Mysteel：山西市場動力煤價格平穩(wěn)運行 供需矛盾逐步緩和

下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗季節(jié)性下滑，煤炭需求降低，目前下游采購多以剛需長協(xié)為主，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止3月11日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1010.7萬噸，日耗52.1萬噸，可用天數(shù)19.4天 綜上，當(dāng)前供需矛盾逐步緩和，山西市場動力煤價格平穩(wěn)運行，后期仍需重點關(guān)注存耗變化以及政策端影響

日評

Mysteel月報：10月動力煤供需矛盾仍存

概述：受高溫天氣持續(xù)及中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展帶動，全國火電增量和燃煤消費量激增部分城市因能源雙控和電力供應(yīng)短缺限電，國家相關(guān)部門保供穩(wěn)價力度增加進(jìn)口煤方面，由于國際需求旺盛而資源供應(yīng)有限，當(dāng)前進(jìn)口煤價持續(xù)上漲 一、價格方面 9月24日，國家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)2家中央企業(yè)降低了在秦皇島港口的煤炭銷售價格，其中國家能源集團(tuán)降低20元/噸，中煤集團(tuán)降低10元/噸。

月評

Mysteel研究中心：8月供需矛盾將緩解，動力煤價格或低于7月

8月我國用電需求維持高位，發(fā)電量將高于歷年夏季高峰水平，在洪災(zāi)、臺風(fēng)等天氣影響下，清潔能源發(fā)電增量有限，火電發(fā)電依然保持高增長；而供給端，下半年將投放1000萬噸煤炭儲備，先進(jìn)產(chǎn)能釋放加速，進(jìn)口煤將保持高增長，彌補(bǔ)需求缺口動力煤供需矛盾將緩解，電廠庫存去化速度將放緩，疊加7月月中全國價格工作會議，要求各地價格主管部門著重加強(qiáng)價格監(jiān)測預(yù)警和預(yù)期管理，強(qiáng)化大宗商品價格調(diào)控，做好重要民生商品保供穩(wěn)價，確保實現(xiàn)今年價格總水平調(diào)控目標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動力煤月報：產(chǎn)地保供政策頻出 預(yù)計9月供需矛盾將緩和

概述：近期增產(chǎn)保供政策頻繁，國家有關(guān)部門已積極推動煤炭產(chǎn)能釋放工作隨高溫天氣逐步消退，電廠采購節(jié)奏放緩，市場觀望情緒濃厚進(jìn)口方面，因印尼電廠煤炭資源儲備不足，現(xiàn)印尼政府要求大力保供國內(nèi)，延緩出口，疊加當(dāng)前受海運費上漲及進(jìn)口煤價雙高影響，進(jìn)口商操作難度大，市場觀望情緒濃重 一、價格方面 當(dāng)前動力煤價格已漲至歷史高位，現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價報1120元/噸，年同比上漲565元/噸。

月評

弘業(yè)期貨：供需矛盾仍存，動力煤盤面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，復(fù)批露天礦形成實際產(chǎn)量進(jìn)程較慢，庫存維持低位，整體漲幅不大；陜西地區(qū)，受疫情影響，部分煤炭外運嚴(yán)格，銷售基本正常；山西地區(qū)嚴(yán)禁以保供名義超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，市場價堅挺 港口方面，受保供穩(wěn)價政策影響，煤炭調(diào)入量恢復(fù)，環(huán)渤海五港庫存逐步增加至1200萬噸左右，但目前港口可售資源仍偏緊，整體報價堅挺，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1120元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需矛盾仍存，動力煤盤面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月初新一輪煤管票開始發(fā)放，停產(chǎn)逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，近期發(fā)改委至鄂爾多斯地區(qū)調(diào)研，督促增產(chǎn)增供，供應(yīng)將有所增加；陜西地區(qū)，受疫情影響，目前陜西境內(nèi)錦界高速已經(jīng)封閉，西溝錦界等煤礦緊急暫停銷售，煤炭外運有一定影響；山西晉北地區(qū)環(huán)保安檢力度放松，優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，以保電煤供應(yīng)為主7月30日，中央會議指出要做好大宗商品保供穩(wěn)價和電力迎峰度夏保障工作港口方面，受保供穩(wěn)價政策影響，煤炭調(diào)入量有所恢復(fù)，庫存連續(xù)增加，但當(dāng)前港口資源偏緊狀態(tài)仍存，整體報價堅挺，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1120元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel動力煤重點關(guān)注：23日產(chǎn)地市場煤價上漲 進(jìn)口資源緊俏難解供需矛盾

