動(dòng)力煤期權(quán)在鄭商所掛牌交易 煤炭行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理再添新工具

繼續(xù)完善煤炭行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系 當(dāng)前既是深化煤炭供給側(cè)改革的重要時(shí)期，也是建設(shè)現(xiàn)代化煤炭經(jīng)濟(jì)體系、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期動(dòng)力煤期權(quán)上市對(duì)煤炭市場建設(shè)而言是一次探索和推進(jìn) 中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)紀(jì)委書記、副秘書長張宏表示，面對(duì)復(fù)雜多變的市場形勢，煤炭行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系亟需進(jìn)一步豐富和完善，動(dòng)力煤期權(quán)上市將是有益的探索與實(shí)踐。

鄭州

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.5.9）

事故造成4名員工重傷送醫(yī)，目前工廠已全面停工，復(fù)產(chǎn)時(shí)間暫未公布 該洗煤廠年處理能力達(dá)900萬噸，主要負(fù)責(zé)加工K10煉焦煤（占公司產(chǎn)量90%）及K9動(dòng)力煤，是梅切爾煉焦煤供應(yīng)鏈的核心節(jié)點(diǎn)據(jù)測算，若停產(chǎn)一個(gè)月將導(dǎo)致該集團(tuán)煤炭產(chǎn)量損失4%（約36萬噸），若延長至三個(gè)月則損失攀升至12%但基于歷史事故恢復(fù)周期（如2021年同類火災(zāi)22天復(fù)產(chǎn)），行業(yè)人士認(rèn)為實(shí)際影響可能控制在2%-4%區(qū)間當(dāng)前雅庫特戈?duì)栒u(píng)估設(shè)備損毀程度，優(yōu)先搶修輸送帶與分選系統(tǒng)，并啟用庫存煤炭維持客戶短期供應(yīng)。

日評(píng)

Mysteel：化工煤市場延續(xù)弱勢 工廠庫存控制仍處于偏低值

總結(jié)其原因：一、供應(yīng)高位：進(jìn)口煤數(shù)量的減少，在一定程度上緩解了國內(nèi)煤炭市場供過于求的矛盾，但由于國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會(huì)庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；二、需求疲軟：電煤消費(fèi)淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動(dòng)，僅維持長協(xié)拉運(yùn)電廠庫存去化緩慢，補(bǔ)庫需求不足非電行業(yè)中，建材、化工等企業(yè)采購多以剛需為主，難以對(duì)現(xiàn)貨市場形成有力支撐三、庫存高企：電廠庫存處于高位，且環(huán)渤海港口庫存長期保持在3000萬噸以上，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過需求，促使動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2025年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的邊際變化與結(jié)構(gòu)性信號(hào)

傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇光伏組件產(chǎn)能利用率僅60%，鋰價(jià)同比-65%，煤炭庫存同比45%，動(dòng)力煤均價(jià)跌至780元/噸（同比-32%） 2. 服務(wù)業(yè)分化加劇，地產(chǎn)關(guān)聯(lián)行業(yè)拖累 服務(wù)業(yè)高景氣領(lǐng)域包括：航空運(yùn)輸、郵政、貨幣金融等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)超55%，信息傳輸/軟件業(yè)增加值為10.3%。

觀點(diǎn)

Mysteel：4月8日(17:30)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：8日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定目前坑口拉運(yùn)較為穩(wěn)定，多數(shù)煤價(jià)保持不變，個(gè)別銷售較好的煤礦，價(jià)格小幅上調(diào)但現(xiàn)階段非電行業(yè)保持按需采購，電煤消費(fèi)處于淡季，需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)上漲支撐乏力預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場煤價(jià)將延續(xù)僵持維穩(wěn)態(tài)勢 。

日評(píng)

Mysteel：4月8日(09:00)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：8日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定目前坑口拉運(yùn)較為穩(wěn)定，多數(shù)煤價(jià)保持不變，個(gè)別銷售較好的煤礦，價(jià)格小幅上調(diào)但現(xiàn)階段非電行業(yè)保持按需采購，電煤消費(fèi)處于淡季，需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)上漲支撐乏力預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場煤價(jià)將延續(xù)僵持維穩(wěn)態(tài)勢 。

日評(píng)

