Mysteel：8月臨汾市場煉焦煤回顧及9月份展望

概述：回顧8月，臨汾煉焦煤先跌后漲，但整體漲幅有限，8月上旬市場以下行為主，月末開始逐步反彈。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：4月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運(yùn)行

2025年4月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價格汽柴均跌，國六92#汽油月均價格為7815元/噸，環(huán)比下跌1.86%；國六0#柴油月均價格為6559元/噸，環(huán)比下跌3.35%4月原油價格大跌10美元以上，較大程度打壓市場心態(tài)，但煉廠庫存低位，汽柴剛需尚可，汽柴油價格跌幅不及原油跌幅 4月國內(nèi)煉焦煤市場先揚(yáng)后抑，月內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，供應(yīng)仍較為寬松。

指數(shù)分析

Mysteel：4月長治市場煉焦煤回顧及5月展望

具體分煤種來看，主焦煤目前執(zhí)行1137-1160元/噸跌幅2-40元/噸；瘦焦煤執(zhí)行990-1255元/噸跌幅35-38元/噸；瘦精煤執(zhí)行810-1150元/噸跌幅20-96元/噸；貧瘦煤及貧煤執(zhí)行910-1040元/噸跌幅20-88元/噸，值得注意的是月底以貧瘦煤為主的煉焦配煤主流大礦市場價格雖未調(diào)整，但優(yōu)惠力度較之前有所增加，整體來看區(qū)域煉焦煤價格將震蕩偏弱運(yùn)行 供給端 4月份長治市場煉焦煤供應(yīng)整體來說相對穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：1-3月份煉焦煤進(jìn)口總量2743.39萬噸，同比上漲2.02%

一、3月份進(jìn)口煉焦煤總量858.81萬噸，環(huán)比下降2.92% 2025年3月，進(jìn)口煉焦煤市場呈現(xiàn)“量降價弱、供需寬松”特征，短期價格受成本支撐和補(bǔ)庫預(yù)期影響或止跌企穩(wěn)，但反彈空間受制于高庫存和終端需求疲軟根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，當(dāng)月總進(jìn)口量達(dá)858.81萬噸，環(huán)比下降2.92%，同比下降14.30%整體來看，除蒙古國，俄羅斯以及印尼，其余國家較2月份均下降，降幅較為明顯的是美國和澳大利亞，分別為83.61%，69.88%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel熊超：5月煤焦供需兩旺，價格先穩(wěn)后跌

原煤日均產(chǎn)量198.6萬噸，月環(huán)比增7.6萬噸，原煤庫存530.5萬噸，月環(huán)比增57萬噸 （主要增在新疆等非主流市場），精煤日均產(chǎn)量79.7萬噸，月環(huán)比增3.8萬噸，精煤庫存354.6萬噸，月環(huán)比降14.4萬噸從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，煉焦煤礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率、原煤庫存有所增長，但精煤庫存已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降趨勢，煤礦出貨壓力下降，5月份預(yù)計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)依然會繼續(xù)維持高位 圖3：Mysteel調(diào)研523樣本焦煤礦生產(chǎn)庫存情況 5月煤焦市場展望：供需兩旺 供給端，由于下游需求充足煤礦出貨壓力不大，5月煤礦產(chǎn)量預(yù)計仍將持續(xù)維持高位，但進(jìn)口煤可能會有小幅的下降；需求端鐵水持續(xù)維持高位，對煤焦價格有一定的支撐作用，5月焦煤整體會呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢。

煤焦熱點(diǎn)

中國煉焦行業(yè)協(xié)會：2025年1-2月市場簡述與焦化行業(yè)運(yùn)行動態(tài)

上游煉焦煤供應(yīng)保持寬松，1-2月，煉焦煤（不含蘭炭）供應(yīng)量為7566萬噸，同比增長5.30%，煉焦煤消耗量為9748萬噸，同比增長3.78%，進(jìn)口煉焦煤保持在高位，同比增長5.34%在需求恢復(fù)緩慢的情況下，煉焦煤價格延續(xù)了2024年走勢，繼續(xù)下降，2月份焦肥精煤價格1376元/噸，環(huán)比1月下降4.44%，煉焦煤市場平均價格1295元/噸，環(huán)比1月下降3.86%下游鋼材市場，螺紋鋼平均價格在3500元/噸左右，與1月份基本持平，較去年價格相差不大。

