崔春光：動(dòng)力煤期貨及期權(quán)套保案例分析

2020年11月25－26日，由中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、鄭州商品交易所聯(lián)合主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、山東隆眾信息技術(shù)有限公司承辦的“2020中國(guó)煤及煤化工產(chǎn)業(yè)大會(huì)”杭州雷迪森鉑麗大飯店隆重召開 26日下午動(dòng)力煤專場(chǎng)上，瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司期貨部經(jīng)理崔春光以《動(dòng)力煤期貨及期權(quán)套保案例分析 》為題發(fā)表了精彩演講。

嘉賓觀點(diǎn)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——無煙煤晉城站圓滿落幕

2025年2月21日（星期五），由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司和山西天地王坡運(yùn)銷有限公司主辦的“Mysteel2025新春團(tuán)拜會(huì)-無煙煤晉城站”，在山西省晉城市山西天地王坡運(yùn)銷有限公司召開我們誠摯感謝各位領(lǐng)導(dǎo)蒞臨指導(dǎo)會(huì)議！ 2月21日下午14:30，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師武文媛宣布大會(huì)正式開始，同時(shí)感謝了主辦單位山西天地王坡運(yùn)銷有限公司 會(huì)議分別由晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李張軍、山西天地王坡運(yùn)銷有限公司執(zhí)行董事姚建華、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理雷萬青為會(huì)議致辭，之后分別由國(guó)投期貨有限公司黑色金屬首席分析師曹穎，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師韓雅娟，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師田康先后發(fā)表了主題演講，會(huì)議齊聚了煤礦、鋼廠、貿(mào)易等企業(yè)的代表嘉賓，大家共同探討當(dāng)前煤價(jià)市場(chǎng)行情，細(xì)致解讀煤焦供需數(shù)據(jù)，展望未來煤焦市場(chǎng)發(fā)展前景。

會(huì)議報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)旺季難旺！今年每噸跌148元，動(dòng)力煤失守800元大關(guān)

10月份以來，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低 12月11日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格首次跌破800元/噸關(guān)口此后價(jià)格繼續(xù)下滑，一德期貨數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，5500大卡主流報(bào)價(jià)780-785元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)在680-685元/噸 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張?chǎng)└嬖V《華夏時(shí)報(bào)》記者，隨著我國(guó)動(dòng)力煤供需形勢(shì)逐步改善、煤炭進(jìn)口快速恢復(fù)，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，年末北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格較年內(nèi)高點(diǎn)下降155元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開

整合海量多維度的煤炭指標(biāo)和價(jià)格數(shù)據(jù)，資深分析師結(jié)合AI大數(shù)據(jù)提供前瞻性的市場(chǎng)分析，輔助判斷采銷節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)真正的智能采銷梳理煤焦市場(chǎng)核心關(guān)鍵指標(biāo)，搭建政策、宏觀、財(cái)經(jīng)、供應(yīng)、庫存、需求、期貨、 價(jià)格、成本利潤(rùn)、情緒等板塊的數(shù)據(jù)庫和各種數(shù)據(jù)模型，快速、動(dòng)態(tài)、全面監(jiān)測(cè)大宗商品市場(chǎng)變化和煤焦企業(yè)業(yè)務(wù)開展情況，形成獨(dú)有數(shù)據(jù)資產(chǎn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師 張?chǎng)?張?chǎng)┦紫葘?duì)年報(bào)數(shù)據(jù)來源及目錄進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，接著總結(jié)了年報(bào)的核心觀點(diǎn)1、2024年價(jià)格波動(dòng)收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺。

會(huì)議報(bào)道

2024液堿半年度分析：上半年走勢(shì)穩(wěn)中趨弱，下半年市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂觀

