動(dòng)力煤期貨再度跳水，供應(yīng)大增疊加市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，行情或弱勢(shì)震蕩

動(dòng)力煤期貨盤面流動(dòng)性較差 周三鄭商所公告稱，自11月25日起，非期貨公司會(huì)員、客戶所持有的按單邊計(jì)算的某月份動(dòng)力煤期權(quán)合約投機(jī)持倉(cāng)限額調(diào)整為2,000手，適用于標(biāo)的月份為2202及后續(xù)的動(dòng)力煤期權(quán)合約 市場(chǎng)人士表示，近期交易所頻繁調(diào)整動(dòng)力煤期貨的保證金、漲跌停板幅度和限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)等，導(dǎo)致動(dòng)力煤期貨盤面流動(dòng)性較差。

爐料

Mysteel：4月9日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

9日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)內(nèi)電廠投標(biāo)方面，今日華南區(qū)域某電廠釋放5月下旬至6月進(jìn)口煤采購(gòu)需求，其中印尼Q3800投標(biāo)區(qū)間458-475元/噸，澳煤Q5500投標(biāo)區(qū)間703-713元/噸，價(jià)格整體趨穩(wěn)運(yùn)行；由于近期美元匯率波動(dòng)頻繁，多數(shù)貿(mào)易商參與投標(biāo)競(jìng)價(jià)以成本核算為準(zhǔn)，操作較為謹(jǐn)慎國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，非電終端需求整體低迷，化工行業(yè)雖存在一定剛需支撐，但受市場(chǎng)信心不足影響，整體用煤需求仍顯疲軟；水泥行業(yè)因下游開工率不足，難以釋放大量采購(gòu)計(jì)劃，進(jìn)一步限制了市場(chǎng)煤的流動(dòng)性，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價(jià)725-730元/噸，但實(shí)際成交數(shù)量有限。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2025年噴吹煤價(jià)格重心繼續(xù)下移

8月噴吹煤市場(chǎng)逐漸由陰跌轉(zhuǎn)變?yōu)槊鞯s為50-110元/噸，其核心原因是鋼材價(jià)格持續(xù)性下跌造成鋼廠虧損而引起的部分停產(chǎn)，日均鐵水量從236萬(wàn)噸下降至220萬(wàn)噸；黑色系負(fù)反饋造成煤價(jià)下跌，部分原煤價(jià)格跌至動(dòng)力煤價(jià)格，整體市場(chǎng)交投氛圍平平9月開始，新舊國(guó)標(biāo)政策引起的黑色系負(fù)反饋迎來(lái)觸底，盤面試探性上漲提振后轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)博弈加劇中秋節(jié)后，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求釋放，帶動(dòng)噴吹煤價(jià)格上漲，線上競(jìng)拍溢價(jià)明顯月底，央行同步實(shí)施降準(zhǔn)降息、常備借貸便利利率同步下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)等重大利好政策刺激，市場(chǎng)情緒再度被點(diǎn)燃，金融市場(chǎng)的流動(dòng)性得到顯著增強(qiáng)，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開

短期來(lái)看，拉尼娜氣候回歸，降雨頻發(fā)或?qū)е鹿?yīng)偏緊 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師 韓雅娟 韓雅娟首先對(duì)前三季度動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行回顧，并對(duì)上漲原因進(jìn)行分析：一是市場(chǎng)煤采購(gòu)需求略有改善、二是港口現(xiàn)貨流動(dòng)性不足、三是發(fā)運(yùn)成本繼續(xù)保持強(qiáng)支撐，10月市場(chǎng)動(dòng)力煤進(jìn)入消費(fèi)淡季，進(jìn)口煤保持高位，搶奪市場(chǎng)份額，坑口價(jià)格近期受冷空氣持續(xù)影響，下游日耗小幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)尋貨情緒升溫，港口價(jià)格市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，下游尋貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少且還報(bào)盤存在一定差距，但貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿不佳；供應(yīng)方面，疆煤產(chǎn)量逐步增長(zhǎng)，山西地區(qū)減量最為明顯，山西地區(qū)煤礦開采以井工礦為主，而且由于山西省煤礦服役時(shí)間較長(zhǎng)，平均開采深度較大，瓦斯水文條件較為復(fù)雜。

