導(dǎo)語：進入4月份后，雖供應(yīng)端存一定利好，需求端跟進亦可以，但產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)不暢，及部分檢修裝置重啟后供應(yīng)端支撐逐步減弱；同時原料端短期支撐偏弱，供方對后市信心不足，市場交投重心震蕩下行。截至4月6日，1800分子量PTMEG價格至12300元/噸，較3月底下調(diào)100元/噸。

近期原料BDO弱勢震蕩，成本面整支撐有限。且近期部分檢修裝置陸續(xù)重啟，寧夏曉星新產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)端支撐逐步減弱。下游氨綸開工尚可，但長期處于虧損樁體，對原料入市議價情緒濃郁。市場多空因素交織，供方可操盤空間縮窄，對后市謹慎看空心態(tài)下報盤松動，交投重心向中低端傾斜。

原料BDO弱勢震蕩，成本面支撐一般

近期雖重慶建峰未如期重啟，但華恒等裝置重啟后提負運行，行業(yè)供應(yīng)量略有增加，供應(yīng)端支撐減弱；疊加產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)不暢，下游入市壓價情緒仍存，業(yè)者謹慎看空心態(tài)增加。但考慮到4月上旬延長石油BDO裝置檢修，華魯恒升新產(chǎn)能投產(chǎn)出產(chǎn)品仍需時間，短期供應(yīng)端增量有限。且下游PTMEG、PBT、PBAT等行業(yè)產(chǎn)能利用率提高，對原料消化量增加，場內(nèi)整體出貨壓力可控。另外內(nèi)蒙古地區(qū)線上銷售價格至8050元/噸偏高位置，供方守價心態(tài)延續(xù)。部分持貨商手中貨源成本偏高，讓利意向不強，實單就市商談，BDO市場整體盤面弱穩(wěn)。但4月下旬至5月，前期檢修裝置如長城能源、延長石油重啟及新產(chǎn)能華魯恒升投產(chǎn)后放量，供應(yīng)端支撐減弱，或拖拽BDO市場價格窄幅下探，因此PTMEG市場成本面支撐偏弱。

檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)端支撐減弱

圖3? 2024-2025年國內(nèi)PTMEG行業(yè)周度產(chǎn)能利用率

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

近期內(nèi)蒙古華恒裝置重啟，寧夏曉星10萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)后維持5成負荷運行，延長石油裝置亦計劃4月24日附近重啟 ，長城能源9.2萬噸裝置計劃4月下旬重啟，其他裝置暫無計劃性變動聽聞，因此屆時行業(yè)產(chǎn)能利用率將有所提高，供應(yīng)端利好支撐將減弱，一定程度上利空市場心態(tài)。

下游氨綸需求穩(wěn)定，但成本面壓力仍存

圖4??2024-2025年下游氨綸開工變化		圖5??2024-2025年氨綸產(chǎn)業(yè)鏈利潤圖（元/噸）
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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?受終端紡織需求增加影響，近期下游氨綸產(chǎn)能利用率提高至83%附近，對原料消化量穩(wěn)步增加。近期夏裝面料走貨氣氛好轉(zhuǎn)，但部分內(nèi)貿(mào)常規(guī)訂單適度下達，外貿(mào)訂單表現(xiàn)整體冷淡，成品庫存壓力逐漸凸顯。訂單方面，受美國關(guān)稅政策影響，外貿(mào)商多處觀望狀態(tài)中，僅部分剛需類訂單下達。短期下游氨綸負荷維持尚可。但受需求、庫存及成本壓力影響，氨綸長期處于虧損狀態(tài)，對原料PTMEG議價情緒濃郁。

綜合來看，原料BDO維持低位震蕩，成本面支撐偏弱。而隨著檢修裝置重啟，供應(yīng)端支撐逐步減弱。同時終端織造行業(yè)將逐步進入淡季及氨綸庫存增加，或影響氨綸工廠開工積極性。另外，產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)不暢，下游氨綸入市議價嚴重?；久?/span>利好減弱，故隆眾資訊預(yù)計短期國內(nèi)PTMEG市場趨弱運行，關(guān)注原料端走勢指引及需求實單跟進情況。

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