Mysteel：預計2025年中國進口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel年報：2025年國內(nèi)動力煤價格重心或略有上移

表2 2023-2024年1-10月全球主要煤炭出口國情況 三、2024年動力煤需求情況分析 我國的動力煤消費結構中，有65%以上是用于火力發(fā)電，其次是建材用煤，約占動力煤消耗量的20%，以水泥用煤量最大，其余的動力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場供需雙弱 旺季預期暫未兌現(xiàn)

但下游電廠在長協(xié)煤及進口煤補充下，對內(nèi)貿(mào)煤采購有限；化工、水泥等非電企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，開工率上升速度緩慢，煤炭采購以剛需補庫為主，對市場煤價難以形成有力支撐外貿(mào)市場方面表現(xiàn)活躍度一般，華南進口動力煤庫存高位，降水增量水電高發(fā)，擠占火力發(fā)電，部分電廠已陸續(xù)停機檢修；且對遠期貨源采購量明顯減少，海外煤價有回調(diào)趨勢 綜上，目前在國內(nèi)外動力煤供需雙弱，電廠負荷增長緩慢，需求釋放有限，市場煤價相對平穩(wěn)，旺季預期暫未兌現(xiàn)。

煤焦熱點

Mysteel解析：2023年電力消費彈性緩慢下降的原因

并從發(fā)電側考慮，電力彈性的下降也將減少火力發(fā)電在我國電力結構中的占比，進而減少對動力煤的依賴，符合雙碳目標 *電力消費彈性系數(shù)=用電量增速/GDP增速 *2023年電力消費彈性計算使用1-9月累計用電量增速 【正文】 一、疫情后時代的電力消費彈性與結構轉換 01 電力需求彈性高位回落 在我國主要的發(fā)展部門中，第二產(chǎn)業(yè)是主要的電力消費領域，其在整體經(jīng)濟中的占比變化也顯著影響我國電力消費的增長。

觀點

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)動力煤價格或?qū)⒕S持震蕩下行

二、2023年下半年需求情況展望 中國煤炭消耗需求主要來源于四大行業(yè)，分別為電力行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、建材行業(yè)和化工行業(yè)，其中電力用煤占總消費量的60%-70%，是動力煤應用的核心行業(yè)，建材用煤占總消費的10%，冶金用煤占總消費的1%，化工用煤占總消費的20%-30%電力行業(yè)耗煤主要集中于火力發(fā)電，1-5月份中國全社會用電量同比增長5.2 %，但因今年上半年第二產(chǎn)業(yè)和居民生活用電增長較為緩慢，4月份中國全社會用電量環(huán)比下降6.4%。

月評

Mysteel：鋼市邁入至暗時刻，鋼鐵人更應保持理性思維

相比鐵礦，我認為焦炭的價格后期跌幅有限，目前國內(nèi)焦炭價格經(jīng)歷了9輪提降，目前日照港準一級冶金焦（干基）出庫價約在2000元一線，價格趨于歷史中位線水平，屬于相對合理價位，從基本面來看焦企目前已處在盈虧線上下，向下空間有限，蒙、澳煤的順利通關，緩解了前期缺煤的困境，但從長遠看，隨著光伏、風力、水力發(fā)電等占比提升，加之目前全球經(jīng)濟不景氣造成的用電需求下降，火力發(fā)電比例下降在中長期將導致動力煤需求下降，也在一定程度上帶動焦煤價格承壓。

主編視角

Mysteel：“五一”節(jié)前焦炭補庫情況調(diào)研以及5月焦炭供需情況推演

Mysteel調(diào)研462家動力煤礦山樣本（合計產(chǎn)能21億噸，占全國動力煤礦山65%）日產(chǎn)498.7萬噸/天，折算全國動力煤礦山日產(chǎn)為767萬噸/天；進口方面，本周（4.10-4.16）印尼海運煤發(fā)往中國333.2萬噸，周環(huán)比減8.2萬噸；今年累計發(fā)往中國5106.0萬噸，同比增2211.1萬噸從歷年用電量數(shù)據(jù)來看，五月份用電量開始回升，假設可再生能源發(fā)電依然不及預期、火力發(fā)電承擔需求增長量以及五月出現(xiàn)政策刺激、需求環(huán)比增速，測算5月電煤需求約2.15億噸，平均日耗700萬噸/天（往年3月份電煤消費基本為上半年高點，2023年3月全國統(tǒng)調(diào)電廠平均日耗約730萬噸/天）。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤2022上半年市場回顧及下半年展望

