廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤政策主導(dǎo)市場(chǎng)方向，觀望為主

【現(xiàn)貨】截止5月24日，CCI5500指數(shù)報(bào)883，環(huán)比降27，CCI5000報(bào)787，環(huán)比降25產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)760（-）；朔州5000報(bào)價(jià)670（-）；榆林6200報(bào)價(jià)770（-54）；榆林5800報(bào)價(jià)759（-23）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)686（-40）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)597（-15）產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，站臺(tái)貿(mào)易商等拉運(yùn)減少，煤礦拉運(yùn)車(chē)輛減少，疊加政策限價(jià)嚴(yán)格，坑口煤價(jià)持續(xù)下行，降價(jià)后銷(xiāo)售情況一般。

策略研究

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤政策主導(dǎo)市場(chǎng)方向，短期離場(chǎng)觀望

【現(xiàn)貨】截止5月21日，大同5500報(bào)價(jià)760（-）；朔州5000報(bào)價(jià)670（-）；榆林6200報(bào)價(jià)824（-12）；榆林5800報(bào)價(jià)782（-22）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)726（-4）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)612（-3）近期受市場(chǎng)情緒影響，站臺(tái)及貿(mào)易商暫停采購(gòu)，僅有少數(shù)剛需按需采購(gòu)，在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)下，煤礦降價(jià)后拉煤車(chē)依舊較少，煤礦出貨一般，短期仍有降價(jià)壓力 【供給】截止5月19日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開(kāi)工率環(huán)比下降2.06%，其中山西地區(qū)增加1.65%，陜西地區(qū)減少4.8%，內(nèi)蒙地區(qū)開(kāi)工率下降3.06%，總庫(kù)存增加3.87%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤政策主導(dǎo)市場(chǎng)方向，短期離場(chǎng)觀望

【現(xiàn)貨】截止5月20日，大同5500報(bào)價(jià)760（-4）；朔州5000報(bào)價(jià)670（-8）；榆林6200報(bào)價(jià)836（-23）；榆林5800報(bào)價(jià)804（-40）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)7430（-10）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)615（-13）產(chǎn)地價(jià)煤繼續(xù)回落，終端化工等用戶拉運(yùn)正常，站臺(tái)貿(mào)易商采購(gòu)積極性較弱，煤礦拉運(yùn)車(chē)輛雖有減少，但整體庫(kù)存壓力不大，煤礦挺價(jià)意愿增強(qiáng)，多觀望港口及下游需求情況 【供給】截止5月17日，生產(chǎn)企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存為1408.5萬(wàn)噸，較上周下降了4.8萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

分析師：動(dòng)力煤期權(quán)上市為投資者提供財(cái)富管理新方向

具體而言，對(duì)于動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理、套期保值策略選擇、貿(mào)易模式優(yōu)化升級(jí)等方面，都將會(huì)利用動(dòng)力煤期權(quán)探索出更加靈活、精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理新路徑除發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理的功能與優(yōu)勢(shì)外，動(dòng)力煤期權(quán)的上市也將為投資者提供財(cái)富管理新方向，提供更多維的交易模式與交易策略

煤焦

Mysteel：6月17日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

17日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行外盤(pán)市場(chǎng)上，高低卡報(bào)盤(pán)價(jià)有所分化，印尼低卡煤報(bào)價(jià)較上周有所下調(diào)，現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)于42美金/噸徘徊；澳煤因受港口發(fā)運(yùn)影響，部分礦方挺價(jià)情緒仍在，但日韓等國(guó)的高需求尚無(wú)明顯提升，現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)在67-68美金/噸；俄羅斯方面因中國(guó)買(mǎi)方市場(chǎng)用煤需求持續(xù)疲軟，下游當(dāng)前對(duì)俄煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨貨盤(pán)壓價(jià)態(tài)度并未轉(zhuǎn)變，礦方基于成本壓力向遠(yuǎn)東方向港口發(fā)運(yùn)數(shù)量有所縮減，現(xiàn)俄煤Q5500巴拿馬船CFR約69美金/噸。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：傳統(tǒng)淡季下業(yè)者憂慮情緒升溫 聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)下挫

