【導語】：2024上半年氨綸供需同步增長，但需求增長不及供應端，行業(yè)競爭加劇，氨綸市場價格整體震蕩下行。氨綸在自身產(chǎn)能增長和企業(yè)產(chǎn)能利用率提升等情況下，供應量同比顯著增長，上半年原料端表現(xiàn)弱勢，氨綸成本支撐一般，行業(yè)長期陷于虧損狀態(tài)。

下半年氨綸仍有新裝置投產(chǎn)預期，下游受需求及行業(yè)盈虧情況影響仍存變數(shù)。需求端預期存改善，伴隨消費理念升級，氨綸內(nèi)外需潛力依舊樂觀，預計下半年氨綸盈利能有所改善，內(nèi)需及出口量有望繼續(xù)保持增長，未來伴隨氨綸下游應用不斷擴大以及氨綸產(chǎn)品其特有的彈性，疊加不斷豐富的差異化功能性，在可預見的將來仍無其他優(yōu)質(zhì)的替代品，后續(xù)氨綸行業(yè)集中度逐步提高，行業(yè)競爭朝寡頭化、差異化的發(fā)展態(tài)勢更趨明朗。

第一部分：氨綸行業(yè)回顧分析

1、市場行情——整體震蕩下行，低價競爭明顯

2024年氨綸市場上半年價格呈震蕩下滑走勢，當前現(xiàn)貨價格已達近五年均價偏下位置。40D氨綸上半年均價在29283元/噸，其中開年價格在30000元/噸，6月30日收盤在28000元/噸，下跌2000元/噸，跌幅6.7%。上半年價格高位在30000元/噸，低位在28000元/噸，高低價差2000元/噸，價格振幅6.8%。上半年氨綸價格驅(qū)動在成本邏輯和供需邏輯之間不斷轉(zhuǎn)換。

表1 2024年1-6月與去年同期價格對比表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年上半年，伴隨氨綸供應面演化、行業(yè)競爭逐步白熱化，氨綸市場價格高低價差分化明顯。1月下游業(yè)內(nèi)對2024新年市場樂觀的刺激下，新單下單氣氛有所好轉(zhuǎn)，主要是冬季面料的補單和新年春夏季面料訂單的備貨，氨綸整體報盤穩(wěn)定，企業(yè)認為下調(diào)價格難以刺激下游采購積極性，市場價格變化不大，商談靈活。后續(xù)伴隨成本端PTMEG供方實單讓利，成本端影響下， 氨綸價格難有支撐。春節(jié)后后氨綸原料表現(xiàn)平平，氨綸虧損局面下報盤低價減少，價格適當窄幅上移，春節(jié)后下游節(jié)前多以備庫，節(jié)后終端需求并未達到預期效果，外貿(mào)訂單相對偏弱，織造工廠普遍表示客戶詢單積極，但成單困難，外貿(mào)新訂單少量下達，小批量訂單為主。各方觀望態(tài)度明顯，導致氨綸工廠出貨壓力增加，市場承壓運行。

二季度氨綸開啟了今年下滑通道，國內(nèi)供應量增多，下游傳統(tǒng)旺季跟進一般，疊加失去了成本支撐，氨綸價格跌破年初的價格，6月份，40D工廠報盤均價維持在27000-29000元/噸，現(xiàn)貨供應充足，商談空間較大。從PTMEG到氨綸再到終端紡服消費終端都存在走貨不暢的問題，雖氨綸價格因虧損面持續(xù)，中間略有抵抗但難改弱勢趨勢。雖然短期漲價策略更多是維持現(xiàn)金流平衡，側面看出氨綸廠家的虧損壓力已經(jīng)觸碰紅線，面對BDO-PTMEG價格弱勢，仍需關注需求改善及上游原料被動讓利，從而進一步修復氨綸市場盈利。

2、國產(chǎn)供應——新產(chǎn)能釋放，國產(chǎn)供應增加，行業(yè)負荷維持

中國早已成為全球氨綸的的生產(chǎn)大國，目前國內(nèi)總產(chǎn)能達130.5萬噸，其中龍頭占比也不斷增加，CR5龍頭企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)比從12年的44%提升至目前的79%，后續(xù)的行業(yè)龍頭占比仍會增加。從新增產(chǎn)能看，前五位的企業(yè)中未來多有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，其中曉星、泰和新材、泰光化纖等均在有與原料有運距優(yōu)勢的寧東能源化工基地規(guī)劃產(chǎn)能，華峰、新鄉(xiāng)白鷺未來發(fā)展前景，隨著科技的進步，市場涌現(xiàn)出大批的差異化、功能性氨綸產(chǎn)品，氨綸下游織造領域的消費地以華東特別是江浙福建為主，近消費端的生產(chǎn)分布特點體現(xiàn)明顯。

2024年上半年氨綸累計產(chǎn)量47.2萬噸，同比+13%，上半年國內(nèi)氨綸產(chǎn)能利用率保持稍好穩(wěn)定，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率78%，較上年同期增長4個百分點.加之去年投產(chǎn)裝置運行逐步企穩(wěn)，產(chǎn)量增長明顯。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、進出口——出口窄幅增長，進口增長明顯

2024年1-5月氨綸進口增長明顯，上半年氨綸國產(chǎn)供應增加，國外價格相對低廉，對進口貨源增量明顯，氨綸主要進口國家以越南、新加坡、韓國、日本等國家，其中1-5月份越南進口總量占我國氨綸進口總量的73%，2024年越南進口均價3644.5美元/噸，同比去年下滑14.7%，價格優(yōu)勢明顯。1-5月中國氨綸總進口量2.15萬噸，同比增加30.73%。出口方面增幅偏小，1-5月累計出口量3.03萬噸，同比增長4.3%。伴隨中國國產(chǎn)供應增加，以及現(xiàn)貨競爭白熱化，各主要生產(chǎn)商積極拓展出口渠道，出口在量及出口區(qū)域分布方面同比均出現(xiàn)增長。氨綸出口以一般貿(mào)易為主，國內(nèi)氨綸出口地區(qū)結構變化不大，主要出口土耳其、中國臺灣、越南、韓國、埃及等地區(qū)，前五地出口量占全年總出口量的46.5%-50.8%之間。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊，海關總署

