Mysteel：2022年上半年進(jìn)口煉焦煤同比增長17%，下半年仍有增量

一、上半年進(jìn)口煉焦煤情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月份中國進(jìn)口煉焦煤合計(jì)498.3萬噸，環(huán)比增加9.15%，同比增加20.53%，主要進(jìn)口國蒙古227.9萬噸，俄羅斯169.6萬噸，加拿大65.1萬噸，三大國家合計(jì)占比92% 回顧上半年，1-6月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤2606.5萬噸，同比增加791.6萬噸，同比增長16.97% 上圖看出，上半年進(jìn)口量由高到低的國家分別是：俄羅斯32.41%，蒙古28.74%，加拿大14.83%，美國11.1%，澳大利亞7.68%，其余合計(jì)占比4.34% 從上圖看出上半年的進(jìn)口量只有俄羅斯是呈現(xiàn)正增長的，增幅達(dá)到91.3%，其余國家均是負(fù)增長。

煤焦熱點(diǎn)

金瑞期貨：粗鋼消費(fèi)“柳暗花未明”，原料供應(yīng)寬松、成本下移

煉焦煤進(jìn)口增加彌補(bǔ)國內(nèi)產(chǎn)量缺口，煉焦煤總供應(yīng)49143萬噸，同比減少108萬噸需求端，2024年1—10月煉焦煤總需求48749萬噸，累計(jì)同比減少1.0%平衡表顯示，2024年煉焦煤在1月、2月短暫短缺之后，從3月開始轉(zhuǎn)向平衡與過剩 2024年下半年，隨著國內(nèi)礦山安監(jiān)行動(dòng)結(jié)束，山西等地煉焦煤礦山積極復(fù)產(chǎn)，8月、9月、10月煉焦精煤產(chǎn)量已恢復(fù)至正常水平可以預(yù)見，若無政策等外生擾動(dòng)，2025年上半年煉焦煤產(chǎn)量將回歸，預(yù)計(jì)為2025年煉焦煤產(chǎn)量帶來2000萬噸左右的增量，部分進(jìn)口煉焦煤有被擠出的風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

Mysteel年報(bào)：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價(jià)重心繼續(xù)下移10%

下半年基本面市場(chǎng)表現(xiàn)仍有壓力，產(chǎn)地以及進(jìn)口量環(huán)比上半年有所恢復(fù)，需求剛性維持下，價(jià)格下跌節(jié)奏放緩 展望2025年，煉焦煤供強(qiáng)需弱的趨勢(shì)未改，供應(yīng)端邊際存有增量，需求下移仍在預(yù)期，下游市場(chǎng)消費(fèi)能力仍以恢復(fù)性內(nèi)驅(qū)動(dòng)為主供應(yīng)端，煤礦產(chǎn)量恢復(fù)的增量同比尚存邊際變化，供應(yīng)釋放的彈性充分，進(jìn)口市場(chǎng)煤增速有明顯放緩趨勢(shì)，進(jìn)口煉焦煤量已達(dá)峰值國內(nèi)市場(chǎng)考慮能源安全問題以及原料端國內(nèi)價(jià)差對(duì)比情況，實(shí)際的消耗戰(zhàn)略上暫無突出性增量。

月評(píng)

詹桂清：供應(yīng)邊際增量，煤價(jià)重心呈下移趨勢(shì)

首先，她詳細(xì)回顧了2024年中國煤焦市場(chǎng)她認(rèn)為，雙焦價(jià)格重心下移，煤焦鋼利潤分配有所改善供應(yīng)端，中國原煤產(chǎn)量保持平穩(wěn)，2024年1-9月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤34.8億噸，同比增長0.6%，2024年下半年，煉焦煤供應(yīng)環(huán)比上半年上升明顯，進(jìn)口焦煤預(yù)計(jì)達(dá)1.19億噸，同比增長16%；需求端，控產(chǎn)已是焦鋼行業(yè)未來趨勢(shì)所在；價(jià)格端，煉焦煤庫存壓力制約全年價(jià)格彈性 其次，她對(duì)2025年煤焦市場(chǎng)進(jìn)行展望。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：透視焦煤市場(chǎng)三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價(jià)格底線面臨考驗(yàn)