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受“7·15”透水事故影響，近期榆林地區(qū)停產(chǎn)煤礦增多，環(huán)保安全檢查更加嚴(yán)格，榆陽區(qū)除部分國有大礦以長協(xié)和保供任務(wù)外，其余民營煤礦基本全部停產(chǎn)，在產(chǎn)煤礦不多；內(nèi)蒙地區(qū)，各區(qū)域銷售情況良好，客戶采購節(jié)奏保持，車輛滯留情況明顯，普遍無存煤累積；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)環(huán)保安檢力度不減，礦上優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，地銷拉運積極，煤價小幅上調(diào)5-10元/噸。

日評

Mysteel動力煤產(chǎn)地調(diào)研-供需矛盾難解，煤價支撐較強(qiáng)

2021年7月5日-9日Mysteel動力煤團(tuán)隊前往榆林動力煤產(chǎn)區(qū)進(jìn)行走訪調(diào)研，此次調(diào)研陜西榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦16家，涉及產(chǎn)能5830萬噸，深入了解“七一”過后產(chǎn)地開工銷售情況以及當(dāng)前環(huán)保、安全檢查對煤礦生產(chǎn)影響。

日評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)金屬鎂市場庫存低位下價格窄幅震蕩

傳統(tǒng)需求尚未窺見明顯增長空間，下半年經(jīng)濟(jì)政策帶來的影響仍需觀望考慮到硅鐵供需矛盾下半年突出有限，硅鐵市場若能延續(xù)上半年較好的自我調(diào)控能力，在弱穩(wěn)的行情下仍能期待階段性反彈高點 煤炭：望下半年，動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量還會維持在相對水平，而下游終端庫存持續(xù)偏高，集中性補(bǔ)庫難以實現(xiàn)，動力煤供需逐步走向?qū)捤深A(yù)計下半年動力煤價格整體震蕩偏弱運行，間歇性由于下游補(bǔ)庫等原因價格會有小反彈，無論向上還是向下，都難有大的趨勢性行情。

研究報告

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

全球動力煤市場延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，供應(yīng)寬松煤價重心不斷下移；而中國內(nèi)貿(mào)煤價同樣進(jìn)入下跌通道，進(jìn)口煤價差逐步縮小，部分轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)采購中國進(jìn)口煤市場在價差縮小、需求下滑及國內(nèi)供應(yīng)充足大背景下，未來進(jìn)口動力煤將繼續(xù)減量 4.2 2025下半年價格行情展望 2025 年下半年動力煤市場將呈現(xiàn) “旺季反彈、中樞下移” 的格局，供需矛盾較上半年有所緩和但未根本扭轉(zhuǎn)。

月評

Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得151.77點，環(huán)比下降0.75%

動力煤方面，煤炭供應(yīng)充足，加之新能源背景下非電需求持續(xù)疲軟，供需偏寬松格局加劇，動力煤價格持續(xù)下跌鋼材方面，5月鋼材價格小幅下跌，冷系更弱1）5月鋼材自身矛盾較小，原料過剩明顯拖累鋼材價格5月鋼材出口保持高位，有效緩解了國內(nèi)的供應(yīng)壓力，鋼材自身矛盾不突出而原料端矛盾則較為突出，5月焦煤下跌7.9%，焦炭下跌3.3%，鐵礦下跌3.7%，鋼材成本下降2.3%，明顯拖累鋼材價格。

產(chǎn)業(yè)分析

[利潤]：中國聯(lián)堿法純堿利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250619）

利潤

價格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

自去年10月起，焦煤開啟了一波非常流暢的單邊下跌行情焦煤期貨價格自去年10月的高點已下跌52.4%，今年以來的跌幅達(dá)36% “焦煤期貨價格大幅下跌的主要原因是供需失衡，今年1—4月的原煤產(chǎn)量同比增加6.6%，但火力發(fā)電量同比下降4.1%，動力煤供過于求的矛盾十分突出焦煤1—4月的產(chǎn)量同比增加6.1%，國內(nèi)鋼材需求則延續(xù)疲弱表現(xiàn)，房地產(chǎn)新開工面積同比下降24.1%，鐵路投資同比僅增加1.6%，上游庫存持續(xù)累積，庫存壓力非常明顯。

原料

電煤消費有望呈現(xiàn)季節(jié)性上升

4日發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于669元／噸，環(huán)比持平分析認(rèn)為，隨著利好因素的逐漸顯現(xiàn)，煤炭市場供需矛盾有所緩解，上下游進(jìn)入短期博弈階段，疊加恰逢端午假期，市場貿(mào)易活躍度偏低，煤價波動缺乏活性，本周期環(huán)渤海動力煤綜合平均價格維穩(wěn)運行 中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)持續(xù)去庫存，供需矛盾有所緩解周期內(nèi)，主要集港鐵路運量偏低運行，而下游繼續(xù)增派船舶拉運，進(jìn)出作業(yè)持續(xù)失衡下，港口去庫節(jié)奏逐漸加快，截至6月4日，環(huán)渤海九港庫存連續(xù)兩日降至3000萬噸以下，創(chuàng)近三個月來新低，船貨失衡局面得到明顯緩解。

