一、本月熱點關注

1）4月，國內PBT行業(yè)產量增長明顯，產能利用率較上月提升14.74%。

2）4月，國內PBT行業(yè)平均毛利-377元/噸，較上月上漲14.12%。

3）4月，PBT市場跌勢延續(xù)，場內心態(tài)分歧。

二、本月市場行情回顧

4月，月內PBT市場跌勢延續(xù)，場內心態(tài)分歧。截止4月30日收盤，華東江蘇市場中低粘度PBT切片主流商談7650-7900元/噸，較上月下跌200-300元/噸。供應面，4月份PBT裝置面檢修較少，月內產量持續(xù)提升。成本面，月內PTA市場價格深跌后有修復，加工費有所回升；BDO供需商談博弈持續(xù)，市場交投重心波動困難。4月PBT市場跌勢延續(xù)，高低價差250元/噸，跌幅較上月放緩。月初受關稅增加等影響，宏觀面弱勢，原油及PTA大幅走跌，PBT業(yè)者多維持謹慎觀望態(tài)度，原料跌勢向PBT市場傳導較為緩慢，行業(yè)利潤短暫回暖。目前來看關稅增加等因素對PBT市場直接影響較小，主要對其原料及終端影響為主，疊加“金三銀四”需求小旺季結束， PBT市場多對后市看空。月中旬后原料PTA市場價格止跌回彈，PBT市場報盤較為混亂，時有低價聽聞，業(yè)者穩(wěn)市與出貨心態(tài)并存，PBT市場混亂陰跌，實際成交重心弱勢下探。節(jié)前交投放量后，供應端挺市心態(tài)漸起，月底價格翹尾。

三、市場影響因素分析

1）11.13萬噸產量：國內供應增量，產量提升14.74%；

2）61.51%：本月國內PBT產能利用率上升，環(huán)比上漲7.91%；

3）-377元/噸：行業(yè)利潤回暖，PBT月均利潤上漲14.12%至-377元/噸。

四、PBT后市預測

5月，預計PBT市場價格穩(wěn)后走跌。供應面PBT裝置檢修增加，供應量或小幅下滑。需求方面，傳統(tǒng)淡季來臨，需求面難有明顯放量，交投或延續(xù)剛需。成本方面，PTA市場價格修復后震蕩趨弱，BDO市場窄幅波動。節(jié)前PBT市場交投放量，部分下游及終端備貨，節(jié)后歸來繼續(xù)消化庫存為主，短期拿貨意向偏弱。同時康輝石化、浙江美源PBT裝置存檢修預期，供應端庫存壓力緩解或延續(xù)穩(wěn)市操作。但需求面淡季，對PBT市場支撐不足，預計月中旬后隨著供應量不斷積累，市場價格不乏走跌風險?？傮w看5月份PBT市場價格易跌難漲，仍要關注成本及需求面情況。綜合考慮下，預計5月國內PBT市場價格穩(wěn)后走跌，華東中低粘度PBT切片主流商談看在7500-7700元/噸。

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