“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國內(nèi)煤炭市場影響幾何？

不過，國內(nèi)煤化工行業(yè)在原料煤方面的對(duì)外依存度相對(duì)較低，如新疆、內(nèi)蒙古等主要產(chǎn)區(qū)的煤炭自給率已經(jīng)超過了90%，所以動(dòng)力煤價(jià)格的波動(dòng)對(duì)煤制油、煤制氣等項(xiàng)目的成本影響較為有限但是，部分煤化工裝置依賴從美國進(jìn)口高端催化劑（如費(fèi)托合成催化劑）的企業(yè)將會(huì)面臨因關(guān)稅而導(dǎo)致成本上升的壓力 從政策的角度來看，我國將采用擴(kuò)大投資、刺激內(nèi)需消費(fèi)等方式來緩解關(guān)稅和貿(mào)易摩擦給產(chǎn)業(yè)鏈帶來的沖擊，這在一定程度上能夠?qū)γ夯は掠蔚募状?、聚烯烴等工業(yè)材料的需求起到支撐作用。

原料

Mysteel：清潔能源出力持續(xù)向好 下游電廠以消耗現(xiàn)有庫存為主

近日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定目前坑口拉運(yùn)較為穩(wěn)定，多數(shù)煤價(jià)保持不變，個(gè)別銷售較好的煤礦，價(jià)格小幅上調(diào)但現(xiàn)階段非電行業(yè)保持按需采購，電煤消費(fèi)處于淡季，需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)上漲支撐乏力預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場煤價(jià)將延續(xù)僵持維穩(wěn)態(tài)勢 需求方面，近期，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修周期，運(yùn)行負(fù)荷率偏低，庫存普遍維持中高位水平；后續(xù)，雖部分地區(qū)低溫反復(fù)，但南方雨季將至，水電出力預(yù)期增加，光伏、風(fēng)能等新能源發(fā)力，火電需求或受擠壓，終端采購積極性或?qū)p弱。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：4月1日(17:30)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：1日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦月末停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減月末市場供給壓力減輕，疊加前期內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)別性價(jià)比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸隨著氣溫轉(zhuǎn)暖，電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對(duì)煤價(jià)剛性支撐下，預(yù)計(jì)節(jié)前煤價(jià)將持穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月金屬鎂市場重回理性 價(jià)格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復(fù)蘇乏力，電廠庫存高位，補(bǔ)庫需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復(fù)，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導(dǎo)整體而言，3 月動(dòng)力煤價(jià)格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進(jìn)口煤價(jià)格倒掛收窄，價(jià)格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進(jìn)入4月金屬鎂市場整體或?qū)⑷跃S持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價(jià)格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實(shí)，供應(yīng)端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時(shí)近期煤炭價(jià)格回暖，成本支撐較強(qiáng)，另外國際局勢以及國內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或?qū)⑷员３终鹗幍内厔葸\(yùn)行為主。

研究報(bào)告

Mysteel：4月1日(09:00)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：1日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦月末停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減月末市場供給壓力減輕，疊加前期內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)別性價(jià)比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸隨著氣溫轉(zhuǎn)暖，電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對(duì)煤價(jià)剛性支撐下，預(yù)計(jì)節(jié)前煤價(jià)將持穩(wěn)運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

后期隨著氣溫回升供暖負(fù)荷下降，電煤消費(fèi)需求趨弱，而水電及其他清潔能源發(fā)電條件向好，煤炭傳統(tǒng)消費(fèi)淡季特征逐漸明顯臨近月末市場供給壓力減輕，疊加前期內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)別性價(jià)比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸隨著氣溫轉(zhuǎn)暖，電煤消費(fèi)進(jìn)入淡季，電力企業(yè)需求減弱，但在非電行業(yè)采購對(duì)煤價(jià)剛性支撐下，預(yù)計(jì)節(jié)前煤價(jià)將持穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，3月港口動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。

月評(píng)

