建信期貨：甲醇基本面邊際走弱

12月以來(lái)，甲醇呈現(xiàn)先漲后跌格局上旬受宏觀面多重利好支撐，甲醇隨板塊上行，然而基本面無(wú)明顯改善，中旬甲醇主力換月至2305合約，期價(jià)從2639元/噸回落至2490元/噸附近 國(guó)內(nèi)供應(yīng)端來(lái)看，煤礦日產(chǎn)量縮減，非電耗煤剛需采購(gòu)，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需雙弱，煤價(jià)偏弱運(yùn)行，生產(chǎn)端利潤(rùn)修復(fù)使得煤制裝置檢修意愿已大幅減弱，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷率為70.28%，周環(huán)比上漲0.15個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為83.15%，與上周持平。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：國(guó)際甲醇航線運(yùn)力緊張局勢(shì)簡(jiǎn)析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

鋁價(jià)振蕩筑底為主

當(dāng)前庫(kù)存處于5同期的第3高位在持續(xù)了近2個(gè)月的累庫(kù)后，電解鋁庫(kù)存開(kāi)始下降，但下降持續(xù)性還有待觀察 近日，南非等國(guó)發(fā)現(xiàn)新型新冠病毒變異株，這一疫情的新變化，令全球市場(chǎng)猶如驚弓之鳥(niǎo)，上周五晚諸多期貨品種大跌，其中美原油期貨跌停，滬鋁主力合約低開(kāi)低走新病毒的出現(xiàn)可能延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，在一定程度上打擊宏觀氛圍，利空鋁價(jià) 綜上所述，短期鋁價(jià)將繼續(xù)低位振蕩，后市關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)以及新變異毒株Omicron對(duì)整體宏觀氛圍的影響。

市場(chǎng)播報(bào)

明年電煤或全部簽訂長(zhǎng)協(xié)合同，煤價(jià)或告別非理性漲跌

周三（11月3日）煤炭期貨價(jià)格大幅反彈，截至14點(diǎn)30分，焦煤期貨主力合約快速拉升，漲超10%，動(dòng)力煤、焦炭漲超6%市場(chǎng)人士表示，短期煤炭現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，期貨價(jià)格出現(xiàn)反彈，社會(huì)存煤逐漸恢復(fù)至往年同期，后市煤價(jià)將回歸合理區(qū)間運(yùn)行 市場(chǎng)人士同時(shí)指出，有關(guān)部門(mén)正在研究煤炭?jī)r(jià)格機(jī)制，全面推進(jìn)中長(zhǎng)期合同，預(yù)計(jì)明年電煤將全部簽訂長(zhǎng)協(xié)合同，未來(lái)將有進(jìn)一步舉措，保證市場(chǎng)供應(yīng)，并避免煤炭市場(chǎng)價(jià)格再次出現(xiàn)非理性上漲和下跌。

爐料

動(dòng)力煤春節(jié)行情即將到來(lái)？

一方面，供給側(cè)改革已經(jīng)由總量性去產(chǎn)能轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)整，經(jīng)過(guò)2019年以來(lái)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)能力已經(jīng)明顯增強(qiáng)；另一方面，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)日漸成熟，自交割品質(zhì)要求提高以來(lái)，更為貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)此外，非主力合約活躍性增加，促使期價(jià)與現(xiàn)價(jià)走勢(shì)更為貼近，不合理價(jià)差逐漸被消除 從歷史走勢(shì)規(guī)律性來(lái)看，以5月合約基差為例，春節(jié)前后30個(gè)交易日基差走勢(shì)呈現(xiàn)明顯下挫，節(jié)后基差回歸將是大概率事件。

爐料

黑色、能化大面積下跌 動(dòng)力煤觸及跌停

黑色、能化大面積下跌 動(dòng)力煤觸及跌停 12月22日，在能源板塊的帶動(dòng)下，商品市場(chǎng)整體承壓商品期貨多數(shù)下跌，多達(dá)11個(gè)品種的主力合約下跌超4%，其中橡膠、燃油、原油、鄭煤、鐵礦主力合約分別收跌7.11%、6.56%、6.37%、6.01%、4.78%，動(dòng)力煤主力合約跌停國(guó)內(nèi)政策方面，昨日大商所發(fā)布通知，自2020年12月22日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在鐵礦石期貨各月份合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)2,000手。

市場(chǎng)播報(bào)

動(dòng)力煤主力移倉(cāng) 價(jià)格維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

3月份動(dòng)力煤需求轉(zhuǎn)淡且上游煤礦基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，所?月合約在歷史上都不是主力合約，但同樣是基于明年一季度現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊預(yù)期，近期2103合約持倉(cāng)量持續(xù)上升，已顯露出接替2101合約成為主力合約的跡象 供應(yīng)形勢(shì)變化或許是主力轉(zhuǎn)戰(zhàn)2103合約而非2105合約的主要原因在進(jìn)口方面，因?yàn)橹邪年P(guān)系的惡化，今年澳煤進(jìn)入國(guó)內(nèi)的難度日益加大，從5月份通關(guān)時(shí)間大幅延長(zhǎng)到10月份傳出中國(guó)停止進(jìn)口來(lái)自澳大利亞的煤炭，11月又有貿(mào)易商反映部分已到港錨地澳煤被要求盡快駛離港口，而已卸貨未通關(guān)貨物全部暫停通關(guān)。

