上周，馬來西亞MPOB發(fā)布了5月棕櫚油供需數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)來那個177.16萬噸，環(huán)比增加3.94%，5月庫存199.02萬噸，環(huán)比增加6.68%，出口量為138.72萬噸，環(huán)比增加25.85%，本次報告整體中興為主，產(chǎn)量較預期產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，庫存亦是仍然高位運行，出口量超預期小幅利好，但仍然未改變市場對產(chǎn)地供應寬松的預期。

報告發(fā)布后棕櫚油開盤走弱，主要由于市場預期寬松的局面基本已經(jīng)確定，增產(chǎn)節(jié)奏亦是在市場預期之內(nèi)，疊加當前增產(chǎn)季的大背景下，棕櫚油后續(xù)供應寬松的局面基本已經(jīng)確定，因此市場對后續(xù)棕櫚油價格總體缺乏信心。

圖1 馬來西亞棕櫚油供需數(shù)據(jù)走勢對比

而另一方面，根據(jù)當前的市場邏輯來看，當前棕櫚油市場向上空間所剩不多，除了前面提到增產(chǎn)季來臨，還有就是來自其他銷區(qū)的接貨情緒偏弱，印度的接貨整體維持了國際棕櫚油的需求量，但中國市場采買情緒不高，從需求端對棕櫚油價格有部分抑制作用；另外一方面則是市場的邏輯，即當前棕櫚油市場價格相對來說已經(jīng)處于相對高位，上方空間較為有限，雖然生物柴油給予了產(chǎn)地部分挺價支撐，但如若繼續(xù)上漲，國際豆棕價差對比中棕櫚油如若失去性價比則會導致其他銷區(qū)的棕櫚油需求再度放緩，屆時棕櫚油將徹底失去成交支撐，棕櫚油屆時仍然需要面臨價格回調(diào)的局面。

而另一方面就是近期的地緣政治沖突對原油價格造成的影響，地緣政治沖突時間后，原油價格迅速走強，原油價格漲勢非常明顯，原油價格的走強對棕櫚油作為生物柴油燃料的吸引力有所增加，因此棕櫚油價格進行了小幅跟漲，就當前局面來看，當前國際油脂市場關注點主要集中在地緣政治沖突及局勢擴大情況，棕櫚油短期個跟隨原油價格小幅走強為主。

未來預測方面，6月產(chǎn)地棕櫚油預計增產(chǎn)幅度將會小幅放緩，屬于常規(guī)增產(chǎn)季節(jié)中的調(diào)整階段，棕櫚油價格當前亦是提前發(fā)酵這一邏輯，而常規(guī)來看，產(chǎn)地的最低價格常常出現(xiàn)在6月底及7月初這一時間段，而在當前原油支撐下，棕櫚油價格下方支撐十分堅挺，預計下方空間較為有限。