Mysteel半年報：2025年下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

一季度產地動力煤市場整體呈現偏弱調整趨勢，至3月上旬受產地供應收縮、進口煤預期縮量等積極因素刺激市場情緒好轉，價格止跌回穩(wěn)，煤價重心保持前高后低狀態(tài)以榆林地區(qū)Q5800大卡動力煤為例，截至3月31日市場主流價格在512元/噸，較2024年底下跌153元/噸，跌幅在23%；二季度產地動力煤市場價格呈現“加速下跌后企穩(wěn)反彈”的格局。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現秦皇島港Q5500動力煤平倉價617元/噸，Q5000平倉價534元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱勢運行近日華南區(qū)域電廠繼續(xù)釋放7-8月進口煤采購需求，進口貿易商在出貨壓力下競價積極性較高，其中Q3800最終拿貨價393-395元/噸，較上期最低價下降12元/噸，價格加速下跌本周內貿煤價表現僵持，而國內進口煤降價加速，按當前價格核算低卡進口貨盤價格優(yōu)勢明顯，但各市場參與者對內貿看空情緒依舊不減，認為仍有部分下降空間。

周評

Mysteel：6月6日(17:30)進口動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格弱勢運行國內電廠招投標方面，據悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標價已降至385元/噸，再度刷新年內低價，進口貿易商為出貨對8月市場做空預期增強，價格下行通道尚未閉合本周內貿煤價表現僵持，而國內進口煤降價加速，按當前價格核算低卡進口貨盤價格優(yōu)勢明顯，但進口貿易商倒掛風險仍存現貨市場方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉天數延長，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢難改，市場交投氣氛較為冷清，現澳煤Q5500港提報價區(qū)間705-710元/噸，實際成交稀少。

日評

華聯期貨：尿素存在階段性反彈機會

今年6月，尿素價格暫不具備大幅反彈的基礎首先是煤炭價格弱勢難改煤炭價格或出現階段性反彈，但持續(xù)上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強需弱的格局較為確定，供應端，國內煤炭先進產能加速釋放，2025年原煤產量預計突破47億噸，同比增長3.5%；進口煤相關政策進一步放寬，海外低價煤涌入市場需求端，火電發(fā)電量占比降至55%以下，動力煤需求增長乏力；房地產新開工面積同比下降24%，粗鋼產量壓減政策延續(xù)，焦炭企業(yè)開工率為68%，同比下降10個百分點，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報

[隆眾聚焦]：關稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel盤點：晉中市場無煙噴吹價格普降50元/噸

主流煤企對下月價格調整，噴吹煤全線弱勢下跌，價格行至歷年低位，鋼廠庫存尚在安全線高位，但目前動力煤加速下跌，暫無利好因素支撐企穩(wěn)，晉城市場噴吹煤價格依舊偏弱運行 港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，3月俄羅斯進口噴吹煤供應稍微收縮，俄羅斯噴吹價格臨近成本線，市場需求偏弱國內市場方面，月初山西主流大礦無煙煤價格普跌30-50元/噸，獨立洗煤企業(yè)庫存低位，開工率仍較一般，貿易商買漲不買跌，市場情緒較為平淡。

盤點

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

現階段來看，進口煤優(yōu)勢仍存，預計12月進口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預計全年進口動力煤將達4.0億噸 六、總結 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，月底臨近春節(jié)假期，隨著全年目標任務完成，短期內產地停產煤礦數量將增多，產地煤炭供應將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預計民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進一步上升空間有限，而隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產放假，工業(yè)用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質性提升；整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預計春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態(tài)，預計1月動力煤市場或維持偏穩(wěn)震蕩走勢，價格向上驅動力不強。

月評

Mysteel：2024首屆新疆地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

她首先歸納了24年前三季度動力煤價格走勢，2023在長協(xié)保供和進口煤持續(xù)補充的作用下，動力煤供需矛盾減弱，價格中樞有所下移而今年2024延續(xù)2023年末的走勢，在供需偏寬松的格局下，價格繼續(xù)震蕩下行一季度，國內動力煤價格呈現震蕩下跌走勢，除了在春節(jié)前后受下游補庫因素影響有一波行情外，進入3月，日耗季節(jié)性回落，非電與電煤需求環(huán)比走弱，市場煤價更是進入了一個加速下行的階段二季度，整個市場的行情都有一定的改善，4月中旬鐵路優(yōu)惠政策開始實施，階段性需求釋放，市場信心增強，5月產地安檢環(huán)保趨嚴，以及旺季市場預期增強，市場情緒向好，煤價逐步拉漲。

主編視角

Mysteel半年報：2024下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

五一過后，隨著傳統(tǒng)旺季臨近，煤價也開始加速的上漲，秦皇島港 Q5500 動力煤價格上漲至880元/噸左右，而后煤價開始進入窄幅震蕩階段，上下調整5-10元/噸不等 1.3進口動力煤價格走勢 進口方面，外貿煤價格走勢強于國產煤價，進口煤價在1-2月份走勢強勁，受俄羅斯新一輪制裁影響，個別煤炭生產商出口受限，部分市場參與者擔憂高卡煤供應減量，拉動澳洲、歐洲高卡煤價快速上行，但隨著內貿價格持續(xù)加速下跌，且進口貿易商對后市預期整體看空，投標價隨之下調，至3月上旬階段性見頂。

月評

Mysteel：進口動力煤投標價再次轉跌 外礦倒掛未有緩解

內貿市場在經歷一周下跌后，貿易商繼續(xù)下調煤價意愿不強，價格將由此企穩(wěn)運行而進口煤方面，隨投標價回歸至低位，電廠采購情緒或有小幅提升，進口煤價繼續(xù)下跌空間較小，未來兩周動力煤市場或穩(wěn)中偏弱運行后期市場拐點需關注南方高溫天氣能否加速電廠庫存消耗

