佳節(jié)將至，秋意漸濃，草甘膦原藥受原材料上調(diào)以及海外詢單增加刺激，企業(yè)啟動(dòng)價(jià)格調(diào)整策略，目前草甘膦企業(yè)系列產(chǎn)品漲價(jià)政策已經(jīng)落地，當(dāng)前95%草甘膦原藥企業(yè)報(bào)價(jià)2.55萬元/噸，部分企業(yè)報(bào)價(jià)至2.6萬元/噸，97%原藥企業(yè)報(bào)價(jià)2.6萬元/噸，且據(jù)企業(yè)反應(yīng)海外詢單積極性較高，企業(yè)后期或仍有調(diào)漲計(jì)劃。

（一）需求雖遲但到，助力草甘膦漲價(jià)政策落地

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

巴西、美國、阿根廷是全球草甘膦用量前三消費(fèi)國。此三國高草甘膦消費(fèi)量與其轉(zhuǎn)基因作物種植面積呼應(yīng)，美國、巴西、阿根廷是全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積前三的國家，由此帶來高草甘膦需求。同時(shí)受農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性的影響，草甘膦的消費(fèi)也呈明顯的季節(jié)性。北半球來看，以中美為例，草甘膦從中國到美國的農(nóng)藥出口來看，由于海運(yùn)時(shí)間需要 1-2 個(gè)月，疊加之后的加工配置和分銷，美國廠商傳統(tǒng)備貨季節(jié)是四季度，從 10 月、11 月開始，備貨到次年的 3 月份為止。南半球來看，巴西和阿根廷通常 9-11 月份為大量用藥季節(jié)。由于中國到南美正常的海運(yùn)要 2 個(gè)月，加上到貨之后還要繼續(xù)加工配置、分銷到工廠，因此大型公司通常在二季度（從 4 月份開始）進(jìn)開始進(jìn)行大批量備藥，在9 月份用藥之前把庫存恢復(fù)到 80%左右。因當(dāng)前北美地區(qū)的詢單積極一直處于偏高狀態(tài)，南美、東南亞、非洲、歐洲等地多按需下放訂單。

（二）原料價(jià)格高位堅(jiān)挺，草甘膦成本承壓明顯

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甘氨酸需求不佳，疊加檢修企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，場內(nèi)價(jià)格下滑，但目前價(jià)格仍居高位，對(duì)草甘膦成本支撐依舊偏強(qiáng)；黃磷居高運(yùn)行，9月11日，黃磷價(jià)格較8月初累計(jì)上漲1700元。按照甘氨酸法草甘膦消耗的黃磷計(jì)算，黃磷成本上漲590多元，副產(chǎn)品氯甲烷及其衍生物有機(jī)硅DMC行情一般?，F(xiàn)在氯甲烷西南出廠價(jià)2000元/噸，有機(jī)硅DMC去年15000元/噸以上，現(xiàn)在13600-13700元/噸。因?yàn)槭腔厥盏漠a(chǎn)品，相當(dāng)于如果價(jià)格降了，成本增加。因此綜上來看，草甘膦利潤面縮表，（考慮回收、副產(chǎn)）工廠利潤率僅剩11.58%，較8月初下跌3.18%附近。但本周黃磷、甘氨酸、三乙胺等原料價(jià)格環(huán)比上周都有不同程度下滑，利潤率環(huán)比上周小幅提升0.95%。

（三）供應(yīng)正常+需求不足=庫存承壓

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檢修尾聲，草甘膦多數(shù)工廠維持正常生產(chǎn)，僅四川地區(qū)部分企業(yè)半負(fù)荷生產(chǎn)，上游中間體工廠開工率不高，上下游之間聯(lián)動(dòng)性一般，本周草甘膦整體開工在67%附近，其中甘氨酸法開工維持在74%，IDA法開工在48%，環(huán)比上周小幅上行，后期隨著高溫散盡，減產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，草甘膦產(chǎn)能利用率環(huán)比8月或整體增加。草甘膦內(nèi)貿(mào)操作積極性欠佳，多剛需采購為主，海外市場雖詢單熱情增加，但實(shí)單下放有限，采購謹(jǐn)慎，導(dǎo)致企業(yè)庫存變動(dòng)有限。雖然部分企業(yè)有些許待發(fā)量執(zhí)行，但以目前的整體開工率來看，作用力有限，場內(nèi)庫存下降幅度偏低。

（五）供需差預(yù)期縮小，市場或由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)

供應(yīng)：檢修結(jié)束，供應(yīng)維持正常

草甘膦企業(yè)裝置檢修或減產(chǎn)基本恢復(fù)，行情產(chǎn)能利用率后期或整體保持在7成附近，后續(xù)隨著西南地區(qū)企業(yè)的恢復(fù)，開工及產(chǎn)量有望繼續(xù)增加。

需求：需求現(xiàn)狀弱，預(yù)期走強(qiáng)

國內(nèi)需求跟進(jìn)一般，海外訂單按需跟進(jìn)，草甘膦消費(fèi)不穩(wěn)，且隨著調(diào)價(jià)函的下放，海外詢單增量，預(yù)期未來草甘膦消費(fèi)量增加，市場情緒表現(xiàn)積極。

結(jié)論：國內(nèi)制劑訂單一般，原藥采購按需為主，草甘膦多數(shù)工廠維持高負(fù)荷開工，西南地區(qū)部分降負(fù)荷運(yùn)行，整體草甘膦供應(yīng)面維持高位。需求端稍顯弱勢，內(nèi)銷淡季，外貿(mào)少量跟進(jìn)，銷售及庫存壓力持續(xù)，疊加草甘膦調(diào)價(jià)函刺激，市場情緒拉動(dòng)明顯，草甘膦走勢堅(jiān)挺，截止2024年9月12日95%草甘膦原藥報(bào)價(jià)至2.55-2.6萬元/噸，企業(yè)看漲預(yù)期積極，預(yù)計(jì)短期草甘膦走勢穩(wěn)中向好，價(jià)格或繼續(xù)小幅抬漲。