中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

看向需求端，四季度動力煤需求持續(xù)增長9月全國發(fā)電耗煤量為2.32億噸，同比增長10.19%，隨著氣溫繼續(xù)下降，用電量預(yù)計(jì)迎來高峰期2023年冬季，發(fā)電用煤量較全年平均值增長2000萬~3000萬噸，今年冬季也將保持相近的增量；此外，供熱取暖用煤也是冬季煤炭消費(fèi)的主要增量春季至秋季，月均動力煤消費(fèi)量在1000萬~2000萬噸；進(jìn)入冬季，供熱取暖耗煤量大幅上漲，月均耗煤量達(dá)到了4000萬~6000萬噸；建材、化工和冶金行業(yè)冬季煤炭消費(fèi)增量有限，對短期動力煤需求的影響也較為有限。

原料

陜西發(fā)改委人士：預(yù)計(jì)三季度煤炭市場供給寬松

在28日下午舉辦的上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析座談會上，陜西省發(fā)改委的與會人員表示，今年以來，陜西煤炭產(chǎn)量增速放緩，前5個(gè)月的產(chǎn)量增速僅1.1%，低于全國平均水平煤炭需求平穩(wěn)增長，其中電煤消費(fèi)量保持消費(fèi)增長，鋼鐵建材行業(yè)煤炭消費(fèi)增速明顯放緩，化工行業(yè)增速回落，此外存煤水平加速增長，特別是電廠存煤水平已經(jīng)達(dá)到歷史的最高水平該與會人員表示，受市場環(huán)境影響，煤炭出口價(jià)格呈震蕩下行，陜西動力煤價(jià)格累計(jì)跌幅達(dá)到37.5%。

爐料

Mysteel：2022年中國動力煤供需格局回顧

需求方面： 中國動力煤消費(fèi)主要集中在電力、建材、冶金、化工四個(gè)領(lǐng)域四大行業(yè)煤炭合計(jì)消費(fèi)量占煤炭總消費(fèi)量的95%以上其中，煤炭消費(fèi)主要集中在電力行業(yè)，占煤炭總消費(fèi)的70%以上 水泥消費(fèi)量：2022年1-10月全國水泥產(chǎn)量為17.6 億噸，同比下降11.3%由于受到疫情及國際環(huán)境影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，因此基建及房地產(chǎn)行業(yè)帶來的水泥需求減量明顯。

日評

Mysteel日報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

11月17日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價(jià)格上漲,全國生鐵價(jià)格部分上調(diào)，成交一般動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 港口市場延續(xù)弱勢國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，蘭炭市場偏弱運(yùn)行，海運(yùn)煉焦煤市場弱勢下行鐵合金方面：硅錳成交尚可，價(jià)格表現(xiàn)一般；工業(yè)硅弱勢，需求端消費(fèi)量不足；特種合金方面，17日原料價(jià)格拉漲，鉬鐵價(jià)格繼續(xù)上行 【國產(chǎn)礦】11月17日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價(jià)格上漲唐山精粉價(jià)格上漲2元/噸，遷安精粉價(jià)格上漲15元/噸，寬城精粉價(jià)格上漲20元/噸，灤平精粉價(jià)格上漲20元/噸，沙河精粉價(jià)格上漲15元/噸，武安精粉價(jià)格上漲15元/噸，繁昌精粉價(jià)格上漲10元/噸，廬江精粉價(jià)格上漲20元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：中國煤炭供應(yīng)保障基地--內(nèi)蒙古概況

全市原煤消費(fèi)主要集中在鄂旗、達(dá)旗、準(zhǔn)旗鄂旗原煤消費(fèi)量超6500萬噸，達(dá)旗、準(zhǔn)旗原煤消費(fèi)量均超2000萬噸自去年10月以來為做好煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”工作，內(nèi)蒙古承擔(dān)著國內(nèi)重要的煤炭供應(yīng)保障基地的重任 綜上，內(nèi)蒙古煤炭資源豐富，煤種煤質(zhì)優(yōu)異，優(yōu)質(zhì)的資源條件和煤質(zhì)在成本和售價(jià)端有較大優(yōu)勢，且在近兩年動力煤供需錯(cuò)配的環(huán)境下，積極加快釋放煤炭產(chǎn)能，堅(jiān)決完成國家、自治區(qū)下達(dá)的煤炭保供任務(wù)，為全國煤炭保供作出重要貢獻(xiàn)。