【核心觀點(diǎn)】 三季度以來焦煤期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下跌：截止2024年8月14日，焦煤主力合約盤中跌至1297.5元/噸，創(chuàng)2023年6月后新低；臨汾低硫主焦煤價(jià)格跌至1750元/噸，同樣為2023年7月以來新低 這一下跌趨勢(shì)主要由以下因素驅(qū)動(dòng)： 1. 焦煤供應(yīng)增加與進(jìn)口激增，增加供應(yīng)端壓力： · 盡管山西省1-6月原煤產(chǎn)量同比下降超過13%，但國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量在春節(jié)后逐月恢復(fù)：預(yù)計(jì)下半年供應(yīng)邊際增長，繼續(xù)填補(bǔ)上半年供應(yīng)缺口； · 進(jìn)口煤增量顯著，1-6月煉焦煤進(jìn)口同比增長27%，以蒙煤進(jìn)口為首的煉焦煤進(jìn)口動(dòng)力強(qiáng)勁； · 中國鋼材出口增長導(dǎo)致海外煉鋼原料需求下降，通過焦煤進(jìn)口價(jià)格間接壓制國內(nèi)煤價(jià)。

觀點(diǎn)

2024第十三屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)•華東地區(qū)鋼廠原料采購需求分析交流會(huì)同期活動(dòng)圓滿落幕

他從上半年煤焦市場(chǎng)運(yùn)行情和2024年煤焦市場(chǎng)展望兩方面進(jìn)行分析首先，他提到政策對(duì)減產(chǎn)影響減弱，提質(zhì)增效和安全驅(qū)動(dòng)并行，煉焦煤供應(yīng)預(yù)期增量有限，煤礦處于復(fù)產(chǎn)周期，安監(jiān)仍是制約煤礦生產(chǎn)的主要因素，礦山產(chǎn)量恢復(fù)緩慢進(jìn)口焦煤總量上升，但海運(yùn)煤成交表現(xiàn)一般，俄煤上半年小幅增加，而下游焦鋼實(shí)際需求減少，供應(yīng)減量并不明顯，下游按需采購總庫存增加，產(chǎn)能過剩問題依靠市場(chǎng)化調(diào)節(jié)，短期難以解決問題，企業(yè)利潤決定生產(chǎn)節(jié)奏，導(dǎo)致近期焦企虧損壓力上升。

同期活動(dòng)

中州期貨：焦炭先抑后揚(yáng)

2023年山西省煤炭產(chǎn)量為13.57億噸，按照要求，山西省煤炭產(chǎn)量今年將減少5700萬噸左右，而上半年山西省煤炭產(chǎn)量同比下降9050萬噸，為完成全年產(chǎn)量目標(biāo)，山西下半年煤炭產(chǎn)量將同比增加3350萬噸近期山西地區(qū)煤礦已復(fù)產(chǎn)至去年同期水平，焦煤產(chǎn)量得到較充分釋放同時(shí)蒙古國焦煤通關(guān)量處于季節(jié)性歷史高位，進(jìn)口焦煤大幅增加，煉焦煤供應(yīng)充足 截至8月2日，煉焦煤總庫存2236.7萬噸，較7月初增加15.5萬噸，總庫存高于去年同期水平，對(duì)焦炭的成本支撐較弱。

原料

焦煤、焦炭向下空間有限

數(shù)據(jù)顯示，2024年1—6月份全國煉焦煤累計(jì)產(chǎn)量為2.28億噸，累計(jì)同比下滑8.43%，其中，6月份煉焦煤產(chǎn)量為4117.13萬噸，基本與去年同期持平 “當(dāng)前各地區(qū)煤礦逐漸開始復(fù)產(chǎn)增量，但鑒于今年煤礦以保安全為主，預(yù)計(jì)整體煤炭供應(yīng)累計(jì)同比有所減少，但進(jìn)口煤在一定程度上對(duì)國內(nèi)煤炭市場(chǎng)形成了補(bǔ)充，上半年全國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤總量為5722.57萬噸，累計(jì)同比增長26.6%，國內(nèi)進(jìn)口煤仍然以蒙古煉焦煤為主，目前蒙古煉焦煤通關(guān)車輛維持在1000車以上，預(yù)計(jì)今年進(jìn)口煉焦煤在1.1億噸以上，能夠抵沖國內(nèi)煉焦煤的減量。

爐料

中鋼協(xié)：上半年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及下半年重點(diǎn)工作任務(wù)

上半年，重點(diǎn)企業(yè)國產(chǎn)鐵精礦、進(jìn)口粉礦采購成本同比分別上升8.36%、4.06%，煉焦煤、冶金焦、廢鋼采購成本同比分別下降7.25%、11%、5.93%在鋼材價(jià)格下跌的情況下，盡管燃料類采購成本下降，但鐵礦石采購成本明顯上升，企業(yè)仍面臨較大成本壓力 經(jīng)濟(jì)效益下降，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控上半年，重點(diǎn)企業(yè)營業(yè)收入3.09萬億元，同比下降3.6%；營業(yè)成本2.93萬億元，同比下降3.5%；利潤總額339億元，同比下降6.7%；平均銷售利潤率1.1%，同比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。