塑料PP粒市場(chǎng)行情，PP粒行情分析，PP粒市場(chǎng)價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.4.30）

2025年1-3月煤炭（包括褐煤）總進(jìn)口累計(jì)460.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.81% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)國(guó)際文傳電訊社（Interfax）報(bào)道稱，俄羅斯能源部于4月28日宣布，在煤炭工業(yè)司司長(zhǎng)彼得·博比列夫訪問(wèn)印度期間，俄方向印度提出強(qiáng)化煤炭貿(mào)易合作方案，包括簽署政府間協(xié)議以保障煉焦煤穩(wěn)定供應(yīng)、明確動(dòng)力煤長(zhǎng)期供應(yīng)框架博比列夫強(qiáng)調(diào)，印度鋼鐵業(yè)煉焦煤年需求超7000萬(wàn)噸且85%依賴進(jìn)口，與俄羅斯遠(yuǎn)東及西伯利亞優(yōu)質(zhì)焦煤資源形成戰(zhàn)略互補(bǔ)。

日評(píng)

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)擬合分析報(bào)告

平均差異僅為68.88萬(wàn)噸，p值高達(dá)0.7974，置信區(qū)間跨越零值，這說(shuō)明調(diào)研數(shù)據(jù)與官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在絕對(duì)量級(jí)上保持了良好的一致性誤差評(píng)估結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了該結(jié)論調(diào)研數(shù)據(jù)在估算國(guó)家原煤產(chǎn)量時(shí)的平均絕對(duì)誤差為1,396.24萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)的相對(duì)誤差為3.60%該誤差水平處于合理可接受范圍內(nèi)，表明調(diào)研數(shù)據(jù)不僅能同步反映趨勢(shì)，而且在數(shù)值層面具備可靠性 綜上所述，Mysteel基于動(dòng)力煤與煉焦煤礦山樣本構(gòu)建的數(shù)據(jù)體系，能夠在趨勢(shì)方向和總量水平上有效擬合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原煤數(shù)據(jù)，具備較強(qiáng)的價(jià)值和代表性。

調(diào)研數(shù)據(jù)

[隆眾聚焦]：外圍宏觀因素影響 乙二醇跌至年內(nèi)低點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：終端需求難改善 聚丙烯弱勢(shì)行情難突破

塑料PP粒市場(chǎng)行情，PP粒行情分析，PP粒市場(chǎng)價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：3月7日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

7日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)遠(yuǎn)期貨盤(pán)價(jià)格方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)圍繞51美金/噸左右，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)區(qū)間在72-73美金/噸，俄煤Q5500大船CFR主流報(bào)價(jià)區(qū)間在80美金/噸內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)中低卡煤價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)回升，高卡煤市場(chǎng)需求表現(xiàn)則相對(duì)依舊疲軟；終端庫(kù)存可用天數(shù)樂(lè)觀，加之非電端開(kāi)工率仍在緩慢提升，進(jìn)口高卡煤價(jià)格現(xiàn)階段缺乏有力支撐，當(dāng)前煤價(jià)仍處在下行階段，市場(chǎng)參與者對(duì)后市煤價(jià)看法不一，均在等待市場(chǎng)方向進(jìn)一步明朗，現(xiàn)實(shí)際操作多以謹(jǐn)慎觀望為主。

