從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，下游磷肥出口政策調(diào)整形成關(guān)鍵變量。雖然普鈣重鈣法檢時間延長、二元復(fù)合肥暫停出口，但一銨二銨維持正常報檢，磷肥企業(yè)開工率維持高位。這種結(jié)構(gòu)性政策調(diào)整促使磷礦石需求呈現(xiàn)"總量平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化"特征。

一、區(qū)域性供需分化主導(dǎo)短期價格波動

當前磷礦石市場呈現(xiàn)“南穩(wěn)北緊”格局。南方主產(chǎn)區(qū)（湖北、貴州、云南）價格維持穩(wěn)定，湖北28%品位船板價保持在980-1000元/噸，貴州30%品位車板價穩(wěn)定在950-980元/噸，云南自用為主導(dǎo)致價格獨立性較高。北方市場則因部分選礦廠停產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)進度緩慢，供應(yīng)能力受限，32-33%品位成交區(qū)間在880-930元/噸，30%品位成交區(qū)間在820-850元/噸。區(qū)域性分化源于南方礦山正常生產(chǎn)保障供給，而北方環(huán)保檢查及復(fù)產(chǎn)延遲導(dǎo)致間斷性緊張。

二、下游需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整支撐市場韌性

表1 磷礦石下游產(chǎn)品周度產(chǎn)能利用率對比表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

磷肥出口政策變動對需求端形成差異化影響：普鈣重鈣出口法檢時間延長、二元復(fù)合肥暫停出口，但一銨二銨正常報檢，促使磷肥企業(yè)維持高開工率，其他產(chǎn)品開工正常發(fā)貨，整體開工未大幅調(diào)整。高品位磷礦石（30%以上）因新能源領(lǐng)域（如磷酸鐵鋰）需求增長，貨源緊張，價格堅挺千元以上，從近期磷酸鐵鋰頭部企業(yè)簽訂百萬噸級訂單（如萬潤新能鎖定寧德時代132萬噸供應(yīng)協(xié)議），疊加鈉電池產(chǎn)業(yè)化加速（2025年12月量產(chǎn)）來看，高品位礦需求增長具備可持續(xù)性。

三、進口減量調(diào)整磷礦市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)

磷肥出口配額同比減少，政策明確“國內(nèi)優(yōu)先、適當出口”原則，企業(yè)觀望情緒濃厚，進口礦石補庫需求疲軟，間接加劇進口減量趨勢，2025年1-4月中國磷礦石進口總量為36.91萬噸，同比2024年同期累計-56.35%。其中未碾磨磷礦石進口36.9萬噸，已碾磨磷礦石進口124噸。6月下游二元肥出口如果正?；皾穹姿犴椖咳缙谕懂a(chǎn)，短期或帶動礦石進口小幅提升。

預(yù)計未來1-2個月內(nèi)，磷礦石價格將延續(xù)“高位震蕩”走勢。中長期來看在新能源需求增長與資源稀缺性雙重作用下，高品位磷礦石價格中樞繼續(xù)延續(xù)，磷礦企業(yè)惜售挺價心態(tài)占據(jù)主流，購銷雙方就價格仍會持續(xù)博弈，礦山側(cè)穩(wěn)價策略目前占主流，北方地區(qū)因供應(yīng)收縮價格或小幅回彈。

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