[甲醇月評]：3月甲醇市場震蕩走高（月評2025年3月）

國內 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：3月4日晉城市場噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：4日晉城市場噴吹煤價格弱勢運行煤企調降頻繁，噴吹煤價格行至歷年低位，下行壓力較大鋼廠庫存尚在安全線高位，但目前動力煤加速下跌，暫無利好因素支撐企穩(wěn)，晉城市場噴吹煤價格依舊偏弱運行目前晉城市場噴吹煤價格如下：噴吹精煤Q6500、A11、S0.5、V11、MT10、HGI65出廠價現(xiàn)金含稅985/噸；噴吹精煤Q6600、A11、 S0.35、V8、 MT9、HGI57-62出廠價現(xiàn)金含稅920元/噸 。

日評

Mysteel盤點：晉中市場無煙噴吹價格普降50元/噸

主流煤企對下月價格調整，噴吹煤全線弱勢下跌，價格行至歷年低位，鋼廠庫存尚在安全線高位，但目前動力煤加速下跌，暫無利好因素支撐企穩(wěn)，晉城市場噴吹煤價格依舊偏弱運行 港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，3月俄羅斯進口噴吹煤供應稍微收縮，俄羅斯噴吹價格臨近成本線，市場需求偏弱國內市場方面，月初山西主流大礦無煙煤價格普跌30-50元/噸，獨立洗煤企業(yè)庫存低位，開工率仍較一般，貿易商買漲不買跌，市場情緒較為平淡。

盤點

中信建投期貨：甲醇區(qū)間震蕩為主

煤價下行使得煤制甲醇生產利潤顯著改善根據理論測算，內地煤制甲醇生產周度平均利潤（按完全成本折算）達到500元/噸，按現(xiàn)金流成本折算則高達800元/噸從歷年電廠煤炭日耗數據來看，每年3月之后，全國主要城市氣溫由南向北顯著回升，日度耗煤量環(huán)比開始大幅下滑，這種趨勢將一直延續(xù)至6月從中長期視角分析，煤價可能持續(xù)維持偏弱態(tài)勢，后續(xù)對甲醇成本的支撐力度較弱不過，仍需密切留意動力煤進口量是否會出現(xiàn)超預期縮減，以及6月之后日耗是否回升，這兩個因素可能會階段性支撐煤價反彈。

市場播報

[甲醇月評]：12月國內甲醇震蕩走高（月評2024年12月）

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周/月評

[甲醇月評]：9月國內甲醇月均價環(huán)比下跌為主（月評2024年9月）

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周/月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場偏強運行，主產區(qū)多數煤礦保持正常生產，市場煤供應基本穩(wěn)定，多數煤礦價格持穩(wěn)運行，部分煤礦根據自身銷售情況窄幅調整價格，整體表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)，節(jié)前下游客戶補庫需求仍有小幅釋放，或將對煤炭價格形成一定支撐下游方面，節(jié)后北方多數地區(qū)降溫延續(xù)，南方在臺風的影響下降雨增多，氣溫有所下降，水力發(fā)電依舊低迷，今年日耗季節(jié)性回落時間明顯延后，終端仍處于去庫階段，部分電廠庫存可用天數降至歷年中低位，有補庫和提卡的需求。

周評

[甲醇月評]：5月國內甲醇月均價環(huán)比上漲為主（月評2024年5月）

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周/月評

[甲醇月評]：4月國內甲醇內地與港口市場價差明顯縮小（月評2024年4月）

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周/月評

[甲醇月評]：3月國內甲醇市場呈倒“N”字型走勢（月評2024年3月）

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周/月評

[甲醇月評]：1月甲醇市場漲跌互現(xiàn)（月評2024年1月）

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周/月評

Mysteel：暖冬來臨 動力煤價格承壓

1. 保供政策與高產量導致的動力煤高庫存 從供給端看，截止今年1-10月進口煤數量和本土原煤產量始終維持歷年來同期高位，港口和電廠動力煤庫存均遠高于歷年來平均水平；并且四季度以來頻繁釋放煤炭增產保供信號。

觀點

張鵬：2023動力煤市場分析及展望

首先就2023年動力煤價格現(xiàn)狀，張鵬指出當前動力煤價格已回落到合理區(qū)間，底部支撐已經確認，分別給我們展示了代表性地區(qū)價格、代表性港口價格、代表性運費、462家動力煤礦山周度利潤等詳細數據的變化情況，最后通過從歷年管控政策文件來看，動力煤價格決定機制，一是供需，二是政策。

會議報道

Mysteel月報：6月終端需求不確定性 焦價有下跌風險

展望6月焦炭市場，成材需求難有反轉式起色、而鐵水在歷年高位狀態(tài)下，成材有繼續(xù)下行風險，即鋼廠有減產預期 ，相應的焦炭市場也面臨降價壓力動力煤市場也面臨供應過剩局面，承壓下跌中，長協(xié)與市場價差200多，這是其短時下跌空間、或將成為階段性支撐點后期重點關注，鋼材供應何時降至需求量，成材價格企穩(wěn)，屆時鋼廠或開啟補庫，下游需求啟動之時也是焦價反彈之日 一、價格方面 5月31日MyCCpic煉焦煤國產現(xiàn)貨綜合指數1963.9，5月均價2062.5 ；山西準一濕熄焦1750元/噸，一級濕熄焦2000元/噸，出廠承兌含稅價；港口準一級濕熄出庫價格1790元/噸，一級濕熄出庫價格1890元/噸；港口準一級濕熄平倉價格1990元/噸，一級濕熄平倉價格2090元/噸，一級干熄2470元/噸。