日評(píng)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國(guó)際煤炭市場(chǎng)，全年價(jià)格重心震蕩下移，并跌至近兩年來(lái)的低點(diǎn)，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為高供給、高庫(kù)存、低需求、弱預(yù)期最后是從動(dòng)力煤供給與需求角度進(jìn)行分析，2025年國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增量主要依靠?jī)刹糠郑徊糠质窃诮?礦的投產(chǎn)，第二部分來(lái)自山西缺量的恢復(fù)，山西增量確定性較高，但穩(wěn)產(chǎn)仍是明年煤礦生產(chǎn)的主要方向，長(zhǎng)協(xié)預(yù)計(jì)繼續(xù)執(zhí)行，2025年煤炭產(chǎn)量增速將較為有限，需求端雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)見(jiàn)底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長(zhǎng)，整體來(lái)看，2025年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需過(guò)剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增長(zhǎng)，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對(duì)煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生影響，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

會(huì)議報(bào)道

力拓?fù)?jù)稱與嘉能可洽談合并計(jì)劃，或締造采礦業(yè)史上最大交易

不過(guò)，兩家公司未來(lái)的戰(zhàn)略方向可能存在一定沖突力拓已在數(shù)年前退出煤礦業(yè)務(wù)，而嘉能可是全球最大的動(dòng)力煤運(yùn)輸商之一，也是煉焦煤的主要生產(chǎn)商 在碳中和的壓力下，嘉能可于2023年11月公布了一項(xiàng)剝離煤炭業(yè)務(wù)的計(jì)劃，具體操作是在收購(gòu)泰克資源的煤炭業(yè)務(wù)后，剝離出自身煤炭業(yè)務(wù)，并與泰克的煤炭業(yè)務(wù)合并 然而，由于公司絕大多數(shù)股東都反對(duì)，嘉能可去年8月宣布放棄煤炭業(yè)務(wù)剝離計(jì)劃。

聚焦

Mysteel：蘭炭產(chǎn)量不穩(wěn)定性增加 市場(chǎng)謹(jǐn)慎看穩(wěn)

企業(yè)C表示近期蘭炭?jī)r(jià)格謹(jǐn)慎看穩(wěn)，長(zhǎng)期看跌，雖近期蘭炭塊煤價(jià)格出現(xiàn)上漲，蘭炭企業(yè)成本壓力較大，虧損嚴(yán)重，但是動(dòng)力煤市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始有回落跡象 企業(yè)D表示近期市場(chǎng)不穩(wěn)，月下旬蘭炭市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)方向性指引 企業(yè)E表示市場(chǎng)蘭炭小料庫(kù)存較多，多數(shù)蘭炭企業(yè)電聯(lián)讓增加采購(gòu)量，因此蘭炭采購(gòu)價(jià)有走弱預(yù)期 綜合來(lái)看，塊煤價(jià)格仍有小幅走弱預(yù)期，但本周下游開(kāi)工減弱，蘭炭需求量縮減0.59萬(wàn)噸，但在蘭炭開(kāi)工高位情況下，下周蘭炭庫(kù)存或?qū)⒊霈F(xiàn)累庫(kù)情況，由于PVC持續(xù)低迷，庫(kù)存低位，在成本壓力下，電石價(jià)格漲幅有限。

主編視角

Mysteel：8月個(gè)別省份維持理論虧損 電解鋁利潤(rùn)下降

展望9月，煤炭供應(yīng)處于偏高水平，需求端下游電廠日耗雖有季節(jié)性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數(shù)電廠依托長(zhǎng)協(xié)煤及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充即可滿足補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)市場(chǎng)煤需求量偏低，預(yù)判動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)向?qū)捤?em class='keyword'>方向發(fā)展，煤價(jià)維持窄幅震蕩運(yùn)行 豐水期外購(gòu)電價(jià)維持下降趨勢(shì) 帶動(dòng)四川省成本下降 外購(gòu)電方面，在電力價(jià)格市場(chǎng)化交易影響下，8月各地電解鋁企業(yè)外購(gòu)電價(jià)環(huán)比下降0.018元/度至0.426元/度，帶動(dòng)使用外購(gòu)電的冶煉廠成本窄幅下降243元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：9月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

