2024年全球經(jīng)濟(jì)格局持續(xù)演變，地緣政治、貿(mào)易政策、能源價(jià)格等諸多不確定性因素相互交織。在成本端，原油、煤炭等原料價(jià)格走勢(shì)波譎云詭；供應(yīng)端，新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放與裝置檢修動(dòng)態(tài)變化不斷重塑市場(chǎng)供需版圖；需求端，下游行業(yè)的復(fù)蘇步伐快慢不一，新興應(yīng)用領(lǐng)域的拓展尚待時(shí)日。那么2025年究竟是成本高壓下的利潤承壓，還是供需博弈后的柳暗花明？讓我們深入剖析，探尋答案。

一、價(jià)格走勢(shì)：跌宕起伏的市場(chǎng)脈絡(luò)

（一）上半年：震蕩中前行

2024年初聚丙烯市場(chǎng)承接2023年末的疲態(tài)，價(jià)格起點(diǎn)偏低。以全國品類 PP 拉絲價(jià)格為例，1 月中上旬，價(jià)格滑落至元7250元/噸，市場(chǎng)在供強(qiáng)需弱的基本面下負(fù)重前行；步入2-4月節(jié)后歸來，原油高位及期貨開盤上漲，為市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針，PP市場(chǎng)延續(xù)節(jié)前漲勢(shì)；5月為傳統(tǒng)的檢修旺季，裝置檢修損失量出現(xiàn)大幅上漲且下游需求疲軟，供應(yīng)端壓力有所縮減，宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及國內(nèi)對(duì)于住房鼓勵(lì)政策，多重利好因素促使PP價(jià)格高位震蕩，5月底迎來了上半年價(jià)格高點(diǎn)7820元/噸。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

（二）下半年：承壓與變數(shù)

下半年開局，聚丙烯市場(chǎng)便面臨重重壓力。一方面據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，聚丙烯臨時(shí)性檢修增加明顯，損失量數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，但總產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍有上漲，供應(yīng)體量膨脹使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)價(jià)格形成強(qiáng)大的下行拖拽力。

傳統(tǒng)需求旺季“金九銀十”的到來，并未給市場(chǎng)帶來預(yù)期的繁榮。9月宏觀氛圍堪憂，油價(jià)下跌、供需基本面難以改善等利空因素交織，PP市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑。直至9月底，在美聯(lián)儲(chǔ)降息及國內(nèi)降準(zhǔn)降息等利好消息釋放下，市場(chǎng)情緒短暫轉(zhuǎn)暖，加之國慶假期原油連漲，節(jié)后市場(chǎng)快速?zèng)_高。然而好景不長，下游需求疲軟仍制約價(jià)格上漲、拖累市場(chǎng)，價(jià)格再度轉(zhuǎn)跌。10月中旬以后，價(jià)格持續(xù)下滑，11月以后價(jià)格基本屬于持平狀態(tài)，但價(jià)格整體呈現(xiàn)低位震蕩格局價(jià)格重心延續(xù)低位運(yùn)行，且多個(gè)月份打破季節(jié)性規(guī)律，“淡季不淡”“旺季不旺”。

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二、不同生產(chǎn)工藝的利潤情況

2024 年聚丙烯行業(yè)利潤呈現(xiàn)出復(fù)雜的分化態(tài)勢(shì)和較大的波動(dòng)。整體來看，行業(yè)盈利狀況不佳，多數(shù)工藝的聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)面臨虧損壓力，但部分高端、專用型產(chǎn)品以及個(gè)別工藝仍有一定利潤空間。

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三、影響利潤的因素分析

（一）原料成本

1）原油。在聚丙烯的成本體系中，原油無疑是最為關(guān)鍵的上游原料之一。其價(jià)格走勢(shì)牽動(dòng)著整個(gè)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤走向。2024 年上半年，原油市場(chǎng)在多重因素交織下呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局，地緣政治沖突頻發(fā)，為原油供應(yīng)蒙上陰影，推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，油價(jià)借此震蕩走高。以布倫特原油為例，價(jià)格一度從年初的76美元/桶附近攀升至4月中旬的90美元 /桶上方，期間雖有回調(diào)，但大部分時(shí)間維持在80美元/桶以上高位運(yùn)行。

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2）煤炭。全球經(jīng)濟(jì)疲軟，導(dǎo)致煤炭需求整體下降，但由于中國等新興經(jīng)濟(jì)體的部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)生產(chǎn)仍在持續(xù)，對(duì)煤炭需求有一定支撐，使得煤炭價(jià)格未出現(xiàn)大幅下跌。上半年煤炭均價(jià)在583元/噸，煤制上半年利潤在-407.8元/噸。下半年隨著全國氣溫將延續(xù)偏暖格局，發(fā)生極端天氣的概率或不大，終端冬儲(chǔ)提庫需求以及預(yù)期偏弱，煤炭均價(jià)下跌，下半年煤制利潤上升至-99元/噸。

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四、未來利潤趨勢(shì)展望

展望后市，聚丙烯市場(chǎng)依舊在挑戰(zhàn)與機(jī)遇的夾縫中艱難前行。短期內(nèi)，市場(chǎng)供需矛盾難見顯著緩和，供應(yīng)端新投產(chǎn)能逐步放量，需求端在消費(fèi)市場(chǎng)疲弱的大環(huán)境下，難有爆發(fā)式增長契機(jī)。四季度傳統(tǒng)旺季褪去后，市場(chǎng)將步入需求淡季，價(jià)格或延續(xù)低位震蕩態(tài)勢(shì)，企業(yè)盈利空間持續(xù)承壓。

但從長遠(yuǎn)視角看，破局之路亦有跡可循。一方面，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。企業(yè)加大研發(fā)投入，深耕高端、專用型聚丙烯產(chǎn)品領(lǐng)域，開發(fā)諸如耐高溫、耐老化、抗菌等功能性材料，不僅能滿足新能源汽車、高端電子、醫(yī)療健康等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展對(duì)高性能材料的迫切需求，還能憑借高附加值產(chǎn)品跳出低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)泥潭，重構(gòu)利潤增長曲線。

再者，拓展國際市場(chǎng)，布局 “一帶一路” 沿線國家和地區(qū)，挖掘新興市場(chǎng)需求潛力，也是消化過剩產(chǎn)能、提升行業(yè)全球話語權(quán)的可行之舉。2025年3月隆眾資訊將攜手組建件出海團(tuán)隊(duì)實(shí)地考察出口潛力最大的目的地，3月3日深入印度尼西亞、3月23日走進(jìn)巴西圣保羅，與當(dāng)?shù)叵掠沃破芳百Q(mào)易企業(yè)面對(duì)面洽談合作，促進(jìn)2025年出口渠道拓展。3月23日將起航巴西，并參加同期舉辦的兩年一屆的國際橡塑展覽會(huì)，會(huì)議規(guī)模600家企業(yè)。