月評

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補庫情況調研以及5月焦炭供需情況推演

Mysteel調研462家動力煤礦山樣本（合計產能21億噸，占全國動力煤礦山65%）日產498.7萬噸/天，折算全國動力煤礦山日產為767萬噸/天；進口方面，本周（4.10-4.16）印尼海運煤發(fā)往中國333.2萬噸，周環(huán)比減8.2萬噸；今年累計發(fā)往中國5106.0萬噸，同比增2211.1萬噸從歷年用電量數據來看，五月份用電量開始回升，假設可再生能源發(fā)電依然不及預期、火力發(fā)電承擔需求增長量以及五月出現(xiàn)政策刺激、需求環(huán)比增速，測算5月電煤需求約2.15億噸，平均日耗700萬噸/天（往年3月份電煤消費基本為上半年高點，2023年3月全國統(tǒng)調電廠平均日耗約730萬噸/天）。

煤焦熱點

大有期貨：雙焦上下兩難

進口方面，近期“288口岸”蒙煤日均通關車數維持在900車以上，節(jié)后單日通關數量多次突破1000車，同時，中澳高層頻繁對話后，澳煤進口已經重啟，雖然短期對供應影響不大，但后續(xù)有放量預期，再加上蒙煤增量，國內焦煤供應轉為寬松的可能性增加，對價格有一定壓制此外，隨著國內煤礦產能持續(xù)釋放，港口動力煤庫存累積至歷年高位，引發(fā)近期動力煤價格大幅下挫，雙焦也面臨成本支撐弱化的問題 另一方面，節(jié)后鋼材期、現(xiàn)貨價格全面回調后，鋼廠的盈利水平再度轉弱，部分地區(qū)鋼廠已經虧損，且當前終端需求還未恢復至正常水平。

爐料

Mysteel：2022年動力煤市場回顧與2023年展望

節(jié)日期間，大部分國有煤炭企業(yè)紛紛響應保供應號召，煤礦正常生產，部分民營小型煤礦正常放假，平均放假時間10天左右，據Mysteel293家動力煤礦山數據顯示，1月28日全國煤礦樣本日產285.5萬噸，較去年同期增長1.2%，供應預期維持在相對高位水平假期過后，產區(qū)復產形勢進一步加快，2月中，發(fā)改委與國家能源局開會，要求增加煤炭供應；2月20日，據國家發(fā)展改革委消息，假日后煤礦復產加快，全國煤炭日產量回升至1218萬噸，高于歷年同期水平。

月評

雙焦中期保持逢高拋空思路

當前電煤需求還處于淡季向旺季轉換的過程中，電廠日耗還未見到上行拐點，而隨著天氣轉冷，北方采暖需求陸續(xù)釋放，預計日耗繼續(xù)高位運行的態(tài)勢將持續(xù)可以看到，下游電廠庫存在9—10月這一輪需求淡季中明顯回補，但電廠庫存回升并不是來自供應增長，同期港口庫存亦同步出現(xiàn)較大降幅進入需求旺季后，在歷年同期新高的日耗水平沖擊之下，動力煤整體保供形勢依舊不容樂觀而在當前國內外動力煤價格嚴重倒掛、全球能源供應緊張的格局之下，供應端后續(xù)發(fā)力主要依賴于國內煤礦供應增量。

爐料

Mysteel：內蒙動力煤市場平穩(wěn)運行 部分區(qū)域延長靜默

內蒙疫情管控依舊嚴格，煤礦基本以發(fā)運長協(xié)用戶為主，加之近日降溫天氣增多，民用煤需求有所釋放，塊煤銷售良好，多數煤礦庫存壓力不大由于疫情道路管控長途汽運受阻，面向市場銷售的煤礦出貨不暢，部分煤礦有庫存累積目前到礦拉運車輛均需辦理通行證，但在長協(xié)客戶拉運支撐下，多數煤礦基本產銷平衡，對后市持觀望態(tài)度居多此外，鄂爾多斯準格爾旗受疫情管控影響，區(qū)域內洗煤廠已暫停銷售 綜上，疫情對產運環(huán)節(jié)的影響短期內較難完全消除，大秦線運量難以恢復，市場煤炭供應處于偏緊狀態(tài)，且目前仍處季節(jié)性耗煤淡季，終端存煤處于歷年同期高位，在低負荷高庫存的背景下，下游電廠對高煤價接受程度低，僅維持長協(xié)拉運，動力煤市場整體呈供需雙弱局面。

日評

Mysteel：華南區(qū)域電廠日耗升高，動力煤港口庫存下降

對比歷年同期，當前南方氣溫普遍偏高，電廠日耗回升至高位，補庫需求釋放據Mysteel統(tǒng)計，截至7月29日華南區(qū)域動力煤港口庫存為1125萬噸，周環(huán)比降48萬噸詳細情況如下： 廣西港口：上周樣本港口動力煤庫存周環(huán)比減7萬噸港口資源仍以電廠自用的長協(xié)保供資源為主，月底內貿煤價格持續(xù)走弱下游水泥化工等企業(yè)開始采購，貿易煤為主的碼頭調出增加，庫存下降 廣東港口： 上周樣本港口動力煤庫存周環(huán)比減32萬噸。

日評