瑞達期貨：動力煤期價呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù)

隔夜ZC2201合約沖高回落動力煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來，下游電廠采購積極性有所上升，港口庫存總量雖有所上升，但都以保供長協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實施，疊加中長期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺格局動力煤期價呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù) 技術(shù)上，ZC2201合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)擴大，關(guān)注下方均線支撐。

機構(gòu)

短期動力煤價格或有反彈

短期動力煤價格或有反彈 技術(shù)上，上周ZC2009合約探低回升，周MACD指標紅色動能柱繼續(xù)

機構(gòu)

Mysteel調(diào)研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

本周北方港口庫存快速累積再創(chuàng)新高，但下游采購需求低迷，市場交易活躍度不高，港口仍面臨較大去庫壓力，短期內(nèi)下游需求暫無改觀預(yù)期，動力煤市場仍將延續(xù)供需偏寬局面，預(yù)計動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)僵持弱穩(wěn)走勢 六、供需矛盾下鎂價多現(xiàn)底部震蕩 原料硅鐵方面：短期硅鐵市場將以供需矛盾的緩解為主，鋼廠在利潤較好的情況下采量可觀，但價格方面受到行情弱勢運行影響較大，若按照基本面情況運行，在高庫存、高開工的情況下市場缺乏反彈動力，或?qū)⒀永m(xù)弱勢運行，待矛盾緩解后階段性修復(fù)。

研究報告

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

港口高庫存對動力煤市場影響顯著，嚴重壓制價格反彈，市場供大于求格局凸顯，貿(mào)易商出貨困難，即便后期隨著工業(yè)復(fù)蘇非電耗煤量有所提升，但短期內(nèi)庫存壓力仍將制約動力煤市場走向 五、進口煤及海運市場 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進口動力煤總量為5481.9萬噸，而去年同期進口量為5489.4萬噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來看，年初進口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢。

月評

Mysteel：3月31日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：31日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦月末停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有收縮上周五港口市場情緒反彈，報價小幅上漲，周末兩天坑口多數(shù)煤礦價格持平，個別銷售較好的煤礦價格上漲5-20元/噸，但目前市場仍處于供強需弱格局，各環(huán)節(jié)庫存高位運行，短期內(nèi)煤價仍有下行預(yù)期 。

日評

Mysteel：3月31日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：31日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦月末停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有收縮上周五港口市場情緒反彈，報價小幅上漲，周末兩天坑口多數(shù)煤礦價格持平，個別銷售較好的煤礦價格上漲5-20元/噸，但目前市場仍處于供強需弱格局，各環(huán)節(jié)庫存高位運行，短期內(nèi)煤價仍有下行預(yù)期 。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

美國對也門胡塞武裝采取軍事行動，且堅持對伊朗和俄羅斯進行制裁，潛在供應(yīng)風(fēng)險增強，本周國際油價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，油制PP利潤窄幅下滑動力煤市場來看，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，基本以落實長協(xié)發(fā)運為主礦區(qū)整體銷售情況尚可，暫無庫存壓力，市場多在等待觀望狀態(tài)，動力煤價呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行，煤制PP利潤窄幅下滑 短期來看，地緣局部趨緊及需求端壓力暫緩可能帶來一定的利好支撐，但整體依然缺乏強勁反彈動力，預(yù)計下周國際油價或有小漲空間。

利潤

Mysteel：動力煤供需寬松難改 產(chǎn)地煤價再度承壓

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率96.1%，環(huán)比降0.2個百分點；存煤總計258.9萬噸，環(huán)比增4.3萬噸主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充裕，但逐步進入用煤淡季，電煤消費需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場對短期價格反彈信心不足，終端采購拉運需求顯著減少，煤價底部支撐趨弱，產(chǎn)地煤價再度恢復(fù)承壓態(tài)勢具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增2.1%，個別民營小礦雖有停產(chǎn)，但國有大礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所回升。

煤焦熱點

2025年全國煤焦采購大會·日照站圓滿落幕

對于2025年國內(nèi)行情，他認為煤焦供大于求，國內(nèi)煤礦產(chǎn)能集中釋放，進口煤炭增量明顯其他煤種動力煤供應(yīng)寬松，北港價格目前以跌破長協(xié)，年后是需求淡季，底部支撐暫時未現(xiàn)除了基本面外，焦煤期貨價格已經(jīng)到達歷史偏低位置，國內(nèi)對沖政策階段性的擾動市場整體而言，2025年國內(nèi)行情波動空間有限，盡管短期看不到向上驅(qū)動，但是跌價風(fēng)險已釋放大半，或迎來階段性脈沖式的反彈供應(yīng)端的驅(qū)動沒有，但是從鋼材端的利潤傳導(dǎo)可能發(fā)生。