二、2022年下半年需求情況展望 中國煤炭消耗需求主要來源于四大行業(yè)，分別為電力行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、建材行業(yè)和化工行業(yè)，其中電力用煤占總消費量的60%-70%，是動力煤應用的核心行業(yè)，建材用煤占總消費的10%，冶金用煤占總消費的1%，化工用煤占總消費的20%-30%電力行業(yè)耗煤主要集中于火力發(fā)電，但因上半年中國受疫情干擾基建工程放緩，第二、三產(chǎn)業(yè)用電量也受到不同程度下降，1-5 月份，中國全社會用電量同比增長 2.5%，但4月和5 月單月用電量同比均下降 1.3%，大幅拉低上半年整體用電情況。

月評

國際鋼市日報：進口資源陸續(xù)到港 歐洲熱卷價格或?qū)⒁婍?(2022.3.28)

首先天然氣發(fā)電占歐洲的30%-40%，高昂的天然氣費用導致鋼廠成本推升，據(jù)了解，天然氣上漲幅度較3月初超過60%火力發(fā)電方面，作為歐洲動力煤最大供應商的俄羅斯正受到制裁影響，動力煤發(fā)電成本隨之抬升歐洲電爐廠正面臨高價電費以及原材料和坯料供應短缺的現(xiàn)狀，大量廠家處于停產(chǎn)中其中東歐受此影響最為嚴重 據(jù)Mysteel調(diào)研，許多鋼廠和貿(mào)易商對高價格的持續(xù)性表示質(zhì)疑，甚至認為這是 ”虛高’’，并且認為價格會在一段時間后回落，以印度和土耳其為首的供貨商正以低于歐洲本土約110-220美元/噸的價格向歐洲出售熱卷。

日報

2021年中國鋼材及原燃料市場回顧與后市展望

其中，火力發(fā)電量為57702億千瓦時，同比增長8.4%，約占當年我國總發(fā)電量的71%尤其是粗鋼、有色金屬、水泥等主要耗煤行業(yè)用電量的增長拉動煤炭消費大幅增加，帶動煤價于2021年8月~9月猛漲其中，動力煤價格由2021年7月初的990元/噸飆升到10月下旬的2570元/噸，其間漲幅近160%之后，在國家一系列增產(chǎn)保供措施的實行下，煤價得到有效控制2021年全年，我國原煤產(chǎn)量為40.71億噸，同比增長4.7%，有效保障了國家的能源供給。

鋼材

Mysteel：能源消費結構持續(xù)優(yōu)化

但隨著我國的雙碳目標以及能耗雙控等政策的要求，清潔能源的發(fā)展值得關注目前，清潔能源在短期內(nèi)增量有限，對于他的儲能、輸電來說并不穩(wěn)定，存在瓶頸我國當前仍以火力發(fā)電、煤電為主，因此動力煤在短期內(nèi)需求不會驟減，如果說有增長，但其增速也是放緩的 而長期來看，綠色低碳是主旋律，清潔能源是主力軍，水電、光伏、風力發(fā)電以及生物質(zhì)能等可再生能源的占比會增長，同時要堅決控制化石能源消費，尤其是嚴格合理控制煤炭消費增長，有序減量替代，大力推動煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯(lián)動“。

日評

動力煤需求現(xiàn)狀與展望

據(jù)統(tǒng)計，2020年電力行業(yè)動力煤消耗量為208550萬噸，建材行業(yè)動力煤消耗量為32234萬噸，冶金行業(yè)動力煤消耗量為17180萬噸，化工行業(yè)動力煤消耗量為19926萬噸，其他行業(yè)動力煤消耗量為36864萬噸各行業(yè)2020年動力煤消耗量占比如圖2所示 作為我國主要能源和重要原料，煤炭在一次能源的生產(chǎn)和消費構成中始終占據(jù)一半以上比重，由此奠定了火力發(fā)電在國內(nèi)電力行業(yè)中的重要地位。

爐料

動力煤長周期需求趨弱

其中發(fā)電主體光伏發(fā)電量預計為2020年的80倍以上，而火電將在2030年后停止新裝機，在2060年全部清退，火力發(fā)電將成為歷史動力煤下游消費中，現(xiàn)階段占比70%的電力和供熱用煤將被清潔能源替代，動力煤的主要用途將轉為建材、化工及冶金等，預計年消耗量將逐漸降至10億噸附近，從而帶動世界煤炭消耗量由現(xiàn)階段的80億噸降至40億噸附近 現(xiàn)階段我國的能源基石——動力煤，將在40年后告別電力行業(yè)的歷史舞臺，僅用于化工建材等行業(yè)。

