2025全國煤焦采購大會·成都站圓滿結(jié)束

首先，她為大家回顧了2025年短期煤焦價格走勢在2024年的基礎(chǔ)上，2025年煤焦價格重心繼續(xù)下移，煤焦供需支撐減弱，價格繼續(xù)承壓國內(nèi)煉焦煤價格持續(xù)走低，海運沒價格優(yōu)勢弱化焦鋼目前利潤改善，市場價格調(diào)整節(jié)奏放緩但需要注意的是煤礦供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，庫存矛盾繼續(xù)累積，進口端同樣維持高位，一季度累積進口同比增加2%各環(huán)節(jié)庫存居于高位，市場流通性難有明顯改善當前旺季需求持續(xù)回升，原料煤價格有一定韌性，后期淡季來臨，需求下滑后價格向下風(fēng)險顯現(xiàn)。

會議報道

Mysteel：雙焦庫存仍處高位，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋或?qū)⒊掷m(xù)

鋼廠日均鐵水產(chǎn)量大幅回調(diào)，但大多鋼廠焦炭庫仍存高位，對焦炭需求有限，據(jù)本周Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：焦炭日均產(chǎn)量47.42增0.14，產(chǎn)能利用率87.46%增0.26%；焦炭庫存662.83減15.58，焦炭可用天數(shù)12.84天減0.79天；煉焦煤庫存757.82減4.46，焦煤可用天數(shù)12.02天減0.10天；噴吹煤庫存397.57減0.16，噴吹可用天數(shù)12.04天減0.25天鋼廠廠內(nèi)原料庫存高位，下游需求復(fù)蘇緩慢，且日產(chǎn)鐵水繼續(xù)回升空間不大，考慮到終端淡旺季轉(zhuǎn)換之際鋼廠采購相對謹慎，多數(shù)保持按需采購為主，因此，鋼廠極有可能會繼續(xù)尋求往上游轉(zhuǎn)移成本的壓力。

煤焦熱點

Mysteel周評：本周焦炭價格弱穩(wěn)運行（3.17-3.21）

隨著焦炭價格的不斷下跌，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，整體看開工穩(wěn)定，貿(mào)易商進場，拿貨積極性較好，廠內(nèi)庫存下降，庫存壓力得到緩解；原料端煉焦煤價格漲跌互現(xiàn)，競拍市場成交相對好轉(zhuǎn)焦企采購積極性增加，但補庫量有限，多保持按需采購，市場觀望情緒濃厚；需求方面，下游鐵水產(chǎn)繼續(xù)回升空間不大，考慮到終端淡旺季轉(zhuǎn)換之際鋼廠采購相對謹慎，多數(shù)保持按需采購為主，后續(xù)重點關(guān)注高爐復(fù)產(chǎn)進度以及期貨盤面對市場影響情況，短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)運行。

周評

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——消息面影響占據(jù)主導(dǎo) 廢鋼價格或底部漸實

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源充足，貿(mào)易商報價積極性偏弱，個別貿(mào)易商對11月底有詢貨需求，對12月底有出貨需求；需求端，目前宏觀預(yù)期暫未落地，市場情緒欠佳，疊加旺季結(jié)束后，終端需求邊際走弱，區(qū)域內(nèi)部分鋼企新增檢修計劃，對原料端采購維持按需綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石市場將寬幅震蕩運行 【焦炭】短期或偏穩(wěn)運行 6日焦炭市場價格暫穩(wěn)運行隨著鋼價震蕩運行，焦炭第二輪提降聲音漸弱，市場進入暫時的博弈期；上游方面，區(qū)域內(nèi)煉焦煤供應(yīng)持穩(wěn)，但考慮終端成材傳統(tǒng)消費淡季來臨，煉焦煤價格重心將持續(xù)下移，焦企成本支撐走弱；下游方面，區(qū)域內(nèi)氣候雖逐漸走低，但多數(shù)鋼廠暫未開啟補庫行情，多以剛需補庫為主 ，焦炭價格剛需支撐仍在。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