展望9月，產(chǎn)地國(guó)有大礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)處于偏高水平，而需求端，基于高溫尚未消退，下游電廠日耗雖有季節(jié)性回落跡象，但基于前期存煤水平較高，且多數(shù)電廠依托長(zhǎng)協(xié)煤及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充即可滿足補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)市場(chǎng)煤需求量偏低，化工、水泥等非電企業(yè)受“金九銀十”沖擊，或?qū)⒂行〔ㄐ枨筢尫?，但整體釋放程度有限，難以對(duì)煤價(jià)有持續(xù)性或大幅上漲支撐，我網(wǎng)預(yù)判動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)向?qū)捤?em class='keyword'>方向發(fā)展，預(yù)計(jì)煤價(jià)將維持窄幅震蕩運(yùn)行。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：甲醇市場(chǎng)買(mǎi)方占據(jù)主動(dòng)權(quán)

不過(guò)供需面目前仍在博弈階段，各地區(qū)價(jià)格波動(dòng)幅度較窄，繼續(xù)觀望新消息的指引帶來(lái)的方向 原料：動(dòng)力煤波動(dòng)較窄，甲醇企業(yè)成本壓力一般 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 近期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)在前期小幅上漲之后回歸弱穩(wěn)行情，產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，下游終端庫(kù)存偏高，對(duì)市場(chǎng)資源多持觀望態(tài)度，市場(chǎng)氣氛較為低迷。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：節(jié)前排庫(kù) 本周寧夏甲醇市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)

于此同時(shí)，內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)主流排庫(kù)導(dǎo)向，疊加寒潮天氣預(yù)期、運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲等綜合因素，企業(yè)持續(xù)讓利，但競(jìng)拍成交一般，本周庫(kù)存微幅有增，但訂單待發(fā)小幅下降主流市場(chǎng)及寧夏下游主力備貨影響下，寧夏本周整體收單較好，并且周末主動(dòng)讓利，確保企業(yè)假期正常發(fā)貨整體來(lái)看，寧夏地區(qū)以退為進(jìn)，兼顧運(yùn)輸匱乏的情況，長(zhǎng)線考慮春節(jié)年后的銷(xiāo)售方向 本周原料端——動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)上漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2023年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.53億噸 同比增長(zhǎng)62%

（單位：萬(wàn)噸） 從主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)同比增速來(lái)看，澳大利亞最為顯著，其次為蒙古國(guó)、俄羅斯及印尼進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤自3月份放開(kāi)以后，及歐盟各國(guó)在地緣沖突效應(yīng)減弱下，對(duì)煤炭采購(gòu)需求下降，因此澳煤降價(jià)轉(zhuǎn)口至中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)口蒙古動(dòng)力煤方面，一方面由于煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策實(shí)施，另一方面由于蒙古動(dòng)力煤價(jià)格低廉，可以用做配煤以此降低成本，全年進(jìn)口增量顯著 俄羅斯方面由于出口方向的改變以及中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性不均衡，全年進(jìn)口量也有顯著增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

【橫山朱家峁礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)或有所下行

綜合以上情況，春節(jié)后的動(dòng)力煤市場(chǎng)預(yù)計(jì)是弱勢(shì)下行的 企業(yè)簡(jiǎn)介：陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦，是濟(jì)寧能源發(fā)展集團(tuán)開(kāi)發(fā)外部資源的橋頭堡，是榆林市橫山區(qū)重點(diǎn)打造的高產(chǎn)高效樣板礦井企業(yè)位于橫山區(qū)東北方向約20公里處，行政區(qū)劃隸屬波羅鎮(zhèn)、殿市鎮(zhèn)管轄井田面積50.19平方公里，礦井總資源儲(chǔ)量1.36億噸，設(shè)計(jì)可采儲(chǔ)量9504萬(wàn)噸，核定生產(chǎn)能力400萬(wàn)噸/年，采用綜合機(jī)械化采煤工藝，配套建成同等規(guī)模的洗煤廠。

動(dòng)力煤