原料居高不下，復(fù)合肥成本持續(xù)承壓。近段時間，復(fù)合肥主要上游原料持續(xù)高位運行，尤其磷銨原料端硫磺、硫酸價格大幅上漲，助推硫基復(fù)合肥成本快速上升。以湖北地區(qū)噴漿工藝45%S(14:16:15)為例，截止至3月4日，其原材料成本已較春節(jié)前后上漲了400元/噸有多。同時2月下旬，隨著氯化銨價格的上漲，氯基產(chǎn)品成本相應(yīng)增加。以江蘇高氯45% (3*15)為例，截止至3月4日，其原材料成本較2月中旬上漲了300元/噸。此外東北、山西等地需求量較大高含量高氮類產(chǎn)品以及華北大部的小麥返青肥，隨著尿素價格重心的上移（以臨沂尿素價格為例，近20天以來多在1700-1860元/噸之前震蕩運行，而1月至2月中旬，價格多在1570-1660元/噸），成本相應(yīng)增加。

圖1.復(fù)合肥主要上游原料價格變化趨勢圖

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企業(yè)挺價意向強烈，部分追漲明顯。隨著上游主要原料的上漲，復(fù)合肥企業(yè)挺價意向增加，部分報盤出現(xiàn)多次上調(diào)現(xiàn)象。以山東45%S為例，截止至3月4日，主流價格多至2950元/噸附近，較春節(jié)前后價格上漲了250元/噸。目前，仍然還有部分主要企業(yè)暫停報價，限量收單或暫停接單，從了解的調(diào)價意向來看，多在50-200元/噸不等，尤其高鉀類產(chǎn)品，受年后原料鉀肥價格大幅上漲提振，漲幅或較明顯。目前雖新輪價格行情暫不明朗，但市場看漲情緒仍然強烈。預(yù)計月初乃至上旬，將不間斷有企業(yè)公布階段性新政策價格，需重點關(guān)注；當(dāng)然倘若原料端產(chǎn)品還在一味的調(diào)整，將增加企業(yè)定價難度，不排除部分出價繼續(xù)推遲的可能。

圖2.復(fù)合肥價格變化趨勢圖

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部分倒掛，局部新單跟進吃力開始顯現(xiàn)。按照慣例每年冬儲大抵從10月或11月開始，雖然近兩年冬儲積極性普遍不高，其中在提貨方面表現(xiàn)明顯；但在打款鎖定貨源方面，東北及南方以及華北大部的返青肥均有一定不小占比。且按今年的情況來看，冬儲期間的價格相對實惠，而隨著年后價格的上漲，部分新單在陸續(xù)跟進，但因上漲速度過快、過急，目前部分地區(qū)已開始出現(xiàn)倒掛。其中東北地區(qū)以45%S（12:18:15）為例，現(xiàn)多地零售價格在155元/袋（50KG），批發(fā)價格稍有一定上漲，部分在3000元/噸左右；但現(xiàn)在當(dāng)?shù)匾延胁糠?出廠調(diào)整至3050元/噸。倒掛局面的出現(xiàn)導(dǎo)致了新單跟進的吃力，甚至部分區(qū)域新單出現(xiàn)了停滯。無獨有偶，江蘇地區(qū)，近日企業(yè)價格調(diào)整較為明顯，但新單多有價無市，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，據(jù)了解部分待發(fā)尚能持續(xù)至月底。

目前，復(fù)合肥市場看漲情緒不減，但觀望氛圍也較濃厚，市場主兌現(xiàn)消化前期訂單。近期重點關(guān)注上游原料走勢、主要企業(yè)的政策價格、市場心態(tài)變化、調(diào)控政策、供需形勢等。