[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20240614-0620）

國內(nèi)甲醇整體供應(yīng)充足，需求弱勢運(yùn)行為主，周初，內(nèi)地市場氛圍延續(xù)弱勢，企業(yè)讓利下調(diào)價(jià)格出貨，下游仍維持按需采購為主，港口市場在可流通量增量的壓制下，基差跌至低地位，部分貿(mào)易商存逢低補(bǔ)空操作，成交氛圍有所好轉(zhuǎn)；周中，在盤面反彈及周初港口買氣好轉(zhuǎn)的支撐下，內(nèi)地與港口價(jià)格均止跌，部分地區(qū)出現(xiàn)弱反彈，但漲后成交氛圍再次轉(zhuǎn)弱 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價(jià)格對比 備注：焦?fàn)t氣制甲醇生產(chǎn)成本經(jīng)實(shí)際調(diào)研，公式應(yīng)由河北 甲醇價(jià)格-（動力煤成本+氣價(jià)成本+其他成本）調(diào)整為河北甲醇價(jià)格-（氣價(jià)成本+其他成本）。

利潤

[隆眾聚焦]：透明聚丙烯市場利潤分析

成本持續(xù)偏強(qiáng)，帶動盤面高開運(yùn)行，本周透明聚丙烯市場維持高位震蕩OPEC+減產(chǎn)帶來的供應(yīng)趨緊氛圍延續(xù)，疊加亞洲經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，本周國際油價(jià)上漲但透明聚丙烯漲幅不及原油，油制透明PP利潤下滑港口與產(chǎn)地價(jià)格同步上漲，產(chǎn)地周邊貿(mào)易商操作積極性較高，動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制透明PP利潤下滑 短期來看，透明PP驅(qū)動力量繼續(xù)圍繞宏觀、成本端及供需端驅(qū)動為主。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周（20230915-0921）丙烯制、油制、煤制PP利潤下滑。

利潤

[隆眾聚焦]：聚丙烯高處不勝寒 高價(jià)觸頂回落

綜述 本周聚丙烯市場維持高位震蕩，成本持續(xù)偏強(qiáng)，帶動盤面高開運(yùn)行，現(xiàn)貨跟隨上漲需求端保持剛需，增量空間有限，基差走弱當(dāng)前市場供需矛盾不大，下游原料庫存水平仍不高，疊加需求旺季周期和雙節(jié)補(bǔ)庫支撐，自身現(xiàn)實(shí)壓力相對有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：俄羅斯噴吹煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

5.雙焦盤面拉漲，市場情緒較好6.宏觀政策房地產(chǎn)二手房放貸、認(rèn)房不認(rèn)貸等提振市場信心 市場整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，但漲價(jià)幅度有限，動力煤漲價(jià)支撐較弱，盤面拉漲可持續(xù)性差，鋼廠利潤一般，預(yù)計(jì)短期內(nèi)小幅上漲，仍需謹(jǐn)慎操作

日評

[甲醇]：11月18日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

200系方面，整體價(jià)格維持在高位，近期鋼廠訂單充足，原料需求提升，近期成品廢料聯(lián)動性較強(qiáng)，成品價(jià)格略有回調(diào)，預(yù)計(jì)廢料短期價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)300系方面，周初貿(mào)易商觀望為主，操作謹(jǐn)慎，隨著價(jià)格高漲，下游采購成本增加，銷售壓力增大，加之鋼廠生產(chǎn)成本提升，盤面價(jià)格下調(diào)，市場價(jià)格開始回調(diào)，部分貿(mào)易商選擇獲利出貨，成交有所好轉(zhuǎn)，短期來看，原料有了一定補(bǔ)充，成品成交無明顯好轉(zhuǎn)，廢不銹鋼價(jià)格缺乏持續(xù)上漲的動力 【動力煤】產(chǎn)地方面，疫情影響逐步消除，中秋假期過后下游需求情況好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)區(qū)拉煤車輛持續(xù)增多，周邊煤場、站臺采購量明顯增加，煤礦即產(chǎn)即銷庫存低位，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈；陜西區(qū)域：疫情已得到有效控制，長途運(yùn)輸逐步恢復(fù)，下游非電水泥、化工等企業(yè)用煤需求增多，區(qū)域內(nèi)銷售整體情況良好，多家煤礦出現(xiàn)車等煤現(xiàn)象，多數(shù)礦區(qū)處亍產(chǎn)銷平衡無庫存狀態(tài)；內(nèi)蒙區(qū)域：鄂爾多斯主產(chǎn)區(qū)疫情對煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸影響減小，煤炭公路日銷量保持在130萬噸左右，區(qū)域各煤礦均以兌付長協(xié)和保供為主，少量市場銷售，貿(mào)易商采購積極性較高，煤礦普遍保持即產(chǎn)即銷，無庫存累積；山西區(qū)域：近期中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存處于低位，庫存結(jié)構(gòu)缺高熱值煤，存在一定補(bǔ)庫剛需；疊加民用需求、供暖采煤增多，整體供需關(guān)系處于偏緊狀態(tài)，山西區(qū)域內(nèi)煤礦仍以保供長協(xié)為主，忻州地區(qū)各礦均停止地銷，市場煤資源較少，坑口價(jià)格整體穩(wěn)定。