會議報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250221-0227）

動力煤市場來看，現(xiàn)實面和預(yù)期面雙弱的局面仍將主導(dǎo)動力煤市場，因此價格繼續(xù)尋底的可能性較大不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價格下行勢能逐漸減弱，動力煤市場也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動之前備煤需求逐漸回歸帶動下的階段性反彈機會，預(yù)計短期市場煤價或弱穩(wěn)運行預(yù)計油制、煤制PP利潤修復(fù)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈大浪淘沙滾滾前行 聚丙烯月初重心或有抬升

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel：2025新春團拜會——無煙煤晉城站圓滿落幕

先是對24年全年的動力煤做出了2024年價格波動收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的觀點，然后從產(chǎn)地、港口、進口三個方面對動力煤的價格與供給進行了分析，短期現(xiàn)實面和預(yù)期面雙弱的局面仍將主導(dǎo)動力煤市場，因此價格繼續(xù)尋底的可能性較大不過，隨著宏觀面利好因素的不斷集聚以及價格下行勢能逐漸減弱，動力煤市場也不宜過度看空，關(guān)注非電行業(yè)“金三銀四”啟動之前備煤需求逐漸回歸帶動下的階段性反彈機會2025年動力煤市場供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國內(nèi)供應(yīng)小幅增長，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對煤炭價格產(chǎn)生影響，預(yù)計煤炭價格年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

國元期貨：PVC短期不具備反彈動能

成本支撐力度有限 當前，我國PVC供應(yīng)仍以電石法為主，占比在七成以上，乙烯法占據(jù)其余份額從成本端來看，春節(jié)后至今煤炭板塊整體表現(xiàn)較差，和動力煤相關(guān)性較高的焦煤和焦炭價格在2月17日創(chuàng)下近期新低雖然18日焦煤和焦炭價格有所反彈，但今年春節(jié)多數(shù)煤礦放假時間較短，目前大部分煤礦已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)小幅增長，供應(yīng)寬松的格局將延續(xù)，因此反彈的持續(xù)性和高度有待觀察，短期對電石法PVC的成本支撐力度有限。

市場播報

[甲醇月評]：1月國內(nèi)甲醇各地區(qū)走勢差異化（月評2025年1月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進入降息周期，國內(nèi)將出臺一攬子增量政策推動經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進口增量延續(xù)，基本面走弱進一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

[隆眾聚焦]：弱現(xiàn)實強預(yù)期 甲醇波動前行

區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平保持穩(wěn)定隨著傳統(tǒng)冬儲期臨近，動力煤消費也逐漸過渡至淡旺季切換的窗口期，價格繼續(xù)下行的阻力增強，部分終端冬儲備庫，進而支撐近期價格有一個小幅的反彈 整體邏輯： 結(jié)論（短期）： 供應(yīng)端處于高位，港口存繼續(xù)累庫預(yù)期，有部分轉(zhuǎn)口支撐。

熱點聚焦

中信證券：預(yù)計煤價或以穩(wěn)為主，板塊短期或進入新一輪反彈

中信證券研報指出，2024Q3動力煤價格略有波動，焦煤季度長協(xié)價在9月份出現(xiàn)下調(diào)，煤價弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績分化，但部分權(quán)重公司業(yè)績超預(yù)期，帶動Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預(yù)期下，預(yù)計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風(fēng)格進一步演繹，板塊短期或進入新一輪反彈

原料

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

上述分析人士對財聯(lián)社記者表示，10月份動力煤價滯漲回落，隨著高溫退去，動力煤進入季節(jié)性用煤淡季，電廠庫存出現(xiàn)被動壘庫，對市場煤需求轉(zhuǎn)淡進入11月，即將迎來冬儲備煤階段，疊加國際煤價反彈，對國內(nèi)煤價形成底部支撐，但當前港口及電廠高庫存態(tài)勢，將抑制煤價上漲高度短期內(nèi)終端仍以長協(xié)補庫為主，價格底部時少量市場煤采購，預(yù)計煤價將先跌后漲，但上漲幅度有限

聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241018-1024）

動力煤市場來看，當前化工煤市場整體供需結(jié)構(gòu)仍然呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，加之火電廠庫存維持高位，短期內(nèi)不具備大量囤煤的可能，少量剛需也無法拉動煤價持續(xù)性強勢反彈，需求端的弱勢使得市場繼續(xù)上漲乏力，預(yù)計本輪上漲過后化工煤市場將繼續(xù)偏弱運行預(yù)計油制PP利潤下滑，煤制PP利潤修復(fù)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：成本走弱疊加需求支撐不足 聚丙烯承壓下行

綜述 本周聚丙烯偏弱運行，宏觀影響弱化疊加油價下行整理，成本端走弱令市場承壓，缺乏利好驅(qū)動悲觀氣氛延續(xù)，現(xiàn)貨維持高位回落。

熱點聚焦