原料

Mysteel：近期山東焦企庫存壓力仍在 再漲難度較大

4月相較3月市場整體平緩，山東地區(qū)焦企在4月艱難迎來第一輪上漲，焦企盈利下開工有所增長焦炭日均升至5.93萬噸，為2025年最高水平 焦炭庫存方面，4月原料端煉焦煤價格盤整運(yùn)行，4月份部分大礦調(diào)整月度價格市場煤價格跌后轉(zhuǎn)穩(wěn)，下游在多輪降價下控制拿貨節(jié)奏。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：蒙煤汽運(yùn)通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止4月27日，甘其毛都口岸通關(guān)合計19817車，日均通關(guān)900車左右，環(huán)比增長10.29%三大口岸合計通關(guān)40265車，日均通關(guān)1830車左右，環(huán)比增長26.03%，預(yù)計4月份進(jìn)口量將突破500萬噸蒙古國計劃2025年對華出口煉焦煤增長至6000-6500萬噸水平，當(dāng)前整體進(jìn)口規(guī)模較預(yù)期目標(biāo)進(jìn)度滯后 甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫存居高不下，出入庫周轉(zhuǎn)效率降低，疊加國內(nèi)雙焦市場持續(xù)下行，蒙煤價格長期倒掛也抑制了貿(mào)易企業(yè)對線上競拍的參與熱情，蒙古國礦產(chǎn)品線上交易競拍接連遇冷，各掛牌煤種連續(xù)流拍。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：晉中市場煉焦煤近期價格持穩(wěn)，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)承壓

概述：3月下旬至4月中旬，晉中煉焦煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢3月底，市場因煤礦環(huán)保檢查趨嚴(yán)、煤矸石處理成本上升等因素導(dǎo)致供應(yīng)端波動，價格企穩(wěn)后小幅探漲進(jìn)入4月后，價格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，隨著本周焦炭首輪提漲落地、鋼廠鐵水產(chǎn)量回升（4月初日均240.22萬噸，環(huán)比增1.49萬噸）等需求端支撐，進(jìn)一步鞏固價格底部，但高價煤資源市場普遍反映成交仍有壓力，后續(xù)也將繼續(xù)面臨回調(diào)風(fēng)險 我們從三個角度分析此波煤價上漲所具備的因素以及價格為何現(xiàn)在持穩(wěn)、出現(xiàn)漲跌兩難格局： 一、供需博弈以及環(huán)保因素交織下，煉焦煤出現(xiàn)漲價契機(jī) 25年年初至三月份下旬，煉焦煤價格一直處于下行階段，部分煤價一跌再跌，市場信心幾乎打沒，庫存在此階段也以去庫出貨為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

2025年3月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價格汽柴均跌國六92#汽油月均價格為7963元/噸，環(huán)比下跌6.00%；國六0#柴油月均價格為6786元/噸，環(huán)比下跌1.51%汽柴油需求平平，市場心態(tài)不振，且原油走勢不明朗，中下游心態(tài)較為謹(jǐn)慎，多剛需補(bǔ)貨為主，煉廠則持續(xù)降價出貨以控制庫存 3月份，煉焦煤市場行情迎來了止跌反彈的拐點(diǎn)展望4月的煉焦煤市場，市場預(yù)計將迎來短暫的上漲窗口期。

指數(shù)分析

中州期貨：現(xiàn)貨小幅探漲，雙焦震蕩運(yùn)行

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：空單持有

機(jī)構(gòu)

中州期貨：寬松格局未變，雙焦震蕩偏弱

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：空單持有

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦現(xiàn)貨投機(jī)抄底情緒顯現(xiàn)，雙焦震蕩偏弱

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：空單持有

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦建議空單持有

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：空單持有

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦短期震蕩運(yùn)行

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望或參考10日均線附近逢高做空遠(yuǎn)月09合約 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦震蕩運(yùn)行

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望或參考10日均線附近逢高做空

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場繼續(xù)小幅下跌，雙焦震蕩偏弱

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望或參考10日均線附近逢高做空

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦震蕩偏弱

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望

機(jī)構(gòu)

中州期貨：現(xiàn)貨市場悲觀情緒蔓延，雙焦震蕩偏弱

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦建議觀望

2024年12月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1070.99萬噸，環(huán)比下跌12.89%，同比下跌6.58%焦炭出口方面，1-12月中國焦炭出口總量為833萬噸，較去年同期減少46萬噸，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7萬噸，環(huán)比增加3.69%，同比減少29.63% ③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性 市場研判：觀望

機(jī)構(gòu)