瑞達期貨：焦煤短線以寬幅震蕩思路對待

本周來看：產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.2%，環(huán)比減0.4%原煤日均產(chǎn)量198.9萬噸，環(huán)比減0.9萬噸，原煤庫存404.3萬噸，環(huán)比減10.6萬噸，精煤日均產(chǎn)量78.0萬噸，環(huán)比增0.1萬噸，精煤庫存290.6萬噸，環(huán)比增13.7萬噸，華北地區(qū)個別大礦發(fā)生礦難致停產(chǎn)，疊加河南及山西晉中個別煤礦生產(chǎn)方面不正常，整體開工率小幅下降需求方面，旺季收尾疊加政策預(yù)期，近期市場情緒反復(fù)，線上煉焦煤競拍結(jié)果持續(xù)偏弱，精煤有累庫情況，短期仍有剛需，但隨著后續(xù)宏觀政策影響力度逐漸減弱，疊加板塊淡季，煤焦將承壓回調(diào)。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤建議日內(nèi)區(qū)間交易

需求方面，旺季收尾疊加政策預(yù)期，近期市場情緒反復(fù)，線上煉焦煤競拍結(jié)果持續(xù)偏弱，精煤有累庫情況，短期仍有剛需，但隨著后續(xù)宏觀政策影響力度逐漸減弱，疊加板塊淡季，煤焦將承壓回調(diào)關(guān)注鋼價走勢及下游利潤變化策略建議：隔夜JM2501合約高開低走，市場情緒偏謹慎，操作上建議日內(nèi)區(qū)間交易，請投資者注意風(fēng)險控制 隔夜J2501合約高開低走，焦炭市場暫穩(wěn)運行Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利32元/噸；山西準一級焦平均盈利50元/噸，山東準一級焦平均盈利90元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-8元/噸，河北準一級焦平均盈利84元/噸；鋼廠利潤情況改善且鐵水產(chǎn)量高位，短期內(nèi)焦炭需求支撐較強，焦企利潤尚可，整體開工率小幅回升，獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為73.68%減0.28%；焦炭日均產(chǎn)量66.62萬噸，環(huán)比減0.25萬噸，焦炭庫存81.28萬噸，環(huán)比增3.39萬噸，煉焦煤總庫存913.71萬噸，環(huán)比減9.58萬噸，焦炭庫存維持低位運行。

機構(gòu)

陳志勝：2024中國焦炭貿(mào)易格局與市場分析

價格趨勢跟隨鋼鐵的淡旺季波動，價格幅度跟隨鋼廠利潤及焦化利潤波動明年是整個下跌周期里經(jīng)營形勢最難的一年，鋼鐵焦化行業(yè)將在明年發(fā)生大的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，淘汰、關(guān)停將會增多在煉焦煤豐富的國家，獨立焦化企業(yè)有著巨大的生存空間，焦化行業(yè)的整合期隨著焦炭需求峰值的過去而到來，行業(yè)集中度將會大幅提升 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學(xué)術(shù)觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場

主題大會

分析人士：警惕需求好轉(zhuǎn)帶動焦煤價格快速反彈

從累計數(shù)據(jù)來看，1—6月我國累計進口煉焦煤為5738.67萬噸，累計同比增加27%，創(chuàng)歷年新高 武冰心告訴記者，當前煤焦整體處于邊際供增需減的格局供應(yīng)端整體無憂，尤其是焦煤，進口量充足；需求端方面，隨著鋼廠持續(xù)虧損，高爐檢修增多，維持減產(chǎn)態(tài)勢，鐵水日均產(chǎn)量降幅明顯，原料需求顯著回落，疊加終端需求疲軟，整體需求維持弱勢；庫存方面，鋼廠對原料的采購下降，焦企庫存開始累積 “金九銀十”在即，市場能否迎來好轉(zhuǎn)？對此，武冰心認為，8月下旬或9月初需求端或有起色，下游成材市場將面臨淡旺季轉(zhuǎn)換，煤焦短期還會呈現(xiàn)較弱走勢，焦企仍有利潤，市場對焦炭第四、第五輪提降仍有預(yù)期，短期來看，煤焦處在不斷探底的過程，但是向下空間有限。

原料

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得143.83點，環(huán)比下降9.0%

7月煉焦煤供應(yīng)較為穩(wěn)定，但終端需求疲軟，以剛需采購為主，成材消費低迷導(dǎo)致市場情緒悲觀，焦炭提降快速落地；動力煤方面，7月以來，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)略有收緊，而終端在進口煤和長協(xié)補充下，市場煤采購有限，同時中間環(huán)節(jié)高庫存抑制旺季煤價上漲動力，價格以窄幅波動為主鋼材方面，7月鋼材價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢1）房地產(chǎn)持續(xù)低迷疊加消費淡季，7月鋼材消費表現(xiàn)偏差，庫存壓力較大；2）螺紋新國標即將實施引發(fā)市場擔(dān)憂，部分庫存壓力較大的區(qū)域已出現(xiàn)低價出貨的跡象；3）市場期待的政策力度不及預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2月28日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