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現秦皇島港Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價800元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱勢運行隨著內貿價格持續(xù)加速下跌，且進口貿易商對后市預期整體看空，投標價隨之下調，目前來看電廠僅維持最低價采購，實際拿貨量有限，預計短期內進口市場或延續(xù)偏弱運行，價格或仍有小幅下跌空間，后期需關注電廠實際接貨價及拿貨量 現印尼Q3800FOB價報60美元/噸。

周評

Mysteel：華南區(qū)域動力煤弱勢運行 價格進入下行通道

數據來源：鋼聯數據 二、內貿煤價持續(xù)加速下跌，進口煤現貨價格走弱 本周北港動力煤價格已整體下調30-35元/噸，內貿價差不斷縮小，進口煤價格優(yōu)勢持續(xù)減弱，市場參與者對后市預期悲觀情緒較濃，降價影響傳導明顯。

日評

Mysteel：內貿跌勢下 蒙古國動力煤進口市場交投僵持

自上周內貿加速下行后，動力煤市場持續(xù)低迷其主要原因是下游企業(yè)庫存保持相對高位，且大多以剛需采購為主，整體需求釋放有限而進口煤受內貿影響同樣出現下滑趨勢，電廠投標價下調，拿貨價再創(chuàng)新低；華南現貨市場同樣低迷，貿易商報價雖有下調，但與同等熱值內貿煤相比已無價格優(yōu)勢動力煤市場持續(xù)承壓下，蒙古進口動力煤市場呈僵持狀態(tài)，以下將以滿都拉口岸為例做具體闡述 從滿都拉口岸庫存數據來看，目前仍以長協(xié)拉運為主，除長協(xié)外，市場煤庫存較上周下降1286噸，主要原因是本周進口貿易商看空情緒濃厚，加之目前暫無支撐煤價反彈的因素，悲觀情緒蔓延下通關量較上周減少60%。

日評

Mysteel日評：動力煤市場弱穩(wěn)運行 價格持續(xù)承壓下調

進口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內貿價格加速下跌影響，下游電廠對進口煤的需求進一步減弱，進口貿易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標價隨之走低；據悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標價下降12元/噸。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現秦皇島港Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價800元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱勢運行受內貿價格加速下跌影響，下游電廠對進口煤的需求進一步減弱，進口貿易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標價隨之走低；由于當前進口煤采購成本仍然居于高位，價格優(yōu)勢微弱，預計短期內進口市場仍將承壓下行，后續(xù)需關注內貿價格走勢及海運費情況 現印尼Q3800FOB價報60美元/噸。

周評

Mysteel盤點：動力煤市場弱穩(wěn)運行 價格持續(xù)承壓下調

進口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內貿價格加速下跌影響，下游電廠對進口煤的需求進一步減弱，進口貿易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標價隨之走低；據悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標價下降12元/噸由于當前進口煤采購成本仍然居于高位，價格優(yōu)勢微弱，預計短期內進口市場仍將承壓下行，后續(xù)需關注內貿價格走勢及海運費情況 水泥、化工等非電行業(yè)需求表現平平，采購以按需進行為主，市場成交愈發(fā)冷清，需求端整體難以對現貨市場形成有力支撐。

盤點

[數據分析]：中國聚乙烯生產企業(yè)成本利潤分析（20230309-20240315）

美國商業(yè)原油庫存下降，疊加地緣局勢仍存不穩(wěn)定性，國際油價上漲，ICE布油期貨05合約85.42美元/桶；受內貿價格加速下跌影響，下游電廠對進口煤需求進一步減弱，進口貿易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，動力煤價格下跌。

利潤分析

Mysteel日評：動力煤市場弱穩(wěn)運行 實際成交較少

進口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內貿價格加速下跌影響，下游電廠對進口煤的需求進一步減弱，進口貿易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標價隨之走低；據悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標價下降12元/噸。

日評

Mysteel盤點：動力煤市場弱穩(wěn)運行 實際成交較少

據Mysteel統(tǒng)計，截止3月15日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1021萬噸，環(huán)比下降28.1萬噸；日耗50.8萬噸，環(huán)比下降5.6萬噸；可用天數20.1天 進口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內貿價格加速下跌影響，下游電廠對進口煤的需求進一步減弱，進口貿易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標價隨之走低；據悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標價下降12元/噸。

盤點

Mysteel月報：2月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

主要有幾方面原因：其一，中國恢復煤炭進口關稅，除印尼、澳大利亞外其余國家進口動力煤將收取6%關稅；這將增加煤炭進口成本，阻礙進口量大幅增長其二，俄羅斯方面由于鐵路運力緊張，煤炭由礦區(qū)運輸至出口港將受限，將會極大程度影響我國進口量 六、總結 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進良好，產地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，雖月底受春節(jié)假期影響，產地供應將稍有縮減，加之非電春節(jié)補庫影響，煤價出現階段性上漲局面港，但除剛性需求外，大部分終端對高價接受度一般，市場成交依然冷清，價格上行驅動不足；需求方面，隨著氣溫普降，電廠日耗仍穩(wěn)定在高位水平，庫存繼續(xù)保持去庫狀態(tài)，但大多數電廠采購節(jié)奏并未受到干擾，繼續(xù)主拉長協(xié)及進口煤，對市場煤采購意愿偏低，整體需求未出現明顯增長；隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產放假，工業(yè)用電負荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質性提升；整體來看，后期隨著供給進一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進入供需兩弱的狀態(tài)，預計2月動力煤市場或將繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，后期重點產地供應恢復情況及天氣情況。

月評