動(dòng)力煤主力移倉(cāng) 價(jià)格維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

11月最后一周，動(dòng)力煤期貨主力合約一舉突破今年前期高點(diǎn)，到達(dá)650元/噸附近，亦是近兩年以來(lái)的動(dòng)力煤價(jià)格新高水平隨著期貨價(jià)格短期快速拉升，2101盤面價(jià)格升水現(xiàn)貨近20元/噸，該基差為近五年的歷史同期低位2101盤面價(jià)格高企且已明顯升水現(xiàn)貨，參照往年情況，主力在12月中旬就將完成移倉(cāng)換月，本文將圍繞主力移倉(cāng)方向及換月后價(jià)格走勢(shì)這些市場(chǎng)普遍關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行討論 從持倉(cāng)情況來(lái)看，截至11月27日收盤，動(dòng)力煤2102、2103、2105合約的持倉(cāng)量分別為2.2萬(wàn)手、3.4萬(wàn)手、3.1萬(wàn)手。

爐料

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)5月9日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：需求預(yù)期不佳，低位反復(fù) 熱軋卷板：需求預(yù)期不佳，低位反復(fù) 硅鐵：空頭減倉(cāng)離場(chǎng)，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：澳礦港口報(bào)價(jià)上移，錳硅偏強(qiáng)震蕩 焦炭：震蕩偏弱 焦煤：震蕩偏弱 動(dòng)力煤：強(qiáng)制疏港情緒影響，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

Mysteel：4月29日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳，詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少部分貿(mào)易商雖報(bào)價(jià)下調(diào)，但下游給價(jià)壓價(jià)嚴(yán)重，報(bào)還盤差距較大，現(xiàn)貨成本偏高情況下貿(mào)易商不忍低拋出貨，成交重心略有下移觀望情緒蔓延，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為660元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為580元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為515元/噸 。

盤點(diǎn)

Mysteel：3月31日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

31日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上周市場(chǎng)中低卡煤釋放部分需求，而港口現(xiàn)貨資源較少，有貨貿(mào)易商存惜售心態(tài)，中低卡煤小幅探漲高卡煤需求較差，詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象稀少，成交重心下移現(xiàn)港口庫(kù)存去庫(kù)速度較慢，而下游暫無(wú)持續(xù)性需求釋放，價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為675元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為595元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為525元/噸。

日評(píng)

Mysteel：3月26日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)參與者對(duì)后市煤價(jià)多抱看空心態(tài)，部分貿(mào)易商小幅下調(diào)報(bào)價(jià)，但下游壓價(jià)現(xiàn)象仍較嚴(yán)重，交投氛圍一般，成交重心有所下移目前港口庫(kù)存高位、非電需求釋放不佳，長(zhǎng)期看整體市場(chǎng)依舊供過(guò)于求操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為680元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為590元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為520元/噸。

日評(píng)

Mysteel：2月28日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

28日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤弱勢(shì)運(yùn)行市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，報(bào)價(jià)下調(diào)5-10元/噸不等，成交重心繼續(xù)下移市場(chǎng)詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，整體采購(gòu)節(jié)奏較緩，給價(jià)仍以壓價(jià)為主，交投不暢，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主現(xiàn)港口庫(kù)存高企，港口去庫(kù)速度緩慢，疏港壓力較大后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為700元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為605元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為535元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：2月27日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格下降5元/噸貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀，低價(jià)拋貨，成交重心持續(xù)下移，Q5000成交價(jià)在610元/噸；目前煤礦價(jià)格下跌，港口庫(kù)存高企，終端需求低迷，詢貨壓價(jià)嚴(yán)重市場(chǎng)難有明顯提振，價(jià)格或?qū)⒈３窒滦汹厔?shì)，后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為710元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為615元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為540元/噸 。

盤點(diǎn)

Mysteel：2月25日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

25日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行昨日市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸，成交重心繼續(xù)下移現(xiàn)港口庫(kù)存持續(xù)累積，去庫(kù)滯緩，終端在庫(kù)存充裕狀態(tài)下采購(gòu)計(jì)劃暫未大量釋放，下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，交投氛圍較差短期內(nèi)煤價(jià)下行空間尚存，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為725元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為630元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為550元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：2月20日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

20日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行昨日Q5000成交價(jià)為640-649元/噸，成交重心有所下移現(xiàn)階段終端需求釋放有限，港口交投氛圍較差，市場(chǎng)上下游多以觀望為主，短期內(nèi)煤價(jià)缺乏支撐預(yù)計(jì)仍將維持偏弱運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為740元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為645元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為565元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：2月19日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

19日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)下探，成本支撐弱化，貿(mào)易商看空情緒濃厚，降價(jià)出貨意愿較強(qiáng)；但目前各環(huán)節(jié)庫(kù)存高位，終端采購(gòu)意愿消極，壓價(jià)嚴(yán)重昨日Q5500成交價(jià)在740元/噸，整體市場(chǎng)成交重心下移，交投氛圍冷清，后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為745元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為650元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為570元/噸。

日評(píng)

