中金：煤炭供需修復(fù)，煤價(jià)可能整體呈現(xiàn)反彈回升的態(tài)勢(shì)

煉焦煤價(jià)格預(yù)期反彈，但反彈持續(xù)性取決于產(chǎn)量縮減能否兌現(xiàn)近期供給收縮預(yù)期加強(qiáng)、需求淡季表現(xiàn)超預(yù)期，焦煤價(jià)格觸底反彈但若后續(xù)供給減量未兌現(xiàn)、且鐵水產(chǎn)量后續(xù)表現(xiàn)低于預(yù)期，焦煤或難構(gòu)成反轉(zhuǎn)行情中長(zhǎng)期看，考慮我國焦煤面臨質(zhì)、量雙下滑，同時(shí)進(jìn)口難完全替代國內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤地位，未來主焦煤供給偏緊+資源稀缺態(tài)勢(shì)延續(xù) 主要風(fēng)險(xiǎn)則在于：政策落地不及預(yù)期，煤礦維持高強(qiáng)度生產(chǎn)；需求恢復(fù)不及預(yù)期。

原料

Mysteel：6月臨汾市場(chǎng)煉焦煤回顧及7月份展望

表1：臨汾主流煤種價(jià)格變化趨勢(shì) 6月份價(jià)格波動(dòng)主因包括，鋼材淡季成材出貨疲軟抑制原料采購積極性，但后期環(huán)保檢查導(dǎo)致的供應(yīng)收緊對(duì)部分煤種形成短期挺價(jià)支撐，到6月下旬煉焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)小幅較熱局面，如部分高硫資源價(jià)格有所上漲，如下： 表2：臨汾市場(chǎng)部分煉焦煤種漲幅 （2） 供給回顧 6月份臨汾地區(qū)煉焦煤供應(yīng)量環(huán)比收縮，主產(chǎn)區(qū)環(huán)保及安全檢查加嚴(yán)是核心擾動(dòng)因素，其次是市場(chǎng)持續(xù)下跌導(dǎo)致部分高開采成本煤礦被迫減量或停產(chǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

2025全國煤焦采購大會(huì)·成都站圓滿結(jié)束

根據(jù)上述基本狀態(tài)梳理，他提出四川煉焦煤保障供給需要充分認(rèn)識(shí)煉焦煤開采與加工保供的重要性、加大煉焦煤資源勘查的力度、開采與加工技術(shù)的開發(fā)與攻關(guān)、加大省外、國外煉焦煤資源購入調(diào)入力度最后，他認(rèn)為四川煉焦煤產(chǎn)業(yè)通過高質(zhì)量發(fā)展，一定能為四川戰(zhàn)略大后方建設(shè)、四川乃至西南經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出更大的貢獻(xiàn) 四川省煤炭工業(yè)協(xié)會(huì) 副會(huì)長(zhǎng)兼執(zhí)行秘書長(zhǎng) 郭光泉 江蘇國信能源銷售有限公司市場(chǎng)分析研究部副總經(jīng)理謝立玉先生做《終端視角分析動(dòng)力煤市場(chǎng)》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價(jià)格坍塌

國內(nèi)煤礦生產(chǎn)維持高水平，而終端電廠日耗未有明顯增加，疊加水電等清潔能源開始增量，動(dòng)力煤過剩矛盾同樣尖銳據(jù)我網(wǎng)調(diào)研環(huán)渤海動(dòng)力煤庫存目前已高達(dá)3400萬噸，達(dá)到歷時(shí)峰值較大的庫存壓力導(dǎo)致煤價(jià)承壓下行，陜北、晉北等地優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤更多流向煉焦市場(chǎng)，煉焦煤供給端的隱形增量激增，導(dǎo)致弱粘精煤、氣精煤資源庫存壓力激增，價(jià)格坍塌，煉焦煤價(jià)格失去底部支撐目前榆林雙四弱粘精煤含稅價(jià)550元/噸，同品質(zhì)榆林6000大卡動(dòng)力煤價(jià)格約530元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：4月29日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

29日晉北煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄下游焦企提出第二輪焦炭漲價(jià)，目前暫無鋼廠對(duì)外正式發(fā)函確認(rèn)同意漲價(jià)，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)20，執(zhí)行3000元/噸含稅出廠，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期晉北煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱穩(wěn)情況 價(jià)格方面，忻州寧武地區(qū)主流大礦氣原煤2#現(xiàn)匯坑口含稅均價(jià)373元/噸；大同左云氣精煤A10，S0.5，G80出廠不含稅價(jià)格692元/噸。

日評(píng)

Mysteel：4月27日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日晉北煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，焦企提出第二輪焦炭漲價(jià)，目前暫無鋼廠對(duì)外正式發(fā)函確認(rèn)同意漲價(jià)，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源上調(diào)10，執(zhí)行3020元/噸含稅出廠，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期晉北煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱穩(wěn)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月27日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日晉北煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，焦企提出第二輪焦炭漲價(jià)，目前暫無鋼廠對(duì)外正式發(fā)函確認(rèn)同意漲價(jià)，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源執(zhí)行3010元/噸含稅出廠，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期晉北煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月28日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