周評

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運(yùn)力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格弱勢下行

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場價(jià)格下跌，生鐵市場價(jià)格弱勢下行，成交欠佳全國鋼坯價(jià)格弱勢震蕩運(yùn)行；動力煤產(chǎn)地方面，本周疫情形勢好轉(zhuǎn)，終端備貨積極性提高國內(nèi)噴吹市場弱穩(wěn)運(yùn)行，煉焦煤市場走弱明顯，海運(yùn)煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)鐵合金方面：【硅錳】綜合來看，如下周黑色端逐步企穩(wěn)，那對于硅錳合金走穩(wěn)也有利好的促進(jìn)；【硅鐵】本周硅鐵市場震蕩下行，期貨盤面下跌，現(xiàn)貨跟隨下調(diào)；【釩】本周釩市走勢蕭條，市場經(jīng)歷了整一個(gè)四月的拉鋸行情，從上周開始松動下探，目前已延續(xù)一周的走低行情，市場探底情緒明顯，詢盤增加，各方操作謹(jǐn)慎。

周評

廣發(fā)期貨：焦煤短期風(fēng)險(xiǎn)仍存，中期逢低多為主

下游焦企庫存低位，仍積極拉運(yùn)，河北、山東等地區(qū)受疫情以及環(huán)保預(yù)警影響到貨情況不佳 【觀點(diǎn)】資源仍較為緊張，部分煤種仍有用作動力煤使用情況，部分下游焦企出現(xiàn)被動降庫現(xiàn)象，蒙煤通關(guān)有所回升，俄煤有望增加當(dāng)前短期存在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一是疫情導(dǎo)致下游需求不濟(jì)，二是鋼廠利潤過低對原料存在下壓可能，因此短期盤面或出現(xiàn)較大回調(diào)，但是基本面向好態(tài)勢未變，操作上短期可兌現(xiàn)利潤或觀望為主，中長期仍建議逢低多為主。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，逢低多為主

247 家鋼廠產(chǎn)焦煤庫存 950.8 萬噸，環(huán)比增 11.7 萬噸下游焦企庫存低位，仍積極拉運(yùn)，河北、山東等地區(qū)受疫情以及環(huán)保預(yù)警影響到貨情況不佳 【觀點(diǎn)】資源緊張，部分煤種仍有用作動力煤使用情況，部分下游焦企出現(xiàn)被動降庫現(xiàn)象，蒙煤通關(guān)有所回升，俄煤有望增加當(dāng)前短期存在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一是疫情導(dǎo)致下游需求不濟(jì)，二是鋼廠利潤過低對原料存在下壓可能，因此短期盤面或出現(xiàn)較大回調(diào)，但是基本面向好態(tài)勢未變，操作上短期可兌現(xiàn)利潤或觀望為主，中長期仍建議逢低多為主。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：山東板卷價(jià)格弱勢運(yùn)行 成交不佳

【市場總結(jié)】 今日山東板卷價(jià)格弱勢運(yùn)行，成交不佳 當(dāng)前山東板卷庫存處于低位，受終端季節(jié)性需求差影響，按需采購；貿(mào)易商出貨不暢，冬儲意愿不佳，被動冬儲為主與此同時(shí)，期市盤面貼水，05合約被低估，故盤面價(jià)格被動買高情緒方面，市場仍謹(jǐn)慎操作，以出貨為主，實(shí)際剛需較差，因此現(xiàn)貨價(jià)格較難提漲原料方面，動力煤價(jià)格受供應(yīng)影響預(yù)期上漲，加之焦煤提漲落地，并向成材價(jià)格傳導(dǎo)。

日報(bào)

劉森：如何運(yùn)用期貨工具對錳元素套利和庫存管理探討

2021年是“碳達(dá)峰、碳中和”政策的一次快速政策調(diào)整，在執(zhí)行過程當(dāng)中缺乏系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性，導(dǎo)致碳元素供需錯(cuò)配，進(jìn)而引起電力緊張以及為“十三五”能耗補(bǔ)課的矛盾集中釋放。

鐵合金大會

11月份大宗商品價(jià)格指數(shù)高位回落，后期或震蕩分化

沿海市場則隨期貨盤面調(diào)整，上半月進(jìn)口船浮倉現(xiàn)象嚴(yán)重，中下旬開始緩解；中上旬主流社會庫提貨量好，江蘇可流通庫存下降，加之烯烴利潤快速修復(fù)，市場情緒開始逢低多操作，一些MTO的重啟預(yù)期也在逐步改善著需求偏弱的狀態(tài)下半月，市場情緒較謹(jǐn)慎，上行動力表現(xiàn)一般，國內(nèi)外限氣的消息對市場提振有限，在動力煤供應(yīng)過剩的預(yù)期下，黑色產(chǎn)品的下跌預(yù)期成為甲醇成本坍塌邏輯（偏空）的主要支撐因素 12月，宏觀面及煤價(jià)支撐或有限。