爐料

礦山關停、需求強勁，短期動力煤市場供給依舊偏緊

分產(chǎn)業(yè)看用電占比最大的第二產(chǎn)業(yè)用電量21779億千瓦時，同比增長18.6%，占全社會用電量的比重為67.4%動力煤市場需求旺盛，從發(fā)電量數(shù)據(jù)也可以得到驗證，1-5月，我國發(fā)電量31772億千瓦時，累計同比增速達14.9%；其中火力發(fā)電量達23417億千瓦時，累積同比增速達16%；水力發(fā)電量3685億千瓦時，累計同比增速達3.8%2021年在總發(fā)電量上升的同時，火力發(fā)電量占比也出現(xiàn)上升2020年火力發(fā)電量占總發(fā)電量71.2%，而2021年1-5月這個數(shù)據(jù)上升至73.7%，這主要是因為今年水力發(fā)電量偏低導致的。

爐料

Mysteel：簡析近期“限電令”背后的原因及對建材企業(yè)生產(chǎn)影響

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3.2 原料成本高昂 說到發(fā)電，我國目前仍以火力發(fā)電為主，占中國發(fā)電量的70%以上，水力發(fā)電占比20%，剩余10%則被新能源發(fā)電、風能、核能發(fā)電等分攤，可見目前我國對火力發(fā)電的依賴性，而火力發(fā)電則主要以動力煤為主。

主編視角

動力煤警惕高位調(diào)整風險

從發(fā)電量來看，一季度，累計發(fā)電量19051億千瓦時，同比增19%其中，火力發(fā)電量14379億千瓦時，同比增21.1%由于降雨量明顯低于往年，水力發(fā)電的替代作用顯著減小，水力發(fā)電量1959億千瓦時，同比增0.5%所以，一季度強勁的發(fā)電量主要由火電貢獻火電在總發(fā)電量中占比75.48%，明顯高于去年同期的74.24% 動力煤庫存降至低位水平截至4月20日，秦皇島港、曹妃甸港及京唐港三港庫存合計985.6萬噸，同比下降485.6萬噸，降幅33%，比3月底下降17.4%。

爐料

動力煤強勢告一段落

隨著氣溫攀升以及春節(jié)臨近，動力煤需求端對市場的提振作用減弱，加之供應端持續(xù)向好，動力煤期價率先回調(diào) 供應緊張形勢緩和 從長期發(fā)展趨勢來看，在加快實現(xiàn)碳達峰、碳中和的背景下，電力行業(yè)清潔能源裝機容量增速將加快，煤炭在一次性消費能源中的占比會逐漸下降從電力耗煤數(shù)據(jù)來看，雖然2020年電力需求顯著增長，特別是12月煤電需求爆發(fā)，加劇動力煤供應緊張，但從整體形勢來看，2020年火力發(fā)電量在總發(fā)電量中的占比逐漸縮小，較2019年下降約1個百分點至70.42%。

爐料

印度第一財季動力煤進口量同比下降41.5%

路透社印度金奈9月16日電，印度官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在截至6月30日的第一財季，由于電力需求受到新冠疫情的壓制，印度當季動力煤進口量同比下降41.5%至3290萬噸 預計在2021年3月底本財年結束時，印度的年度用電需求可能會出現(xiàn)近40年來的首次同比下滑 官方數(shù)據(jù)顯示，占印度煤炭消費量四分之三以上的發(fā)電企業(yè)的煤炭進口量在4-6月期間下降了41%，同時煤炭火力發(fā)電在整個發(fā)電行業(yè)中的占比在本季度也降至60%，而2019年的平均占比一度接近70%。

市場動態(tài)

MRI：預計10月供減需增，動力煤價格環(huán)比上漲支撐強

圖7全社會用電量及清潔能源占比 三、9月供給增量不及預期，動力煤價環(huán)比上漲，10月北方冬儲加快，動力煤上漲支撐強，但在市場調(diào)節(jié)機制下，漲幅或有限 9月傳統(tǒng)消費淡季，預計火力發(fā)電環(huán)比大幅下滑超過10%，對動力煤消費影響大，而供給端，主產(chǎn)區(qū)煤礦安全環(huán)保、超載、非法采礦排查等檢查交織進行，影響煤礦生產(chǎn)，進而影響我國煤炭產(chǎn)量下降。

產(chǎn)業(yè)分析

動力煤期貨緩解電廠燃“煤”之急

煤炭燃料成本約占火力發(fā)電企業(yè)成本的70%，降低煤炭采購成本是發(fā)電企業(yè)提高綜合效益的關鍵舉措以江蘇某電廠為例，2016年四季度，煤炭現(xiàn)貨價格快速上漲，最高突破730元/噸，同時受保供政策及增產(chǎn)預期影響，公司研判動力煤期貨價格長期在650元/噸以下波動為鎖定用煤成本，該電廠與錦盈資本開展合作套保，通過動力煤期貨1701合約買入保值，最終實現(xiàn)盈利950萬元，為企業(yè)降低采購成本超過80元/噸，實現(xiàn)了降本增效的主要目的。

爐料