會(huì)議報(bào)道

2024年第二屆陜西地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

首先她對(duì)前三季度動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行回顧，并對(duì)上漲原因進(jìn)行分析：一是市場(chǎng)煤采購(gòu)需求略有改善、二是港口現(xiàn)貨流動(dòng)性不足、三是發(fā)運(yùn)成本繼續(xù)保持強(qiáng)支撐，10月市場(chǎng)動(dòng)力煤進(jìn)入消費(fèi)淡季，進(jìn)口煤保持高位，搶奪市場(chǎng)份額，坑口價(jià)格近期受冷空氣持續(xù)影響，下游日耗小幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)尋貨情緒升溫，港口價(jià)格市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，下游尋貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少且還報(bào)盤存在一定差距，但貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿不佳目前需求端暫無(wú)明顯起色，市場(chǎng)表現(xiàn)平平，短期來(lái)看煤價(jià)將維持弱穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口價(jià)格現(xiàn)在沿海沿江用戶極少采購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)貨，主要拉長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤；供應(yīng)方面疆煤產(chǎn)量逐步增長(zhǎng)，山西地區(qū)減量最為明顯，山西地區(qū)煤礦開采以井工礦為主，而且由于山西省煤礦服役時(shí)間較長(zhǎng)，平均開采深度較大，瓦斯水文條件較為復(fù)雜。

2024全國(guó)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)

Mysteel月報(bào)：6月噴吹煤價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

目前噴吹煤市場(chǎng)整體的供需關(guān)系依舊不均衡，且短時(shí)間難以改善，在于高供給低需求的的環(huán)境下，動(dòng)力煤價(jià)格支撐不足，噴吹煤價(jià)格承壓下行，且美元匯率水平高位，港口庫(kù)存高位，期現(xiàn)價(jià)差較小，期貨性價(jià)比優(yōu)勢(shì)較差，進(jìn)口煤流動(dòng)性較差，6月進(jìn)口噴吹煤跌勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)延續(xù) 3.陜西市場(chǎng)煙煤噴吹煤價(jià)格 5月煤炭市場(chǎng)供應(yīng)整體偏寬松，受市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟影響，煤價(jià)以下跌為主，煤礦出貨普遍不暢，多調(diào)降以適當(dāng)減少庫(kù)存壓力，淡季之下，下游需求整體平淡，各環(huán)節(jié)庫(kù)存高企，用戶端采購(gòu)乏力，對(duì)市場(chǎng)支撐不強(qiáng)；進(jìn)入6月，價(jià)格運(yùn)行或繼續(xù)維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

月評(píng)

Mysteel：海運(yùn)港口煉焦煤現(xiàn)貨本周弱勢(shì)運(yùn)行

本周港口煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，目前港口整體市場(chǎng)依舊以悲觀情緒為主，下游需求不足，對(duì)原料端采購(gòu)有限，部分貿(mào)易商為尋求出貨機(jī)會(huì)，短期內(nèi)價(jià)格或仍有下行風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)格方面，以北方港口市場(chǎng)為例，煉焦煤現(xiàn)貨本周仍有小幅下滑空間，因本周產(chǎn)地焦煤部分煤種也開始繼續(xù)下調(diào)，以及近期動(dòng)力煤方面價(jià)格的持續(xù)下跌，對(duì)于港口現(xiàn)貨支撐都有所減弱，港口煉焦煤的議價(jià)能力將再次下降就目前Elga來(lái)說(shuō)，上周因曹妃甸部分洗煤廠的原因未能出貨，價(jià)格一直穩(wěn)定在1300元/噸，但進(jìn)入本周市場(chǎng)，貿(mào)易商心態(tài)有所改變，為了積極出貨成交價(jià)格下跌70元/噸，后續(xù)了解市場(chǎng)還存在50-70元/噸的下跌空間，這一利空消息對(duì)于其他煤種也會(huì)帶來(lái)不小沖擊，或受此影響其他煤種也有繼續(xù)降價(jià)可能，以增加貨源流動(dòng)性，減少庫(kù)存。

日評(píng)