Mysteel：2月17日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

17日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行發(fā)運(yùn)倒掛嚴(yán)重態(tài)勢(shì)下貿(mào)易商消極發(fā)運(yùn)，下游零星采購(gòu)需求持續(xù)壓價(jià)，港口出貨速度緩慢，庫(kù)存持續(xù)累積貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)缺乏信心，市場(chǎng)煤價(jià)缺乏有力支撐，成交重心持續(xù)下移，交投氛圍不佳后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為750元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為655元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為580元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：2月14日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格下調(diào)5元/噸周五市場(chǎng)慣性冷清，悲觀情緒濃厚，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)松動(dòng)；港口去庫(kù)緩慢，部分企業(yè)復(fù)工進(jìn)度慢，終端采購(gòu)意愿消極，壓價(jià)嚴(yán)重今日Q5000成交價(jià)在650-655元/噸，日環(huán)比降幅5元/噸整體市場(chǎng)成交重心下移，觀望為主，后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為750元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為655元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為580元/噸。

盤點(diǎn)

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，2024年煤價(jià)中樞繼續(xù)下移，預(yù)計(jì)主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤(rùn)同比降幅在20%，其中動(dòng)力煤公司業(yè)績(jī)降幅最小短期板塊調(diào)整較多，主要集中在機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較為集中的龍頭公司，但從業(yè)績(jī)預(yù)期角度，龍頭公司業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價(jià)，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步表示，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)供給或更為寬松，煤價(jià)中樞有下移壓力預(yù)計(jì)秦港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點(diǎn)或出現(xiàn)在Q2；預(yù)計(jì)焦煤全年均價(jià)或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動(dòng)力煤。

原料

Mysteel：1月15日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

15日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行今日Q5000低硫煤成交價(jià)為680-682元/噸市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)下移5元/噸，下游詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少，給價(jià)以壓價(jià)為主，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期內(nèi)弱穩(wěn)運(yùn)行后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為770元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為675元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為585元/噸 。

盤點(diǎn)

Mysteel：1月14日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分有議價(jià)空間；但終端采購(gòu)計(jì)劃并未明顯放量，下游詢價(jià)仍以壓價(jià)為主，今日5000大卡成交價(jià)在675-678元/噸左右目前市場(chǎng)成交重心稍有下移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)小幅震蕩為主，后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為770元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為680元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為585元/噸 。

盤點(diǎn)

Mysteel：12月24日(09:00)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

24日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行昨日市場(chǎng)Q5000成交價(jià)為663-670元/噸，成交重心繼續(xù)下移終端采購(gòu)需求較少，下游詢貨仍以壓價(jià)為主，觀望情緒濃厚，成交較少現(xiàn)情緒面持續(xù)謹(jǐn)慎觀望，后續(xù)需關(guān)注市場(chǎng)成交情況及港口庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為770元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為670元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為570元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：12月24日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

24日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行報(bào)價(jià)下調(diào)幅度收窄，Q5000成交價(jià)為665-667元/噸，成交重心小幅下移詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象不多，且以壓價(jià)為主，報(bào)還盤之間仍存差距，成交較少，情緒面持續(xù)謹(jǐn)慎觀望，后續(xù)需關(guān)注港口實(shí)際成交情況及庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為765元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為665元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為565元/噸 。

盤點(diǎn)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月18日

鐵礦石：強(qiáng)預(yù)期已兌現(xiàn)充分，上行驅(qū)動(dòng)減弱 螺紋鋼：原料支撐減弱，震蕩回調(diào) 熱軋卷板：原料支撐減弱，震蕩回調(diào) 硅鐵：生產(chǎn)端收緊，寬幅震蕩 錳硅：預(yù)期現(xiàn)實(shí)博弈，寬幅震蕩 焦炭：移倉(cāng)換月，近月承壓 焦煤：震蕩偏弱 動(dòng)力煤：需求疲弱，跌勢(shì)延續(xù)

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)12月16日

鐵礦石：強(qiáng)預(yù)期已兌現(xiàn)充分，上行驅(qū)動(dòng)減弱 螺紋鋼：原料支撐減弱，震蕩回調(diào) 熱軋卷板：原料支撐減弱，震蕩回調(diào) 硅鐵：預(yù)期現(xiàn)實(shí)博弈，寬幅震蕩 錳硅：預(yù)期現(xiàn)實(shí)博弈，寬幅震蕩 焦炭：移倉(cāng)換月，近月承壓 焦煤：移倉(cāng)換月，近月承壓 動(dòng)力煤：需求疲弱，跌勢(shì)延續(xù)

策略研究

Mysteel：12月19日(17:30)港口動(dòng)力煤價(jià)格行情

19日港口市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)5元/噸，Q5000成交價(jià)為670-678元/噸，成交重心繼續(xù)下移終端庫(kù)存偏高，采購(gòu)計(jì)劃較少，下游部分剛需詢貨，但報(bào)還盤之間仍存差距，市場(chǎng)交投氛圍不佳，情緒面持續(xù)謹(jǐn)慎觀望，后續(xù)需關(guān)注港口實(shí)際成交情況及庫(kù)存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)為780元/噸，Q5000平倉(cāng)價(jià)為680元/噸，Q4500平倉(cāng)價(jià)為580元/噸 。

盤點(diǎn)