指數(shù)分析

期貨要聞簡訊：黑色系領(lǐng)跌，焦煤跌逾7%

今日動力煤期貨大跌，雙焦回調(diào)，市場風(fēng)險(xiǎn)仍存，建議短線操作 廣發(fā)期貨：市場情緒明顯轉(zhuǎn)變，但是一方面焦化廠原料補(bǔ)庫較為迫切，另一方面下游鋼廠仍有較明顯的環(huán)保干擾，高爐開工難有顯著提升，因此焦炭驅(qū)動開始弱于焦煤焦炭出貨轉(zhuǎn)好，部分焦企開始小幅增產(chǎn)，焦企針對原料煤已開始適當(dāng)補(bǔ)庫，煤礦價(jià)格經(jīng)前期大跌之后出貨有所好轉(zhuǎn)，焦炭驅(qū)動開始弱于焦煤，焦煤盤面存在短多機(jī)會，但考慮到盤面已經(jīng)升水，波動或較大，焦化利潤多單止盈離場。

期評

Mysteel日報(bào)：陜西建筑鋼材價(jià)格偏弱 商戶出貨為主

【市場總結(jié)】 早間盤面有所松動，市場觀望情緒濃，午后隨著動力煤和黑色系合約不斷下挫，大戶陸續(xù)有暗降或議價(jià)出貨，成交氛圍轉(zhuǎn)淡，整體市場成交有一定減退今日焦炭價(jià)格開啟八輪提降，商戶對后市的看空情緒較濃，操作上仍以回籠資金降低風(fēng)險(xiǎn)為主 【今日價(jià)格】 從陜西省主要城市建筑鋼材價(jià)格來看，今日省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠指導(dǎo)價(jià)格暫穩(wěn)為主，盤面震蕩下行，商戶信心遭受到打擊，需求延續(xù)性較差，市場整體出貨受阻。

主編視角

[MTBE月評]：各方利空齊聚 MTBE步入下挫（2021年11月）

上半月原料煤炭的繼續(xù)下跌成為甲醇向下的主要引導(dǎo)因素，內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)不斷向下，貿(mào)易商也頻繁放空，下游工廠盡管庫存低位，但均不急于補(bǔ)貨，均在一定程度上打壓著市場的情緒和價(jià)格沿海市場則隨期貨盤面調(diào)整，上半月進(jìn)口船浮倉現(xiàn)象嚴(yán)重，中下旬開始緩解；中上旬主流社會庫提貨量好，江蘇可流通庫存下降，加之烯烴利潤快速修復(fù)，市場情緒開始逢低多操作，一些mto的重啟預(yù)期也在逐步改善著需求偏弱的狀態(tài)至月下，市場情緒較謹(jǐn)慎，上行動力表現(xiàn)一般，國內(nèi)外限氣的消息對市場提振有限，在動力煤供應(yīng)過剩的預(yù)期下，黑色產(chǎn)品的下跌預(yù)期成為甲醇成本坍塌邏輯（偏空）的主要支撐因素。

月評

國泰君安期貨：情緒緩和，螺紋鋼低位震蕩

鐵礦石：運(yùn)費(fèi)走低致邊際成本下移，偏弱震蕩 螺紋鋼：情緒緩和，低位震蕩 熱軋卷板：情緒緩和，低位震蕩 硅鐵：情緒消化有待延續(xù) 錳硅：盤面存有超跌可能 焦炭：輕倉操作 焦煤：輕倉操作 動力煤：輕倉操作

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石庫存快速積累，弱勢格局延續(xù)

鐵礦石：庫存快速積累，弱勢格局延續(xù) 螺紋鋼：需求擔(dān)憂加劇，弱勢延續(xù) 熱軋卷板：需求擔(dān)憂加劇，弱勢延續(xù) 硅鐵：成本讓渡價(jià)格空間 錳硅：現(xiàn)貨沖擊盤面信心 焦炭：延續(xù)弱勢 焦煤：延續(xù)弱勢 動力煤：輕倉操作

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：山東板卷價(jià)格持續(xù)下跌 成交不佳

【市場總結(jié)】 今日山東板卷價(jià)格寬幅下跌，板系較卷系相對堅(jiān)挺，成交不佳 今日鋼材期市盤面持續(xù)下探，現(xiàn)貨價(jià)格承壓深跌，板系較卷系價(jià)格相對堅(jiān)挺，跌幅較小基本面來看，相關(guān)部門保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)加壓，動力煤及焦煤焦炭等能源類品種多數(shù)跌停，加之鋼材終端需求疲軟、能耗雙控政策下限產(chǎn)預(yù)期加嚴(yán)，因此成材價(jià)格共振下行市場心態(tài)方面，價(jià)格持續(xù)深跌帶來資金回流緩慢，投機(jī)操作減少，市場謹(jǐn)慎悲觀。

日報(bào)