28日呂梁市場煉焦煤偏弱運行產(chǎn)地方面，重要會議臨近，多數(shù)煤礦以安全生產(chǎn)為主，短期內(nèi)供應(yīng)增量有限近日受焦炭降價情緒影響，煉焦煤價格陸續(xù)出現(xiàn)回調(diào)中間貿(mào)易商采購態(tài)度謹慎，新簽訂單下滑，市場觀望情緒濃厚下游方面，昨日河北、山東主流鋼廠對焦炭采購價格下調(diào)100-110元/噸，至此焦炭4輪降價正式落地鋼廠對后市信心不足，整體采購節(jié)奏仍偏謹慎，后續(xù)仍需關(guān)注淡旺季需求變化價格方面，柳林中硫瘦精煤A9.5、S1.5、G70成交均價1807元/噸；中硫主焦煤A10、S1.2、G72成交均價1915元/噸；離石低硫主焦煤A11、S1.0、G85成交均價2173元/噸。

日評

Mysteel：2月28日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

28日呂梁市場煉焦煤偏弱運行產(chǎn)地方面，重要會議臨近，多數(shù)煤礦以安全生產(chǎn)為主，短期內(nèi)供應(yīng)進一步增量有限近日受焦炭降價情緒影響，煉焦煤價格陸續(xù)出現(xiàn)回調(diào)中間貿(mào)易商采購態(tài)度謹慎，新簽訂單下滑，市場觀望情緒濃厚下游方面，昨日河北、山東主流鋼廠對焦炭采購價格下調(diào)100-110元/噸，至此焦炭4輪降價正式落地鋼廠對后市信心不足，整體采購節(jié)奏仍偏謹慎，后續(xù)仍需關(guān)注淡旺季需求變化價格方面，柳林中硫瘦精煤A9.5、S1.5、G70成交均價1807元/噸；中硫主焦煤A10、S1.2、G72成交均價1915元/噸；中陽低硫主焦煤A11、S0.7、G90成交均價2293元/噸。

日評

Mysteel：2月27日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

27日呂梁市場煉焦煤偏弱運行，今日焦炭第四輪降價迅速落地，線上競拍市場價格變化明顯，多數(shù)以降價為主供應(yīng)方面，呂梁各地區(qū)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但各家產(chǎn)量并未恢復(fù)到年前水平，復(fù)產(chǎn)的煤礦產(chǎn)量較春節(jié)前均有不同程度減少，焦煤供應(yīng)整體偏弱受焦炭第四輪降價影響，暫時市場交易氛圍不佳，多數(shù)貿(mào)易商處于觀望狀態(tài)并未積極參與，對高價煤接受度低下游方面，區(qū)域內(nèi)焦企虧損壓力加大，出庫不佳，多以限產(chǎn)運行為主；終端鋼材價格表現(xiàn)一般，需求不佳鋼廠利潤處于虧損狀態(tài)，后續(xù)仍需關(guān)注淡旺季需求變化。

日評

Mysteel：2月27日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

27日呂梁市場煉焦煤偏弱運行，昨日河北、天津等地部分鋼廠分別對焦炭提出提四輪降價，預(yù)計將會對近日原料端價格有所影響供應(yīng)方面，呂梁各地區(qū)煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但各家產(chǎn)量并未恢復(fù)到年前水平，復(fù)產(chǎn)的煤礦產(chǎn)量較春節(jié)前均有不同程度減少，焦煤供應(yīng)整體偏弱受焦炭第四輪提降預(yù)期影響，暫時市場交易氛圍不佳，多數(shù)貿(mào)易商處于觀望狀態(tài)并未積極參與，對高價煤接受度低下游方面，區(qū)域內(nèi)焦企虧損壓力加大，出庫不佳，多以限產(chǎn)運行為主；終端鋼材價格表現(xiàn)一般，需求不佳鋼廠利潤處于虧損狀態(tài)，后續(xù)仍需關(guān)注淡旺季需求變化。