Mysteel:2023年3月中國(guó)大宗商品綜合價(jià)格指數(shù)震蕩運(yùn)行，均值環(huán)比略上升、同比下降

主要因素是：1）歐美銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)暫時(shí)未有更深一步影響，但高通脹隱憂仍存，5月份美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行仍有加息可能，歐美制造業(yè)持續(xù)收縮，外需不容樂(lè)觀2）一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)并不穩(wěn)固，需求尚未全面恢復(fù)歐佩克意外減產(chǎn)刺激國(guó)際油價(jià)大幅上漲，而鋼鐵、動(dòng)力煤、水泥等行業(yè)呈現(xiàn)“供給高位運(yùn)行，需求韌性不足”格局，短期價(jià)格震蕩偏弱。

大宗指數(shù)

浙商期貨：螺紋1-5正套繼續(xù)持有

鐵礦：01合約逢低做多，參考點(diǎn)位710 螺紋：1-5正套繼續(xù)持有 焦煤焦炭：若節(jié)后成材需求環(huán)比明顯回升，則雙焦仍有進(jìn)一步上漲空間，短期建議暫觀望，關(guān)注節(jié)后成材需求情況 動(dòng)力煤：動(dòng)力煤期貨流動(dòng)性差，建議暫觀望 鐵合金：鐵合金利潤(rùn)受產(chǎn)量調(diào)節(jié)的影響維持低位，鐵合金的價(jià)格以跟隨黑色為主建議暫觀望

機(jī)構(gòu)

加息周期下市場(chǎng)信心不足，有色、黑色大宗下半年或弱勢(shì)運(yùn)行

目前鐵礦價(jià)格最大支撐是貿(mào)易商的心態(tài)但如果成材虧損明顯，鋼廠有減產(chǎn)動(dòng)作，隨著現(xiàn)貨流動(dòng)性重新轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商心態(tài)也會(huì)逐漸轉(zhuǎn)弱” 焦煤、焦炭方面，當(dāng)前蒙煤通關(guān)量保持在600車以上，同時(shí)迎峰度夏基本結(jié)束，動(dòng)力煤需求放緩后，部分配煤回到焦煤供給市場(chǎng)，預(yù)期焦煤下半年供給有所寬松而焦炭下半年有較多產(chǎn)能投放，而在與鋼企議價(jià)過(guò)程中，焦企處于弱勢(shì)，預(yù)期下半年焦化利潤(rùn)較弱，或繼續(xù)維持小幅虧損的狀態(tài)。

鋼材

Mysteel早報(bào)：安徽建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 回顧昨日，安徽建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)觀望，市場(chǎng)整體成交明顯放量昨日受期貨拉漲影響，市場(chǎng)整體情緒有所恢復(fù)，商家出貨積極性較強(qiáng)，但還是以投機(jī)客為主，現(xiàn)貨資源真正流入到下游工地量相對(duì)較少，另外近期由于疫情原因，物流運(yùn)輸依舊不通暢，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性偏弱 【市場(chǎng)成交變化】 【現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒預(yù)期】 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 今日早盤受宏觀消息影響，鐵礦石、動(dòng)力煤期貨大幅下跌，今日市場(chǎng)活躍度或有所下降，預(yù)計(jì)今日安徽建筑鋼材價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

盤前預(yù)測(cè)

市場(chǎng)人士：以區(qū)間交易應(yīng)對(duì)近期尿素價(jià)格波動(dòng)

同時(shí)，2月28日之前又是夏管肥的儲(chǔ)備時(shí)間，企業(yè)對(duì)夏管肥的儲(chǔ)備進(jìn)一步減少了尿素市場(chǎng)的流動(dòng)性，多重利好集中出現(xiàn)使得春節(jié)后尿素價(jià)格大幅上行”海通期貨能化分析師魏亞如說(shuō) 此外，她還提到，春節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格走高也從成本端支撐了尿素價(jià)格不過(guò)，2月9日，國(guó)家發(fā)改委開始管控煤炭市場(chǎng)，煤炭期貨反應(yīng)迅速，價(jià)格大幅下跌作為煤化工的尿素期貨也開始轉(zhuǎn)弱，后期走勢(shì)或?qū)⑷跤诂F(xiàn)貨 魏亞如認(rèn)為當(dāng)前尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)需求較旺，冬奧會(huì)結(jié)束前價(jià)格易漲難跌，但不排除煤炭?jī)r(jià)格迅速走低后，拉動(dòng)尿素價(jià)格下行。

