[隆眾聚焦]：聚丙烯供需雙雙走強 3月份或迎反彈

下旬市場擔(dān)憂Trump政府將對多國加征關(guān)稅，可能拖累全球經(jīng)濟增長及能源需求，國際油價下跌，整體來看油制PP利潤下滑動力煤市場來看，春節(jié)假期結(jié)束，煤炭產(chǎn)量供應(yīng)抓捕寬松，且本年度全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下動力煤市場震蕩走弱，煤制PP利潤上漲 今年歐美局部嚴寒天氣影響有限，市場對Trump新政更為關(guān)注，加征關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易爭端風(fēng)險，拖累全球經(jīng)濟和原油需求預(yù)期，國際油價或有下跌空間。

熱點聚焦

[甲醇月評]：1月國內(nèi)甲醇各地區(qū)走勢差異化（月評2025年1月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250117-20250123）

整體來看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)因此本周國際油價雖有所下調(diào)但仍處于高位運行，油制利潤下滑動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，中小型民營煤企基本已停產(chǎn)放假，煤炭供應(yīng)有所緊縮目前下游節(jié)前補庫基本結(jié)束，貿(mào)易商采購意愿偏低，產(chǎn)地市場呈供需兩弱局面，維持當(dāng)前僵持態(tài)勢，因此本周煤炭價格維持平穩(wěn)運行，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預(yù)測分析 雖然歐美嚴寒天氣及亞洲需求前景改善仍有一定利好支撐，但市場更為關(guān)注Trump即將啟動的加征關(guān)稅政策，可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長放緩、也抑制原油需求增長。

利潤

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫順暢 聚丙烯行情走勢重回基本面

美國財政部宣布對俄羅斯實施新的制裁，市場擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險增強，且美國和歐洲部分地區(qū)的嚴寒天氣持續(xù)，提振燃油消費需求，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)八周下降，本周國際油價上漲，且均價也上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，進入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，站臺及貿(mào)易商謹慎觀望為主，礦區(qū)整體拉運情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價上漲支撐不足，動力煤價呈現(xiàn)窄幅波動為主，煤制PP利潤窄幅下滑。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250110-0116）

美國財政部宣布對俄羅斯實施新的制裁，市場擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險增強，且美國和歐洲部分地區(qū)的嚴寒天氣持續(xù)，提振燃油消費需求，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)八周下降，本周國際油價上漲，且均價也上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，進入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，站臺及貿(mào)易商謹慎觀望為主，礦區(qū)整體拉運情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價上漲支撐不足，動力煤價呈現(xiàn)窄幅波動為主，煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250110-20250116）

整體來看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)，因此本周國際油價依舊高位運行，油制利潤下滑動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定除大集團外購價小幅補漲外，煤價多以穩(wěn)為主，然下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價情緒降溫，煤價小漲后穩(wěn)定運行因此本周煤炭價格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預(yù)測分析 歐美嚴寒天氣對燃油消費形成持續(xù)提振；美聯(lián)儲降息步伐持續(xù)放緩，美元維持強勢表現(xiàn)；巴以雙方正式達成停火協(xié)議，地緣局勢進一步緩和，不穩(wěn)定性帶來的風(fēng)險較小，且俄烏沖突也有望迎來轉(zhuǎn)折契機。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250103-0109）

市場繼續(xù)期待亞洲需求改善，部分產(chǎn)油國面臨西方新的制裁，疊加美國嚴寒天氣提振取暖需求，本周國際油價上漲，且均價也上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，當(dāng)前區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平保持穩(wěn)定，受臨近春節(jié)部分民營煤礦將陸續(xù)放假，整體煤炭供應(yīng)仍將有所緊縮，下游整體拉運節(jié)奏加快，坑口排隊情況好轉(zhuǎn)，動力煤價呈現(xiàn)窄幅上調(diào)趨勢，煤制PP利潤下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：成本端支撐上移 乙二醇偏強整理

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：成本端與供需驅(qū)動博弈 聚丙烯弱勢難有實質(zhì)性突破

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel：榆陽市場動力煤穩(wěn)定運行

現(xiàn)在下游庫存仍處中高位，加之本周升溫，一定程度上限制下游補庫積極性，港口煤價上行壓力仍然較大 下游方面，臨近年關(guān)非電企業(yè)生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)完成，開始減產(chǎn)停產(chǎn)，之前兩周的嚴寒天氣帶來的下游日耗提升，終端庫存可用天數(shù)下降，但在長協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進口煤輔助補充下，目前電廠庫存快速補充至中高位，終端觀望情緒較濃，市場活躍度較低 綜上所述，榆陽市場動力煤預(yù)計后期穩(wěn)定運行，從坑口庫存及拉運情況來看，近期市場整體處于產(chǎn)銷弱平衡狀態(tài)。

日評

成本端有支撐，乙二醇走勢偏強

近期乙二醇價格在成本端的支撐下偏強運行，國際原油價格延續(xù)上漲趨勢，動力煤在連續(xù)下調(diào)后近期有反彈跡象供需面來看，因國內(nèi)幾套裝置停車、降幅，供應(yīng)量有所減少，也助推乙二醇價格上漲 隨著原油價格重心上移，乙二醇成本邏輯開始走強，乙二醇價格也結(jié)束了前期弱勢格局，開始出現(xiàn)反彈趨勢目前來看，加拿大和美國北部遭遇嚴寒天氣擾亂原油運輸，雪佛龍因哈薩克斯坦動蕩局勢臨時小幅調(diào)整了Tengiz油田產(chǎn)量，原油整體呈供弱需強格局，國際油價持續(xù)上漲，對乙二醇有較好的成本支撐。

市場播報

動力煤供應(yīng)能力顯著提升

另一方面，冬季嚴寒天氣在加大需求壓力的同時，也會影響產(chǎn)區(qū)煤炭生產(chǎn)以及外運后市動力煤價格或振蕩偏弱運行

爐料

2020年內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭價格運行情況及后期走勢預(yù)測

一季度，受疫情影響，煤炭生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率較低，市場供應(yīng)偏緊，價格連續(xù)小幅上漲；3月下旬-5月中旬，煤炭產(chǎn)量回升，但下游需求未能同步回升，且前4個月煤炭進口量大幅增加，市場短期內(nèi)供應(yīng)寬松，價格連續(xù)下降，動力煤坑口價格每噸累計下降15元；5月下旬至12月，隨著經(jīng)濟持續(xù)回升，煤炭需求增加，同時進口減少、產(chǎn)地供應(yīng)偏緊、嚴寒天氣等因素共同影響，煤炭價格持續(xù)攀升至12月份，全區(qū)動力煤平均坑口結(jié)算價格漲至249.58元/噸，較年初上漲8.36%。

爐料