6中旬過后，國內磷酸一銨市場趨盤整運行，隨著下游部分復合肥企業(yè)秋季原料備貨訂單的跟進，磷酸一銨價格止跌企穩(wěn)，華中55粉主流出廠價維持在2400元/噸附近，內銷整體市場詢單氣氛好轉，國際需求臨近月末價格止跌反彈，國內外需求漸顯，磷酸一銨價格這是要觸底了嗎？

一、原料走勢震蕩

磷酸一銨原料價格變動明細表? ?

元/噸??

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從上游各原料產(chǎn)品來看，長江港硫磺顆粒近期下游采購，持貨商惜售，價格逐步小幅探漲；湖北合成氨檢修復產(chǎn)時間推遲，庫存壓力小，價格推漲；硫酸小幅回落；磷礦石僵持博弈中跌價明朗，因成本占比中較大，僅磷礦石的降幅對應磷酸一銨成本就要下降160元/噸附近。

二、供應持續(xù)低位

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截止6月底，國內磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為37.64%，環(huán)比下降0.91%，同比下降19.06%。磷酸一銨周度產(chǎn)量為14.7萬噸，環(huán)比降1.6%，同比降幅34.35%。近期雖然個別前期檢修裝置（勝威凱洋）恢復正常運行，但多數(shù)停產(chǎn)工廠仍暫無重啟計劃，而且大型生產(chǎn)企業(yè)開工負荷依舊偏低，另外施可豐雷波裝置進入停產(chǎn)狀態(tài)，整體供應面短期內仍將處低位運行。

三、下游庫存不足

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

目前，下游復合肥樣本企業(yè)磷酸一銨庫存量依舊較低。截止6月底，下游復合肥樣本企業(yè)庫存量同比下降20%附近，而秋季市場為高磷肥，對磷的需求量較大，但多數(shù)復合肥工廠原料仍存較大缺口，而磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)偏低下，擔心后期供應問題，近期部分復合肥在磷酸一銨工廠價格繼續(xù)執(zhí)行保底政策下，進行一定量的原料備貨，致使庫存也有所增加，雖然環(huán)比增幅超過50%，但同比來看備貨量依舊偏低。

四、國際行情上揚

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近幾周巴西磷酸一銨進口需求再度出現(xiàn)，因買家要為迎接9 - 10月全國大豆播種季節(jié)用肥啟動做準備, 巴西市場磷酸一銨價格從430美元/噸CFR，提升至430-440美元/噸CFR。巴西作為磷酸一銨的主要需求國，也是中國磷酸一銨出口的最大目的國，進口意向的增加，以及進口價格的上調，帶動中國磷酸一銨出口報價上調，高端價位上調10美元/噸附近。

綜合來看，原料方面：硫磺、合成氨后期波動仍存，但在磷酸一銨成本面影響有限；磷礦石已連續(xù)兩個月下滑，而且下游開工存提升預期，因此近期繼續(xù)下滑的可能性不大，成本面繼續(xù)大幅回落的可能性不大。供應方面：受整體需求面的牽制，磷酸一銨開工將持續(xù)低負荷運行，不過隨著秋季市場的逐步啟動，部分停產(chǎn)較長時間的裝置將逐步重啟，供應存增量預期。下游需求面：秋季為傳統(tǒng)磷的需求旺季，雖部分大廠在陸續(xù)采購，不過心態(tài)依舊謹慎，而且中小型復合肥企業(yè)尚未采購，部分僅少量剛需采購，后期需求尚存。短期來看，磷酸一銨價格或盤穩(wěn)運行，但上下游仍處僵持博弈中，磷酸一銨7月份或將出現(xiàn)一波小行情，但長線來看高端仍存下滑可能。