日評

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為143.06點，環(huán)比上升2.25%【2023年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為143.06點，同比下降2.18%，環(huán)比上升2.25%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，9月份，受到政策端利好影響，全品種煉焦煤均呈現(xiàn)出強勢上漲的旺市行情，加之“金九銀十”旺季特征明顯，市場成交氛圍火熱，下游拿貨積極性較高，推動煉焦煤價格上漲；動力煤方面，9月市場因安全檢查市場預(yù)期供應(yīng)減量，推動煤價快速上漲，處于年內(nèi)次高水平運行，但現(xiàn)階段需求本處于季節(jié)性用煤淡季，難以支撐價格持續(xù)上漲，最終價格回歸弱現(xiàn)實。

產(chǎn)業(yè)分析

供需基本面偏緊，雙焦估值攀升

海通期貨雙焦高級分析師魏亞如也表示，今年以來下游焦鋼企業(yè)的利潤始終處于低位水平，原料價格的波動對鋼廠利潤影響較大，下游鋼廠對焦煤焦炭的庫存控制在較低水平因此，在目前焦煤焦炭需求旺盛的階段，鋼廠的原料庫存又處于低位，便使得近期焦煤焦炭價格支撐較強，盤面重心不斷抬升 在三立期貨研發(fā)部部長喬喬看來，近期雙焦的大漲可追溯至今年6月初，彼時由于成本端煉焦煤國內(nèi)產(chǎn)量增長2.5%，進口量增長80%，疫后第一個終端旺季需求平淡不及預(yù)期，成本坍塌疊加需求不及預(yù)期，雙焦價格出現(xiàn)了40%左右的降幅。

爐料

中州期貨：雙焦震蕩偏強運行

①18日焦炭第2輪提漲全面落地，提漲幅度為濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸焦煤方面，隨著焦炭第二輪提漲步落地，疊加動力煤目前處于旺季，以及近期煤礦事故導(dǎo)致安檢加嚴，供應(yīng)收縮，焦煤市場小幅升溫，部分煤種價格上漲幅度較大，達到50-200元/噸綜合來看，現(xiàn)在盤面反彈強勁，焦煤短期雖受供應(yīng)壓力，但現(xiàn)在處于黑色淡季，下游需求較為一般，預(yù)計煤焦本次反彈空間有限，謹慎看多 ②2023年5月份，中國進口煉焦煤672.47萬噸，占煤炭總進口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。

機構(gòu)

Mysteel：邯鄲市場冶金焦價格穩(wěn)中偏弱運行

邯鄲市場冶金焦價格穩(wěn)中偏弱運行原料端，焦炭第9輪降價后，主產(chǎn)地煉焦煤采購價格目前已出現(xiàn)小幅上漲后緩慢下跌，市場對煉焦煤看跌情緒加重，焦化對原料煤的采購更為謹慎終端鋼材需求從旺季向季節(jié)性淡季轉(zhuǎn)換之后，鋼廠持續(xù)虧損，成材價格繼續(xù)走弱，鋼材產(chǎn)量維持下降，市場預(yù)期表現(xiàn)為供需雙弱，市場情緒較為悲觀疊加煤炭供給寬松和成本支撐坍塌，鋼廠在利潤未明顯恢復(fù)前，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)維持回落趨勢，負反饋仍將制約焦炭需求。

日評

Mysteel月報：11月煉焦煤市場延續(xù)跌勢

11月市場下探的空間在于鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下移的幅度，由于鋼材市場旺季收尾，傳統(tǒng)淡季給到市場負反饋影響，壓制了下游整體采購節(jié)奏市場短期來看，掉價趨勢難以阻擋市場煤價格或有回落300-500的空間，競拍市場部分煤種回落更為明顯但下游的低庫存使得煉焦煤價格具有較強的支撐，若焦炭市場在中下旬逐漸表現(xiàn)抗跌性，下游自身在補庫需求的拉動下，煉焦煤價格后期將會逐步企穩(wěn) 。

日評

Mysteel：六月河北市場需求將有望回升 但預(yù)期仍有多重不利因素

焦企鋼廠補庫均為剛性按需采購，維持低庫存 六月市場受傳統(tǒng)需求淡季影響，需求回升恐不及預(yù)期雨季來臨，生產(chǎn)受限，終端需求將持續(xù)受一定程度的影響但隨著疫情好轉(zhuǎn)，市場需求回暖，復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面開展，終端需求有所提升，進而焦炭需求好轉(zhuǎn)，帶動煉焦煤需求回暖，因此六月市場不會太悲觀 總的來說，六月煉焦煤市場有補庫預(yù)期，及終端需求回暖帶動需求企穩(wěn)預(yù)期但仍然需要關(guān)注疫情變化及淡旺季需求變化預(yù)期。

日評