整體看，液堿下游在三季度會(huì)逐步邁入旺季，需求將環(huán)比改善，但氧化鋁受鋁土礦限制、其余行業(yè)終端利潤(rùn)偏低，導(dǎo)致需求擴(kuò)張的空間或相對(duì)有限同時(shí)氯堿廠商考慮到液氯行情及維護(hù)自身利潤(rùn)下穩(wěn)價(jià)保量，出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)或有體現(xiàn)使得液堿出口小幅增加，因此綜合來看，預(yù)估下半年液堿行情呈現(xiàn)漲-跌趨勢(shì) 附錄: 詳細(xì)分析歡迎訂閱《2024年液堿半年度分析報(bào)告》，目錄如下: 一、2024年上半年液堿市場(chǎng)分析 1.1 中國(guó)現(xiàn)貨行情分析 1.2 中國(guó)期貨行情分析 1.3 海外主流市場(chǎng)行情分析 二、2024年上半年液堿基本面分析 2.1 2024年上半年液堿供應(yīng)分析 2.1.1 產(chǎn)能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 2.1.4 進(jìn)出口分析 2.1.4.1 進(jìn)口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產(chǎn)企業(yè)庫存分析 2.2 2024年上半年液堿需求回顧 2.2.1 消費(fèi)需求分析 2.2.1.1 消費(fèi)量分析 2.2.1.2 下游產(chǎn)能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液堿原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析 3.1 原鹽 3.2 動(dòng)力煤 四、2024年1-6月液堿盈利性分析 4.1 生產(chǎn)毛利分析 4.2 產(chǎn)業(yè)鏈毛利分析 五、2024年下半年液堿市場(chǎng)行情展望 5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測(cè) 5.1.1 新增產(chǎn)能 5.1.2 檢修計(jì)劃及損失量預(yù)估 5.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè) 5.2 消費(fèi)需求預(yù)測(cè) 5.2.1 消費(fèi)量預(yù)測(cè) 5.2.2 下游產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè) 5.3 進(jìn)出口預(yù)測(cè) 5.4 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 六、2024年下半年氯堿產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測(cè) 七、2024年上半年氯堿行業(yè)大事記 八、氯堿數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑及方法論 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：滿都拉口岸進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)向好 貿(mào)易量創(chuàng)上半年高峰

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)鮮有成交，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)陰跌，進(jìn)口煤市場(chǎng)現(xiàn)遠(yuǎn)期貨盤表現(xiàn)不一從內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)看，貿(mào)易商對(duì)夏季用電高峰仍有較高期待，即使市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳，港口貿(mào)易商降價(jià)出貨意愿依然較低，因而本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)降幅僅下調(diào)5-10元/噸華南市場(chǎng)港口現(xiàn)貨庫存高企，疏港壓力下部分貿(mào)易商選擇低價(jià)拋貨；而電廠當(dāng)前日耗較低，拿貨積極性不高投標(biāo)方面，外礦報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，進(jìn)口貿(mào)易商在采購成本的支撐下，投標(biāo)價(jià)有小幅上探趨勢(shì)當(dāng)前內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)普遍低迷，在此背景下蒙古國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤是何現(xiàn)狀？以下將以滿都拉口岸及甘其毛都口岸為例做具體分析。

日評(píng)

Mysteel：華南區(qū)域動(dòng)力煤市場(chǎng)需求低迷 成交氛圍冷清

本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)仍顯疲態(tài)，但價(jià)格有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)國(guó)際市場(chǎng)上印度等國(guó)持續(xù)高溫天氣，對(duì)煤炭的需求量有所增加，因而低卡印尼煤及高卡澳煤報(bào)價(jià)均未有明顯下調(diào)此形勢(shì)下國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤市場(chǎng)將如何發(fā)展，以下將以電廠招投標(biāo)情況及華南市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)方面做具體分析 本周伊始進(jìn)口煤市場(chǎng)情緒延續(xù)弱勢(shì)，為低價(jià)拿貨部分沿海電廠釋放少量招標(biāo)，標(biāo)的多為7月底至8月上旬遠(yuǎn)期貨盤，且壓價(jià)情緒較高截止本周四華南區(qū)域電廠3800大卡投標(biāo)價(jià)在517-538元/噸，最低投標(biāo)價(jià)與上周基本持平；但進(jìn)口貿(mào)易商在成本限制下，投標(biāo)價(jià)格重心略有上移。

日評(píng)

Mysteel：進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤市場(chǎng)重現(xiàn)生機(jī) 交投氛圍好轉(zhuǎn)

進(jìn)入六月后，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行本周內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)成交以化工煤為主；下游電廠方面因氣溫未有明顯升高，日耗表現(xiàn)一般，實(shí)際購買需求并未完全釋放；而貿(mào)易商對(duì)后期迎峰度夏仍存期待，因此市場(chǎng)略顯僵持同樣弱需市場(chǎng)下的華南電廠遠(yuǎn)期貨盤拿貨價(jià)持續(xù)走低，較上周最低價(jià)下調(diào)9元/噸，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大在此背景下蒙古國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)如何？以下將以滿都拉口岸及甘齊毛都口岸為例做具體分析 近兩周以來，蒙古國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)一改以往低迷之勢(shì)，口岸詢貨量不斷增加，活躍度大幅提升。