鋼材

Mysteel解讀：6月煉焦煤進(jìn)口量環(huán)比上漲1.95%，蒙古國環(huán)比上漲10.94%

按照上半年通關(guān)進(jìn)度，預(yù)計(jì)將超額完成預(yù)定目標(biāo) 三、七月進(jìn)口煉焦煤展望 國內(nèi)市場(chǎng)來看，7月份鋼材的消費(fèi)暫無好轉(zhuǎn)跡象，鐵水產(chǎn)量基本維持在240萬噸左右，下游焦鋼企業(yè)需求難有明顯好轉(zhuǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)煉焦煤價(jià)格仍有一定支撐

其中1-5 月份我國進(jìn)口煉焦煤 4752 萬噸，同比增長 27%蒙古國煉焦煤進(jìn)口量仍占據(jù)主導(dǎo)地位，1-5月份合計(jì)進(jìn)口2405 萬噸，占比 51%，同比增長30%,；俄羅斯煉焦煤進(jìn)口1253萬噸，占比 26%，同比增長11% 三、煉焦煤需求 2024 年上半年煉焦煤行情由需求主導(dǎo)，相對(duì)于供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定的焦煤產(chǎn)量，需求端鐵水產(chǎn)量的變化直接影響煤價(jià)的漲跌。

月評(píng)

永安期貨：焦煤上行空間有限？

另外，上半年山西省煤炭產(chǎn)量大幅收縮的同時(shí)，其他省份煤炭產(chǎn)量同比回升1—4月全國原煤累計(jì)產(chǎn)量14.76億噸，同比減少5095萬噸其中，內(nèi)蒙古原煤累計(jì)產(chǎn)量4.25億噸，同比增加1696萬噸其他省份煤炭產(chǎn)量增加，一定程度上彌補(bǔ)了山西煤減量 進(jìn)口煤增量明顯，彌補(bǔ)國內(nèi)煤產(chǎn)量缺口1—4月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口3784萬噸，同比增加711萬噸主要進(jìn)口增量來自蒙古國和澳大利亞，1—4月累計(jì)進(jìn)口量同比分別增加377萬噸和193萬噸。

爐料

永安期貨：焦煤跟隨成材波動(dòng)

另外，上半年山西省煤炭產(chǎn)量大幅收縮的同時(shí)，其他省份煤炭產(chǎn)量同比回升1—4月全國原煤累計(jì)產(chǎn)量14.76億噸，同比減少5095萬噸其中，內(nèi)蒙古原煤累計(jì)產(chǎn)量4.25億噸，同比增加1696萬噸其他省份煤炭產(chǎn)量增加，一定程度上彌補(bǔ)了山西煤減量 進(jìn)口煤增量明顯，彌補(bǔ)國內(nèi)煤產(chǎn)量缺口1—4月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口3784萬噸，同比增加711萬噸主要進(jìn)口增量來自蒙古國和澳大利亞，1—4月累計(jì)進(jìn)口量同比分別增加377萬噸和193萬噸。

爐料

Mysteel：澳煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格上浮明顯，后續(xù)反彈仍有壓力

印度市場(chǎng)，作為澳煤的主要需求國之一，也在逐步尋求多源進(jìn)口平替焦煤，以及焦炭來代替焦煤采購其國內(nèi)上半年多數(shù)工程開工較低，終端也未進(jìn)入傳統(tǒng)季風(fēng)季節(jié)前，加之市場(chǎng)可選擇性較多，短期內(nèi)對(duì)澳煉焦煤價(jià)格支撐有限 國內(nèi)方面，據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，澳煉焦煤進(jìn)口量為11.67萬噸環(huán)比2月下滑達(dá)69.29%，主要原因在于3月國內(nèi)市場(chǎng)仍處于趨勢(shì)性下滑階段，澳煉焦煤相較國內(nèi)同品質(zhì)煤種倒掛明顯，且后續(xù)反彈幅度較大，國內(nèi)市場(chǎng)接貨意愿不足。

日評(píng)

苦練內(nèi)功，推動(dòng)焦化行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

我國已經(jīng)形成了以“蒙古國+俄羅斯”為主的煉焦煤進(jìn)口格局“這表示國內(nèi)對(duì)價(jià)格較高的澳煤并不接受”石巖峰說 “2023年，焦炭市場(chǎng)在產(chǎn)能過剩的大背景下，價(jià)格變化的核心在于上游成本變化和下游鋼廠的負(fù)反饋壓力，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)趨勢(shì)”石巖峰表示，2023年上半年，蒙煤及俄煤進(jìn)口量大幅增加，澳煤進(jìn)口解禁，下游主動(dòng)去庫存，價(jià)格大幅下跌。