資訊

鄭州商品交易所2021年自律管理工作報(bào)告

2021年，鄭商所修訂完善玻璃、硅鐵、動(dòng)力煤、菜粕等品種合約規(guī)則，調(diào)整動(dòng)力煤品種限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)增加銀行承兌匯票作為廠庫(kù)倉(cāng)單擔(dān)保方式，降低廠庫(kù)倉(cāng)單注冊(cè)成本優(yōu)化國(guó)債作為保證金管理方式，提升擔(dān)保品管理水平新增玻璃、動(dòng)力煤、純堿、菜粕、甲醇、棉紗、短纖7個(gè)倉(cāng)單交易品種推廣做市商分級(jí)管理，實(shí)施做市商動(dòng)態(tài)進(jìn)出方案豐富期權(quán)做市商類型，增加做市商數(shù)量，期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性水平明顯提升深化連續(xù)活躍方案，新增短纖、尿素2個(gè)期貨做市品種，將期貨做市商制度擴(kuò)展至14個(gè)期貨品種，滿足實(shí)體企業(yè)的連續(xù)套保需求。

鄭州

[塑編]：塑編樣本企業(yè)原料庫(kù)存分析（20220114-20220120）

CPP,天津華恒,價(jià)格

庫(kù)存

供過(guò)于求加劇，甲醇價(jià)格承壓

受成本增加的影響，2021年甲醇期價(jià)創(chuàng)出4235元/噸的紀(jì)錄近來(lái)，伊朗裝置集中限氣、港口累庫(kù)、內(nèi)地供應(yīng)充裕，甲醇價(jià)格在2500—2800元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行 宏觀方面，2022年美聯(lián)儲(chǔ)迫于高通脹壓力大概率將加快Taper步伐市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)上半年將開始加息進(jìn)程，流動(dòng)性勢(shì)必收緊，商品需求隨之受到抑制，加上全球能源供應(yīng)問(wèn)題有望緩解，大宗商品價(jià)格相對(duì)承壓 成本端，動(dòng)力煤“保供穩(wěn)價(jià)”措施出臺(tái)，產(chǎn)量逐步提升，供應(yīng)呈增加態(tài)勢(shì)，進(jìn)而引導(dǎo)煤價(jià)回歸合理區(qū)間，甲醇的成本支撐減弱。

市場(chǎng)播報(bào)

硅鐵寬幅振蕩為主

降準(zhǔn)后，意味著企業(yè)獲取資金能力的增強(qiáng)以及獲取資金成本的降低，同時(shí)釋放積極信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生正面影響，為經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)支持 近日，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局起草的《2022年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已經(jīng)發(fā)布，明確了“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制不變，但是設(shè)置了5500大卡動(dòng)力煤的價(jià)格調(diào)整區(qū)間為550—850元/噸之間，其中下水煤長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)由535元/噸上調(diào)至700元/噸，較此前上調(diào)約31%。

爐料

弘業(yè)期貨：政策主導(dǎo)短期走勢(shì)，期貨雙焦弱勢(shì)運(yùn)行

近期國(guó)家出臺(tái)保供政策，各地煤礦在保安全前提下開始增產(chǎn)，然環(huán)保及嚴(yán)控超采政策暫未放松，煤礦實(shí)際增產(chǎn)量有限，煤礦多以保供電煤為主，焦煤供應(yīng)仍趨緊張，且受疫情及汽油價(jià)格上漲影響，部分地區(qū)汽運(yùn)受限，且汽運(yùn)價(jià)格有所上調(diào)，鐵路優(yōu)先運(yùn)輸動(dòng)力煤，疊加各焦煤競(jìng)拍平臺(tái)暫時(shí)關(guān)閉，焦煤市場(chǎng)流動(dòng)性減弱，煤價(jià)底部支撐較強(qiáng)，然國(guó)家對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格管控較嚴(yán)，帶動(dòng)市場(chǎng)恐高心理漸起 近期焦企利潤(rùn)下滑，部分焦企仍維持一定的限產(chǎn)比例，開工率小幅下滑，焦炭供應(yīng)增量有限，其余焦企多正常生產(chǎn)，出貨較為順暢，廠內(nèi)庫(kù)存壓力偏小。

