，市場(chǎng)缺乏利好支撐，PP制品行業(yè)發(fā)展舉步維艱，市場(chǎng)需求增速放緩，對(duì)其價(jià)格亦形成較大壓制。隨著旺季行情消逝，淡季氛圍凸顯，市場(chǎng)需求端或強(qiáng)或弱？?jī)r(jià)格重心是漲是跌？

二、需求端

2.1宏觀利好指引減弱 制品行業(yè)供需相對(duì)平穩(wěn)

聚丙烯制品庫存、訂單、消耗量一覽表

單位：萬噸、天

來源：隆眾資訊

近期市場(chǎng)對(duì)原油市場(chǎng)擔(dān)憂情緒濃郁，原油價(jià)格區(qū)間波動(dòng)。聚丙烯目前檢修裝置仍較多，市場(chǎng)供應(yīng)端壓力尚可，原料走勢(shì)窄幅波動(dòng)，聚丙烯制品企業(yè)存底部支撐。當(dāng)前各種基建工程依舊在加速進(jìn)行中，農(nóng)業(yè)方面化肥有適量囤貨，增加化肥袋、水泥袋等用量，帶動(dòng)塑編、管材消耗量；隨著各地降溫開啟，一次性衛(wèi)生用品及醫(yī)用透明包裝使用量增加；外賣及奶茶等熱飲維持剛需量；BOPP、CPP及膠帶母卷行業(yè)隨著促銷活動(dòng)結(jié)束，累積訂單有一定減少。從本期數(shù)據(jù)來看，聚丙烯制品行業(yè)整體維持剛需交投的狀態(tài)，各行業(yè)基本面暫無明顯利空顯現(xiàn)。

2.2傳統(tǒng)旺季模式逐漸消退 制品開工同比去年下滑

來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，近期原油價(jià)格漲跌互現(xiàn)，宏觀利好有限，場(chǎng)內(nèi)觀望氛圍濃郁。當(dāng)前國(guó)內(nèi)聚丙烯制品行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明共7個(gè)下游行業(yè)）平均開工呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。聚丙烯下游制品行業(yè)整體來看，下游整體開工負(fù)荷雖小幅抬升，但受制于新訂單跟進(jìn)持續(xù)性有限、成品庫存中性偏高以及盈利水平不佳等影響，終端工廠擇低剛需補(bǔ)庫為主，實(shí)盤成交放量有限。塑編、注塑、BOPP行業(yè)開工維持相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)，管材及無紡布因用量增加企業(yè)開工提升，CPP及透明企業(yè)開工小幅縮減，整體而言，PP下游行業(yè)平均開工上漲0.17個(gè)百分點(diǎn)至52.64%（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）。

2.3主要下游行業(yè)分析

2.3.1 淡季氛圍略有延遲 農(nóng)業(yè)、建筑項(xiàng)目需求延續(xù)

來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，塑編樣本企業(yè)開工率在46.8%，較上周持平。原料端價(jià)格震蕩整理，給到塑編成本端支撐有限，工廠采買多位置剛需。需求端來看，電商活動(dòng)過后，食品包裝行業(yè)略顯清淡，訂單情況小幅降溫。但隨著局部地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)預(yù)警結(jié)束后，少量重點(diǎn)項(xiàng)目開始供應(yīng)原材料，尤其是年底有竣工要求的項(xiàng)目進(jìn)度加快，帶動(dòng)需求回補(bǔ)，水泥袋訂單升溫。華北地區(qū)小麥肥收尾，南方、東北冬儲(chǔ)開啟，終端囤貨意愿增加，化肥袋需求依舊?？偠灾?，塑編市場(chǎng)利空利好仍存，訂單天數(shù)較前期穩(wěn)中小增，但不排除惡劣天氣再次出現(xiàn)，阻礙施工項(xiàng)目進(jìn)程。

2.3.2 膜企訂單排產(chǎn)周期縮減 市場(chǎng)價(jià)格多維持穩(wěn)勢(shì)