爐料

動(dòng)力煤今冬以偏強(qiáng)運(yùn)行為主

近期，國(guó)際煤炭市場(chǎng)需求向好，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格有所反彈，以南非理查茲港煤價(jià)漲幅最為突出，接著是歐洲ARA三港煤價(jià)指數(shù)，表現(xiàn)最差的是澳洲紐卡斯?fàn)柛勖簝r(jià)指數(shù)綜合匯率波動(dòng)后，以人民幣計(jì)價(jià)的CCI5500進(jìn)口煤價(jià)指數(shù)近期也沒(méi)有顯著上漲跡象，這不太符合中國(guó)放開(kāi)煤炭進(jìn)口的情景由此推測(cè)，進(jìn)口煤平控政策仍是主旋律，不會(huì)構(gòu)成供應(yīng)壓力 主力資金減倉(cāng) 技術(shù)面上，上周動(dòng)力煤主力2101合約沒(méi)有有效突破前期高點(diǎn)的阻力，短暫沖高之后，多空資金雙雙減倉(cāng)離場(chǎng)，帶動(dòng)盤(pán)面縮量減倉(cāng)回撤至40日均線附近。

爐料

港口煤價(jià)出現(xiàn)跳漲

煤管票管控趨嚴(yán)，產(chǎn)地蒙西地區(qū)煤礦供應(yīng)受影響，而需求升溫，價(jià)格出現(xiàn)上探；在環(huán)保檢查、限票、非電力需求增加等因素影響下，陜北地區(qū)部分煤礦價(jià)格上漲；晉北地區(qū)價(jià)格基本穩(wěn)定 期貨價(jià)格漲勢(shì)猛烈，動(dòng)力煤主力合約沖上585.2元/噸近一年的高位，比現(xiàn)貨價(jià)格高出20塊隨著高溫天氣回落，居民制冷用電需求減弱，但九月份基建、化工行業(yè)用煤需求提升，下游非電力企業(yè)備貨積極，到港拉煤船舶仍會(huì)保持一定數(shù)量。

爐料

動(dòng)力煤期權(quán)將于30日上市 合約具三大個(gè)性化設(shè)計(jì)

二是動(dòng)力煤期權(quán)活躍月份期權(quán)合約掛出標(biāo)準(zhǔn)與化工品種PTA、甲醇期權(quán)保持一致考慮到動(dòng)力煤期貨非主力合約月份引入做市商，成交及持倉(cāng)均有所提升，該設(shè)計(jì)既能及時(shí)滿足市場(chǎng)交易需求，也有利于集中市場(chǎng)流動(dòng)性比如，按照合約規(guī)定，動(dòng)力煤期貨某合約在某個(gè)交易日單邊持倉(cāng)量達(dá)到10000手（單邊）以后，其對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約將在第二個(gè)交易日掛出 三是針對(duì)性設(shè)置動(dòng)力煤期權(quán)行權(quán)價(jià)格間距。

聚焦

“期貨航母”動(dòng)力煤今上線期權(quán)交易 將助推煤炭與電力市場(chǎng)化改革

考慮到動(dòng)力煤期貨非主力合約月份引入做市商，成交及持倉(cāng)均有所提升，該設(shè)計(jì)既能及時(shí)滿足市場(chǎng)交易需求，也有利于集中市場(chǎng)流動(dòng)性比如，按照合約規(guī)定，動(dòng)力煤期貨某合約在某個(gè)交易日單邊持倉(cāng)量達(dá)到10000手（單邊）以后，其對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約將在第二個(gè)交易日掛出 三是針對(duì)性設(shè)置動(dòng)力煤期權(quán)行權(quán)價(jià)格間距動(dòng)力煤期貨上市以來(lái)，價(jià)格主要在300元/噸至700元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

爐料

動(dòng)力煤期權(quán)今日上市交易

從國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，虛值、平值期權(quán)合約較為活躍，其Delta值在0.2—0.5，即期權(quán)價(jià)格波動(dòng)約為期貨的1/5—1/2動(dòng)力煤期權(quán)與期貨最小變動(dòng)價(jià)位（0.2元/噸）之比為1/2，也在此范圍內(nèi)，可以更好地滿足動(dòng)力煤期權(quán)與期貨市場(chǎng)組合對(duì)沖的需要 二是動(dòng)力煤期權(quán)活躍月份合約掛出標(biāo)準(zhǔn)與化工品種PTA、甲醇期權(quán)保持一致考慮到動(dòng)力煤期貨非主力合約月份引入做市商，成交及持倉(cāng)均有所提升，該設(shè)計(jì)既能及時(shí)滿足市場(chǎng)交易需求，也有利于集中市場(chǎng)流動(dòng)性。

煤焦