煤焦熱點(diǎn)

業(yè)績預(yù)虧，贛能股份稱成本壓力已稍緩和

2021年受供需影響，國內(nèi)煤炭價(jià)格呈現(xiàn)大幅波動Myteel分析報(bào)告指出，2021年6月至9月供需矛盾導(dǎo)致動力煤價(jià)格高位震蕩，而進(jìn)入10月，冬儲需求疊加高溫天氣，全國火電增量和燃煤消費(fèi)量激增，帶動煤炭價(jià)格上行，10月中旬后，保供穩(wěn)價(jià)政策下煤炭供應(yīng)量逐步增加，動力煤價(jià)格快速回落 從當(dāng)下已公布的業(yè)績預(yù)告來看，煤價(jià)上漲亦導(dǎo)致了行業(yè)浮虧上海電力預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤虧損17.85億至19.85億，浙能電力預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤虧損7.6億至11.4億元，金山股份則預(yù)計(jì)全年虧損18億至20.38億元。

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Mysteel：動力煤2021年回顧及2022年展望

第五階段：6月初至9月，供需矛盾導(dǎo)致動力煤價(jià)高位震蕩受煤礦事故及安全檢查影響，產(chǎn)地安監(jiān)和環(huán)保檢查干預(yù)密集，煤炭市場供應(yīng)有限，而隨著高溫天氣帶動，下游用電需求持續(xù)增加，煤價(jià)高位震蕩運(yùn)行，秦皇島港口Q5500平倉均價(jià)漲至971元/噸 第六階段：9月-10月中旬，冬儲需求釋放動力煤價(jià)格快速上漲受高溫天氣持續(xù)及中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展帶動，全國火電增量和燃煤消費(fèi)量激增。

月評

動力煤供應(yīng)能力顯著提升

動力煤需求旺季的到來，一定程度上改善了市場的悲觀預(yù)期，但隨著保供穩(wěn)價(jià)工作的深入開展，國內(nèi)煤炭供應(yīng)能力顯著提升，短期動力煤價(jià)格仍將承壓運(yùn)行 國內(nèi)需求預(yù)期增加 強(qiáng)冷空氣影響下，我國大部分地區(qū)明顯降溫，伴隨著霜凍線向南推進(jìn)，隨著氣溫下降，電煤消耗量將因居民用電需求攀升而逐漸增加，步入傳統(tǒng)需求旺季根據(jù)往年電煤消耗量分析，旺季通常會持續(xù)至春節(jié)前1—2周，那么旺季電煤需求增量具體如何？我們以9月數(shù)據(jù)為錨點(diǎn)，按照2019—2020年兩年均值數(shù)據(jù)測算，11月全國電煤消費(fèi)量較9月增長900萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，12月全國電煤消費(fèi)量較9月增長3550萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，11—12月電煤消費(fèi)量共增長4450萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右。

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動力煤保供加碼效果漸顯

但從下游季節(jié)性來看，沿海八省代表電廠日耗走弱，與2019年同期持平 從月產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，2021年1—8月山西煤炭產(chǎn)量同比增速維持在5%—15%，陜西煤炭產(chǎn)量同比大體持平，內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量同比下降約5%全國動力煤產(chǎn)量同比穩(wěn)中有升，其中1月、2月受保供影響，增幅達(dá)到20%以上，但3月后增幅整體維持在3%附近而從動力煤消費(fèi)量來看，2021年一季度增幅在20%附近，而二季度增幅也在5%—15%之間，遠(yuǎn)超產(chǎn)量增速，造成了年中動力煤持續(xù)的供不應(yīng)求的局面。

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Mysteel：能源緊張，雙控升級，原料短缺催生制造業(yè)兩極分化【2021年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

進(jìn)口煤市場需求旺盛，市場成交比較活躍，全國煤炭進(jìn)口量環(huán)比顯著增長據(jù)海關(guān)快報(bào)，9月份全國進(jìn)口煤炭3288萬噸，環(huán)比增長17.2%、同比增長76.1%消費(fèi)端來看，夏季用煤旺季基本結(jié)束，主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量增速回落，煤炭消費(fèi)量增速有所回落，但市場供應(yīng)依然偏緊，動力煤市場價(jià)格繼續(xù)上漲 9月汽車產(chǎn)銷下降趨勢有所緩和，新能源汽車保持強(qiáng)勢增長9月汽車供給指數(shù)同比降低3.64%，環(huán)比增長13.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