來源：隆眾資訊

近期BOPP價(jià)格偏穩(wěn)調(diào)整。截至11月14日，華東厚光膜主流價(jià)格在8900-9000元/噸，環(huán)比持平。原油重心下跌，PP期貨偏弱整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中調(diào)整，石化出廠價(jià)格多偏穩(wěn)運(yùn)行，成本面支撐尚穩(wěn)，各膜企出廠價(jià)格多延續(xù)穩(wěn)價(jià)，下游因上游PP走勢(shì)偏疲，詢盤氣氛偏淡，謹(jǐn)慎心態(tài)加重，下游及貿(mào)易商補(bǔ)貨意向下降，場(chǎng)內(nèi)新單成交情況不及前期，膜企訂單排產(chǎn)周期較上周縮減，加之PP走勢(shì)亦偏穩(wěn)調(diào)整，膜企原料補(bǔ)庫意向亦不高，維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

來源：隆眾資訊

近期原料市場(chǎng)實(shí)盤交投氛圍不溫不火，成本端對(duì)CPP有一定支撐。CPP市場(chǎng)價(jià)格部分有所上漲，但對(duì)市場(chǎng)氛圍影響偏弱，場(chǎng)內(nèi)交投氛圍平淡，下游整體成交仍以剛需為主，膜企交付多為累積訂單，受成本影響，低價(jià)降低。當(dāng)前CPP市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，下游需求跟進(jìn)難有持續(xù)性放量，場(chǎng)內(nèi)供需矛盾仍然存在。原料聚丙烯短期價(jià)格走勢(shì)或區(qū)間震蕩，對(duì)CPP支撐或有限，下游企業(yè)或延續(xù)剛需補(bǔ)貨，謹(jǐn)慎采購。截至11月14日，低溫復(fù)合膜華東主流價(jià)格在10500-11000元/噸，與上周相比持平，同比去年-850元/噸。預(yù)計(jì)短期CPP市場(chǎng)基本面存支撐，價(jià)格或穩(wěn)中整理。

三、未來預(yù)測(cè)
?? ?3.1 天氣轉(zhuǎn)冷施工受限 醫(yī)療用品需求增加

來源：隆眾資訊

原料端聚丙烯檢修裝置增加，對(duì)PP無紡布原料價(jià)格略有支撐，從PP無紡布企業(yè)訂單方面來看，近期正值行業(yè)傳統(tǒng)旺季，雙十二前后企業(yè)成品出庫偏高，訂單持續(xù)走高。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，醫(yī)療衛(wèi)生用訂單走高；外賣增多包裝用無紡布袋行情好轉(zhuǎn)，米面糧囤貨意愿增加，包裝用無紡布訂單天數(shù)維持在20天左右，較前期升溫明顯。預(yù)計(jì)未來半月PP無紡布企業(yè)訂單更上一層樓。

3.2 利好利空充斥市場(chǎng) 制品價(jià)格多延震蕩走勢(shì)

預(yù)計(jì)后期宏觀氣氛逐漸降溫、原油市場(chǎng)利好利空指引參半，價(jià)格或區(qū)間波動(dòng)，聚丙烯市場(chǎng)新增產(chǎn)能或較集中，供應(yīng)壓力增加，成本端給到下游制品的助力或有限。目前基建項(xiàng)目依舊在加速進(jìn)程，塑編水泥袋及PP管材用量或依舊提升，后期電商仍有促銷活動(dòng)，年底終端備貨等均給予BOPP、塑編、CPP等需求支撐，但集中補(bǔ)貨現(xiàn)象不見，企業(yè)裝置運(yùn)行偏穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)貨源充足。

預(yù)測(cè)：短期聚丙烯制品下游行業(yè)需求或維持剛需釋放。長(zhǎng)期來看，后市PP下游過渡到季節(jié)性淡季，下游訂單存減少預(yù)期，一定程度上壓制工廠生產(chǎn)積極性，需求端對(duì)PP市場(chǎng)支撐力度預(yù)計(jì)有所減弱，制品價(jià)格多延續(xù)震蕩走勢(shì)。

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