28日晉北煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄下游焦企提出第二輪焦炭漲價(jià)，目前暫無鋼廠對(duì)外正式發(fā)函確認(rèn)同意漲價(jià)，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)20，執(zhí)行3000元/噸含稅出廠，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期晉北煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱穩(wěn)情況 價(jià)格方面，忻州寧武地區(qū)主流大礦氣原煤2#現(xiàn)匯坑口含稅均價(jià)373元/噸；大同左云氣精煤A10，S0.5，G80出廠不含稅價(jià)格692元/噸。

日評(píng)

Mysteel：4月28日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

28日晉北煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄下游焦企提出第二輪焦炭漲價(jià)，目前暫無鋼廠對(duì)外正式發(fā)函確認(rèn)同意漲價(jià)，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)10，報(bào)3010元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期晉北煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱穩(wěn)情況 價(jià)格方面，忻州寧武地區(qū)主流大礦氣原煤2#現(xiàn)匯坑口含稅均價(jià)373元/噸；大同左云氣精煤A10，S0.5，G80出廠不含稅價(jià)格692元/噸。

日評(píng)

Mysteel：4月25日(17:30)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

25日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，焦企提出第二輪焦炭漲價(jià)，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源穩(wěn)，執(zhí)行2980元/噸含稅出廠，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月24日(09:00)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

24日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源執(zhí)行3000元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月25日(09:00)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

25日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，本周鋼廠鐵水產(chǎn)量 244.35萬噸，環(huán)比上周增加4.23萬噸，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)20，報(bào)2970元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月24日(17:30)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

24日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)20，報(bào)2970元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月23日(17:30)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

23日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源上調(diào)40，執(zhí)行2990元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月23日(09:00)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

23日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)20，報(bào)2940元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月22日(17:30)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

22日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源下調(diào)20，執(zhí)行2950元/噸，黑色市場(chǎng)震蕩運(yùn)行整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月22日(09:00)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

22日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足唐山遷安地區(qū)普方坯資源含稅出廠價(jià)上調(diào)20元至2960元/噸，但未能扭轉(zhuǎn)整體市場(chǎng)的震蕩格局整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：4月21日(17:30)忻州市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

21日忻州煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，基本面呈現(xiàn)供需弱平衡特征供給端主產(chǎn)區(qū)維持正常產(chǎn)能釋放，線上競(jìng)價(jià)平臺(tái)流拍現(xiàn)象加劇疊加溢價(jià)幅度收窄需求端呈現(xiàn)分化特征，雖然焦企醞釀第二輪提漲，但下游采購仍顯謹(jǐn)慎，鋼廠端高爐鐵水產(chǎn)量雖維持240.12萬噸相對(duì)高位，但受成材價(jià)格震蕩走弱制約，原料補(bǔ)庫動(dòng)能不足 唐山遷安地區(qū)普方坯資源含稅出廠價(jià)上調(diào)20元至2960元/噸，但未能扭轉(zhuǎn)整體市場(chǎng)的震蕩格局整體來看，短期忻州煉焦煤市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)情況。

日評(píng)

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點(diǎn)，環(huán)比下降7.71%

1月煤炭業(yè)供給指數(shù)為152.27，同比下降12.37%，環(huán)比下降9.42%焦煤方面，元旦假期結(jié)束之后，煤礦經(jīng)過短暫的復(fù)產(chǎn)之后，在1月中下旬開始陸續(xù)春節(jié)放假，多數(shù)煤礦春節(jié)期間停產(chǎn)停工，產(chǎn)量下滑而隨著煤礦停產(chǎn)，市場(chǎng)可售資源減少，而終端冬儲(chǔ)也在1月進(jìn)入尾聲的同時(shí)也迎來高潮，伴隨著鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤的基本面有一定的改善然而由于煉焦煤2024年下半年以來已經(jīng)進(jìn)入全面過剩的格局，上中游的庫存壓力已經(jīng)在四季度集中爆發(fā)，盡管1月煤礦減產(chǎn)，但過高的庫存導(dǎo)致資源過剩，上游失去議價(jià)能力，煤價(jià)在1月延續(xù)下跌，不過跌幅較12月有所收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)出貨速度下降

進(jìn)口蒙煤方面，20日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)供給端，貿(mào)易商出貨節(jié)奏放緩，個(gè)別低價(jià)資源鮮有成交，口岸庫存持續(xù)累庫趨勢(shì)；需求端，今日焦炭第七輪提降全面落地，疊加當(dāng)前節(jié)前補(bǔ)庫已臨近尾聲，下游對(duì)原料煤采購情緒一般；情緒端，大部分市場(chǎng)參與者對(duì)節(jié)后持企穩(wěn)或下跌看法，抱謹(jǐn)慎參與態(tài)度現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤925，蒙5#精煤1200，蒙4#原煤930，蒙3#精煤1065；河北唐山：蒙5#精煤1310；策克口岸：馬克A700，馬克西740，歐斯克A560，歐斯克B760，南戈壁A760，南戈壁B540，泰拉原煤1000，巴音低硫肥精煤780，巴音低硫氣肥精煤750；滿都拉口岸：主焦精煤850，氣原煤610；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。

盤點(diǎn)