爐料

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)回顧與2024年展望

一、煉焦煤價(jià)格 （1） 國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格走勢(shì) 2023年國產(chǎn)煉焦煤市場(chǎng)，煉焦煤價(jià)格重心較2022年出現(xiàn)大幅下移，Mysteel國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格指數(shù)均值由2022年的2319.3元/噸，大幅下跌至今年的1802.2元/噸全年價(jià)格行情呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的“V”型走勢(shì)上半年煉焦煤行情總體偏弱，產(chǎn)地煤礦在保供穩(wěn)價(jià)的政策驅(qū)動(dòng)下，煤炭產(chǎn)量充足，進(jìn)口煤也明顯放量。

煤焦熱點(diǎn)

2023年第十一屆華北地區(qū)（太原）煤焦鋼市場(chǎng)研討會(huì)暨煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會(huì)圓滿落幕

俄羅斯彈性出口關(guān)稅新政策實(shí)施后，對(duì)應(yīng)相應(yīng)匯率及俄羅斯焦煤價(jià)格，將增加6~21美元/噸的出口成本，對(duì)俄羅斯礦山的出口造成不利影響，擠壓礦山或貿(mào)易商的利潤空間，我國煉焦煤進(jìn)口成本可能短期內(nèi)有所上升，但俄煤仍具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)澳煤方面，估值偏高，內(nèi)外價(jià)差倒掛鉗制進(jìn)口增量，相比俄煤、蒙煤，價(jià)差難有進(jìn)口優(yōu)勢(shì)，因此無法保持穩(wěn)定進(jìn)口增量美煤、加煤、印尼煤更多是補(bǔ)充作用最后對(duì)2024年行情進(jìn)行展望，認(rèn)為2024年上半年焦煤在供需兩端有望表現(xiàn)出較好的市場(chǎng)景氣度，在國內(nèi)政策預(yù)期交易環(huán)節(jié)，需求復(fù)蘇預(yù)期占主導(dǎo)，價(jià)格上會(huì)有偏強(qiáng)表現(xiàn)，而在現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)環(huán)節(jié)，復(fù)蘇的力度與能源的估值影響較大，不可過度樂觀。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：9月海運(yùn)煉焦煤加、澳兩國進(jìn)口月環(huán)比漲幅超100%

而今年上半年月度進(jìn)口量均值達(dá)約224萬噸，三季度均值達(dá)217.5萬噸，增幅稍有減緩，原因之一在于，產(chǎn)地鋼材“金九銀十”不及預(yù)期，國內(nèi)焦鋼利潤低迷且煉焦煤庫存長期維持低位；其二在于，10月進(jìn)口關(guān)稅增加消息一出，各貿(mào)易商向礦山詢盤謹(jǐn)慎；其三在于，礦山定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)逐漸與國內(nèi)港口市場(chǎng)掛鉤，礦山報(bào)價(jià)靈活度增加 據(jù)了解，俄羅斯聯(lián)邦反壟斷局（FCC）建議從2023年12月1日起提高鐵路貨運(yùn)關(guān)稅，從2023年12月1日起增加7.6%，從2025年1月1日起增加5.2%，從2026年1月1日起增加4.8%。

日評(píng)

Mysteel：澳煉焦煤進(jìn)口為何增不動(dòng)？

從今年國內(nèi)主要煉焦煤進(jìn)口品種價(jià)差對(duì)比上看，今年上半年澳煤整體處于進(jìn)口利潤倒掛情況，相較于蒙煤、俄煤內(nèi)外價(jià)差而言，難有進(jìn)口優(yōu)勢(shì)七月份國內(nèi)煤價(jià)回升，進(jìn)口煉焦煤除俄煤外價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)在八月進(jìn)口量上或能體現(xiàn)一定增量但澳煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)在八月上旬后再次消失轉(zhuǎn)至倒掛，因此澳煤進(jìn)口難以保持較為穩(wěn)定的增量 澳煉焦煤進(jìn)口價(jià)差難以打開主要是其估值今年整體仍偏高。

觀點(diǎn)

Mysteel：印度煤炭八月產(chǎn)量增至5230萬噸，俄羅斯上半年對(duì)中國焦煤出口量達(dá)1540萬噸

事實(shí)證明，由于修復(fù)工作及時(shí)進(jìn)行以及遠(yuǎn)東煤礦持續(xù)運(yùn)輸煤炭，中斷的規(guī)模沒有預(yù)期的那么嚴(yán)重 俄羅斯上半年對(duì)中國的焦煤出口量較去年同期增加700萬噸 據(jù)GTT數(shù)據(jù)顯示，1-6月俄羅斯對(duì)中國煉焦煤的出口總量較去年同期增加近700萬噸，達(dá)到1540萬噸，其中大部分增量來自庫茲巴斯地區(qū)今年1-6月，中國的煉焦煤進(jìn)口總量同比翻了一番，達(dá)到5270萬噸。

日評(píng)