報(bào)價(jià)升至900元/噸 煤炭市場繼續(xù)趨緊

回顧一季度，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，火力全開，我國GDP同比增長18.3%，兩年平均增長5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長24.5%，制造業(yè)同比增長27.3%在國際需求回暖、訂單回流等情況下，一季度工業(yè)出口交貨值同比增長30.4%從主要耗煤行業(yè)看，一季度，全國火力發(fā)電量同比增長21.1%；水泥累計(jì)產(chǎn)量同比增長47.3%；生鐵、粗鋼、鋼材累計(jì)產(chǎn)量同比分別增長8%、15.6%、22.5%一季度，動力煤消費(fèi)量同比增長約1.57億噸，比2019年約增加1.18億噸，煤炭消費(fèi)整體運(yùn)轉(zhuǎn)偏強(qiáng)。

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報(bào)價(jià)升至900元/噸 煤炭市場繼續(xù)趨緊

回顧一季度，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，火力全開，我國GDP同比增長18.3%，兩年平均增長5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長24.5%，制造業(yè)同比增長27.3%在國際需求回暖、訂單回流等情況下，一季度工業(yè)出口交貨值同比增長30.4%從主要耗煤行業(yè)看，一季度，全國火力發(fā)電量同比增長21.1%；水泥累計(jì)產(chǎn)量同比增長47.3%；生鐵、粗鋼、鋼材累計(jì)產(chǎn)量同比分別增長8%、15.6%、22.5%一季度，動力煤消費(fèi)量同比增長約1.57億噸，比2019年約增加1.18億噸，煤炭消費(fèi)整體運(yùn)轉(zhuǎn)偏強(qiáng)。

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明年煤炭供需或緊平衡 中長協(xié)簽約量將超10億噸

張宏認(rèn)為，目前中長期合同占到全國煤炭市場的70%以上，在一定程度上穩(wěn)定了煤炭市場大起大落的行情 中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月全國煤炭消費(fèi)量32.4億噸左右，同比下降0.8%全國規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量31.3億噸，同比增長0.1%其中，動力煤中長期合同（5500大卡下水煤）價(jià)格穩(wěn)定在綠色空間11月下水動力煤長協(xié)價(jià)553元/噸，比10月上漲6元/噸；今年1-11月均價(jià)541元/噸，比2019年全年均價(jià)下降14元/噸。

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18日全球煤炭快訊：澳洲獵人谷煤炭鐵路網(wǎng)展開檢修 印度第二季度動力煤進(jìn)口量同比下跌41.5%

根據(jù)伊曼資源公司（ImanResources）的數(shù)據(jù)，1-8月，印度的動力煤進(jìn)口量同比下降了近20％ 伊曼資源公司的高級貿(mào)易商表示，他預(yù)計(jì)印度的煤炭進(jìn)口量在2021年底之前不會逐年增加 一些交易商還表示，盡管由于印度西部工業(yè)煤炭需求增加，帶動印度燃煤發(fā)電在9月上旬顯示出復(fù)蘇的跡象，但印度的煤炭進(jìn)口量短期內(nèi)可能不會增加 信息來源：coalshastra 印尼電力部門煤炭需求低迷 今年印尼電力部門的煤炭消費(fèi)量預(yù)計(jì)將低于去年同期，也低于此前的預(yù)測，鑒于全國封鎖令對電力需求造成了沉重打擊。

快訊

動力煤期價(jià)強(qiáng)勢反彈 到底是什么原因？

“大家對后期需求還持樂觀的態(tài)度，預(yù)期疊加期貨價(jià)格的上漲，或?qū)⒅鸩接绊憥蝇F(xiàn)貨市場情緒變化”上述不愿透露姓名的行業(yè)人士說 方正中期期貨動力煤高級分析師胡彬告訴記者，近日席卷全國范圍的高位天氣目前全國天氣可以說是“水深火熱”，南方連降暴雨，北方高熱持續(xù)，因此也推升了電力消費(fèi)量，六大電廠的煤炭日耗數(shù)據(jù)也開始大幅上漲另外，今年的厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象或許都會出現(xiàn)，未來電煤的需求端依然要看天吃飯。

煤焦