原料

Mysteel月報：6月動力煤市場煤價或窄幅震蕩運行

上周港口動力煤庫存除華東區(qū)域外，其余區(qū)域庫存均有不同程度下降本月上旬，各大港口雖然持續(xù)加大疏港力度，但由于上游發(fā)運不減，造成港口去庫效果欠佳，導(dǎo)致港口庫存稍有攀升，加劇煤炭市場供需矛盾，煤價下跌速度隨之加快而下游在自身庫存充足且日耗尚無明顯起色條件下，繼續(xù)以觀望為主，北上采購意愿較低，錨地船舶數(shù)量稀少，空泊現(xiàn)象頻發(fā)到了中下旬，下游采購詢貨增多，疊加鐵路調(diào)進(jìn)減少，環(huán)渤海各港控制菜單裝車，增加調(diào)出數(shù)量，致使調(diào)出量高于調(diào)入量，港口庫存出現(xiàn)小幅回落。

月評

Mysteel：5月12日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

12日進(jìn)口市場動力煤價格弱勢運行國際市場方面，印尼雖有持續(xù)性降雨影響，但在中國和印度需求表現(xiàn)疲軟下，對價格支撐作用甚微，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在48.5-49美金/噸徘徊；當(dāng)前國際市場供需矛盾尚未實質(zhì)性緩解，高卡煤報價普遍回落，現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價圍繞70美元/噸窄幅震蕩，實際成交情況一般國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，據(jù)悉今日華南區(qū)域電廠Q3800最低投標(biāo)價433元/噸，電廠在低消耗高庫存下采購節(jié)奏緩慢，疊加內(nèi)貿(mào)煤價跌幅明顯，且暫無企穩(wěn)信號，市場參與者悲觀情緒蔓延，以謹(jǐn)慎保守操作為主。

日評

Mysteel調(diào)研：消息面頻繁擾動鎂價 市場走勢將如何？

本周北方港口庫存快速累積再創(chuàng)新高，但下游采購需求低迷，市場交易活躍度不高，港口仍面臨較大去庫壓力，短期內(nèi)下游需求暫無改觀預(yù)期，動力煤市場仍將延續(xù)供需偏寬局面，預(yù)計動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)僵持弱穩(wěn)走勢 六、供需矛盾下鎂價多現(xiàn)底部震蕩 原料硅鐵方面：短期硅鐵市場將以供需矛盾的緩解為主，鋼廠在利潤較好的情況下采量可觀，但價格方面受到行情弱勢運行影響較大，若按照基本面情況運行，在高庫存、高開工的情況下市場缺乏反彈動力，或?qū)⒀永m(xù)弱勢運行，待矛盾緩解后階段性修復(fù)。

研究報告

[隆眾聚焦]：宏觀影響下 甲醇行情先跌后漲

需求方面，目前正值動力煤需求淡季初期，隨著天氣回暖，民用電淡季到來，市場需求不可避免地出現(xiàn)收縮，電廠日耗季節(jié)性走弱庫存方面，4月大秦線檢修，每日運量預(yù)計減少約20萬噸盡管運輸量下降，但環(huán)渤海港口庫存處于高位，電廠庫存充足，短期供應(yīng)收縮對煤價的支撐作用有限進(jìn)口煤方面，齋月結(jié)束后印尼供給得到改善，進(jìn)口煤價松動，業(yè)者看空后市從基本面看，行業(yè)供需矛盾依然較大，隨著淡季深入，需求進(jìn)一步下降，煤價仍面臨下行壓力 。

熱點聚焦

Mysteel：高庫存、低需求壓制化工煤價上漲幅度

需求方面，目前正值動力煤需求淡季初期，隨著天氣回暖，民用電淡季到來，市場需求不可避免地出現(xiàn)收縮，電廠日耗季節(jié)性走弱庫存方面，4月大秦線檢修，每日運量預(yù)計減少約20萬噸盡管運輸量下降，但環(huán)渤海港口庫存處于高位，電廠庫存充足，短期供應(yīng)收縮對煤價的支撐作用有限進(jìn)口煤方面，齋月結(jié)束后印尼供給得到改善，進(jìn)口煤價松動，業(yè)者看空后市從基本面看，行業(yè)供需矛盾依然較大，隨著淡季深入，需求進(jìn)一步下降，煤價仍面臨下行壓力 。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250206-0213）

未來一段時間內(nèi)，動力煤市場仍將面臨較大的下行壓力供應(yīng)端的持續(xù)放量與需求端的疲弱形成鮮明對比，港口庫存的消化也將是一個漫長的過程若市場的供需矛盾若得不到有效緩解，動力煤市場的低迷態(tài)勢仍將持續(xù) 本周國內(nèi)甲醇市場漲幅受限。

利潤