日評(píng)

Mysteel：穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——期貨期權(quán)助力鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)會(huì)圓滿落幕

永安期貨研究中心黑色高級(jí)分析師段冶先生 段冶先生首先介紹了鐵合金與宏觀黑色產(chǎn)業(yè)鏈的獨(dú)立性及相關(guān)性，大趨勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，根本取決于其自身基本面,長(zhǎng)期觀察下來，鐵合金除關(guān)注自身基本面情況外，相關(guān)性重點(diǎn)關(guān)注雙焦及動(dòng)力煤，電的屬性與成本端C元素的基本面是鐵合金價(jià)格波動(dòng)的重要組成因素。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230302-20240308）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20230302-20240308），除甲醇制聚乙烯成本上漲30元/噸外，油制、煤制、乙烷制聚乙烯成本均有所下降，較上期-48、-35、-51元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230224-20240301）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20230224-20240301），油制、煤制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本均有所上漲，較上期+153、+134、+45、+114元/噸。

利潤(rùn)分析

【華夏時(shí)報(bào)】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬元，相關(guān)上市公司股價(jià)連漲3年，翻了近7倍

2021年開始，煤炭企業(yè)利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)晉能控股集團(tuán)旗下上市公司晉控煤業(yè)年報(bào)顯示，2021年公司凈利潤(rùn)為46.58億元，同比增長(zhǎng)431.88%，2022年凈利潤(rùn)有所下降，為30.44億元，不過仍然大幅好于2022年的8.76億元 2021年以來煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，主要是受到供需的影響一德期貨動(dòng)力煤分析師曾翔告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，2021年以來煤炭?jī)r(jià)格高原因是，受疫情影響，國(guó)外放水刺激消費(fèi)，導(dǎo)致外貿(mào)需求激增下，用電量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量沒有及時(shí)跟上，供需出現(xiàn)明顯缺口。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

一、利潤(rùn)趨勢(shì)定性分析 本周（20240216-20240222）油制、煤制、PDH制透明PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230217-20240223）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20230217-20240223），油制、煤制、乙烯制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本均有所上漲，較上期+17、+35、+100、+30、+181元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240216-0222）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20240216-0222）煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤(rùn)修復(fù)，油制、PDH制PP利潤(rùn)下滑節(jié)假日期間宏觀環(huán)境偏暖，大宗商品表現(xiàn)良好，節(jié)后業(yè)者情緒高漲，聚丙烯市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231216-20231222）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231216-20231222），除油制聚乙烯成本上漲245元/噸外，煤制、甲醇、乙烷制聚乙烯成本下跌，較上期分別-14、-30、-59元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231209-20231215）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231209-20231215），除乙烯制聚乙烯成本下跌外，油制、煤制、甲醇、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+9、+28、+30、+128元/噸。

利潤(rùn)分析

【華夏時(shí)報(bào)】寒潮來襲！能源行業(yè)“多點(diǎn)”發(fā)力備戰(zhàn)迎峰度冬，煤價(jià)止跌反彈板塊集體回暖

一德期貨動(dòng)力煤分析師曾翔提到，主產(chǎn)地拉運(yùn)情緒一般，調(diào)價(jià)煤礦不多，幅度基本在10元/噸以內(nèi)，漲跌互現(xiàn)，相對(duì)來說調(diào)漲煤礦略多不過整體來看暫無明顯趨勢(shì)性變化 圖注：一德濱海煤炭團(tuán)隊(duì)制作的港口煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)圖 庫存方面，秦海嘯指出，全國(guó)主要動(dòng)力煤港口庫存7288萬噸，接近歷史性庫存高點(diǎn)，主要需求端電廠庫存已經(jīng)到達(dá)歷史性高點(diǎn)，因暖冬效應(yīng)，去庫速度不及補(bǔ)庫力度。

媒體報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231202-20231208）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231202-20231208），油制、煤制、乙烯制、乙烷制聚乙烯成本下跌，較上期-375、-85、-100、-178元/噸。

利潤(rùn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20231125-20231201）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周（20231125-20231201），煤制聚乙烯成本下跌，較上期-35元/噸，油制、甲醇制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期+167、+105、+100元/噸。

利潤(rùn)分析