機(jī)構(gòu)

2021年（第四屆）中國(guó)鎳·鉻·不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)圓滿落幕！

關(guān)于大類資產(chǎn)配置，侯先生建議（1）下半年全球股市回報(bào)率將低于上半年但美股整體風(fēng)險(xiǎn)不大；（2）短期港股和中概股的風(fēng)險(xiǎn)仍可能沒有釋放完畢；（3）A股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，因此整體指數(shù)依然中性，但部分高估值行業(yè)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)依然較大；（4）除非政策高層出面安撫市場(chǎng)，否則白馬藍(lán)籌股和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥消費(fèi)等行業(yè)依然將承壓但我預(yù)計(jì)今年出現(xiàn)類似2018年那種高層出面緩和市場(chǎng)焦慮的情景的可能性較??；（5）大宗商品短期可以關(guān)注動(dòng)力煤走勢(shì)，如果動(dòng)力煤供應(yīng)恢復(fù)，價(jià)格下跌，則可能帶動(dòng)整體工業(yè)品進(jìn)一步下跌。

不銹鋼頭條

2021年（第五屆）中國(guó)鋼鐵金融衍生品國(guó)際大會(huì)煤焦分論壇在上海浦東香格里拉酒店盛大召開

對(duì)于下半年動(dòng)力煤市場(chǎng)，詹妮認(rèn)為受海外經(jīng)濟(jì)體在疫情影響下就業(yè)恢復(fù)預(yù)期不足，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策及全球通貨膨脹將導(dǎo)致流動(dòng)性寬松局面持續(xù)；海外疫情對(duì)其生產(chǎn)就業(yè)仍有阻礙，對(duì)中國(guó)出口需求依賴，工業(yè)制造的韌性仍然存在而國(guó)內(nèi)雙碳政策對(duì)產(chǎn)能釋放存在壓制，煤炭市場(chǎng)供需環(huán)境仍顯緊張，市場(chǎng)支撐力度較強(qiáng)但由于煤炭自身的不可替代性，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中意義重大預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將高位持穩(wěn)，進(jìn)口煤價(jià)仍有上漲空間 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤部副經(jīng)理 詹妮 下午16：40時(shí)，“2021年（第五屆）中國(guó)鋼鐵金融衍生品國(guó)際大會(huì)煤焦分論壇“圓滿落幕。

會(huì)場(chǎng)集錦

動(dòng)力煤期權(quán)運(yùn)行現(xiàn)狀及策略展望

同時(shí)，由于雨水頻繁，水電出力較強(qiáng)，耗煤需求回升幅度有限，加之電廠庫(kù)存相對(duì)充足，煤價(jià)松動(dòng)回落，8月才有所企穩(wěn) 期權(quán)策略選擇：動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，期權(quán)隱波預(yù)期下降，此時(shí)選擇賣出平值跨式策略賣出跨式是一種方向中性、空期權(quán)隱含波動(dòng)率的策略，考慮到平值期權(quán)對(duì)隱含波動(dòng)率的變動(dòng)最敏感且流動(dòng)性最好，策略動(dòng)態(tài)維持賣出平值期權(quán)倉(cāng)位，在標(biāo)的變動(dòng)導(dǎo)致期權(quán)非平值后則平倉(cāng)，同時(shí)再開倉(cāng)賣出平值期權(quán) 具體的，賣出相同數(shù)量同一行權(quán)價(jià)的平值看漲期權(quán)和平值看跌期權(quán)，若某交易日標(biāo)的收盤價(jià)相對(duì)于構(gòu)建組合時(shí)標(biāo)的收盤價(jià)變動(dòng)超過(guò)30元/噸則平倉(cāng)，再以平倉(cāng)當(dāng)日的收盤價(jià)同時(shí)開倉(cāng)賣出跨式組合。

爐料