Mysteel：3月20日(17:30)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：20日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，市場活躍度低迷受價(jià)格下行預(yù)期影響，中間貿(mào)易商及站臺(tái)操作趨于謹(jǐn)慎，市場流通環(huán)節(jié)交易量縮減煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，部分煤礦進(jìn)一步下調(diào)報(bào)價(jià)，幅度為5-15元/噸預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel：3月20日(09:00)鄂爾多斯市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：20日鄂爾多斯市場動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，市場活躍度低迷受價(jià)格下行預(yù)期影響，中間貿(mào)易商及站臺(tái)操作趨于謹(jǐn)慎，市場流通環(huán)節(jié)交易量縮減煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，部分煤礦進(jìn)一步下調(diào)報(bào)價(jià)，幅度為5-15元/噸預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：20日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 后市看空心態(tài)依然偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定非電行業(yè)僅保持少量剛需采購，市場活躍度低迷受價(jià)格下行預(yù)期影響，中間貿(mào)易商及站臺(tái)操作趨于謹(jǐn)慎，市場流通環(huán)節(jié)交易量縮減煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)趨勢，部分煤礦進(jìn)一步下調(diào)報(bào)價(jià)，幅度為5-15元/噸預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因檢修、倒工作面停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定近日陜煤大礦競拍，整體成交價(jià)格較上期有所回落，且流標(biāo)現(xiàn)象增多，市場信心進(jìn)一步受挫，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，市場交投氛圍冷清。

盤點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

油制透明聚丙烯利潤隨油價(jià)低位維持上漲態(tài)勢煤炭方面，動(dòng)力煤市場來看，盡管供暖季結(jié)束，北方地區(qū)電煤需求進(jìn)入季節(jié)性下降階段，但非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)對(duì)發(fā)電有一定需求拉動(dòng)隨著價(jià)格持續(xù)回落，電廠采購現(xiàn)貨意愿增強(qiáng)，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)小幅探長走勢，拖累煤制透明聚丙烯的利潤走軟 預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)有小漲空間，美國加征關(guān)稅及地緣局勢存在不確定性，且市場對(duì)需求前景的擔(dān)憂有所改善雖然油價(jià)有上漲趨勢，但預(yù)計(jì)整體漲幅不大，油制透明聚丙烯的利潤或維持上漲趨勢。

利潤

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤

春節(jié)過后煤礦快速復(fù)工，但終端電廠采購積極性不高，煤價(jià)承壓下行鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格月內(nèi)下跌20-40元/噸，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格全月累積下跌65元/噸1-2月煤價(jià)持續(xù)低迷導(dǎo)致鋁廠自備電價(jià)下滑，2月全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)0.355元/度，較1月下降0.003元/度，是自2021年7月以來的最低電價(jià) 圖2 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢圖 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 展望3月，北方采暖季進(jìn)入尾聲用煤量將表現(xiàn)下滑，煤炭市場整體仍然呈現(xiàn)供應(yīng)寬松的局面。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：動(dòng)力煤供應(yīng)稍緊 坑口煤價(jià)下行壓力猶存

需求端來看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，北方取暖季結(jié)束，煤炭消耗淡季來臨，市場煤采購動(dòng)力依舊不足；而非電行業(yè)用電基礎(chǔ)支撐依舊偏弱，耗煤需求增量空間受限，終端采購需求難有突出表現(xiàn)當(dāng)前動(dòng)力煤市場煤價(jià)跌至年度長協(xié)煤價(jià)區(qū)間，長協(xié)托底效應(yīng)顯現(xiàn)，煤價(jià)跌勢放緩，但市場供需形勢依舊寬松，下行壓力仍在，預(yù)計(jì)下周產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格震蕩小幅下跌

煤焦熱點(diǎn)

【證券日?qǐng)?bào)】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺(tái)，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡

與此同時(shí)，煤炭行業(yè)的庫存也處于高位中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)庫存2563萬噸，比1月20日增長7.7%，同比增長27.3%；重點(diǎn)監(jiān)測30家焦煤企業(yè)庫存346萬噸，比1月20日下降0.3%，同比增長142% 對(duì)此，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤分析師韓雅娟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)仍保持高位，行業(yè)企業(yè)除需密切關(guān)注市場需求變化、庫存水平和價(jià)格走勢，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃以外，也應(yīng)與相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，共同管理和調(diào)配庫存，降低各自的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

媒體報(bào)道

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至2020年，煤炭行業(yè)前十大企業(yè)的市場占有率從不足40%提高至超50% 在控制煤炭產(chǎn)量方面，嚴(yán)格落實(shí)“276政策”，有效約束了煤炭產(chǎn)量、提高了企業(yè)效益2016年，我國煤炭產(chǎn)量為34.1億噸，同比下降9%煤炭價(jià)格明顯回升，2016年年末環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格為593元/噸，年內(nèi)漲幅為60%，煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益改善，行業(yè)虧損局面得到緩解 在提升供給質(zhì)量方面，煤炭行業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保措施，逐步實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展。

原料