4、消費市場——消費量增長約15%，織造行業(yè)增長顯著

2024年上半年我國氨綸消費量約46萬噸，較上年同期增長約15%，2024年上半年下游織造整體訂單延續(xù)穩(wěn)中震蕩趨勢，上半年氨綸月度消費量隨著產(chǎn)量的增加，需求也逐步恢復且跟進。2024年上半年全球經(jīng)濟恢復時期，多數(shù)轉(zhuǎn)移至東南亞國家訂單，下達至我國原料需求量較之前有所抬升之勢，相較于去年同期，紡織行業(yè)終端訂單同比漲幅近30%，一定程度提振氨綸消費量走高趨勢。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊，海關總署

5、行業(yè)盈虧——成本支撐偏弱，氨綸行業(yè)虧損明顯

2024年1-6月，國內(nèi)氨綸平均利潤在-558元/噸，環(huán)比降幅160.65%。上半年從氨綸成本面來看，PTMEG、純MDI價格震蕩走弱，成本支撐偏弱，利潤下滑主要來自氨綸價格變動所致，主要下游織造需求壓制價格下挫。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

第二部分：下半年氨綸行業(yè)分析預測

1、 新增產(chǎn)能釋放，整體供應增加

表2國內(nèi)氨綸新增產(chǎn)能統(tǒng)計表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾調(diào)研，2024年下半年預計共有40萬噸投產(chǎn)計劃，部分裝置或有延期，預計新增產(chǎn)能在20-25萬噸附近，未來3-5年國內(nèi)氨綸合計仍有超200萬噸/年新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)榮盛、永榮集團分別作為滌綸、錦綸龍頭企業(yè)，將來也有規(guī)劃氨綸及其產(chǎn)業(yè)鏈配套投產(chǎn)，國內(nèi)氨綸在產(chǎn)能投放落實后，行業(yè)產(chǎn)能集中度將進一步上漲。

2、下半年織造需求小幅增長

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年國內(nèi)經(jīng)濟仍處于弱復蘇的階段，下半年假日出游迎來高峰期，戶外用品、家居用品以及鞋服類需求略高于上半年，尤其三季度終端需求回暖，下游織造領域開機率維持7-8成高位。其中7月受高溫及限電政策影響，國內(nèi)織造行業(yè)開機率存下降的預期，隨著海內(nèi)外秋冬季訂單下達，市場需求回暖帶動紡織行業(yè)開機率提升。而進入四季度后，訂單交付完成，終端需求下降，紡織廠商避險情緒升溫，開機率出現(xiàn)下滑的趨勢，因2025年春節(jié)假期在1月底，因此2024年12月織造行業(yè)整體開機率仍將維持在6成偏上水平，部分廠商考慮年底購入低價原料生產(chǎn)庫存，因此四季度織造領域開機率仍維持7成附近。。

3、下半年氨綸市場窄區(qū)間震蕩概率大

2024年下半年預計雙酚A市場窄區(qū)間震蕩整理，華東主流市場均價在9750-10500元/噸之間概率大。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

綜合來看，2024年經(jīng)歷二季度末的低谷期，三季度氨綸或有低位支撐，成本端存向好預期，氨綸早已觸及價格紅線，行業(yè)虧損持續(xù)多有挺價意向。而金九銀十是傳統(tǒng)的需求旺季，縱觀過去五年，需求旺季一般始于8月中下旬，一方面成本端支撐，另一方面冬季訂單逐漸下達，需求回暖共同推動氨綸小幅低位上漲。隨著9月末冬季訂單逐漸交付完成，氨綸需求下降，而供應壓力依舊凸顯，隨著庫存偏高，企業(yè)又將重復讓利出貨的銷售模式，四季度市場逐漸進入下行通道。整體來看，預計下半年高點在9月份附近，價格在29000元/噸附近，低點在7月，月均價在27000元/噸。

附錄

詳細分析歡迎訂閱《2024年氨綸半年度分析報告》，目錄如下：

一、2024年上半年氨綸行情分析

二、2024年上半年氨綸基本面分析

2.1 2024年上半年氨綸供應分析

2.1.1 產(chǎn)能分析

2.1.2 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析

2.1.3 進出口分析

2.1.3.1 進口分析

2.1.3.2 出口分析

2.1.4 庫存分析

2.2 2024年上半年氨綸需求回顧

2.2.1 ?消費需求分析

2.2.1.1 氨綸主要下游行業(yè)及數(shù)據(jù)分析

2.3 供需平衡分析

三、2024年上半年氨綸原料及相關產(chǎn)品行情分析

3.1 BDO-PTMEG

3.2 純MDI

四、2024年1-6月氨綸盈利性分析

4.1 生產(chǎn)毛利分析

4.2 產(chǎn)業(yè)鏈毛利分析

五、2024年下半年氨綸市場行情展望

5.1 生產(chǎn)供應預測

5.1.1 氨綸擬在建產(chǎn)能統(tǒng)計

5.1.2 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預測

5.2 消費需求預測

5.3 進出口預測

5.4 現(xiàn)貨市場價格預測

六、2024年下半年產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預測

七、2024年上半年氨綸行業(yè)大事記

八、氨綸數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論